公司風(fēng)險(xiǎn)管理培訓(xùn)資料(42頁)-風(fēng)險(xiǎn)管理-展示頁
2024-08-31 10:34本頁面
【正文】 ? 負(fù)債率越高，公司的股東和債權(quán)人所承擔(dān)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也就越多。 ? 信貸風(fēng)險(xiǎn)對那些希望向銀行、供貨商（貿(mào)易信貸）或投資者（發(fā)行債券）借錢的公司也有影響。 55 信貸風(fēng)險(xiǎn) ? 信貸風(fēng)險(xiǎn)是指不還債或晚還債的風(fēng)險(xiǎn)。但是，如果同等級(jí)別的債券的利率漲到 9％，投資者就會(huì)認(rèn)為他們持有的債券也應(yīng)產(chǎn)生 9％的收益。這就是利率風(fēng)險(xiǎn)引起的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)（一種物品市場價(jià)格發(fā)生變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)）。如果市場利率下降到 6％，公司將損失（多付）了1000萬英鎊的 1％的利息，即 10萬英鎊。利率變化導(dǎo)致的結(jié)果是公司收到或支出的利息或者高于預(yù)期值，或者低于預(yù)期值。以英鎊計(jì)算的凈資產(chǎn)損失額為 50萬英鎊，它完全是由于匯率的不利變動(dòng)造成的。如果當(dāng)前的匯率為 1英鎊＝，美國的資產(chǎn)的價(jià)值以母公司的貨幣計(jì)算則為 250萬英鎊。 53 外匯風(fēng)險(xiǎn) ? 外匯風(fēng)險(xiǎn)也稱貨幣風(fēng)險(xiǎn)，是指匯率變化而使預(yù)期價(jià)值發(fā)生變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。51 公司風(fēng)險(xiǎn)管理 52 公司面臨的風(fēng)險(xiǎn) ? 所謂公司風(fēng)險(xiǎn)是指由于未來一些不確定因素的影響，而使公司未來的收益高或低于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。 ? 從財(cái)務(wù)管理角度來看的風(fēng)險(xiǎn)主要包括外匯風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、信貸風(fēng)險(xiǎn)、負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)、現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)、以及價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)等。 ? 例如，一家英國公司在美國擁有一家子公司，其凈資產(chǎn)為 300萬美元。但是，假如匯率發(fā)生變化，美元出現(xiàn)疲軟使匯率變成 1英鎊＝ ，其美國的資產(chǎn)價(jià)值也就跌落至 200萬英鎊。 54 利率風(fēng)險(xiǎn) ? 公司借出或借入資金時(shí)，將會(huì)面臨利率風(fēng)險(xiǎn)。 例如，一家公司以每年 7％的固定利率借入 1000萬英鎊的資金，借期為一年。 ? 利率固定不變的金融資產(chǎn)在市場利率發(fā)生變化時(shí)其價(jià)值也發(fā)生變化。 例如，一種年率 6％的債券的當(dāng)前市價(jià)為 100，表明投資者目前認(rèn)為這種債券的預(yù)期收益即為每年 6％。因此，這種利率為 6％的債券也就不值 100元了，它的價(jià)格將下跌。造成這方面損失的原因如下： 壞賬，指應(yīng)收款收不回來的情況； 欠錢方還款時(shí)間晚，導(dǎo)致應(yīng)收款回收期超過原定計(jì)劃，從而增加了額外的利息成本； 催賬的管理成本。這些機(jī)構(gòu)在考慮是否借錢或按什么條件借錢給一家公司時(shí)，要對該公司的信用進(jìn)行評估。 對股東而言，高負(fù)債率的風(fēng)險(xiǎn)在于公司的營業(yè)利潤上下波動(dòng)導(dǎo)致股東的利潤和股息上下波動(dòng)。 對債權(quán)人來說，高負(fù)債率的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就是信貸風(fēng)險(xiǎn)。這樣，如果一個(gè)公司的負(fù)債率很高，債權(quán)人所要求的利息率也就相應(yīng)地提高。即使一個(gè)盈利的公司也可能因?yàn)楝F(xiàn)金流不足而被迫關(guān)張清算，主要原因是其交易經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流太少。 ? 過量交易通常發(fā)生的情況是公司試圖用太少的長期資金太快地干太多的事情，也就是用其可支配的資源開展的經(jīng)營活動(dòng)量太大。從這個(gè)角度講，即使過量交易會(huì)產(chǎn)生利潤，但公司卻是一個(gè)現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)較高的公司。 58 公司風(fēng)險(xiǎn)的測量 ? 風(fēng)險(xiǎn)可以被測量并量化。 ? 概率 風(fēng)險(xiǎn)的某些方面可以用概率等數(shù)學(xué)方法加以測量。 ? 波動(dòng)性 波動(dòng)性測量，簡言之就是一個(gè)指標(biāo)的值在一個(gè)周期內(nèi)上下起伏的幅度。 ? 其他（有些風(fēng)險(xiǎn)要用數(shù)學(xué)方式進(jìn)行測量比較困難） 信貸風(fēng)險(xiǎn)的測量是通過信貸分析，包括深度的財(cái)務(wù)分析等。 59 對風(fēng)險(xiǎn)的承受限度 ? 商業(yè)中的某些風(fēng)險(xiǎn)是不可避免的。 “ 風(fēng)險(xiǎn)偏好 ” 這個(gè)詞的含義是指公司（或個(gè)人）為實(shí)現(xiàn)其目標(biāo)而準(zhǔn)備承受風(fēng)險(xiǎn)的程度。 ? 一個(gè)公司或投資者可能會(huì)故意承擔(dān)額外的風(fēng)險(xiǎn)，其目的是賺取超額的回報(bào)。 ? 風(fēng)險(xiǎn)偏好對不同公司和不同投資者是不同的。 510 風(fēng)險(xiǎn)管理 ? 從財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的很多方面來看，風(fēng)險(xiǎn)更多的是指發(fā)生了某種變化或變動(dòng)，而這種變化或變動(dòng)的規(guī)模、方向和時(shí)間不確定。 ? 一般來講，多數(shù)公司的管理層不傾向于接受風(fēng)險(xiǎn)，更傾向于回避更多的風(fēng)險(xiǎn)。 ? 對資產(chǎn)和負(fù)債主要由金融資產(chǎn)（如貸款和投資等）構(gòu)成的公司來說，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是特別關(guān)鍵的風(fēng)險(xiǎn)。因此，銀行總是處于風(fēng)險(xiǎn)管理的前沿，必須采用復(fù)雜的風(fēng)險(xiǎn)管理技巧對其風(fēng)險(xiǎn)加以監(jiān)控和限制。一般的目標(biāo)是： 在進(jìn)行商業(yè)決策時(shí)對風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評估，把風(fēng)險(xiǎn)保持在一個(gè)可接受的限度內(nèi)； 避免不必要的風(fēng)險(xiǎn)并防止不必要的損失； 在風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生概率較高的情況下降低不利結(jié)果出現(xiàn)的頻率，在不利結(jié)果較嚴(yán)重的情況下降低其影響。 程序式管理法：其目的是通過遵守規(guī)則來消除或控制風(fēng)險(xiǎn)。 基于風(fēng)險(xiǎn)的管理方法：是指對風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行辨別、評估、分
教學(xué)課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1