【正文】 或所出具的文件含有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述、重大遺漏的，本所可以采取約見(jiàn)談話、通報(bào)批評(píng)、公開(kāi)譴責(zé)等措施；情節(jié)嚴(yán)重的，可上報(bào)相關(guān)主管機(jī)關(guān)查處。增信措施包括但不限于下列方式：（一）限制發(fā)行人將資產(chǎn)抵押給其他債權(quán)人；（二）第三方擔(dān)保和資產(chǎn)抵押、質(zhì)押；（三）商業(yè)保險(xiǎn)。第三十八條發(fā)行人應(yīng)當(dāng)在募集說(shuō)明書(shū)中約定采取限制股息分配措施，以保障私募債券本息按時(shí)兌付，并承諾若未能足額提取償債保障金，不以現(xiàn)金方式進(jìn)行利潤(rùn)分配。第三十七條發(fā)行人應(yīng)當(dāng)設(shè)立償債保障金專(zhuān)戶，用于兌息、兌付資金的歸集和管理。第三十六條發(fā)行人應(yīng)當(dāng)與私募債券受托管理人制定私募債券持有人會(huì)議規(guī)則，約定私募債券持有人通過(guò)私募債券持有人會(huì)議行使權(quán)利的范圍、程序和其他重要事項(xiàng)。私募債券受托管理人應(yīng)當(dāng)為私募債券持有人的最大利益行事，不得與私募債券持有人存在利益沖突。為私募債券發(fā)行提供擔(dān)保的機(jī)構(gòu)不得擔(dān)任該私募債券的受托管理人。第六章 投資者權(quán)益保護(hù)第三十三條發(fā)行人應(yīng)當(dāng)為私募債券持有人聘請(qǐng)私募債券受托管理人。第三十一條在私募債券存續(xù)期內(nèi)，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)按照本所規(guī)定披露本金兌付、付息事項(xiàng)。第三十條 發(fā)行人應(yīng)當(dāng)及時(shí)披露其在私募債券存續(xù)期內(nèi)可能發(fā)生的影響其償債能力的重大事項(xiàng)。信息披露應(yīng)當(dāng)在本所網(wǎng)站專(zhuān)區(qū)或以本所認(rèn)可的其他方式向合格投資者披露。發(fā)行人應(yīng)當(dāng)指定專(zhuān)人負(fù)責(zé)信息披露事務(wù)。第二十七條私募債券轉(zhuǎn)讓信息在固定收益證券綜合電子平臺(tái)或本所網(wǎng)站專(zhuān)區(qū)進(jìn)行披露。第二十五條本所按照申報(bào)時(shí)間先后順序?qū)λ侥紓D(zhuǎn)讓進(jìn)行確認(rèn)，對(duì)導(dǎo)致私募債券投資者超過(guò)200人的轉(zhuǎn)讓不予確認(rèn)。通過(guò)固定收益證券綜合電子平臺(tái)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓的，參照本所現(xiàn)有規(guī)則辦理；通過(guò)證券公司轉(zhuǎn)讓的，轉(zhuǎn)讓達(dá)成后，證券公司須向本所申報(bào)，并經(jīng)本所確認(rèn)后生效。第二十三條發(fā)行人申請(qǐng)私募債券在本所轉(zhuǎn)讓的，應(yīng)當(dāng)提交以下材料，并在轉(zhuǎn)讓前與本所簽訂《私募債券轉(zhuǎn)讓服務(wù)協(xié)議》：（一）轉(zhuǎn)讓服務(wù)申請(qǐng)書(shū)；（二）私募債券登記證明文件；（三）本所要求的其他材料。第四章 轉(zhuǎn)讓服務(wù)第二十二條私募債券以現(xiàn)貨及本所認(rèn)可的其他方式轉(zhuǎn)讓。證券公司應(yīng)當(dāng)了解和評(píng)估投資者對(duì)私募債券的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和承擔(dān)能力，充分揭示風(fēng)險(xiǎn)。承銷(xiāo)商可參與其承銷(xiāo)私募債券的發(fā)行認(rèn)購(gòu)與轉(zhuǎn)讓。第十九條 合格個(gè)人投資者應(yīng)當(dāng)至少符合下列條件：（一）個(gè)人名下的各類(lèi)證券賬戶、資金賬戶、資產(chǎn)管理賬戶的資產(chǎn)總額不低于人民幣500萬(wàn)元；（二）具有兩年以上的證券投資經(jīng)驗(yàn)；（三）理解并接受私募債券風(fēng)險(xiǎn)。（三）注冊(cè)資本不低于人民幣1000萬(wàn)元的企業(yè)法人；（四）合伙人認(rèn)繳出資總額不低于人民幣5000萬(wàn)元，實(shí)繳出資總額不低于人民幣1000萬(wàn)元的合伙企業(yè)；（五）經(jīng)本所認(rèn)可的其他合格投資者。第十七條 私募債券發(fā)行后，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)在中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司辦理登記。第十六條 合格投資者認(rèn)購(gòu)私募債券應(yīng)當(dāng)簽署認(rèn)購(gòu)協(xié)議。第十四條 兩個(gè)或兩個(gè)以上的發(fā)行人可以采取集合方式發(fā)行私募債券。發(fā)行人取得《接受備案通知書(shū)》后，應(yīng)當(dāng)在6個(gè)月內(nèi)完成發(fā)行。第十三條 本所對(duì)備案材料進(jìn)行完備性核對(duì)。備案材料應(yīng)當(dāng)包含以下內(nèi)容：（一）備案登記表；（二）發(fā)行人公司章程及營(yíng)業(yè)執(zhí)照（副本）復(fù)印件；（三）發(fā)行人內(nèi)設(shè)有權(quán)機(jī)構(gòu)關(guān)于本期私募債券發(fā)行事項(xiàng)的決議；（四）私募債券承銷(xiāo)協(xié)議；（五）私募債券募集說(shuō)明書(shū)；（六）承銷(xiāo)商的盡職調(diào)查報(bào)告；（七）私募債券受托管理協(xié)議及私募債券持有人會(huì)議規(guī)則；（八）發(fā)行人經(jīng)具有執(zhí)行證券、期貨相關(guān)業(yè)務(wù)資格的會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)的最近兩個(gè)完整會(huì)計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)告；（九）律師事務(wù)所出具的關(guān)于本期私募債券發(fā)行的法律意見(jiàn)書(shū)；（十）發(fā)行人全體董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員對(duì)發(fā)行申請(qǐng)文件真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性的承諾書(shū)；（十一）本所規(guī)定的其他文件。第十條 證券公司開(kāi)展承銷(xiāo)業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)符合法律、行政法規(guī)、中國(guó)證監(jiān)會(huì)有關(guān)監(jiān)管規(guī)定和中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)的相關(guān)規(guī)定。第八條 私募債券的登記和結(jié)算，由中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司按其業(yè)務(wù)規(guī)則辦理。私募債券的投資風(fēng)險(xiǎn)由投資者自行承擔(dān)。第六條 私募債券在本所進(jìn)行轉(zhuǎn)讓的，在發(fā)行前應(yīng)當(dāng)向本所備案。第五條 私募債券應(yīng)當(dāng)由證券公司承銷(xiāo)。第四條 發(fā)行人應(yīng)向投資者充分揭示風(fēng)險(xiǎn)，制定償債保障等投資者保護(hù)措施，加強(qiáng)投資者權(quán)益保護(hù)。第三條 發(fā)行人應(yīng)當(dāng)以非公開(kāi)方式向具備相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和承擔(dān)能力的合格投資者發(fā)行私募債券，不得采用廣告、公開(kāi)勸誘和變相公開(kāi)方式?！局行∑髽I(yè)私募債專(zhuān)題】中小企業(yè)私募債政策法規(guī)（一）上海證券交易所中小企業(yè)私募債券業(yè)務(wù)試點(diǎn)辦法 第一章 總則第一條 為規(guī)范中小企業(yè)私募債券業(yè)務(wù)，拓寬中小微型企業(yè)融資渠道,服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，保護(hù)投資者合法權(quán)益，根據(jù)《公司法》、《證券法》等法律、行政法規(guī)以及上海證券交易所（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“本所”）相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則，制定本辦法。今年以來(lái)，無(wú)錫惠山軟件產(chǎn)業(yè)發(fā)展有限公司、常州市春秋淹城建設(shè)投資有限公司和海寧市交通投資集團(tuán)有限公司先后在深交所成功發(fā)行私募債，瑞安市水務(wù)集團(tuán)有限公司則在上交所發(fā)行了兩期私募債。深交所發(fā)行的106只私募債中，上述兩種情況則各為4家。“保險(xiǎn)資管可能設(shè)計(jì)出一個(gè)增信架構(gòu)，賺一些管理費(fèi)來(lái)玩私募債”，一位不愿具名的某保險(xiǎn)公司資管人士表示，而且這個(gè)產(chǎn)品很有可能“拉”銀行或擔(dān)保公司“墊背”，然后保險(xiǎn)資金直接找中小企業(yè)做私募債，而券商依然成為通道；或者由保險(xiǎn)資管自己承銷(xiāo)，從而達(dá)到保險(xiǎn)進(jìn)入私募債市場(chǎng)的目的。政策放開(kāi)之后，保險(xiǎn)資金可以自己購(gòu)買(mǎi)券商發(fā)行的私募債，也可以與信托、券商合作購(gòu)買(mǎi)以私募債為基準(zhǔn)資產(chǎn)的其他資管產(chǎn)品。對(duì)此，人保投資控股有限公司業(yè)務(wù)主管王鵬分析，在泛資產(chǎn)管理行業(yè)大發(fā)展的大背景下，“保險(xiǎn)資金運(yùn)用從單純股票投資、國(guó)債投資逐步演化到多層次債券、另類(lèi)投資等廣泛的領(lǐng)域，不僅可以有效服務(wù)于保險(xiǎn)資金久期需求，為保險(xiǎn)資管行業(yè)侵入其他金融勢(shì)力范圍奠定基礎(chǔ)，而且，還可以更好地滿足保險(xiǎn)資金對(duì)接實(shí)體經(jīng)濟(jì)的實(shí)際需求。知情人士向《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者透露，在之前十余項(xiàng)保險(xiǎn)投資新政的基礎(chǔ)上，保監(jiān)會(huì)擬進(jìn)一步提高保險(xiǎn)資金運(yùn)用市場(chǎng)化程度。業(yè)內(nèi)人士透露，除浦發(fā)等股份制銀行外，目前城商行、四大行都開(kāi)始已經(jīng)涉足相關(guān)領(lǐng)域。用理財(cái)資金對(duì)接授信客戶發(fā)行的私募債，可以不占用表內(nèi)額度，表內(nèi)的額度太寶貴了，所以現(xiàn)在這種方式越來(lái)越普遍。由于項(xiàng)目、資金來(lái)源均掌握在銀行手中，原先承銷(xiāo)券商更多承擔(dān)通道功能，中小企業(yè)私募債也不再是“燙手山芋”，而成為眾多機(jī)構(gòu)爭(zhēng)搶的新業(yè)務(wù)。 銀行資產(chǎn)巧妙出表因票息補(bǔ)償不足、流動(dòng)性不佳而飽受非議的中小企業(yè)私募債，如今變身銀行借以信貸資產(chǎn)出表的新工具。除提供擔(dān)保外，深圳擔(dān)保集團(tuán)還同時(shí)承擔(dān)了協(xié)助發(fā)售的任務(wù)，這在國(guó)內(nèi)擔(dān)保市場(chǎng)也屬于首創(chuàng)除了在發(fā)行成本上有所減少外，引入擔(dān)保公司也使得中小企業(yè)私募債的發(fā)行效率大大提升。之所以發(fā)債成本大為降低，在于前海增信私募債的最大創(chuàng)新之舉“去中介化”。作為首批掛牌企業(yè)之一，深圳聯(lián)嘉祥科技股份有限公司率先發(fā)行了首只私募債“梧桐私募債增信1號(hào)”，票面利率較當(dāng)前市場(chǎng)平均票面利率低近30%。附加轉(zhuǎn)股條款的私募債，被認(rèn)為可以大大緩解中小企業(yè)的償債風(fēng)險(xiǎn)，如果企業(yè)能成功上市，投資者還能因此而獲得高額的回報(bào)?！巴顿Y者轉(zhuǎn)股選擇權(quán)”，是債券賦予投資者的一項(xiàng)債轉(zhuǎn)股選擇權(quán)。另一類(lèi)則為有較強(qiáng)擔(dān)保方的品種，比如與2012年10月發(fā)行的12金豪債，%。%%，其中城投背景和強(qiáng)擔(dān)保的票面相對(duì)較低。條款內(nèi)容主要為回售和調(diào)整調(diào)整票面利率（設(shè)立特殊條款的期限大多在2年及以上）。約半數(shù)設(shè)立了增新措施和特殊條款。期限方面，業(yè)私募債主要以3年期和2年期為主，二者約各占發(fā)行總量的60%和30%。其中，約有120只在深交所交易，大約100只在上交所交易?！局行∑髽I(yè)私募債專(zhuān)題】中小企業(yè)私募債發(fā)行現(xiàn)狀（一）發(fā)行情況簡(jiǎn)介中小企業(yè)私募債單只發(fā)行規(guī)模普遍不高，期限以23年為主。美國(guó)高收益?zhèn)氖袌?chǎng)發(fā)展較為完善，在信用體系較為完善的情況下，高收益?zhèn)倪`約基本與經(jīng)濟(jì)周期一致，目前美國(guó)高收益?zhèn)袌?chǎng)已經(jīng)有系統(tǒng)的違約概率時(shí)序數(shù)據(jù)，違約概率的均值在6%8%。美國(guó)高收益?zhèn)耐顿Y主體較為多元，包括保險(xiǎn)公司、養(yǎng)老金賬戶、對(duì)沖基金等。目前國(guó)內(nèi)交易所推出的中小企業(yè)私募債與后者較為類(lèi)似。美國(guó)高收益?zhèn)陌l(fā)行主體主要有兩類(lèi)：一類(lèi)是原本評(píng)級(jí)為投資級(jí)但因盈利能力惡化而造成評(píng)級(jí)下調(diào)的公司。而美國(guó)的垃圾債不重主體，只重評(píng)級(jí)，指的是信用評(píng)級(jí)低于投資級(jí)別的債券，穆迪和標(biāo)普公司分別將評(píng)級(jí)低于Baa和BBB的債券定義為高收益?zhèn)蠢鴤?。交易所目前推出的中小企業(yè)私募債和美國(guó)垃圾債券有諸多相似之處，但也存在以下明顯的不同。注：房地產(chǎn)行業(yè)，合并報(bào)表范圍內(nèi)存在從事房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的，均不受理其備案申請(qǐng)；金融行業(yè)，不僅包括由金融管理機(jī)構(gòu)發(fā)放金融牌照的金融機(jī)構(gòu)，凡從事投資性或融資性業(yè)務(wù)的均視為金融業(yè)，包括小額貸款公司、擔(dān)保公司、租賃公司等 、地方融資平臺(tái)能否發(fā)行私募債券 目前，交易所尚不受理城投公司和地方融資平臺(tái)或其子公司、關(guān)聯(lián)公司發(fā)行私募債券的備案申請(qǐng)（目前，深交所明確不受理，上交所可商量）（三）中小企業(yè)私募債的融資優(yōu)勢(shì)發(fā)行便利性優(yōu)勢(shì)：發(fā)行條件寬松中小企業(yè)私募債券的發(fā)行條件較為寬松，對(duì)發(fā)行主體的財(cái)務(wù)情況和信用評(píng)級(jí)均沒(méi)有進(jìn)行限定，而且對(duì)所募集資金的具體用途也沒(méi)有明確規(guī)定，因此對(duì)于未上市的中小微型企業(yè)來(lái)說(shuō)，中小企業(yè)私募債券為其提供了現(xiàn)實(shí)的快捷融資渠道 產(chǎn)品設(shè)計(jì)優(yōu)勢(shì)：滿足企業(yè)不同融資需求 ① 債券發(fā)行主體：可由發(fā)行人單獨(dú)發(fā)行，也可由兩個(gè)及以上發(fā)行人集合發(fā)行 ② 債券計(jì)息方式：可采用貼現(xiàn)式，附息式固定利率、附息式浮動(dòng)利率等方式 ③ 采用含權(quán)設(shè)計(jì)：可設(shè)置附認(rèn)股權(quán)或者可轉(zhuǎn)股條款，減少發(fā)行人的融資成本及風(fēng)險(xiǎn) ④ 增信措施：可自主確定增信措施和信用評(píng)級(jí)安排，提高償債能力，控制私募債權(quán)風(fēng)險(xiǎn) ⑤ 市場(chǎng)創(chuàng)新：可以設(shè)置附發(fā)行人贖回、上調(diào)票面利率選擇權(quán)或者投資者回售選擇權(quán)等條款。作為公司債的一個(gè)種類(lèi)，非上市中小微公司非公開(kāi)發(fā)行債券目的不著眼于“高收益、高風(fēng)險(xiǎn)”的形式特征，將引入多種增信方式，加強(qiáng)在選擇企業(yè)、增強(qiáng)信用及投資者適當(dāng)性管理方面的工作，一方面彌補(bǔ)債券市場(chǎng)制度空白，更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，另一方面也為合格投資者提供創(chuàng)新的投資渠道。之后，證監(jiān)會(huì)郭樹(shù)清主席倡導(dǎo)提出“高收益?zhèn)?，以加快多層次資本市場(chǎng)體系建設(shè)，提高公司類(lèi)債券融資在直接融資中的比重，拓寬中小企業(yè)融資渠道，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。（五）中小企業(yè)私募債轉(zhuǎn)讓私募債券可以以現(xiàn)貨及交易所認(rèn)可的其他方式轉(zhuǎn)讓私募債券投資者通過(guò)固定收益證券綜合電子平臺(tái)（上交所）或綜合協(xié)議交易平臺(tái)（深交所）進(jìn)行轉(zhuǎn)讓【中小企業(yè)私募債專(zhuān)題】中小企業(yè)私募債介紹（一）中小企業(yè)私募債推出的背景從2008年以來(lái)，我國(guó)中小微企業(yè)融資難現(xiàn)象較為普遍，導(dǎo)致很多中小企業(yè)破產(chǎn)倒閉，目前迫切需要豐富中小微企業(yè)融資渠道。證券公司應(yīng)當(dāng)了解和評(píng)估投資者對(duì)私募債券的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和承擔(dān)能力，充分揭示風(fēng)險(xiǎn)。承銷(xiāo)商可參與其承銷(xiāo)私募債券的發(fā)行認(rèn)購(gòu)與轉(zhuǎn)讓。私募債券發(fā)行后，發(fā)行人應(yīng)在中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司辦理登記 需要重點(diǎn)注意事項(xiàng) ① 材料申報(bào)后與交易所積極溝通，做好反饋回復(fù)工作 ② 積極尋找債券投資人，做好宣傳推介工作 ③ 選擇最佳發(fā)行窗口，順利完成發(fā)行工作 第四步 轉(zhuǎn)讓服務(wù)l 私募債券以現(xiàn)貨及交易所認(rèn)可的其他方式轉(zhuǎn)讓?zhuān)ㄗC監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)）。逾期未發(fā)行的，應(yīng)當(dāng)重新備案 兩個(gè)或兩個(gè)以上的發(fā)行人可以采取集合方式發(fā)行。證券公司履行其承銷(xiāo)商職責(zé)，結(jié)合發(fā)行人情況開(kāi)展相關(guān)盡職調(diào)查工作； 承銷(xiāo)商應(yīng)當(dāng)按照交易所的有關(guān)規(guī)定編制私募債券發(fā)行材料并報(bào)送交易所進(jìn)行備案 需要重點(diǎn)注意事項(xiàng) ① 由于備案材料要求發(fā)行人提供具有執(zhí)行證券、期貨相關(guān)業(yè)務(wù)資格的會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)的最近兩個(gè)完整會(huì)計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)告，因此需發(fā)行人提前與會(huì)計(jì)師事務(wù)所聯(lián)系審計(jì)事宜 ② 發(fā)行人根據(jù)主承銷(xiāo)商提供的盡職調(diào)查清單準(zhǔn)備材料 ③ 主承銷(xiāo)商可與其他中介機(jī)構(gòu)一同進(jìn)行盡職調(diào)查工作 第三步 備案發(fā)行l(wèi) 交易所對(duì)備案材料進(jìn)行完備性核對(duì)。《深圳證券交易所中小企業(yè)私募債券試點(diǎn)業(yè)務(wù)指南》 在本所備案的私募債券應(yīng)當(dāng)符合以下條件：第二章第一條（一）發(fā)行人是中國(guó)境內(nèi)注冊(cè)的有限責(zé)任公司或者股份有限公司；（二）發(fā)行利率不得超過(guò)同期銀行貸款基準(zhǔn)利率的三倍；（三）期限在一年（含）以上；（四）本所規(guī)定的其他條件。深圳交易所：試點(diǎn)期間，私募債券發(fā)行人范圍僅限符合《關(guān)于印發(fā)中小企業(yè)劃型標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定的通知》【工信部聯(lián)企業(yè)（2011）300 號(hào)】規(guī)定的，未在上海、深圳證券交易所上市的中小微型企業(yè)，但暫不包括房地產(chǎn)企業(yè)和金融企業(yè)。第二篇：私募債發(fā)行流程【中小企業(yè)私募債專(zhuān)題】中小企業(yè)私募債發(fā)行流程為了更好的有針對(duì)性的發(fā)送專(zhuān)題信息，請(qǐng)朋友們將您們的“公司+部門(mén)/崗位+姓名+手機(jī)號(hào)碼”回復(fù)給我們，以后有些信息我們將有針對(duì)性的發(fā)送給支持我們的朋友，謝謝您們的關(guān)注?。ㄒ唬┲行∑髽I(yè)私募債的發(fā)行要求 上海交易所：《上海證券交易所中小企業(yè)私募債券業(yè)務(wù)試點(diǎn)辦法》第九條：在本所備案的私募債券，應(yīng)當(dāng)符合下列條件：（一）發(fā)行人是中國(guó)境內(nèi)注冊(cè)的有限責(zé)任公司或者股份有限公司；（二）發(fā)行利率不得超過(guò)同期銀行貸款基準(zhǔn)利率的3倍；（三）期限在一年（含）以上；（四）本所規(guī)定的其他條件。此時(shí)中小企業(yè)私募債發(fā)行者應(yīng)配合主承銷(xiāo)商，選取最佳的發(fā)行時(shí)機(jī)，完成此次債券的發(fā)行工作。此時(shí)主承銷(xiāo)商通過(guò)對(duì)市場(chǎng)的研究，與發(fā)行人共同把握發(fā)行時(shí)機(jī)。此時(shí)中小企業(yè)私募債發(fā)行者應(yīng)配合主承銷(xiāo)商做好企業(yè)宣傳、推介工作。①發(fā)行推介在 發(fā)行階段，主承銷(xiāo)商正式尋找本期債券投資人，進(jìn)行充分溝通，積極推介企業(yè)。(五)發(fā)行階段：流程步驟①發(fā)行推介及宣傳；②備案后六個(gè)月內(nèi)擇機(jī)發(fā)行債券。重點(diǎn)工作備案階段的重點(diǎn)工作是溝通協(xié)調(diào)，上報(bào)備案材料后，主承銷(xiāo)商需要在備案期間與主管單位持續(xù)跟蹤和溝通，保證債券順利備案。②備案期間與主管單位持續(xù)跟蹤和溝通。此時(shí)中小企業(yè)私募債發(fā)行者應(yīng)配合主承銷(xiāo)商做好企業(yè)宣傳、推介工作。③尋找潛在投資者。(三)申報(bào)階段流程步驟①全部文件定稿。在銀行設(shè)立償債保障金賬戶。與主承銷(xiāo)商簽訂承銷(xiāo)協(xié)議。對(duì)簽署協(xié)議各方都需要走公司內(nèi)部流程，需要預(yù)留時(shí)間以防止耽誤整體進(jìn)程。②簽署協(xié)議文件 需要簽署的協(xié)議文件包括承銷(xiāo)協(xié)議、受托管理協(xié)議、債券持有人會(huì)議規(guī)則、銀行設(shè)立償債保障金專(zhuān)戶簽訂的協(xié)議、擔(dān)保協(xié)議或擔(dān)保函。選擇擔(dān)保機(jī)構(gòu)很重要：機(jī)構(gòu)實(shí)力，股權(quán)結(jié) 構(gòu)