【正文】 濟(jì)與管理學(xué)院中央銀行業(yè)務(wù)89（三）公開市場操作作用過程經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象 經(jīng)濟(jì)蕭條 經(jīng)濟(jì)過熱措 施 買入 賣出基礎(chǔ)貨幣 增加 減少超額準(zhǔn)備金 增加 減少信貸規(guī)模 擴(kuò)張 收縮貨幣供應(yīng)量 增加 下降市場利率 下降 上升投資消費 上升 下跌結(jié) 果 經(jīng)濟(jì)回升 經(jīng)濟(jì)調(diào)整 南京航空航天大學(xué) 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院中央銀行業(yè)務(wù)90公開市場操作的方式維持既定的貨幣政策 — 短期操作— 回購 — 防御性目標(biāo)實現(xiàn)貨幣政策的轉(zhuǎn)變 — 連續(xù)同向操作 — 買或賣 — 主動性目標(biāo)南京航空航天大學(xué) 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院中央銀行業(yè)務(wù)91（四）公開市場業(yè)務(wù)作用的條件 中央銀行必須具有強大的資金實力； 中央銀行應(yīng)該具有彈性操作權(quán)力； 應(yīng)該有完善的國內(nèi)市場機(jī)制； 證券種類和數(shù)量要適當(dāng)。南京航空航天大學(xué) 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院中央銀行業(yè)務(wù)87直接目的 —— 調(diào)整商業(yè)銀行資產(chǎn)的流動性。 南京航空航天大學(xué) 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院中央銀行業(yè)務(wù)82四家央行公開市場業(yè)務(wù)基本情況美國 英國 歐洲中央銀行 日本貨幣政策目標(biāo) 充分就業(yè)、價格穩(wěn)定 及適度的長期利率 ％的零售物 價指數(shù) 維持物價穩(wěn)定 經(jīng)濟(jì)增長與正的消 費物價指數(shù)決策機(jī)構(gòu)及會議召開時間公開市場委員會每 6周貨幣政策委員會每月管理委員會每兩周貨幣政策委員會不定期業(yè)務(wù)操作頻率 每天 每天 每天 每周交易證券品種政府債券、政府擔(dān)保債券、政府扶持的企業(yè)擔(dān)保的債券金邊債券、以歐元為面值的歐洲政府債券一級債券、二級債券政府債券、政府擔(dān)保債券、市政債券、外國政府債券等交易對手類型 一級交易商制度；證 券公司 商業(yè)銀行和證券 公司 符合基本要求的金 融機(jī)構(gòu) 商業(yè)銀行、證券公 司、南京航空航天大學(xué) 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院中央銀行業(yè)務(wù)832．特點（ 1）主 動 性（ 2）直 接 性 （ 3）靈 活 性 （ 4）可逆轉(zhuǎn)性 南京航空航天大學(xué) 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院中央銀行業(yè)務(wù)84局限性、技術(shù)性強，政策意圖的告示作用較弱；券市場為前提 南京航空航天大學(xué) 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院中央銀行業(yè)務(wù)85主要貨幣政策工具比較優(yōu)勢 不足存款準(zhǔn)備金對商業(yè)銀行影響是平等的；力度大，速度快，效果明顯；操作簡便缺乏彈性；對經(jīng)濟(jì)的震動大；短期對商業(yè)銀行流動性影響較大再貼現(xiàn)具有告示效應(yīng)，引導(dǎo)市場利率，影響社會公眾預(yù)期；防止金融恐慌處于被動地位；缺乏靈活性；時滯過程較長公開市場業(yè)務(wù)主動性；直接性；靈活性；可逆轉(zhuǎn)性。貸： 同城票據(jù)清算 交通銀行 1000萬元1000萬元南京航空航天大學(xué) 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院中央銀行業(yè)務(wù)77工商銀行借： 存放中央銀行準(zhǔn)備金 1000萬元1000萬元南京航空航天大學(xué) 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院中央銀行業(yè)務(wù)75（ 2）商業(yè)銀行在辦理再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)時，人民銀行在承兌匯票上加蓋 “已辦再貼現(xiàn) ”字樣，將票據(jù)仍交由申請再貼現(xiàn)的商業(yè)銀行保管。南京航空航天大學(xué) 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院中央銀行業(yè)務(wù)74中央銀行借： 其它存款性公司存款 —— 交行存款 1000萬元南京航空航天大學(xué) 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院中央銀行業(yè)務(wù)734．再貼現(xiàn)的收回n （ 1）商業(yè)銀行在辦理票據(jù)再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)時。南京航空航天大學(xué) 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院中央銀行業(yè)務(wù)72工商銀行借： 存放中央銀行準(zhǔn)備金 貸： 其它存款性公司存款 —— 工行 1000萬元 360=‰未到期天數(shù) =30+31+30+31+10=132天貼息額 =1000 ‰ 132=（ 萬元）實付金額 ==（ 萬元）南京航空航天大學(xué) 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院中央銀行業(yè)務(wù)71帳戶處理 中央銀行：借： 對其它存款性公司債權(quán) —— 工行再貼現(xiàn)戶 出票日期： 2023年 2月 15日 到期日： 2023年 8月 11日 申請再貼現(xiàn)日： 2023年 4月 1日 再貼現(xiàn)率： % 。南京航空航天大學(xué) 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院中央銀行業(yè)務(wù)683．發(fā)放 中央銀行對商業(yè)銀行提出的再貼現(xiàn)申請進(jìn)行審核無誤后，即可辦理發(fā)放用款手續(xù)。=月貼現(xiàn)率 /30南京航空航天大學(xué) 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院中央銀行業(yè)務(wù)672．期限 申請再貼現(xiàn)日至票據(jù)到期日。貼 息 額 =票面金額 日貼現(xiàn)率 未到期的天數(shù)1．再貼現(xiàn)的實付金額票據(jù)所反映的交易行為是否 符合國家的產(chǎn)業(yè)政策南京航空航天大學(xué) 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院中央銀行業(yè)務(wù)66（三）再貼現(xiàn)的發(fā)放與收回C審查票據(jù)的合法性；南京航空航天大學(xué) 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院中央銀行業(yè)務(wù)65審查 A南京航空航天大學(xué) 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院中央銀行業(yè)務(wù)63合法票據(jù) ——n 根據(jù)購銷合同約定進(jìn)行延期付款的商品交易所開具的反映債權(quán)債務(wù)關(guān)系的商業(yè)票據(jù)。中央銀行基準(zhǔn)利率南京航空航天大學(xué) 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院中央銀行業(yè)務(wù)58我國歷年存貸款利率調(diào)整南京航空航天大學(xué) 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院中央銀行業(yè)務(wù)59二、再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)的一般規(guī)定二、再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)的一般規(guī)定（一）對象（二）申請與審查（三）再貼現(xiàn)的發(fā)放與收回南京航空航天大學(xué) 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院中央銀行業(yè)務(wù)60近年來我國票據(jù)市場發(fā)展概況年份 再貼現(xiàn)余額 貼現(xiàn)余額 未到期票據(jù) 累計貼現(xiàn) 累計簽發(fā)2023 2023 33 2023 2023 2023 2023 2023 2023 791 2023 446 2023 760 2023 Na. 單位：億元、萬億元南京航空航天大學(xué) 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院中央銀行業(yè)務(wù)61（一）對象—— 只有在中央銀行開立了存款準(zhǔn)備金帳戶的商業(yè)銀行。南京航空航天大學(xué) 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院中央銀行業(yè)務(wù)57調(diào)整時間 法定準(zhǔn)備金超額準(zhǔn)備金對金融機(jī)構(gòu)貸款 再貼現(xiàn)一年 六個月 三個月 二十天 9 ** 9 ** ** 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 注： 3月法定準(zhǔn)備金和超額準(zhǔn)備金兩個帳戶合并為準(zhǔn)備金帳戶。n 。銀行傳導(dǎo)作用南京航空航天大學(xué) 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院中央銀行業(yè)務(wù)54（三）中央銀行調(diào)整再貼現(xiàn)率需要考慮的因素n 物價總水平 n 資金供求狀況 n 商業(yè)銀行的資金成本 n 社會平均利潤率 n 國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策 n 國際利率水平 南京航空航天大學(xué) 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院中央銀行業(yè)務(wù)55（四）再貼現(xiàn)利率政策的作用及局限性n 作用：n 調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量 n 引導(dǎo)市場利率n 執(zhí)行最后貸款人職能 n 引導(dǎo)信貸資金流向 n 局限性局限性n 處于被動地位處于被動地位n 缺乏靈活性缺乏靈活性n 時滯性較強時滯性較強南京航空航天大學(xué) 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院中央銀行業(yè)務(wù)56（五）我國的利率政策工具n ，包括：再貸款利率；再貼現(xiàn)利率；法定存款準(zhǔn)備金利率；超額存款準(zhǔn)備金利率?！?↑物價水平 ↓ ↑ ↓ ↑貸款規(guī)模 ↑ ↓借款成本 南京航空航天大學(xué) 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院中央銀行業(yè)務(wù)53中央銀行再貼現(xiàn)率作用過程圖再貼現(xiàn)率 商業(yè)銀行與人民銀行之間的關(guān)系南京航空航天大學(xué) 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院中央銀行業(yè)務(wù)514．再貼現(xiàn)政策 —— 中央銀行通過制定和調(diào)整再貼現(xiàn)率，來干預(yù)和影響市場利率及貨幣市場的供應(yīng)與需求，從而調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量的一種貨幣政策。企業(yè)與商業(yè)銀行之間的關(guān)系南京航空航天大學(xué) 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院中央銀行業(yè)務(wù)492．轉(zhuǎn)貼現(xiàn) —— 商業(yè)銀行以其持有的已經(jīng)貼現(xiàn)的未到期的商業(yè)票據(jù)，向另一家商業(yè)銀行申請轉(zhuǎn)讓，以融通資金的一種行為。n 人民銀行、銀監(jiān)會各級派出機(jī)構(gòu)要針對轄區(qū)內(nèi)不同城市情況和當(dāng)?shù)卣畬Ψ康禺a(chǎn)市場的調(diào)控要求，支持當(dāng)?shù)劂y行業(yè)金融機(jī)構(gòu)把握好各類住房信貸政策的尺度，促進(jìn)當(dāng)?shù)胤康禺a(chǎn)市場持續(xù)健康發(fā)展。擴(kuò)大市場化融資渠道，支持符合條件的房地產(chǎn)企業(yè)在銀行間債券市場發(fā)行債務(wù)融資工具。n 三、增強金融機(jī)構(gòu)個人住房貸款投放能力n 鼓勵銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)通過發(fā)行住房抵押貸款支持證券（ MBS)、發(fā)行期限較長的專項金融債券等多種措施籌集資金，專門用于增加首套普通自住房和改善型普通自住房貸款投放。銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)可根據(jù)當(dāng)?shù)爻擎?zhèn)化發(fā)展規(guī)劃，向符合政策條件的非本地居民發(fā)放住房貸款。對擁有 1套住房并已結(jié)清相應(yīng)購房貸款的家庭，為改善居住條件再次申請貸款購買普通商品住房，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)執(zhí)行首套房貸款政策。進(jìn)一步發(fā)揮開發(fā)性金融對棚戶區(qū)改造支持作用；對地方政府統(tǒng)籌規(guī)劃棚戶區(qū)改造安置房、公共租賃住房和普通商品房建設(shè)的安排，納入開發(fā)性金融支持范圍，提高資金使用效率。 南京航空航天大學(xué) 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院中央銀行業(yè)務(wù)37中國人民銀行 銀監(jiān)會關(guān)于進(jìn)一步做好住房金融服務(wù)工作的通知n 一、加大對保障性安居工程建設(shè)的金融支持n 鼓勵銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)按照風(fēng)險可控、財務(wù)可持續(xù)的原則，積極支持符合信貸條件的棚戶區(qū)改造和保障房建設(shè)項目。通過 “窗口指導(dǎo) ”或引導(dǎo)商業(yè)銀行通過調(diào)整授信額度、調(diào)整信貸風(fēng)險評級和風(fēng)險溢價等方式，限制信貸資金向某些產(chǎn)業(yè)、行業(yè)及地區(qū)過度投放，體現(xiàn)扶優(yōu)限劣原則。南京航空航天大學(xué) 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院中央銀行業(yè)務(wù)34三、中央銀行 再貸款 的特征n （一）中央銀行再貸款的特征n （二） 中央銀行的信貸政策南京航空航天大學(xué) 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院中央銀行業(yè)務(wù)35項 目 中央銀行 再貸款 商業(yè)銀行貸款 貸款對象不同 商業(yè)銀行、政府 公司、個人 資金來源不同 基礎(chǔ)貨幣 組織的存款 貸款期限不同 短期 長、中、短期 制約貸款總量的因素不同 貨幣政策目標(biāo)經(jīng)濟(jì)金融形勢 存款的數(shù)量存