期貨市場組織結構概述(ppt59頁)-文庫吧資料
2025-03-14 11:09本頁面
【正文】 風險大的起火公司的《 期貨經(jīng)紀業(yè)務許可證 》 ? 1999年提高注冊資本金（不得低于 3000萬元人民幣）后，期貨經(jīng)紀公司僅存 180余家， 2023年開始期貨市場進入恢復性發(fā)展階段 ? 2023年重新批設期貨公司，現(xiàn)在 200家左右。 ? 交易規(guī)則修改，內(nèi)容趨于統(tǒng)一。交易品種由 79個減少為 12個。 三、期貨市場的清理整頓 （一）三級監(jiān)管架構的確立 ? 1993年 11月 4日，國務院 《 關于制止期貨市場盲目發(fā)展的通知 》 ，明確了證券委、證監(jiān)會的管理職責，解決了期貨市場多頭管理問題 ? 1994年、 1998年兩次大規(guī)模整頓期市走向規(guī)范 ? 1999年頒布有關期貨管理辦法和條例 ? 2023年 12月 29日，中國期貨業(yè)協(xié)會（ CFA）成立，三級監(jiān)管體系形成（證監(jiān)會、交易所、協(xié)會） （二）期貨交易所的清理整頓 ? 1995年，交易所精簡為 15家， ? 1999年，全國交易所只剩 3家。 ? 從機構的投資領域分：共同基金；對沖基金；對沖基金的基金 第五節(jié) 中國期貨市場的發(fā)展歷程 ?19871993 準備與試辦階段 ?19932023 治理與整頓階段 ?2023 規(guī)范發(fā)展階段 一、新中國期貨市場的建立 （一）背景 ? 改革開放初創(chuàng)市場體系，開始顯現(xiàn)價格風險 ? 80年代后期一批學者提出建立農(nóng)產(chǎn)品期貨市場的設想 ? 1987年建議建立期貨市場的文章見諸媒體 ? 1988年 3月，七屆人大第一次會議的 《 政府工作報告 》提出探索期貨交易 ? 1988年期貨市場研究小組成立（國務院發(fā)展研究中心、國家改委、商業(yè)部） 二、 我國期貨市場的初創(chuàng) ? 1990年 10月 12日中國鄭州糧食批發(fā)市場開業(yè) ? 1991年 6月 10日深圳有色金屬交易所成立 ? 1992年 5月 28日上海金屬交易所開業(yè) ? 1992年 9月，第一家期貨經(jīng)紀公司 —廣東萬通期貨經(jīng)紀公司成立 ? 1993年下半年，全國各類交易所 50多家，期貨經(jīng)紀機構近千家。 ? 期貨市場中買入和賣出套期保值者交易數(shù)量不平衡是經(jīng)常的 ? 期貨市場套期保值交易能夠為生產(chǎn)經(jīng)營者規(guī)避風險，但它只是轉(zhuǎn)移風險，并不能消滅風險，轉(zhuǎn)移出來的風險需要有相應的承擔者 ? 、套利者交易促進市場流動性，促進了期貨市場價格發(fā)現(xiàn)的功能。 ? 大投機者和小投機者；基本分析派和技術分析派；做空或做多投機者 （三）期貨套利者 ? 套利者是針對市場上兩個相同或相關資產(chǎn)暫時出現(xiàn)不合理價差，同時進行買低賣高的交易的個人或企業(yè)。 ? Eg:預測標的物價格要上漲，就選擇買進期貨合約，反之，就賣出期貨合約。沒有結算與非結算之分，交易所會員既是交易會員，也是結算會員 會員 非結算會員 結算會員 交易結算會員 全面結算會員 特別結算會員 客戶 交易會員 交易會員 客戶 客戶 結算機構 結算會員交易會員 客戶 結構圖 2 第四節(jié) 期貨投資者 ? 一、分類與特點 （ 二）投機者 （三）套利者 根據(jù)入市 目的不同 （一 ）套期保值者 （一）套期保值者 ? 套期保值者 是那些把期貨市場當做轉(zhuǎn)移價格風險的場所，利用期貨合約作為將來在現(xiàn)貨市場上買賣某種標的物（實物商品 /金融商品）的臨時替代物，對其現(xiàn)在買進（或已擁有、將擁有）準備以后出售的某種標的物，或?qū)硪I進的某種標的物價格進行保險的個人或企業(yè)。（ 與國際上的結算機構會員制相近） ? 期貨交易所會員分為結算會員和非結算會員。 結構圖 結算機構 結算會員 非結算會員 客戶 :普通投資者 客戶 :普通投資者 Ⅰ Ⅱ Ⅲ 交易所會員未必同時是結算機構會員 結算機構會員也未必同是交易所會員 五、中國國內(nèi)結算體系 ? 中國的結算機構是作為交易所的內(nèi)部機構來設立的。 ? 結算機構通常采用會員制，只有結算機構的會員才能直接得到結算機構提供的服務。 優(yōu)點 :保持交易和結算的相對獨立性，有針對行的防止一些不規(guī)范的交易所在利益驅(qū)動下的違規(guī)行為 ? 成一家獨立的結算公司 ，多家交易所公用一個結算公司。 局限性： 結算機構風險承擔能力有限。 (中國 )（ Eg:CME的結算機構。 ? ?控制市場風險：保證金制度是期貨市場風險控制最根本，最重要的制度。 ? ?擔保交易履約：結算機構是所有合約買方的賣方和合約賣方的買房。 ? 1883年，美國成立了結算協(xié)會 ? 1925年，芝加哥期貨交易所結算公司（ BOTCC）成立 二、結算機構的性質(zhì)和職能 ? 性質(zhì) ：結算機構作為結算保證金的收取，管理機構。 ? 申請資格：凈資本不低于 12億元，
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