投資項(xiàng)目評(píng)估課件第六章_財(cái)務(wù)效益評(píng)述-文庫(kù)吧資料
2025-02-25 11:26本頁(yè)面
【正文】 財(cái)務(wù)分析應(yīng)根據(jù)收入抵補(bǔ)支出的程度，區(qū)別對(duì)待 。 ? 對(duì)于非經(jīng)營(yíng)性的項(xiàng)目，財(cái)務(wù)分析應(yīng)按下列要求進(jìn)行。 ( ) ( 1 ) 0ntt t ctP C I C O i ??? ? ? ? ??1139。t） 動(dòng)態(tài)投資回收期是項(xiàng)目開(kāi)始建設(shè)后累計(jì)凈現(xiàn)值回收投資所經(jīng)歷的時(shí)間。 ? 以上三個(gè)動(dòng)態(tài)分析評(píng)分指標(biāo)，各有優(yōu)缺點(diǎn)，應(yīng)結(jié)合應(yīng)用，綜合考慮項(xiàng)目或方案的效益。其表達(dá)式為： 1( ) ( 1 ) 0ntttC I C O F I R R ??? ? ? ??財(cái)務(wù)效益評(píng)估時(shí) ， 財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率可以通過(guò)財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表 ， 用試差法計(jì)算求得 。 三、財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率 （ FIRR） 財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率是項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值累計(jì)等于零時(shí)的折現(xiàn)率。它是反映項(xiàng)目單位投資效益的評(píng)價(jià)指標(biāo)。 ? 凈現(xiàn)值是項(xiàng)目壽命期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。 ?，說(shuō)明項(xiàng)目的內(nèi)部收益率恰好就是規(guī)定的基準(zhǔn)收益率。 ? 根據(jù)選擇項(xiàng)目的 “ 現(xiàn)值法則 ” ： ? 凈現(xiàn)值為正數(shù) 的方案（包括凈現(xiàn)值為零的方案），放棄任何凈現(xiàn)值為負(fù)數(shù)的方案。(1 ) 1nnAP i?? ??一、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值 （ FNPV） 財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值是反映項(xiàng)目在計(jì)算期內(nèi)獲利能力的動(dòng)態(tài)指標(biāo)，是按行業(yè)基準(zhǔn)收益率或設(shè)定的折現(xiàn)率，將項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)到建設(shè)期初的現(xiàn)值之和。 (1 ) 139。 （五）償債基金（ A） ?也叫儲(chǔ)備年金，即已知若干年后需要的資金數(shù)額，求每年應(yīng)等額存款的數(shù)額。 1(1 ) nPF i?? ?(1 ) 139。 （二）現(xiàn)值（ P） ?現(xiàn)值即資金的現(xiàn)在瞬間價(jià)值。 復(fù)利法就是對(duì)本金和利息均計(jì)息的計(jì)算方法。 F = P(1+n利息有兩種計(jì)算方法： ?。 ? 時(shí)間偏好有三個(gè)主要原因： ?一是通貨膨脹； ?二是現(xiàn)時(shí)的消費(fèi)； ?三是風(fēng)險(xiǎn)。 FFR = TFFA / TFL 100% ? 1．貸款償還期 ? 2．資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率 項(xiàng)目清償能力實(shí)例分析 一、資金時(shí)間價(jià)值的含義 ? 資金時(shí)間價(jià)值： 資金在時(shí)間推移中的增值能力。 FR = TFA / TFL 100% 速動(dòng)比率（ FFR） TFFA為流動(dòng)資產(chǎn)總額扣除存貨的余額。 流動(dòng)比率越高，項(xiàng)目?jī)斶€流動(dòng)負(fù)債的能力越強(qiáng)。 DSCR = (EBITDA – TAX) / PD； DSCR1 流動(dòng)比率（ FR） TFA為現(xiàn)金、有價(jià)證券、應(yīng)收賬款、存貨等項(xiàng)目。 ? ? 1)1( )1(,/ ?? ???? n ni iiPniPAPA 每年支付利息 = 年初借款本金累計(jì) 年利率 每年償還本金 = A 每年應(yīng)計(jì)利息 每年支付利息 = 年初借款本金累計(jì) 年利率 每年償還本金 = P / n 備付率 包括利息備付率和償債備付率，適用于預(yù)先設(shè)定借款償還期，按等額還本付息或等額還本利息照付方式計(jì)算借款還本付息的項(xiàng)目。 Pt≤ Pc（ 部門(mén)或行業(yè)投資回收期 ） 當(dāng)年凈現(xiàn)金流量絕對(duì)值上年累計(jì)凈現(xiàn)金流量的?Pt（各年盈利相差不大） = TI / (R+D) 0)(1????tPttCOCI 例：靜態(tài)投資回收期 （ Pt） ? 某項(xiàng)目現(xiàn)金流量表 單位：萬(wàn)元 年份 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10凈現(xiàn)金流量 2023 3500 650 900 1000 1000 1000 1
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