5企業(yè)年金管理資產(chǎn)配置工作探索-文庫吧資料
2024-09-07 21:22本頁面
【正文】 第 5 頁 共 7 頁 專業(yè)性的一個重要體現(xiàn)，解決的是在預(yù)期收益目標(biāo)前提下，組合最優(yōu)資產(chǎn)配置基準(zhǔn)比例及上下限比例的問題。制定風(fēng)險政策是為了后續(xù)投資監(jiān)督管理做的前期準(zhǔn)備工作，用于規(guī)范投資管理人的投資行為，明確投資運(yùn)作過程中必須遵守的投資規(guī)則，以保證投資收益目標(biāo)的達(dá)成，主要包括市場風(fēng)險、信用風(fēng)險 、流動性風(fēng)險、合規(guī)風(fēng)險和操作風(fēng)險等。主要明確三方面要素：一是明確年金計劃可承受的損失限額，通過明確權(quán)益類資產(chǎn)損失限額、市值類固收資產(chǎn)損失限額、個股止損線要求和業(yè)績安全墊要求，模擬測算組合的下行風(fēng)險是否在委托人承受范圍內(nèi)；二是明確各類資產(chǎn)比例限制，在各類資產(chǎn)配置比例符合企業(yè)年金基金投資管理相關(guān)法規(guī)要求的前提下，基于各投資品種當(dāng)前情況及未來趨勢 第 4 頁 共 7 頁 分析，確定各類 資產(chǎn)倉位限制比例，主要是權(quán)益類資產(chǎn)、利率債、中低等級信用債等，然后根據(jù)投資目標(biāo)預(yù)測和風(fēng)險管理要求設(shè)置杠桿比例限制及資產(chǎn)配置集中度限制；三是信用品種限制：因另類資產(chǎn)流動性較差，出于資金 “ 安全第一 ” 原則考慮，需要對允許配置的另類資產(chǎn)所需達(dá)到的信用等級、行業(yè)風(fēng)控、區(qū)域風(fēng)控、平臺債務(wù)風(fēng)控及評級檢測等做具體限制和要求。 托人依據(jù)市場上各種投資品種在過去的較。受托人根據(jù)委托人的投資理念、收益目標(biāo)及特定要求，綜合宏觀經(jīng)濟(jì)、資本市場情況制定的風(fēng)險指引框架。筆者公司參考年金 行業(yè)市場收益水平、基本養(yǎng)老金及年金的養(yǎng)老金替代率、職工基于市面上理財產(chǎn)品對于年金基金收益預(yù)期以及臨近退休人群對于投資風(fēng)險的認(rèn)知程度等因素，確定公司年金計劃長期投資目標(biāo)為 5%，且投資偏好為風(fēng)險厭惡型，從而進(jìn)一步確定短期業(yè)績收益目標(biāo)及比較基準(zhǔn)為 5%。相對收益目標(biāo)主要衡量投管人的投資業(yè)績差距，一般選擇同類型計劃、人社部披露數(shù)據(jù)、同一受托人、同一投管人、同一托管人等平均收益作為相對收益水平差距判斷，以相對水平或相對排
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