【正文】 公司的成本環(huán)境，增加的運輸成本進一步增加公司的成本負(fù)擔(dān)，降低了公司的競爭力。 分析：公司的定價情況：和大公司相比，公司的產(chǎn)品定價毫無優(yōu)勢可言，甚至是處在很大的劣勢之中，這是公司在發(fā)展中的巨大不足和劣勢。（注：可用在 PEST 分析之中的 E） ? 英國市場競爭非常激烈，一些大公司的產(chǎn)品售價比該公司低 50%以上。 集萃公司面臨的挑戰(zhàn)主要有： ? 受到 2020~2020 年全球經(jīng)濟蕭條的影響，英國很多的禮品商店被迫關(guān)閉，這意味著集萃公司正面臨一個衰退的市場環(huán)境。 分析：公司在進口過程中面臨的外匯風(fēng)險，匯率的變動將會對公司的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生巨大的影響，公司采取的措施是在合適的時機買進低價的美元進行進口的支付。鮑勃總是密切關(guān)注匯率走勢，并在匯率難以預(yù)測的情況下，盡可能挑選合適的時機買入美元。到英國后，商品以英鎊標(biāo)價銷售。 股利支付，忽大忽小，不利于公司形象。 資產(chǎn)負(fù)債率超過 70%，償債能力較差。655100%=% 銷售收入逐年降低，凈利潤也逐年降低，銷售毛利率和銷售凈利率和總資產(chǎn)凈利率逐年降低，盈利能力下降，財務(wù)狀況日益惡化。153= 存貨周轉(zhuǎn)率 =1150247。（ 168+65） = 4 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =2098247。646100%=% 2020 年： 資產(chǎn)負(fù)債率 =（ 250+168+65） 247。176= 存貨周轉(zhuǎn)率 =1144247。（ 142+70） = 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =2179247。691100%=% 2020 年： 資產(chǎn)負(fù)債率 =（ 270+142+70） 247。201= 存貨周轉(zhuǎn)率 =1184247。（ 135+76） =3 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =2346247。2098100%=% 2020 年： 資產(chǎn)負(fù)債率 =（ 280+135+76） 247。2098100%=% 費用率 =912247。2179100%=% 銷售凈利率 =45247。2346100%=% 2020 年：銷售毛利率 =1035247。2346100%=% 費用 率 =1076247。同時人力成本支出情況和行業(yè)平均水平接近。表 表 2 摘錄了集萃公司近三年的利潤表和資產(chǎn)負(fù)債表主要指標(biāo)。 財務(wù)狀況 集萃公司近三年年均銷售額約為 200 萬英鎊，毛利率為 40%~50%，遠遠低于公司運營前五年60%~70%的毛利率水平。 2 分析：公司的物流情況分析：從中國運往英國采取的是水路運輸，英國國內(nèi)采取的汽車運輸。目前，中國方面從接受訂單到將商品裝入 集裝箱需要 4 周時間，再加上 1 個月的海運時間，全部的運輸時間為 89 周。商品在英國南安普頓南岸到港，隨后被裝上卡車運抵公司位于英格蘭西南部里斯托的倉庫，鮑勃只需向運輸公司支付相關(guān)費用。同時公司的組織結(jié)構(gòu)簡單。所有的雇員都可以根據(jù)業(yè)務(wù)需要調(diào)整工作時間。 公司職員 作為一家小型私有制公司，集萃公司的業(yè)務(wù)運營主要由鮑勃和其妻子安妮塔負(fù)責(zé)，安妮塔擔(dān)任公司董事兼秘書。近年來，隨著運輸成本不斷增加，向展銷會以外的零售商銷售商品變得越來越難，展銷會參展公司之間的競爭也日趨激烈。 集萃公司有不同的商品銷 售渠道，英國舉辦的商品展銷會吸引了大量前來采購的零售商，這是其主要銷售平臺。良好的合作關(guān)系還體現(xiàn)在供應(yīng)商會按照鮑勃的要求對商品做出改進，以適應(yīng)英國本土消費者的偏好。除了參加這些交易會，鮑勃在中國逗留期間也會到義烏去采購一些在展銷會上買不到的時尚配飾。 公司總經(jīng)理鮑勃，每年 4 月和 10 月均會到廣 州參加廣交會。（ 3）公司的銷售的產(chǎn)品有很強的季節(jié)性，存在明顯的淡旺季。 分析：公司的基本情況介紹：（ 1）公司的性質(zhì)是一家貿(mào)易公司，在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)分類上屬于典型的第三產(chǎn)業(yè)公司。近期，集萃公司的管理者發(fā)現(xiàn)市場中對廉價商品的需求正在下降，顧客更傾向于購買較 高質(zhì)量的商品，價格略高也可以接受。公司主要經(jīng)營夏季節(jié)日或圣誕節(jié)期間顧客喜愛的一些旅游紀(jì)念品和禮品，如：冰箱貼、低價鐘表、鑰匙鏈、小飾品、玩具和圖片等。1 金融管理綜合應(yīng)用（ 2020 年 5 月） 案例資料 集萃禮品貿(mào)易有限公司 集萃禮品貿(mào)易有限公司（以下簡稱集萃公司）是一家從事禮品批發(fā)的小型貿(mào)易公司，開業(yè)已有 9年。公司從中國等亞洲國家進口低成本的商品，再將這些商品銷售給英國的零售商。此外，公司還從事紡織品貿(mào)易，包括圍巾、手套、襪子和帽子。為此，公司將采購策略調(diào)整為：采購價格適中的中等質(zhì)量禮品、小飾品和中低檔的配飾（并非真正的貴金屬首飾）。（ 2）公司的產(chǎn)品定位初期是低價位的產(chǎn)品。（ 4）同時介紹公司的市場需求環(huán)境的變化，廉價產(chǎn)品的需求有所降低，質(zhì)量稍好，價格稍貴的產(chǎn)品需求增加，公司的采購戰(zhàn)略有所調(diào)整。廣交會期間，鮑勃通常也會借機到香港參加展銷會。過去 9 年間，鮑勃與中國的商人建立了良好的合作關(guān)系，并多次到供應(yīng)商的工廠參觀。 分析：公司的產(chǎn)品采購來源，參加諸如廣交會等博覽會的形式進行采購，或者到義烏進行補充采購，同時中國的供應(yīng)商可以針對英國的情況進行修改，使得銷售的產(chǎn)品更加有針對性。另外，公司還向英國境內(nèi)的批發(fā)商供貨。 分析：公司的銷售渠道介紹：主要通過展銷會的形式向零售商銷售，或者向批發(fā)商進行銷售，同時市場中的競爭環(huán)境也在日益變差，競爭日益激烈，公司的生產(chǎn)環(huán)境變差。他們聘請了一名 全職的倉庫管理員，兩名兼職的打包員和四名兼職的辦公人員。 分析：公司的類型及公司的組織結(jié)構(gòu)：公司類型是典型的一家私有制公司。 物流運輸 集萃公司擁有自己的集裝箱，進口貨品通過集裝箱從中國的工廠運往英國。集裝箱通常是滿載的，因為運費不是按商品的數(shù)量或重量計算，而是按集裝箱的數(shù)量計算。一般來說，公司每年的采購量為 3 個集裝箱。同時主要的運輸工具是集裝箱，同時運輸?shù)臅r間為兩個月左右，采購數(shù)量為 3 個集裝箱，不是很多，影響到公司的采購成本。在過去兩年間，公司每年支付 20200 英鎊到 30000 英鎊的薪酬， 這一水平與同行業(yè)小型公司持平。 分析：財務(wù)情況概述：最近三年年均銷售 200 萬英鎊，毛利率相較之前有明顯的降低，公司的銷售成本控制情況變差，同時公司的贏利能力可能變差。 表 1 集萃公司近三年利潤表摘要（單位：千英鎊） 2020 年 2020 年 2020 年 銷售收入 2346 2179 2098 銷售成本 1184 1144 1150 銷售毛利 1162 1035 948 費用總額 1076 990 912 凈利潤 86 45 36 表 2 集萃公司近三年資產(chǎn)負(fù)債表摘要（每年 12 月 31 日 單位：千英鎊） 2020 年 2020 年 2020 年 資產(chǎn) 非流動資產(chǎn) 設(shè)備與汽車 59 54 50 流動資產(chǎn) 存貨 369 359 403 應(yīng)收賬款 201 176 153 現(xiàn)金 62 57 49 流動資產(chǎn)小計 632 592 605 資產(chǎn)總額 691 646 655 所有者權(quán)益和負(fù)債 股東權(quán)益 股本 50 50 50 留存收益 150 114 122 股東權(quán)益小計 200 164 172 非流動負(fù)債 銀行借款 280 270 250 流動負(fù)債 應(yīng)付賬款 135 142 168 3 短期借款 76 70 65 所有者權(quán)益與負(fù)債總額 691 646 655 留存收益變動情況 期初余額 119 150 114 支付現(xiàn)金股利 55 81 28 當(dāng)年凈利潤 86 45 36 年末余額 150 114 122 2020 年： 銷售毛利率 =1162247。2346100%=% 銷售凈利率 =86247。2179100%=% 費用率 =990247。2179100%=% 2020 年： 銷售毛利率 =948247。2098100%=% 銷售凈利率 =36247。691100%=% 流動比率 =632247。691= 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 =2346247。369= 總資產(chǎn)凈利率 =86247。646100%=% 流動比率 =592247。646= 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 =2179247。359= 總資產(chǎn)凈利率 =45247。655100%=% 流動比率 =605247。655= 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 =2098247。403= 總資產(chǎn)凈利率 =36247。 流動比率逐年下降，公司流動性變慢。 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率逐年下降，發(fā)展能力不好，公司發(fā)展面臨挑戰(zhàn)。 公司從中國采購的商品全部以美元計價，運輸成本和進口關(guān)稅是商品進價的 0%~20%。因此，美元與英鎊間的匯率 波動對公司業(yè)績影響很大。近期平均匯率為 1 美元= 英鎊（ 1 英鎊 = 美 元）。同時可以考慮其他的降低外匯風(fēng)險措施，例如使用遠期匯率、套期保值、期權(quán)、期貨等措施進行外匯風(fēng)險的規(guī)避 。 分析：市場環(huán)境不好，面臨一個不斷衰退的市場環(huán)境，經(jīng)濟周期 處在衰退期，這為公司發(fā) 展提供了不好的外部經(jīng)濟環(huán)境。集萃公司在不影響公司盈利水平的情況下幾乎沒有降價的空間。（注：可用在 SWOT 分析中的 W） ? 近期，運輸成本大幅上漲，比去年增加了一倍，并且運輸公司通常 掌握定價權(quán)，集萃公司沒有談判的余地。（ SWOT 分析中的 W） ? 中國的工廠面臨著用工荒的困境。 ? 海關(guān)清關(guān)的時間有時也會延遲，而且公司對此幾乎沒有什么應(yīng)對之策。 5 分析：運輸時間和海關(guān)清關(guān)時間加長，而公司的產(chǎn)品銷售具有很強的季節(jié)性，有可能使得其錯過銷售旺季，進而遭受損失。