6-7、投資決策方法-文庫(kù)吧資料
2025-01-19 02:30本頁(yè)面
【正文】 時(shí)間價(jià)值，精確度提高，但仍無(wú)法克服普通回收期法的其他缺陷 。 三、凈現(xiàn)值法的評(píng)價(jià) ?凈現(xiàn)值法也存在一定的 局限性 ： ?一是不能揭示各個(gè)投資項(xiàng)目本身可能達(dá)到的實(shí)際報(bào)酬率是多少； ?二是在互斥項(xiàng)目決策時(shí)，沒(méi)有考慮互斥項(xiàng)目的投資規(guī)模差異。有關(guān)現(xiàn)金流量的數(shù)據(jù)如表所示。 ?其計(jì)算公式為： ?凈現(xiàn)值 (NPV)=未來(lái)現(xiàn)金流量的總現(xiàn)值 初始投資的現(xiàn)值 ?凈現(xiàn)值法的具體表述方式因投資項(xiàng)目是否存在建設(shè)期而不同： ? ， 其計(jì)算公式為： 一、凈現(xiàn)值法的計(jì)算原理 一、凈現(xiàn)值法的計(jì)算原理 ? ，其計(jì)算公式為： 1[]( 1 )nttiNCFN PV IK?????10( 1 ) ( 1 )m n mttttt m tN C F IN PVKK?? ? ??? ????二、凈現(xiàn)值法的決策規(guī)則 ?NPV法決策的原理在于，如果 NPV等于零，表明項(xiàng)目的現(xiàn)金流量剛好可以彌補(bǔ)投入資本；如果 NPV大于零，項(xiàng)目的現(xiàn)金流量超過(guò)了所要求的回報(bào)；如果 NPV小于零，則項(xiàng)目的現(xiàn)金流量不能彌補(bǔ)初始投入的資金。 一、凈現(xiàn)值法 （ 一 ） 凈現(xiàn)值 ( NPV present value )的含義 ▲ 是指特定投資方案 未來(lái)現(xiàn)金流入的現(xiàn)值 與 未來(lái)現(xiàn)金流出的現(xiàn)值 之間的差額 ， 記作 NPV。 ? 增量現(xiàn)金流量是與項(xiàng)目決策相關(guān)的現(xiàn)金流量。 ? ?終結(jié)現(xiàn)金流量 (Terminal Cash Flow)，是指投資項(xiàng)目終結(jié)時(shí)所發(fā)生的現(xiàn)金流量。 ?(3)交納的各項(xiàng)稅款。一般包括以下數(shù)項(xiàng)： ?(1)營(yíng)業(yè)現(xiàn)金收入。 ?(5)原有固定資產(chǎn)的變價(jià)收入。 ?(3)流動(dòng)資產(chǎn)投資。 三、現(xiàn)金流量的構(gòu)成 初始現(xiàn)金流量 營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量 終結(jié)現(xiàn)金流量 投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量 0 1 2 n 初始現(xiàn)金流量 營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量 終結(jié)點(diǎn)現(xiàn)金流量 三、現(xiàn)金流量的構(gòu)成 ? ?初始現(xiàn)金流量 (Initial Cash Flow)是指開(kāi)始投資時(shí)發(fā)生的現(xiàn)金流量，一般包括以下數(shù)項(xiàng)： ?(1)固定資產(chǎn)投資。 ?。 二、現(xiàn)金流量的重要性 ? 時(shí)間價(jià)值因素 。 巴菲特 ?投資可以模糊，但不可以含糊 ?投資是一門(mén)終身要“學(xué)”、要“問(wèn)”的學(xué)科 一、現(xiàn)金流量的概念 ?所謂 現(xiàn)金流量 (Cashflow)，在投資決策中是指一個(gè)項(xiàng)目所引起的在未來(lái)一定期間內(nèi)所發(fā)生的現(xiàn)金支出和現(xiàn)金收入的增加額。 ?綠色 性格欲望較少花不了大錢(qián)，對(duì)自己要求并不嚴(yán)格也省不下小錢(qián)，處于中間狀態(tài)。 ?紅色 性格因?yàn)樾膽B(tài)開(kāi)放追求快樂(lè)，加上不拘小節(jié)容易相信人，經(jīng)常莫名其妙地?fù)p失錢(qián)。 ?在二百多個(gè)企業(yè)家的調(diào)查中， 綠色 最少僅占 10%。 ?藍(lán)色 人就像烏龜，做事情慢，有些事情雖然艱難但他會(huì)堅(jiān)持到底。 性格色彩與財(cái)商 ?對(duì)于賺錢(qián)而言 ?天性中賺錢(qián)欲望最強(qiáng)的是 黃色 。 ?黃色：認(rèn)為這不過(guò)是一場(chǎng)戲而已，假的，情緒絲毫不受外界的影響。 性格色彩與財(cái)商 ?小測(cè)試 2看到一部非常非常感人的電視劇時(shí)，你的反應(yīng)更傾向的是： ?紅色：深深地感動(dòng)，痛哭流涕。 ?黃色：直接找機(jī)場(chǎng)負(fù)責(zé)人要求優(yōu)先辦理。 第七章 投資決策方法 (下 ) ?講授內(nèi)容： ?第一節(jié) 投資決策與現(xiàn)金流量 ?第二節(jié) 投資項(xiàng)目決策的凈現(xiàn)值法 ?第三節(jié) 折現(xiàn)回收期法 ?第四節(jié) 內(nèi)部收益率法 ?第五節(jié) 資產(chǎn)更新決策 ?本章小結(jié) ?復(fù)習(xí)思考題 性格色彩與財(cái)商 ?小測(cè)試 1你去機(jī)場(chǎng)辦登機(jī)牌，本來(lái)留出的 10分鐘很充裕，但是到了那里發(fā)現(xiàn)排了很長(zhǎng)的隊(duì)，而且前面還有人在插隊(duì)，你的表現(xiàn)更傾向的是： ?紅色：湊到隊(duì)伍前面，與人積極地解釋自己時(shí)間很緊，希望可以插隊(duì)。 ? ？為什么說(shuō)會(huì)計(jì)收益率法和回收期法只適宜作為投資項(xiàng)目評(píng)估的輔助方法？ ? 。 【 復(fù)習(xí)思考題 】 ? 、特點(diǎn)與分類(lèi)。 【 本章小結(jié) 】 ? 項(xiàng)目投資決策決定企業(yè)未來(lái)的成功和發(fā)展。 ?圖爾 (Fabrice Tourre) 六、顧客滿意度 ?企業(yè)要生存發(fā)展，投資項(xiàng)目要可行與合理，就必須在企業(yè)的產(chǎn)品質(zhì)量、價(jià)格與服務(wù)水平上讓顧客滿意，從而贏得市場(chǎng)。 四、企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo) ?企業(yè)的財(cái)務(wù)目標(biāo)是追求企業(yè)股東價(jià)值最大化，但不能單純地追求自身的最優(yōu)化，而應(yīng)當(dāng)具備戰(zhàn)略思想，從戰(zhàn)略的全局來(lái)考慮和設(shè)計(jì)企業(yè)的財(cái)務(wù)行為。 ?在項(xiàng)目投資決策中較 令人關(guān)注的宏觀金融政策 主要是利率政策和稅收政策。 一、法律因素 ?企業(yè)從事項(xiàng)目投資活動(dòng)時(shí)必須遵守有關(guān)的法律、法規(guī)和規(guī)章。 ?回收期法也存在一些 缺陷 ： ?一是沒(méi)有考慮資金時(shí)間價(jià)值，精確度不夠； ?二是回收期的長(zhǎng)短不能代表投資項(xiàng)目的盈利能力； ?三是決策標(biāo)準(zhǔn)人為確定。 6000） =（年） 投資回收期 (C)=12023/4600=（年）
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