【正文】 % % 固定資產(chǎn)清理 生產(chǎn)性生物資產(chǎn) 油氣資產(chǎn) 無形資產(chǎn) 804,706, 820,673, % % % 開發(fā)支出 2qswe 商譽(yù) 長期待攤費(fèi)用 24,052, 25,416, % % % 遞延所得稅資產(chǎn) 245,639, 213, % % % 其他非流動(dòng)資產(chǎn) 非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì) 10,190,572, 9,124,302, % % % 資產(chǎn)總計(jì) 11,332,442, 10,199,498, % % % 流動(dòng)負(fù)債 : 短期借款 交易性金融負(fù)債 應(yīng)付票據(jù) 應(yīng)付賬款 250,864, 236,463, % % % 預(yù)收款項(xiàng) 79,063, 113,802, % % % 應(yīng)付職工薪酬 846, 497, % % % 應(yīng)交稅費(fèi) 255,770, 10,960, % % % 應(yīng)付利息 69,007, 68,050, % % % 應(yīng)付股利 其他應(yīng)付款 38,761, 50,655, % % % 一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債 1,576,300, 1,039,800, % % % 其他流動(dòng)負(fù)債 流動(dòng)負(fù)債合計(jì) 2,270,614, 1,520,230, % % % 非流動(dòng)負(fù)債 : 長期借款 2,642,000, 3,883,300, % % % 應(yīng)付債券 1,200,000, 1,200,000, % % % 長期應(yīng)付款 專項(xiàng)應(yīng)付款 預(yù)計(jì)負(fù)債 遞延所得稅負(fù)債 其他非流動(dòng)負(fù)債 非流動(dòng)負(fù)債合計(jì) 3,842,000, 5,083,300, % % % 負(fù)債合計(jì) 6,112,614, 6,603,530, % % % 股東權(quán)益： 股本 1,097,571, 1,097,571, % % % 資本公積 2,353,712, 1,645,475, % % % 減：庫存股 財(cái)務(wù)分析報(bào)告 盈余公積 248,108, 173,327, % % % 未分配利潤 747,749, 589,263, % % % 外幣報(bào)表折算差額 歸屬于母公司股東權(quán)益合計(jì) 4,447,141, 3,505,638, % % % 少數(shù)股東權(quán)益 772,687, 90,329, % % % 股東權(quán)益合計(jì) 5,219,828, 3,595,968, % % % 負(fù)債和股東權(quán)益總計(jì) 11,332,442, 10,199,498, % % % 1 資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的分析評價(jià) a) 從靜態(tài)方面分析。資產(chǎn)規(guī)模變動(dòng)與所有者權(quán)益總額變動(dòng)不相適應(yīng)，其主要原因就是負(fù)債減少 490,916,，使總資產(chǎn)規(guī)模降低了 %，從而抵消了所有者權(quán)益增加對資產(chǎn)的影響。本 年度的負(fù)債總額降低490,916, 元，降低幅度 %，使總資產(chǎn)規(guī)模降低了 %，而負(fù)債變動(dòng)的主要原因則是非流動(dòng)負(fù)債的減少，本年度長期借款減少了1,241,300, ，降低幅度為 %，使總資產(chǎn)規(guī)模降低了 %，但就其絕對數(shù)來說公司的長期借款仍比較大，但本年度有所降低仍是值得肯定的，降低了企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。進(jìn)一步分析可以發(fā)現(xiàn)： a) 本年度的所有者權(quán)益增加了 1,623,860,，增長幅度為 %，使總資產(chǎn)規(guī)模增長了 %，其中資本公積的增長是變動(dòng)的主要原因，由公司處置部分 2020 年度同一控制下的企業(yè)合并資產(chǎn)，還原資產(chǎn)價(jià)值 700,236,，是資本公積變動(dòng)的主要原因，而不是企業(yè)經(jīng)營利潤變動(dòng)所引起的。增長了日后公司生產(chǎn)經(jīng)營能力。加大了公司的擴(kuò)張計(jì)劃，雖然對近期的利潤增長貢獻(xiàn)不會很大，但對公司長遠(yuǎn)來說是有利的。非流動(dòng)資產(chǎn)中的固定資產(chǎn)增加 410,805, 元，上升幅度為%，使總資產(chǎn)規(guī)模增加了 %，是影響資產(chǎn)規(guī)模上升的重要因素，這主要是因?yàn)楣敬蠓鎏砀蹌?wù)設(shè)施和庫務(wù)設(shè)施與裝卸機(jī)械及設(shè)備等大型固定資產(chǎn)設(shè)備。 c) 預(yù)付款項(xiàng)增長了 33,351, ，增長幅度為 %，使總資產(chǎn)規(guī)模增長了 % d) 非流動(dòng)資產(chǎn)總體增加了 1,066,270, 元，上升幅度為 %，這一上升對總資產(chǎn)的影響是使總資產(chǎn)增加了 %。流動(dòng)資產(chǎn)的增加使公司的資產(chǎn)流動(dòng)性增強(qiáng)，對于企業(yè)的償債能力以及滿足資產(chǎn)流動(dòng)性的影響都是有利的。 財(cái)務(wù)分析報(bào)告 第一部分：企業(yè)四大報(bào)表分析 一、 資產(chǎn)負(fù)債表 A 資產(chǎn)負(fù)債表水平分析 資產(chǎn)負(fù)債表水平分析表 金額單位：元 項(xiàng)目 年末余額 年初余額 變動(dòng)情況 對總資產(chǎn)影響（ %） 變動(dòng)額 變動(dòng)率（ %） 流動(dòng)資產(chǎn) : 貨幣資金 287,636, 724,982, 437,346, % % 交易性金融資產(chǎn) 應(yīng)收票據(jù) 263,810, 12,309, 251,501, % % 應(yīng)收賬款 314,013, 163,076, 150,936, % % 預(yù)付款項(xiàng) 35,583, 2,231, 33,351, % % 應(yīng)收利息 應(yīng)收股利 其他應(yīng)收款 12,101, 6,571, 5,530, % % 存貨 224,708, 162,711, 61,996, % % 一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn) 其他流動(dòng)資產(chǎn) 4,016, 3,312, 703, % % 流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì) 1,141,869, 1,075,196, 66,673, % % 非流動(dòng)資產(chǎn) : 可供出售金融資產(chǎn) 持有至到期投資 長期應(yīng)收款 長期股權(quán)投資 475,755, 241,939, 233,815, % % 投資性房地產(chǎn) 固定資產(chǎn) 7,587,063, 7,176,257, 410,805, % % 在建工程 1,048,208, 847,403, 200,804, % % 工程物資 5,147, 12,398, 7,250, % % 固定資產(chǎn)清理 生產(chǎn)性生物資產(chǎn) 油氣資產(chǎn) 無形資產(chǎn) 804,706, 820,673, 15,967, % % 開發(fā)支出 財(cái)務(wù)分析報(bào)告 商譽(yù) 長期待攤費(fèi)用 24,052, 25,416, 1,364, % % 遞延所得稅資產(chǎn) 245,639, 213, 245,426, % % 其他非流動(dòng)資產(chǎn) 非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì) 10,190,572, 9,124,302, 1,066,270, % % 資產(chǎn)總計(jì) 11,332,442, 10,199,498, 1,132,944, % % 流動(dòng)負(fù)債 : 短期借款 交易性金融負(fù)債 應(yīng)付票據(jù) 應(yīng)付賬款 250,864, 236,463, 14,401, % % 預(yù)收款項(xiàng) 79,063, 113,802, 34,738, % % 應(yīng)付職工薪酬 846, 497, 348, % % 應(yīng)交稅費(fèi) 255,770, 10,960, 244,809, % % 應(yīng)付利息 69,007, 68,050, 956, % % 應(yīng)付股利 其他應(yīng)付款 38,761, 50,655, 11,893, % % 一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債 1,576,300, 1,039,800, 536,500, % % 其他流動(dòng)負(fù)債 流動(dòng)負(fù)債合計(jì) 2,270,614, 1,520,230, 750,383, % % 非流動(dòng)負(fù)債 : 長期借款 2,642,000, 3,883,300, 1,241,300, % % 應(yīng)付債券 1,200,000, 1,200,000, % % 長期應(yīng)付款 專項(xiàng)應(yīng)付款 預(yù)計(jì)負(fù)債 遞延所得稅負(fù)債 其他非流動(dòng)負(fù)債 非流動(dòng)負(fù)債合計(jì) 3,842,000, 5,083,300, 1,241,300, % % 負(fù)債合計(jì) 6,112,614, 6,603,530, 490,916, % % 股東權(quán)益： 股本 1,097,571, 1,097,571, % % 資本公積 2,353,712, 1,645,475, 708,236, % % 減：庫存股 盈余公積 248,108, 173,327, 74,780, % % 未分配利潤 747,749, 589,263, 158,486, % % 外幣報(bào)表折算差額 歸屬于母公司股東權(quán)益合計(jì) 4,447,141, 3,505,638, 941,502, % % 少數(shù)股東權(quán)益 772,687, 90,329, 682,358, % % 股東權(quán)益合計(jì) 5,219,828, 3,595,968, 1,623,860, % % 負(fù)債和股東權(quán)益總計(jì) 11,332,442, 10,199,498, 1,132,944, % % 分析如下： 財(cái)務(wù)分析報(bào)告 2020 年?duì)I口港務(wù)股份公司總資產(chǎn)與 2020 年相比增加了 1,132,944, 元 ，增加幅度為 %。我們分別予以大連港、招商局國際目標(biāo)價(jià) 、 港幣 。上調(diào)大連港評級至推薦： 2020 年業(yè)績增長的主要推動(dòng)因素是油品吞吐量的恢復(fù)性增長、新油罐的落成、集裝箱吞吐量的高增長（遼寧全省的優(yōu)惠政策推動(dòng)）。 H 股的港口投資而言，我們認(rèn)為散雜貨港口的表現(xiàn)可 能會好于集裝箱港口。市場普遍可以接受的合理市盈率水平從 2020 年初的 1520 倍，已經(jīng)回落至當(dāng)前的 1015 倍，而即使如此目前的估值相對很多行業(yè)也未必足夠有吸引力。 從長期行業(yè)格局來看，河北港口接卸 條件和能力持續(xù)大幅提升，將使得周邊港口的份額持續(xù)受損。 2020 年粗鋼產(chǎn)量增速雖然回落，但是外礦價(jià)格回落可能使得礦石需求的對外依存度有所提升，我們對 2020 年并不過 分 悲觀，預(yù)計(jì)全行業(yè)吞吐量增速達(dá)到 10%。而長期來看，主要的煤炭外運(yùn)煤炭鐵路貫通，位于鐵路末端的曹妃甸等港口將受益非淺 。預(yù)計(jì) 2020 年沿海煤運(yùn)增長會嚴(yán)重受制于進(jìn)口低價(jià)煤炭的沖擊、以及西煤東運(yùn)鐵路的能力瓶頸。而中國人均 GDP 已經(jīng)達(dá)到 4400 美元，預(yù)示行業(yè)長期增速的放緩 。更長期來看，我們認(rèn)為中國集裝箱量盡管仍會增長，但長期增速已開始放緩。由于海外需求不振，我們可能會看到 2020 年 1 月份的全國集裝箱吞吐量出現(xiàn) 10%以上的負(fù)增長。 A 股港口整體板塊的機(jī)會不大，審慎推薦估值安全以及業(yè)績增長相對確定的唐山港、天津港、連云港和上港集團(tuán)； H 股推薦大連港（ ），但隨股價(jià)反彈減持招商局國際（ ） 。 2020 年，為了緩解集裝箱快速發(fā)展對港口的需求，重點(diǎn)加強(qiáng)了沿海主要港口集裝箱碼頭的建設(shè)，尤其是為加快上海國際航運(yùn)中心的建設(shè)，完成了上通航海外高橋 (相關(guān) ,行情 )港區(qū)三期工程和長江口深水航道治理一期工程，開工建設(shè)了洋山港一期工程和長江口深水航道治理二期工程。 為了緩解以上壓力， 2020 年沿海港口完成投資 130 億元（基礎(chǔ)設(shè)施總共投資 3150 億元），建成中級以上泊位 24 個(gè)，其中深水泊位 19 個(gè)，新增碼頭吞吐能力 6500 萬噸，新增集裝箱吞吐能力 196 萬 TEU， 2020 年全國 港口完成吞吐量 億噸，集裝箱吞吐量 3700 萬 TEU。五是大部分港口實(shí)現(xiàn)了或正在實(shí)現(xiàn)老港區(qū)的改造、功能轉(zhuǎn)換、資源重組以及新港區(qū)規(guī)劃和開發(fā)建設(shè)，港口面貌發(fā)生了巨大的變化。三是長江口航道整治一期工程完成，天津、秦皇島、廣州和湛江等一批港口深水航道交付使用，進(jìn)一步提升了我國港口的國際競爭力。二是建成了一批 10 萬至 20 萬噸級鐵礦石、原油和具有國際水平的集裝箱 碼頭。我國港口行業(yè)正面臨投資多元化、功能現(xiàn)代化、經(jīng)營專業(yè)化和市場化的發(fā)展趨勢。 財(cái)務(wù)分析報(bào)告 （ 二）行業(yè)分析： 港口屬于投資密集型的基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)。收購?fù)瓿珊?，公司資產(chǎn)規(guī)模由 2020 年底的 億擴(kuò)大到 2020 年底的 億，泊位由成立時(shí)的 6 個(gè)增加到 13 個(gè)，泊位的吞吐能力進(jìn)一步提高。 2020 年 1 月 31 日，公司股票在上海證券交易所掛牌上市，股票代碼： 600317。 2020 年 10 月 19 日，公司首次發(fā)行股票的申請一次全票通過中國證監(jiān)會審核。在新的管理模式下，公司建立了高效完善的組織結(jié)構(gòu)，使技術(shù)、信息、資金、人才等資源得到充分合理的利用，實(shí)現(xiàn)了公司的獨(dú)立運(yùn)作，具有了面向市場自主經(jīng)營的能力，取得良好的經(jīng)營業(yè)績。公司主要從事散雜貨物的裝卸、堆存和運(yùn)輸服務(wù)，業(yè)務(wù)主要涵蓋金屬礦石、非金屬礦石、鋼材、糧食、化肥、鋁粉、固體化工、木片、毛豆油、淀粉等多個(gè)貨種。財(cái)務(wù)分析報(bào)告 課程設(shè)計(jì) 課程名稱 ： 財(cái)務(wù)分析實(shí)驗(yàn) 題 目： 營口港務(wù)股份有限公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析 學(xué)生姓名： 學(xué) 號： 班 級： 專 業(yè)：