某公司內(nèi)部長期投資管理課程-文庫吧資料
2025-01-19 04:44本頁面
【正文】 萬元 ， 共投入 120萬元 。 16 三、現(xiàn)金流量的估算 ? 估算某一投資方案的現(xiàn)金流量涉及到很多因素 （ 變量 ） ， 需銷售 、 技術(shù) 、 生產(chǎn)等各部門共同參與 ， 財務(wù)人員需要做的則是為他們的預(yù)測建立共同的假設(shè)條件 （ 如物價水平 、 貼現(xiàn)率等 ） 。其中建設(shè)投資在建設(shè)期內(nèi)有關(guān)年度的年初或年末發(fā)生；流動資金投資則在經(jīng)營期初（年初）發(fā)生；經(jīng)營期內(nèi)各年的收入、成本、折舊、攤銷、利潤、租金等項目的確認(rèn)均在年末發(fā)生；項目最終報廢或清理均發(fā)生在終點(diǎn)。 13 ? 假設(shè)項目主要固定資產(chǎn)的折舊年限或使用年限與經(jīng)營期相同。即使實際存在借入資金，也將其作為自有資金對待。 11 ?假設(shè)投資決策是從企業(yè)投資者的立場出發(fā)，投資決策者確定現(xiàn)金流量就是為了進(jìn)行項目財務(wù)可行性研究，該項目已經(jīng)具備國民經(jīng)濟(jì)可行性和技術(shù)可行性。 ?營業(yè)現(xiàn)金流量 ?=營業(yè)收入 付現(xiàn)成本 所得稅 ?=營業(yè)收入 （營業(yè)成本 折舊） 所得稅 ?=營業(yè)收入 營業(yè)成本 所得稅 +折舊 ?=稅后凈利潤 +折舊 9 ③ 終結(jié)現(xiàn)金流量 ?即投資項目結(jié)束時所發(fā)生的現(xiàn)金流量，主要包括：固定資產(chǎn)的殘值收入或變價收入、收回墊支的流動資金等。 ?如果 以 60 000元出售，出售舊設(shè)備的凈現(xiàn)金流量為 56 700元 [60 000（ 60 00050 000） 33%]。 ?如果 以 50 000元出售此設(shè)備，所得稅效應(yīng)為 0，出售設(shè)備的凈現(xiàn)金流量為 50 000元。按規(guī)定，出售資產(chǎn)時的資本利得（出售價高于原價或賬面凈值的部分）應(yīng)繳納所得稅，構(gòu)成現(xiàn)金流出量；出售資產(chǎn)時發(fā)生的損失（出售價低于原價或賬面凈值的部分）可以抵減當(dāng)年所得稅支出，少繳納的所得稅構(gòu)成現(xiàn)金流入量。 5 ?① 初始現(xiàn)金流量 ?即開始投資時發(fā)生的現(xiàn)金流量，一般包括固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、開辦費(fèi)、流動資金等投資、原有固定資產(chǎn)的變價收入及所得稅效應(yīng)等。 4 ③ 現(xiàn)金凈流量 ?又稱 凈現(xiàn)金流量 ，是項目在一定期間現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量的差額。 3 ② 現(xiàn)金流入量 ?即項目在壽命期內(nèi)實際發(fā)生的全部現(xiàn)金收入數(shù)額。指不包括折舊等轉(zhuǎn)賬性開支的總成本費(fèi)用。 1 （二）現(xiàn)金流量的構(gòu)成 ?： ?① 現(xiàn)金流出量： ?即投資項目在整個壽命期內(nèi)實際發(fā)生的全部現(xiàn)金支出額 ， 主要包括：固定資產(chǎn)投資 、 墊支的流動資金 、 付現(xiàn)成本 、 各項稅款 、 其它現(xiàn)金流出等 。?一 、 投資項目的現(xiàn)金流量 ?（ 一 ） 現(xiàn)金流量的概念 ?在投資決策中 ， 現(xiàn)金流量 是指一個項目引起的企業(yè)現(xiàn)金支出和現(xiàn)金收入增加的數(shù)量 。 ?注意 ：現(xiàn)金流出不僅僅指貨幣資金 ， 還包括項目需要投入企業(yè)擁有的非貨幣資源的價值變現(xiàn) 。 其中： ?固定資產(chǎn)投資 — 購建成本 、 運(yùn)輸安裝費(fèi)等； ?墊支的流動資金 — 項目投產(chǎn)前后分次或一次投放于材料 、 在產(chǎn)品 、 產(chǎn)成品和現(xiàn)金等流動資產(chǎn)的投資； 2 ?付現(xiàn)成本 — 付現(xiàn)的營業(yè)成本。 ?各項稅款 — 項目投產(chǎn)后依法繳納的、單獨(dú)列示的各項稅款，包括營業(yè)稅、消費(fèi)稅和所得稅等； ?其它現(xiàn)金流出 — 不包括以上內(nèi)容中的現(xiàn)金流出項目，如營業(yè)外凈支出等。主要包括： ?營業(yè)收入 — 項目投產(chǎn)后每年實現(xiàn)的全部銷售收入或業(yè)務(wù)收入； ?回收的固定資產(chǎn)殘值收入或變價收入 — 投資項目的固定資產(chǎn)在終結(jié)點(diǎn)報廢清理或中途轉(zhuǎn)讓處理時的變價收入； ?回收的流動資金 — 項
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