20xx年注冊會計師考試—財務成本管理講義—第十二章普通股和長期負債籌資-展示頁
2025-02-11 23:26本頁面
【正文】 ，從而確定股票發(fā)行價格的方法。這類公司的特點是前期投資大，初期回報不高，上市時利潤一般偏低，如果采用市盈率法則會低估其真實價值，而對公司未來收益（現(xiàn)金流量）的分析和預測能比較準確地反映公司的整體和長遠價值 【例 用發(fā)行當年預測全部凈利潤除以總股數(shù)，直接得出每股凈利潤；二是加權平均法。確定方法主要有： 方 法 發(fā)行價計算公式 市盈發(fā)行價＝每股收益 發(fā)行市盈率 步驟： 率法 （ 1）根據(jù) CPA審核后的盈利預測計算出發(fā)行公司的每股收益。折價是法律所不允許的。 【分析】等價發(fā)行不會存在不合法的問題。 【注意】發(fā)行價格高于面額，稱為溢價發(fā)行；發(fā)行價格低于面額，稱為折價發(fā)行。 中間價 以時價和等價的中間值確定的股票發(fā)行價格。 【提示】一般在股票初次發(fā)行或在股東內部分攤增資的情況下采用。所以本題的正確答案為 A、 B、 C。 ，易募足資本 ，流通性好 [答疑編號 3949120211] 『正確答案』 ABC 『答案解析』公開間接發(fā)行股票的優(yōu)點：（ 1）發(fā)行范圍廣，對象多，易足額籌集資本；（ 2）股票變現(xiàn)性強，流通性好；（ 3）提高發(fā)行公司的知名度和擴大影響力。 【例題 發(fā)行公司損失部分溢價收入，發(fā)行成本高。 發(fā)行公司可獲得部分溢價收入，降低發(fā)行費用。 優(yōu)點 可直接控制發(fā) 行過程，實現(xiàn)發(fā)行意圖，并節(jié)省發(fā)行費用。 彈性較大，發(fā)行成本低 缺點 手續(xù)繁瑣，發(fā)行成本高 發(fā)行范圍小，股票變現(xiàn)性差 （ 2）銷售方式 自銷方式 委托承銷方式 包 銷 代 銷 含義 發(fā)行公司直接將股票銷售給認購者 證券經(jīng)營機構一次性買進發(fā)行公司全部股票，然后向社會公眾按較高的價格出售。第十二章 普通股和長期負債籌資 【思維導圖】 ● 考情分析 最近三年本章考試題型、分值、考點分布 題型 2021年 2021年 2021年 考點 單選題 1分 1分 — 普通股發(fā)行定價、股權再融資 多選題 — — — 判斷題 — — — 計算題 — — — 綜合題 12分 — — 普通股和長期負債籌資 合計 13分 1分 0分 學習本章應重點關注如下知識點： 、銷售方式的類型及其特點； ； 、相關規(guī)定及相關計算； 、發(fā)行價格與償還方式。 第一節(jié) 普通股籌資 【知識點 1】股票的發(fā)行方式和銷售方式 （ 1）發(fā)行方式 公開間接發(fā)行 不公開直接發(fā)行 含義 通過中介機構，公開向社會公眾 發(fā)行 不公開，只向少數(shù)特定的對象直接發(fā)行 優(yōu)點 （ 1）發(fā)行范圍廣，對象多，易足額籌集資本； （ 2）股票變現(xiàn)性強，流通性好； （ 3）提高發(fā)行公司的知名度和擴大影響力。 證券經(jīng)營機構代替發(fā)行公司代售股票，不承擔股款未募足的風險。 可及時籌足資本，免于承擔發(fā)行風險。 缺點 籌資時間長，發(fā)行公司要承擔全部發(fā)行風險。 發(fā)行公司要承擔發(fā)行風險。 多選題】（ 2021年）以公開、間接方式發(fā)行股票的特點是（ ）。缺點：手續(xù)繁瑣，發(fā)行成本高。 【知識點 2】普通股發(fā)行定價 （ 1）發(fā)行價格的種類 發(fā) 行價格 含義 等價 以股票的票面額為發(fā)行價格，也稱為平價發(fā)行。 時價 以本公司股票在流通市場上買賣的實際價格為基準確定的股票發(fā)行價格。 【提示】可能是溢價發(fā)行，也可能是折價發(fā)行。按照我國公司法的規(guī)定，股票發(fā)行價格不得低于票面金額，即不得折價發(fā)行。但按照時價或者中間價發(fā)行 ，有可能出現(xiàn)折價發(fā)行的情況。 （ 2）發(fā)行價格的確定方法 根據(jù)我國證券法規(guī)定，股票發(fā)行采用溢價發(fā)行的，其發(fā)行價格由發(fā)行人與承銷機構協(xié)商確定。有兩種方法：一是完全攤薄法。 （ 2）擬訂發(fā)行市盈率 （ 3）決定發(fā)行價 凈資產倍率法 發(fā)行價＝每股凈資產值 溢價倍數(shù) 【提示】在國外常用于房地產公司或資產現(xiàn)值要重于商業(yè)利益的公司的股票發(fā)行，但在國內一直未采用 現(xiàn)金流量折現(xiàn)法 （ 1）預測公司每個項目未來若干年內每年凈現(xiàn)金流量 （ 2）按市場公允折現(xiàn)率計算每個項目未來的凈現(xiàn)金流量的凈現(xiàn)值 （ 3）凈現(xiàn)值除以公司股份 數(shù)得到每股凈現(xiàn)值 （ 4）對每股凈現(xiàn)值折讓 20%— 30%得到發(fā)行價格 【提示】這一方法在國際主要股票市場上主要用于對新上市公路、港口、橋梁、電廠等基建公司的估值發(fā)行的定價。 單選題】（ 2021）下列關于普通股發(fā)行定價方法的說法中，正確的是（ ）。對于前期投資大，初期回報不高、上市時利潤偏低企業(yè)而言，如果采用市盈率法定價，則會低估其真實價值，而對公司未來現(xiàn)金流量的分析和預測能比較準確地反映公司的整體和長遠價值。 （ 2）提高股票的變現(xiàn)力。 （ 4）提高公司知名度，吸引更多顧客。
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