曼昆宏觀經(jīng)濟學(xué)投資-展示頁
2024-09-01 18:49本頁面
【正文】 ? 對總需求造成負面沖擊 第十七章 投資 slide 22 股票市場與 GDP 為什么人們預(yù)期股票市場與 GDP之間有聯(lián)系： 2. 股價下跌可能會： ? 減少家庭財富 ? 使消費函數(shù)向內(nèi)移動 ? 對總需求產(chǎn)生負面沖擊 第十七章 投資 slide 23 股票市場與 GDP 為什么人們預(yù)期股票市場與 GDP之間有聯(lián)系： 3. 股票價格下降可能是對技術(shù)進步或長期經(jīng)濟增長方面的壞消息作出反應(yīng)，這意味著總供給與充分就業(yè)時產(chǎn)出將比人們的預(yù)期擴張要慢。 ?如果 MPK 資本成本，則利潤率高，這將提高公司股票的市值，意味著 q 值較高。 ?如果 q 1, 當資本損耗時，企業(yè)不會重置資本。 第十七章 投資 slide 18 投資稅減免 (ITC) ?投資稅減免減少了用于每一美元資本品支出的一定量稅收 ?因此， ITC 有效降低了 PK ?這將提高利潤率和對投資的激勵。 ?如果 PK 隨著時間的推移而上升，那么，法律上的定義低估了實際成本，高估了利潤，因此，即使企業(yè)的實際利潤為零，也可能被課稅。 ?在我們的定義中，折舊成本是使用資本的現(xiàn)期價格衡量。 (企業(yè)可以不補償折舊而減少資本存量 K ) 第十七章 投資 slide 13 凈投資與總投資 因此， ? ? ? ????? ? ? ???凈投資 = nKK I M P K P P r這里 In( ) 是表示對投資的激勵會引起多少凈投資的函數(shù) 企業(yè)固定投資的總量是凈投資和用于補償折舊的置換投資之和： ? ? ? ????? ? ???? ? ? ???總投資 nKKKI M P K P P r K第十七章 投資 slide 14 投資函數(shù) 利率 r 增加 ?提高資本成本 ?減少利潤率 ?減少投資 ： ? ? ? ?nKI I M P K P P r K????? ? ? ???I r I2 I1 r1 r2 第十七章 投資 slide 15 投資函數(shù) MPK增加或 PK/P 減少 ? 提高利潤率 ? 在任意給定的利率上增加投資 ? 使投資曲線右移。 K 資本 存量 實際租金價格 R/P K 資本 供給 資本需求 (MPK) 均衡 租賃價格 第十七章 投資 slide 7 影響租金價格的因素 對于科布 道格拉斯函數(shù) MPK (從而均衡值 R/P )： 均衡值 R/P 上升，如果： ? ?K (比如由于地震或戰(zhàn)爭 ) ? ?L (比如由于人口增長或移民 ) ? ?A (技術(shù)進步或放松管制 ) 1Y A K L?? ??? ? 1R M P K A L KP ?? ???第十七章 投資 slide 8 租賃企業(yè)的投資決策 當收益大于成本時，租賃企業(yè)投資于新資本。 美國的投資與組成 ( 1 9 7 0 2 0 0 2 ) 2 5 00250500750100012501500175020201970 1975 1980 1985 1990 1995 2020十億美元(1996)總計商業(yè)固定資產(chǎn)投資居民投資存貨變化P T P T P T P T P slide 3 第十七章 投資 slide 4 企業(yè)固定資產(chǎn)投資 ? 企業(yè)固定資產(chǎn)投資標準模型： 新古典投資模型 ? 表明投資取決于 – 資本邊際產(chǎn)量 (MPK) – 利率 – 影響企業(yè)的稅規(guī) 第十七章 投資 slide 5 兩類企業(yè) 為簡單起見，考慮兩類企業(yè)： 1. 生產(chǎn)企業(yè)租賃資本進行商品和服務(wù)的生產(chǎn)； 2. 租賃企業(yè)購買資本，并將其租給生產(chǎn)企業(yè)。宏觀經(jīng)濟學(xué) 第五版 N. G. 曼昆 教學(xué)幻燈片 制作 : Ron Cronovich macro 169。 2020 Worth Publishers, all rights reserved 第 17章 投資 第十七章 投資 slide 1 學(xué)習(xí)目的 在本章中，你將學(xué)到： ?解釋各類投資的主要理論 ?投資與利率負相關(guān)的原因 ?使投資函數(shù)變動的因素 ?投資在經(jīng)濟繁榮時期增加，而在經(jīng)濟衰退時期下降的原因 第十七章 投資 slide 2 投資類型 ? 企業(yè)固定資產(chǎn)投資 : 企業(yè)用于購買生產(chǎn)設(shè)備和建筑物的支出 ? 居民投資 : 購買新住房 (買來住，或者房東買來出租 ) ? 存貨投資 : 產(chǎn)成品存貨、原料與供給品，加工中的產(chǎn)品件等的價值變動。 在本文中， “投資”指擁有資本的企業(yè)在 新的資本品上的支出 第十七章 投資 slide 6 資本租賃市場 ?生產(chǎn)企業(yè)必須決定租賃多少資本 ?回憶第 3章： 競爭性企業(yè)租賃資本的最佳點是 MPK = R/P。 出租每單位資本的實際租賃價格 R/P 第十七章 投資 slide 9 資本的成本 資本的成本的組成部分： ?利率成本： i ?PK 其中： PK = 資本的名義價格 ?折舊成本 ? ?PK 其中： ? = 折舊率 ?資本損失 ? ?PK (?PK 0時為資本收益 , 減少資本 K的 成本 ) 資本的總成本為以下三部分之和： 第十七章 投資 slide 10 則，利率成本 = 折舊成本 = 資本損失 = 總成本 = 資本的成本 以汽車租賃公司為例 (資本：汽車 ) 假定 PK = $10,000, i = , ? = , ?PK/PK = 名義資本成本 K K Ki P P P?? ? ? ? KKKPPiP????? ? ?????$1000 $2020 ? $600 $2400 第十七章 投資 slide 11 資本的成本 為簡單起見，假定 ?PK/PK = ?. 則資本的名義成本等于 PK(i + ? ? ?) = PK(r +? ) 實際的資本成本為 ? ?KP rP ??實際資本成本取決于： ? 資本的相對價格 ? 實際利率 ? 折舊率 第十七章 投資 slide 12 租賃企業(yè)的利潤率 企業(yè)凈投資依賴于利潤率： ? ? ? ???? ? ? ?利潤率 = =KKPPR r M P K rP P P? 如果利潤率 0， 對企業(yè)來說，增加 K 有利可圖 ? 如果利潤率 0， 減少資本存量有利于增加企業(yè)利潤。 ? ? ? ?nKI I M P
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