【正文】 魏軍鋒 中富證券公司 平新喬 北京大學(xué)中國經(jīng)濟(jì)研究中心 摘要： 本文以移動(dòng)公司的成本結(jié)構(gòu)為中心，構(gòu)造了多產(chǎn)出成本結(jié)構(gòu)模型。在此框架下，首先，我們分析移動(dòng)公司的成本函數(shù)特點(diǎn)以及各個(gè)投入要素（勞動(dòng)，資產(chǎn)和物料）的替代彈性、價(jià)格彈性和產(chǎn)出成本彈性。 1 移動(dòng)公司的成本結(jié)構(gòu)和彈性分析 魏軍鋒 中富證券公司 平新喬 北京大學(xué)中國經(jīng)濟(jì)研究中心 2020 年 12 月 30 日 摘要： 本文以移動(dòng)公司的成本結(jié)構(gòu)為中心，構(gòu)造了多產(chǎn)出成本結(jié)構(gòu)模型。根據(jù) S 移動(dòng)公司 2020 年 1 月至 2020 年 8 月各個(gè)分公司的成本數(shù)據(jù)來估計(jì)模型。然后，我們簡要分析了 S 移動(dòng)公司的收入和盈利空間并且預(yù)測了其趨勢。根據(jù) S 移動(dòng)公司 2020 年 1 月至 2020 年 8 月各個(gè)分公司的成本數(shù)據(jù)來估計(jì)模型。然后，我們簡要分析了 S 移動(dòng)公司的收入和盈利空間并且預(yù)測了其趨勢。 1995 年， GSM 數(shù)字電話網(wǎng)正式開通；1997 年中國移動(dòng)用戶突破 1000 萬戶； 1998年 8 月 18 日，中國移動(dòng)客戶突破 2020萬； 2020 年底，中國移動(dòng)的交換容量超過 1億戶；到了 2020 年 7 月，中國移動(dòng)通信市場已經(jīng)躍居全球第一大移動(dòng)通信市場。從一開始中國電信獨(dú)家經(jīng)營，繼而 1994 年中國聯(lián)通公司的成立打破中國電信一統(tǒng)天下的局面，中國通信市場一分為二； 1997年，廣東和浙江移動(dòng)公司在香港的上市，開始了移動(dòng)分營。但是故事并沒有在此結(jié)束，中國電信的再次改組方案的出臺(tái)和其他電信營運(yùn)商，如吉通公司、網(wǎng)通公司，紛紛進(jìn)入電信市場參與競爭，使得中國移動(dòng)通信市場競爭更加激烈。而且隨著中國加入 WTO，外國電信營運(yùn)商可以通過資本融入或者直接投入等方式參與中國移動(dòng)市場的競爭。其中傳統(tǒng)而有效的市場戰(zhàn)略是降低價(jià)格、擴(kuò)張市場規(guī)模，但是價(jià)格策略的底線是公司本身的成本，而且它的成效還依賴于市場需求規(guī)模和需求彈性。下表 I是 S移動(dòng)公司近幾年的通信業(yè)務(wù)成本、費(fèi)用構(gòu)成情況： 表 I 項(xiàng)目 1999 年 2020 年 2020 年 7 月 一、通信業(yè)務(wù)成本 ％ ％ ％ 工資 ％ ％ ％ 3 職工福利費(fèi) ％ ％ ％ 折舊費(fèi) ％ ％ ％ 修理費(fèi) ％ ％ ％ 低值易耗品 ％ ％ ％ 業(yè)務(wù)費(fèi) ％ ％ ％ 二、管理費(fèi)用 ％ ％ ％ 三、財(cái)務(wù)費(fèi)用 ％ ％ ％ 四、營業(yè)費(fèi)用 ％ 合計(jì) 100％ 100％ 100％ 從 上面成本結(jié)構(gòu)表中，我們可以看出， S 移動(dòng)公司的成本中主要是通信業(yè)務(wù)成本，大體占 70％－ 80％之間，尤其是交換機(jī)和基站上的建設(shè)成本非常大，就98年的兩項(xiàng)投資占當(dāng)年總成本的 50%左右。移動(dòng)公司的主要收入來源是移動(dòng)通信業(yè)務(wù)收入，主要包括全球通、神州行和神州通，以及其他增值業(yè)務(wù)，如IP業(yè)務(wù)和 INTERNET 業(yè)務(wù)。 表 II 基本月租費(fèi) 基本通話費(fèi) 國內(nèi)長話費(fèi) 其他收入 收入小計(jì) % % % % 100% 本文試圖研究，在這樣的成本和收入結(jié)構(gòu)情況，移動(dòng)公司如何應(yīng)用其價(jià)格策略，以及這樣策略的制約因素和作用空間。 二、成本函數(shù)分析 生產(chǎn)函數(shù)或者成本函數(shù)的計(jì)量模型，其目的在于估計(jì)函數(shù)本身的特點(diǎn)，如要素替代關(guān)系、技術(shù)變化的特性和規(guī)模經(jīng)濟(jì)的作用等。但是這樣假設(shè)先驗(yàn)地給定了函數(shù)特性，使得不能很好的描述成本函數(shù)的特點(diǎn)。雖然阿羅（ Kenh Arrow）、索羅(Robert Solow)等（ 1961 年）構(gòu)造了一種常替 代彈性 (CES)函數(shù)，該函數(shù)形式將要素之間的替代彈性作為一個(gè)未知的變量，使得函數(shù)形式相對靈活。McFadden（ 1963）和 Uzawa（ 1962）分別證明了常替代彈性（ CES）函數(shù)形式的各要素替代彈性都是一樣的。 對電信行業(yè)生產(chǎn)函數(shù)或者成本函數(shù)的研究和估計(jì)已經(jīng)有很多文獻(xiàn)。T 和 Bell 公司。由于時(shí)間跨度的增加和競爭的多元化，近來的研究更關(guān)注市場競爭對生產(chǎn)率的影響以及 Bell 公司的分割對生產(chǎn)函數(shù)和成本函數(shù)的影響。 Robert Crandall (1990 年 )研究了 Bell 公司的分割對美國電信業(yè)的生產(chǎn)效率、勞動(dòng)效率和生產(chǎn)率等方面的影響，他認(rèn)為這樣的分割并沒有造成電信業(yè)效率的損失。 本文試圖根據(jù) S移動(dòng)通信公司的成本結(jié)構(gòu)， 構(gòu)建多投入－多產(chǎn)出成本模型，應(yīng)用移動(dòng)公司實(shí)際成本數(shù)據(jù)，估計(jì)成本函數(shù)，并且根據(jù)已經(jīng)估計(jì)的成本函數(shù)來分析移動(dòng)公司成本函數(shù)的特點(diǎn)，例如投入要素替代關(guān)系和投入要素的價(jià)格彈性等。我們假定移動(dòng)公司使用一定量的資本（ K）、人工（ L）和物料（ M）進(jìn)行生產(chǎn)，產(chǎn)出向量為 Y，那么生產(chǎn)函數(shù)為： ( , , ) (1 )Y Y K L M? 根據(jù)對偶性，我們可以得出移動(dòng)公司的成本函數(shù)： ( , ) ( 2 )C C P Y? 其中 C是移動(dòng)公司的總通信 成本， P是投入要素的價(jià)格向量（其中 KP 是資本價(jià)格，LP 是人工成本， MP 是物料價(jià)格）， Y是產(chǎn)出向量， 我們將成本函數(shù)用 translog 函數(shù)來逼近，具體形式如下： 01 1 11 1 111( , )l n 1 2 l n l n12( 3 )n n ni i i j i ji i jn n ni i i j i ji i jnni j i jijL n C L n C P YY Y YL n P L n P L n PL n P L n Y? ? ????? ? ?? ? ????? ? ????? ? ?? ? ??? 根據(jù) Shephard’ s Lemma，各個(gè)要素的份額函數(shù) Si： 5 1( 4 ),nni i ij j ji ji jjL n CS L n P L n YL n Pi K L M? ? ????? ? ? ????? 限制條件： 1 , 0n n n ni ij ji iji j i i? ? ? ?? ? ? ?? ? ? ? 我們將上述成本函數(shù)和要素份額方程聯(lián)立，應(yīng)用疊代似乎不相關(guān)回歸（ ITSUR：iterated seemingly unrelated regression）方法進(jìn)行估計(jì)。 II、 數(shù)據(jù)和變量 主要的數(shù)據(jù)來源是 S 移動(dòng)公司以及下屬 11 個(gè)分公司的月度財(cái)務(wù)報(bào)表。原始數(shù)據(jù)是一個(gè)包括了這些單位從 2020年 1月到 2020年 8月的面板數(shù)據(jù)（ panel data）。在模型估計(jì)中，我們使用的成本是通信成本，不包括公司的管理費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用。我們將通信部門的工資和福利總和除以通信部門的職工總?cè)藬?shù) 得到 6 人工價(jià)格（ LP ），但是由于通信部門的職工總?cè)藬?shù)不能得到，我們將公司當(dāng)月的工資和福利總額除以公司職工總?cè)藬?shù)，所得結(jié)果作為人工價(jià)格（ LP ）。把成本費(fèi)用中的其他費(fèi)用，主要包括網(wǎng)絡(luò)維護(hù)費(fèi)用、修理費(fèi)用和低值易耗品，作為物料支出，并且將物料支出除以當(dāng)月移 動(dòng)用戶實(shí)際到達(dá)數(shù)，得到物料價(jià)格（ MP ）。我們可以根據(jù)物