金融衍生商品交易分析-展示頁(yè)
2025-05-22 05:29本頁(yè)面
【正文】 ，可以高于、低于或等于股票的價(jià)格。 第四章 金融衍生商品交易分析 15 P151 ? 例：某投資者買(mǎi)入一股票 看跌期權(quán) ，期權(quán)的有效期為 3個(gè)月，協(xié)定價(jià)為 30元一股，合約規(guī)定股票數(shù)量為 100股，期權(quán)費(fèi)為 3元一股，再未來(lái)的 3個(gè)月中，該看跌期權(quán)得買(mǎi)方、賣(mài)方的盈虧分析情況將如何？ 盈利 虧損 300 30 27 盈虧平衡點(diǎn) 看跌期權(quán)買(mǎi)方損益圖 買(mǎi)方虧損 市價(jià) 盈利 虧損 300 27 30 盈虧平衡點(diǎn) 看跌期權(quán)賣(mài)方損益圖 賣(mài)方盈利 市價(jià) 第四章 金融衍生商品交易分析 16 盈利 虧損 300 30 27 盈虧平衡點(diǎn) 看跌期權(quán)買(mǎi)方損益圖 買(mǎi)方虧損 市價(jià) 盈利 虧損 300 27 30 盈虧平衡點(diǎn) 看跌期權(quán)賣(mài)方損益圖 賣(mài)方盈利 市價(jià) ? 看跌時(shí)平衡點(diǎn)是 協(xié)定價(jià)與期權(quán)費(fèi)之差 ? 看跌期權(quán)的賣(mài)方?jīng)]有選擇權(quán) ，只能根據(jù)買(mǎi)方的選擇來(lái)履行合約， ? 對(duì)于看跌期權(quán)的買(mǎi)方而言，當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)（股票）的市價(jià)小于協(xié)定價(jià)時(shí)，買(mǎi)方就會(huì)執(zhí)行權(quán)利 ? 買(mǎi)方的盈利就是賣(mài)方的虧損，買(mǎi)方的虧損就是賣(mài)方的盈利。 ? 賣(mài)方最大的盈利就是期權(quán)費(fèi)，而最大虧損理論上是無(wú)上限的。 第四章 金融衍生商品交易分析 11 看漲期權(quán) （ Call Options） ? 買(mǎi)方 —— 預(yù)計(jì)股市行情將會(huì)上升 —— 事先購(gòu)入這一權(quán)利 —— 以低于市場(chǎng)價(jià)格的約定價(jià)格買(mǎi)入該股票 ? 若買(mǎi)方預(yù)期行情失誤，至多損失當(dāng)初購(gòu)買(mǎi)權(quán)利的費(fèi)用 ? 賣(mài)方 —— 看淡后市 —— 先行出售看漲期權(quán)（獲得一筆期權(quán)費(fèi)收入，若預(yù)期準(zhǔn)確，無(wú)人會(huì)要求履約） ? 若賣(mài)方預(yù)期行情失誤，將被迫以低于市場(chǎng)價(jià)格出售股票，履行所承擔(dān)的義務(wù)。 第四章 金融衍生商品交易分析 10 ? 在另一類(lèi)對(duì)沖操作中 ,基金管理人首先選定某類(lèi)行情看漲的行業(yè) ,買(mǎi)進(jìn)該行業(yè)幾只優(yōu)質(zhì)股 ,同時(shí)以一定比率賣(mài)出該行業(yè)中幾只劣質(zhì)股。 第四章 金融衍生商品交易分析 9 補(bǔ)充：最基本的對(duì)沖操作 ? 基金管理者在購(gòu)入一種股票后 ,同時(shí)購(gòu)入這種股票的一定價(jià)位和時(shí)效的看跌期權(quán) (Put Option)。 ? 看跌期權(quán) （ Put Options） 是指期權(quán)的 買(mǎi)方 向期權(quán)的賣(mài)方支付一定數(shù)額的權(quán)利金后 ， 即擁有在期權(quán)合約的有效期內(nèi) ， 按事先約定的價(jià)格向期權(quán)賣(mài)方 賣(mài)出 一定數(shù)量的期權(quán)合約規(guī)定的特定商品的權(quán)利 ， 但 不負(fù)有必須賣(mài)出的義務(wù) 。 美式期權(quán)和歐式期權(quán)的主要區(qū)別在于行權(quán)時(shí)間的不同 第四章 金融衍生商品交易分析 7 按照期權(quán)合約的標(biāo)的資產(chǎn)劃分 利率期權(quán) 現(xiàn)貨期權(quán) 貨幣期權(quán) 股價(jià)指數(shù)期權(quán) 股票期權(quán) 金融期權(quán) 利率期貨期權(quán) 期貨期權(quán) 外匯期貨期權(quán) 股價(jià)指數(shù)期貨期權(quán) 第四章 金融衍生商品交易分析 8 ? 按期權(quán)的權(quán)利劃分 ? 看漲期權(quán) （ Call Options） 是指期權(quán)的 買(mǎi)方 向期權(quán)的賣(mài)方支付一定數(shù)額的權(quán)利金后 ， 即擁有在期權(quán)合約的有效期內(nèi) ， 按事先約定的價(jià)格向期權(quán)賣(mài)方 買(mǎi)入 一定數(shù)量的期權(quán)合約規(guī)定的特定商品的權(quán)利 ， 但 不負(fù)有必須買(mǎi)進(jìn)的義務(wù) 。 美式期權(quán) 是指在期權(quán)合約規(guī)定的有效期內(nèi)任何時(shí)候都可以行使權(quán)利 。 ? 賣(mài)方在收取了一定費(fèi)用（ 權(quán)利金 ）后，按規(guī)定隨時(shí)準(zhǔn)備履約，無(wú)法要求棄權(quán)。WELCOME TO Analysis of Securities Investment 證券投資分析 牧云志 第四章 金融衍生商品交易分析 第四章 金融衍生商品交易分析 2 第四節(jié) 其他金融衍生商品 本章小結(jié) 第三節(jié) 證券期權(quán)交易 第二節(jié) 期貨交易 第一節(jié) 金融衍生工具的概述 第四章 金融衍生商品交易分析 第四章 金融衍生商品交易分析 3 期權(quán)交易概述 1 第三節(jié) 證券期權(quán)交易 期權(quán)交易的案例分析 2 期權(quán)價(jià)格制定及期權(quán)與期貨交易的比較 3 第四章 金融衍生商品交易分析 4 第四章 金融衍生商品交易分析 5 一、期權(quán)交易概述 ? 期權(quán)（ Option） 是期貨交易的一種 選擇權(quán) ，它表示人們可在特定的時(shí)間，以特定的價(jià)格交易某種一定數(shù)量商品的權(quán)利，期權(quán)交易就是某種權(quán)利的交易。 ? 期權(quán)交易的買(mǎi)入方與賣(mài)出方在權(quán)利與義務(wù)上不對(duì)稱(chēng) ： ? 買(mǎi)方有執(zhí)行的權(quán)利，也有放棄的權(quán)利，還可以將權(quán)利出售直接獲利，可以靈活選擇。 第四章 金融衍生商品交易分析 6 期權(quán)的分類(lèi) ? 按期權(quán)的交割時(shí)間劃分 ， 有美式期權(quán)和歐式期權(quán)兩種類(lèi)型 。
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