【正文】 37,附注：其他調(diào)整項(xiàng)1主要包括：財(cái)務(wù)費(fèi)用、利息和營(yíng)業(yè)外收入等；經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量調(diào)整項(xiàng)包括：經(jīng)營(yíng)活動(dòng)應(yīng)收、應(yīng)付項(xiàng)增減，待攤費(fèi)用等；公司資本結(jié)構(gòu)穩(wěn)定，負(fù)債根本上都為短期債務(wù)，所以把一年期銀行貸款利率作為債務(wù)資本本錢(qián)〔rd=%〕。綜合各因素，預(yù)計(jì)2003年到2005年公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率分別為：25%，20%，15%。今后，張?jiān)＞魄f酒將占領(lǐng)葡萄酒高端市場(chǎng)。2002年第三季度報(bào)告顯示，銷售收入較上年同一時(shí)期增長(zhǎng)3%，可以預(yù)計(jì)今年增長(zhǎng)率為5%。根據(jù)公司的遠(yuǎn)景規(guī)劃、輕工總會(huì)對(duì)整個(gè)行業(yè)的預(yù)測(cè)以及wto的影響，可以認(rèn)為公司在2005年以后進(jìn)入第一階段穩(wěn)定的成長(zhǎng)期，以13%的速度增長(zhǎng)。預(yù)測(cè)過(guò)程中所取相關(guān)數(shù)據(jù)見(jiàn)表7。2001年，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量降低主要是因?yàn)?001年稅收政策調(diào)整，支付各項(xiàng)稅費(fèi)大幅增長(zhǎng)，并且公司加大了存貨量。1997年年報(bào)中沒(méi)有給出現(xiàn)金流量表，所以此處只給出幾個(gè)主要工程。四、公司價(jià)值評(píng)估折現(xiàn)現(xiàn)金流量法由于中國(guó)會(huì)計(jì)制度與國(guó)外有所不同，所以在計(jì)算現(xiàn)金流量的時(shí)候，此處將利潤(rùn)表進(jìn)行了調(diào)整。表5200020012002〔中〕流動(dòng)比率速動(dòng)比率從流動(dòng)比率和速動(dòng)比率來(lái)看，近年來(lái)公司的償債能力逐步增強(qiáng)。其他階段，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量成倍增長(zhǎng)，并且收益質(zhì)量〔經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量/營(yíng)業(yè)利潤(rùn)〕逐年增強(qiáng)。公司的固定資產(chǎn)保持20%左右的擴(kuò)張率，為公司以后的開(kāi)展奠定了根底。三個(gè)指標(biāo)充分顯示了公司盈利能力較強(qiáng)。財(cái)務(wù)分析表4張?jiān)Ｆ咸丫啤睞、B股〕財(cái)務(wù)指標(biāo)分析表19981999200020012002（中）盈利能力銷售毛利率〔%〕凈資產(chǎn)收益率〔%〕每股收益〔元〕成長(zhǎng)能力主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率〔%〕每股收益增長(zhǎng)率〔%〕固定資產(chǎn)擴(kuò)張率〔%〕現(xiàn)金管理能力經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量增長(zhǎng)率〔%〕*489營(yíng)業(yè)活動(dòng)收益質(zhì)量注：*表示1997年的相關(guān)數(shù)據(jù)無(wú)法取得；財(cái)務(wù)方面，我們重點(diǎn)考慮公司的盈利能力、成長(zhǎng)能力和現(xiàn)金管理能力。與王朝、長(zhǎng)城相差不多，與美國(guó)加州太平洋葡萄酒集團(tuán)、卡斯特集團(tuán)等世界巨頭的年產(chǎn)80萬(wàn)噸左右相去甚遠(yuǎn)?？ㄋ固鼐魄f，建成后公司將占據(jù)國(guó)內(nèi)高檔葡萄酒市場(chǎng)的主導(dǎo)利位置。優(yōu)越的自然條件和頗具規(guī)模的葡萄基地，使張?jiān)９镜亩鄶?shù)產(chǎn)品能夠獲得優(yōu)質(zhì)、穩(wěn)定、價(jià)格低廉的原料供給。目前。葡萄酒局命名為亞洲唯一的“國(guó)際葡萄通常，葡萄占到成品酒本錢(qián)的50%左右；葡萄的質(zhì)量直接影響到酒的質(zhì)量，因此世界各地著名的葡萄酒廠均有自己的葡萄園，以確保有數(shù)量充足和高質(zhì)量的原料供給。其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手王朝一半以上的銷售額集中于長(zhǎng)江三角洲地區(qū)；長(zhǎng)城的三大品牌：沙城長(zhǎng)城、華夏長(zhǎng)城、煙臺(tái)長(zhǎng)城互相競(jìng)爭(zhēng)，彼此爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額，沒(méi)有完善的銷售體系。公司目前在國(guó)內(nèi)的主要市場(chǎng)為廣東、上海、福建、江蘇、浙江、山東6個(gè)沿海省份。公司目前在北京、上海、天津、呼和浩特、沈陽(yáng)、哈爾濱等25個(gè)城市設(shè)立了本公司產(chǎn)品專營(yíng)分公司。其解百納干紅葡萄酒被業(yè)界及消費(fèi)者認(rèn)為是國(guó)內(nèi)品質(zhì)最好的葡萄酒之一，被1999年舉辦的法國(guó)文化交流周、上海世界500強(qiáng)年會(huì)指定為唯一使用葡萄酒。連續(xù)幾年來(lái)，張?jiān)５氖袌?chǎng)占有率一直排名第一。張?jiān)Ｖ饕衅咸丫啤滋m地、香檳和保健酒四大系列，60余個(gè)品種。三、公司經(jīng)營(yíng)策略分析公司競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)分析在長(zhǎng)期開(kāi)展過(guò)程中，我國(guó)葡萄酒業(yè)形成了幾個(gè)表現(xiàn)突出的品牌，如張?jiān)！㈤L(zhǎng)城、王朝、威龍、通化五大品牌，它們占據(jù)了過(guò)半的市場(chǎng)，成為我國(guó)葡萄酒業(yè)的支柱。以前進(jìn)口關(guān)稅為65%，%，到2005年為10%。近幾年來(lái)，我國(guó)葡萄酒進(jìn)口增長(zhǎng)速度迅速下降〔見(jiàn)圖5〕?！艚档捅惧X(qián)互相促進(jìn)關(guān)鍵決定因素促進(jìn)保障圖4行業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)能力來(lái)源解析政策因素中國(guó)釀酒工業(yè)協(xié)會(huì)作為我國(guó)酒行業(yè)開(kāi)展的指導(dǎo)性部門(mén)，在今后10年酒行業(yè)的開(kāi)展綱要中提出：“……重點(diǎn)開(kāi)展葡萄酒、水果酒，積極開(kāi)展黃酒，穩(wěn)步開(kāi)展啤酒，控制白酒總量?！艚⑾M(fèi)者忠實(shí)度；提高轉(zhuǎn)換本錢(qián)、進(jìn)入壁壘?！舾邫n酒市場(chǎng)快速增長(zhǎng)；中、低檔市場(chǎng)呈下降趨勢(shì)。此處只給出行業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)能力的解析結(jié)構(gòu)圖〔圖4〕，具體討論放到后面各局部中進(jìn)行。同時(shí)也反映了我國(guó)葡萄酒行業(yè)未來(lái)的開(kāi)展方向。行業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力分析葡萄酒的質(zhì)量直接決定了一個(gè)國(guó)家葡萄酒行業(yè)的開(kāi)展?！爸袊?guó)市場(chǎng)與媒體研究〔CMMS〕〞調(diào)查顯示，雖然居民總體中過(guò)去一年消費(fèi)過(guò)啤酒和白酒的人數(shù)比例都高于葡萄酒，但是從1999年到2001，只有葡萄酒的市場(chǎng)在擴(kuò)大，而啤酒和白酒的市場(chǎng)都已趨于萎縮。市場(chǎng)開(kāi)展?jié)摿薮?。在這期間，市場(chǎng)需求量將以每年15%的增長(zhǎng)率遞增。進(jìn)入90年代，整個(gè)行業(yè)進(jìn)入了標(biāo)準(zhǔn)期，從年產(chǎn)量、銷售量和市場(chǎng)占有量來(lái)看，初步形成了以張?jiān)?、王朝、長(zhǎng)城為第一梯隊(duì)，以威龍、通化為代表的第二梯隊(duì)以及以皇軒、豐收為代表的第三梯隊(duì)的產(chǎn)業(yè)格局。尤其是79年改革開(kāi)放之后，我國(guó)葡萄酒產(chǎn)量迅猛提高，在1988年到達(dá)了年產(chǎn)30萬(wàn)噸。據(jù)中華全國(guó)商業(yè)信息中心的調(diào)查顯示，2001年張?jiān)Ｆ咸丫圃诋a(chǎn)量、市場(chǎng)占有率、利潤(rùn)率三個(gè)方面都位居我國(guó)葡萄酒行業(yè)首位。其中，各類產(chǎn)品在銷售收入中所占的比率〔近三年半的平均值〕分別為：64%、23%、10%、3%。公司位于中國(guó)最優(yōu)質(zhì)的葡萄及葡萄酒產(chǎn)區(qū)—山東省煙臺(tái)市，其前身是始建于1892年的煙臺(tái)張?jiān)Ｆ咸厌劸乒?，至今已?10年的歷史，是中國(guó)乃至亞洲最大的葡萄酒生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)企業(yè)。二〇一一年四月七日第三篇：煙臺(tái)張?jiān)Ｆ咸厌劸乒煞萦邢薰就顿Y價(jià)值分析煙臺(tái)張?jiān)Ｆ咸厌劸乒煞萃顿Y價(jià)值分析一、公司簡(jiǎn)介1997年9月，張?jiān)＜瘓F(tuán)公司將其下屬的白蘭地、葡萄酒、香檳酒、保健酒四個(gè)酒業(yè)公司及進(jìn)出口、紙箱包裝、機(jī)械包裝、汽車運(yùn)輸、果品食雜五個(gè)輔助配套公司的凈資產(chǎn)以及在煙臺(tái)中法神馬白蘭地公司〔與法國(guó)合資〕的40%權(quán)益折價(jià)作為發(fā)起人股，向境外投資者發(fā)行8800萬(wàn)股境內(nèi)上市外資股〔Ｂ股〕〔代碼202169〕，募集成立了“煙臺(tái)張?jiān)Ｆ咸厌劸乒煞荨埃⒃谏钲谧C券交易所上市，成為中國(guó)葡萄酒行業(yè)第一家上市公司。但公司目前已建立健全了較為完善的內(nèi)部控制制度，并得到了有效執(zhí)行，保證了業(yè)務(wù)活動(dòng)的有序、高效進(jìn)行，保護(hù)了資產(chǎn)的安全、完整，能有效防止、發(fā)現(xiàn)和糾正重大錯(cuò)誤與舞弊，保證了會(huì)計(jì)資料的真實(shí)、準(zhǔn)確、合法、完整。更加重視監(jiān)事會(huì)的職能，強(qiáng)化監(jiān)事會(huì)的職責(zé)，尤其注重在日常工作中加強(qiáng)對(duì)公司財(cái)務(wù)及依法運(yùn)作等的監(jiān)督職能，為監(jiān)事會(huì)履行職責(zé)提供有利條件，以保證其更充分地行使監(jiān)督職能。充分發(fā)揮審計(jì)委員會(huì)和內(nèi)審人員的監(jiān)督職能，定期和不定期地對(duì)公司各項(xiàng)內(nèi)控制度進(jìn)行檢查，確保各項(xiàng)制度得到有效地執(zhí)行。三、重點(diǎn)控制活動(dòng)中的問(wèn)題及整改計(jì)劃目前公司的內(nèi)部控制有以下幾方面需要進(jìn)一步提高:對(duì)現(xiàn)有內(nèi)部控制制度進(jìn)行梳理，及時(shí)發(fā)現(xiàn)和改正內(nèi)部控制制度的錯(cuò)誤或過(guò)時(shí)條款，及時(shí)根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)和公司管理要求不斷修訂和完善公司各項(xiàng)內(nèi)部控制制度,進(jìn)一步健全和完善內(nèi)部控制體系。(六)對(duì)信息披露的內(nèi)部控制公司制訂了包括《投資者關(guān)系和信息披露管理制度》等管理 制度，對(duì)信息披露的范圍及標(biāo)準(zhǔn)、流程、法律責(zé)任，對(duì)重大信息內(nèi)部溝通傳遞的程序，對(duì)公司對(duì)外宣傳的原則及要求等作了明確的規(guī)定。所有投資項(xiàng)目由相關(guān)部門(mén)根據(jù)公司發(fā)展計(jì)劃，經(jīng)過(guò)對(duì)投資項(xiàng)目的可行性、風(fēng)險(xiǎn)和效益論證、資金籌措等進(jìn)行科學(xué)論證后，按照審批權(quán)限逐級(jí)提交董事會(huì)或股東大會(huì)最終審議確定，公司非常重視獨(dú)立董事及行業(yè)專家的意見(jiàn)和建議，以確保公司投資決策科學(xué)，防范了投資風(fēng)險(xiǎn)。公司自2000年增資發(fā)行Ａ股所募資金投入完畢后，未發(fā)生新的募集資金事項(xiàng)，而2000年增發(fā)Ａ股所募資金投資項(xiàng)目均按《招股說(shuō)明書(shū)》的承諾使用，未發(fā)生變更項(xiàng)目的情況，各投資項(xiàng)目均取得了良好的投資收益，并在歷年報(bào)告中作了相應(yīng)披露。(四)對(duì)募集資金使用的內(nèi)部控制公司的資金管理嚴(yán)格按照《募集資金管理制度》及有關(guān)財(cái)務(wù) 管理制度執(zhí)行。公司對(duì)外擔(dān)保的內(nèi)部控制遵循合法、審慎、安全的原則，并對(duì)所有擔(dān)保事項(xiàng)及時(shí)進(jìn)行全面的披露，嚴(yán)格控制擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)。公司擬逐步解決上述問(wèn)題。公司關(guān)聯(lián)交易真實(shí)公允、業(yè)務(wù)行為規(guī)范、信息披露及時(shí)，不存在沒(méi)有披露的資金往來(lái)、資金占用事項(xiàng)，也不存在以其他方式變相資金占用的情況，切實(shí)保護(hù)了投資者利益。公司董事、監(jiān)事及高級(jí)管理人員均對(duì)是否存在被關(guān)聯(lián)方挪用資金等侵占公司利益的問(wèn)題進(jìn)行了高度關(guān)注。(二)對(duì)關(guān)聯(lián)交易的內(nèi)部控制公司嚴(yán)格按照《公司章程》、《股東大會(huì)議事規(guī)則》、《董事會(huì)議事規(guī)則》、《監(jiān)事會(huì)議事規(guī)則》以及《董事會(huì)專門(mén)委員會(huì)工 作制度》等公司治理制度，規(guī)范公司關(guān)聯(lián)交易審核、決策程序以及信息披露等相關(guān)流程。公司經(jīng)理層明確了對(duì)控股子公司的管理職責(zé)，要求子公司按照《公司法》的有關(guān)規(guī)定規(guī)范運(yùn)作，控股子公司產(chǎn)權(quán)變動(dòng)、重大投資、資產(chǎn)抵押等重大事項(xiàng)都需經(jīng)過(guò)公司審議和批準(zhǔn)后方能實(shí)施。二、重點(diǎn)控制活動(dòng)(一)對(duì)控股子公司的內(nèi)部控制公司制定了較為規(guī)范的管理制度和工作流程，加強(qiáng)對(duì)子公司的管理。(四)2010年所進(jìn)行的重要控制活動(dòng)及工作成效報(bào)告期內(nèi)，公司對(duì)中國(guó)證監(jiān)會(huì)山東監(jiān)管局現(xiàn)場(chǎng)檢查發(fā)現(xiàn)的問(wèn)題進(jìn)行了全面整改，使公司規(guī)范運(yùn)作意識(shí)和治理水平得到了整體強(qiáng)化和提高。公司制定了《內(nèi)部審計(jì)制度》，對(duì)內(nèi)部審計(jì)的職責(zé)和總體目標(biāo)、機(jī)構(gòu)和人員設(shè)置、內(nèi)部審計(jì)工作程序、內(nèi)部審計(jì)報(bào)告的出具和使用等方面進(jìn)行了明確規(guī)范。以上內(nèi)部控制制度能夠涵蓋公司日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的各個(gè)環(huán)節(jié)，并在公司的日常經(jīng)營(yíng)管理中得到有效地貫徹執(zhí)行，對(duì)公司經(jīng)營(yíng)起到了較好的管理、控制及監(jiān)督作用，能夠提高企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效率，保障公司資產(chǎn)的安全、完整。公司通過(guò)制定內(nèi)控制度的形式明確界定了各層級(jí)、各部門(mén)、各崗位的控制目標(biāo)、職責(zé)和權(quán)限，建立相應(yīng)的授權(quán)、檢查和 逐級(jí)問(wèn)責(zé)制度，確保各層級(jí)能夠在授權(quán)范圍內(nèi)履行職能；設(shè)立了完善的控制架構(gòu)，并制定了各層級(jí)之間的控制程序，保證董事會(huì)及高級(jí)管理人員下達(dá)的指令能夠被嚴(yán)格執(zhí)行。上述機(jī)構(gòu)均分別制定了議事規(guī)則和工作制度，嚴(yán)格按照《公司章程》的規(guī)定履行職責(zé)。一、綜述(一)公司內(nèi)部控制的組織架構(gòu)公司建立了由股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、管理層和各控股子公司及職能部門(mén)構(gòu)成的內(nèi)控組織架構(gòu)，并按照《關(guān)于在上市公司中建立獨(dú)立董事的指導(dǎo)意見(jiàn)》的精神，聘任了4名獨(dú)立董事。第二篇：煙臺(tái)張?jiān)Ｆ咸厌劸乒煞萦邢薰咀晕以u(píng)價(jià)報(bào)告煙臺(tái)張?jiān)Ｆ咸厌劸乒煞萦邢薰?010內(nèi)部控制自我評(píng)價(jià)報(bào)告根據(jù)深圳證券交易所發(fā)布的《上市公司內(nèi)部控制指引》和《公司章程》、《公司內(nèi)部控制制度》等規(guī)定，公司相關(guān)部門(mén)對(duì)2010公司內(nèi)部控制情況進(jìn)行了全面深入的檢查，并提交了《2010內(nèi)部控制自我評(píng)價(jià)報(bào)告》。上帝給這里的人們賜予了如此美好的資源而我們卻沒(méi)有將很好的利用為它為我 們的明天出一份力的話，我覺(jué)得這