財務管理1x-文庫吧資料
2024-10-13 15:29本頁面
【正文】 環(huán)境污染。企業(yè)為了生存，需要生產(chǎn)顧客需要的產(chǎn)品，滿足社會需求。 （ 3）發(fā)現(xiàn)公司有剝奪其財產(chǎn)意圖時，拒絕進一步合作，不再提供新的借款或提前收回借款。 （ 2）立法保護。 債權人常采取下列措施來防止被傷害： （ 1）在借款合同中加入限制性條款。 （ 1）股東不經(jīng)債權人的同意，投資于比債權人預期風險要高的新項目。 防止背離辦法：（ 1）監(jiān)督（經(jīng)理人市場）； （ 2）激勵（股票期權）。 （ 2）道德風險。 ?在各種代理關系中，委托方和代理方存在著信息不對稱，這種對相關信息占有的不對稱總是表現(xiàn)為代理方比委托方占有更多的信息，由此會導致“逆向選擇”和“道德風險”問題。 當投資報酬率 ﹤ 債務利息率時，使每股盈余下降，甚至可能因不能按期支付本息而破產(chǎn)。 三、影響企業(yè)財務管理目標實現(xiàn)的因素 財務管理目標是企業(yè)價值或股東財富的最大化，影響企業(yè)價值或股 東財富的因素主要有： 投資報酬率 ： 風險 ： 投資項目： 資本結構： 是 債務資本 與 權益資本 之間比例關系。因此，股東財富最大化或企業(yè)價值最大化是一個較為合理的財務管理目標。所以，股東財富最大化，又演變?yōu)楣善眱r格最大化。 股東財富最大化 （ 企業(yè)價值最大化） ? 觀點 ： 指通過財務上的合理經(jīng)營，為股東帶來最多的財富。 ? 缺陷 （ 1）仍然沒有考慮每股盈余取得的時間性。 ? 只顧實現(xiàn)目前的最大利潤，而不顧企業(yè)的長遠的發(fā)展，如忽視產(chǎn)品開發(fā)、人才培養(yǎng)、技術裝備水平等。 ? （ 4）利潤最大化往往使企業(yè)財務決策帶有短期行為的傾向，即只顧實現(xiàn)目前的最大利潤，而不顧企業(yè)的長遠發(fā)展。 ? （ 2）沒有考慮所獲利潤和投入資本額的關系； ? 例如，同樣獲得 100萬元利潤，一個企業(yè)投入資本 500萬元，另一個企業(yè)投入 600萬元，哪一個更符合企業(yè)的目標？若不考慮利潤與投入資本的關系，就難以作出判斷，也會使財務決策優(yōu)先選擇高投入的項目，而不利于高效率項目的選擇 ? （ 3）沒有考慮獲取利潤和所承擔風險的關系；例如，同樣是投入 500萬元，本年獲利 100萬元，一個企業(yè)的獲利已經(jīng)全部轉化為現(xiàn)金，另一個企業(yè)的獲利則全部是應收賬款，并可能發(fā)生壞帳損失，哪一個更符合企業(yè)的目標？若不考慮風險大小，就難以作出正確判斷。斯密等。 二、財務管理目標 ? 利潤最大化 ? 觀點：利潤代表了企業(yè)新創(chuàng)造的財富，利潤越多則說明企業(yè)的財富增加得越多，越接近企業(yè)的目標。贏利是使資產(chǎn)獲得超過其投資回報。 ? 企業(yè)必須能夠獲利，才有存在的價值。 （ 2）擴大銷售量。 一、經(jīng)營目標： 生存 發(fā)展 獲利 企業(yè)財務管理目標 一、企業(yè)的目標及其對財務管理的要求 ? 只有生存，才能獲利； 長期虧損 ? 威脅 不能債還到期債務 對財務管理的要求： 力求保持以收抵支和償還到期債務的能力，減少破產(chǎn)的風險。 所有權與管理權分離； 財務公開原則 ， 定期公告財務報告等； 股權分散 、 多元 。 經(jīng)批準可向社會公開發(fā)行股票，股票可以交易、轉讓。我國 《 公司法 》 規(guī)定應有 5人以上發(fā)起人。對公司所負債務的責任最多以 他的所持股份為限。 （二）股份有限公司 股份有限公司是指一定人數(shù)以上的股東組成、公司全 部資本分為等額股份，并可以通過發(fā)行股票籌集資本，股 東只以其所認股份為限對公司承擔責任，公司只以其全部 資產(chǎn)為限對公司所負債務承擔責任的公司。
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