北京大學經濟學院--期貨與期權市場課件(歐陽良宜)-展示頁
2025-05-22 11:35本頁面
【正文】 子交易平臺建立。 1984 大豆期貨期權開始交易。 1975 CBOT開始進行政府抵押債券期貨的交易。 1936 大豆期貨開始交易。 1865 谷物期貨合約制度建立，保證金制度開始實施。 ? 形式 – 遠期合約（ Forward Contracts） – 期貨（ Futures） – 期權（ Option） – 互換（ Swap） – 結構債券（ Structured Notes） Dr. Ouyang 4 CBOT歷史 年代 事件 1848 芝加哥貿易委員會（ CBOT）由 82個商人共同創(chuàng)立。 – 1973年開始出現(xiàn)場內期權業(yè)務。（ CBOT， 1851） – 后來發(fā)展到能源，金屬以及其他實物商品。期權與期貨市場 歐陽良宜 北京大學經濟學院 Dr. Ouyang 2 課程安排 ? 概論 ? 期貨市場 ? 期貨定價理論 ? 期權市場 ? 期權定價理論 ? 其他金融衍生品 參考書：期權、期貨和其它衍生產品（第三版） 作者： [美 ]約翰 赫爾 著；張?zhí)諅? 譯 Dr. Ouyang 3 第一章 金融衍生品概論 ? 發(fā)展歷史 – 最早起源于農產品交易。 – 1970年代開始出現(xiàn)金融期貨產品。（ CBOE， 1973） – 1990年代我國開始建立期貨市場。 1851 玉米遠期合約開始交易。 1877 投機者（ Speculators）的概念開始出現(xiàn)。 1973 芝加哥委員會期權交易所（ CBOE）建立。 1977 國債期貨交易開始。 1997 道瓊斯指數(shù)期貨開始交易。 2021 芝加哥貿易委員會總交易量達到 6億手。 1992 上海股票交易所開始國債期貨交易。 1993 1993年 11月 4日 國務院發(fā)出 《 關于制止期貨市場盲目發(fā)展的通知 》 。 天津、長春及上海等 14家試點商品交易所成立。 14家商品交易所被合并為大連，鄭州和上海 3家。 2021 棉花，燃油和玉米期貨交易上市。 資料來源： 《 中國經營報 》 2021年 2月 21日 Dr. Ouyang 6 Underlying Assets ? 農產品 – 如小麥，玉米，棉花，咖啡，可可等。 ? 金屬 /貴金屬 – 銅，鋁，金，銀，鉑等。 ? 利率 – 國債，公司債，市政債券，以及相關指數(shù)。 ? 多方 /空方 – 多方指遠期合約中的買方，它在合約中的利益隨著交割商品的現(xiàn)貨價格正向變動。 ? 遠期合約的特點 – 由買方和賣方私下簽訂。 – 交易費用低廉。 – 合約利益的實現(xiàn)受交易對手的信用影響。 ? 現(xiàn)貨價格（ Spot Price） – 指交割商品在現(xiàn)貨市場上的價格。 Dr. Ouyang 9 價格關系 遠期合約價值 到期時的現(xiàn)貨價格 遠期合約價格 多方 空方 Dr. Ouyang 10 遠期合約套期保值 例 香港公司甲將在 3個月后收到 100萬美元貨款 。 通過這個合約 ， A公司在當前這個時點就已經鎖定了 3個月后那筆 100萬美元
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