【正文】 計(jì)考試信息，考試真題，模擬題下載lub.topsage.com/forum181.html大家論壇，全免費(fèi)公益性會(huì)計(jì)職稱考試論壇，等待您的光臨！ 稅前利潤(rùn)＝ 400－ 120＝ 280（萬元） （提示：全部固定成本和費(fèi)用＝固定成本＋利息費(fèi)用，故計(jì)算稅前利潤(rùn)時(shí)，減掉 120萬元之后，不用再減掉利息費(fèi)用了） 凈利潤(rùn)＝ 280 （ 1－ 25%）＝ 210（萬元） 平均所有者權(quán)益＝ 2500 （ 1－ 40%）＝ 1500（萬元） 權(quán)益凈利率＝ 210/1500100% ＝ 14% 總杠桿系數(shù)＝ 400/280＝ （ 2）追加實(shí)收資本方案： 邊際貢獻(xiàn)＝ 1000 （ 1＋ 20%） （ 1－ 55%）＝ 540（萬元） 稅前利潤(rùn)＝ 540－（ 120＋ 20）＝ 400（萬元） 凈利潤(rùn)＝ 400 （ 1－ 25%）＝ 300（萬元） 平均所有者權(quán)益＝ 1500＋ 200＝ 1700（萬元） 權(quán)益凈利率＝ 300/1700100% ＝ % 總杠桿系數(shù)＝ 540/400＝ 由于與目前情況相比，權(quán)益凈利率提高且總杠桿系數(shù)降低，所以，應(yīng)改變經(jīng)營(yíng)計(jì)劃。（參見教材 81頁(yè)） [該題針對(duì) “ 資本成本 ” 知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核 ] 四 、 計(jì)算題 1 [答案 ] （ 1） 2020年需要對(duì)外籌集的資金量＝ [（ 1000＋ 4000＋ 7000） /10000－（ 1500＋ 2500） /10000]100008% － 10000 （ 1＋ 8%） 10% （ 1－ 60%） +80 ＝ 288（萬元） （ 2）長(zhǎng)期借款的籌資成本＝ 905% （ 1－ 25%） /（ 90－ 2） 100% ＝ % 債券的籌資成本＝ 11006% （ 1－ 25%） /（ 1020－ 20） 100% ＝ % [解析 ]： [該題針對(duì) “ 資金需要量預(yù)測(cè) ” 知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核 ] 2 22 / 70 大家網(wǎng) 大家 學(xué)習(xí) 網(wǎng) 更 多精品在大家 ！ 聲明：本資料由大家論壇中級(jí)會(huì)計(jì)職稱考試專區(qū)topsage./forum181.html收集整理，轉(zhuǎn)載請(qǐng)注明出自 topsage.更多中級(jí)會(huì)計(jì)考試信息，考試真題，模擬題下載lub.topsage.com/forum181.html大家論壇，全免費(fèi)公益性會(huì)計(jì)職稱考試論壇，等待您的光臨！ [答案 ] （ 1） 因?yàn)楸绢}中 2020年的銷售收入最高， 2020年的銷售收入最低，所以高點(diǎn)是 2020年，低點(diǎn)是 2020年。（參見教材 82頁(yè)） [該題針對(duì) “ 經(jīng)營(yíng)杠桿 ” 知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核 ] 11 [答案 ]： Y [解析 ]： 如果國(guó)民經(jīng)濟(jì)不景氣或者經(jīng)濟(jì)過熱，通過膨脹持續(xù)居高不下，投資者投資風(fēng)險(xiǎn)大，預(yù)期收益率高，籌資企業(yè)的資本成本就高。如果出租人不能按期償還借款，資產(chǎn)的所有權(quán)就要轉(zhuǎn)歸資金的出借者。但對(duì)出租人卻不同，杠桿租賃中出租人只出購(gòu)買資產(chǎn)所需的部分資金作 為自己的投資；另外以該資產(chǎn)作為擔(dān)保向資金出借者借入其余資金。但是，經(jīng)營(yíng)杠桿擴(kuò)大了市場(chǎng)和生產(chǎn)等不確定性因素對(duì)利潤(rùn)波動(dòng)的影響。任何投資項(xiàng)目，如果它預(yù)期的投資報(bào)酬率超過該項(xiàng)目使用資金的資本成本率，則該項(xiàng)目在經(jīng)濟(jì)上就是可行的。而且債券不能像銀行借款一樣進(jìn)行債務(wù)展期，加上大額的本金和較高的利息，在固定的到期日，將會(huì)對(duì)公司的現(xiàn)金流產(chǎn)生巨大的財(cái)務(wù)壓力，所以，籌資風(fēng)險(xiǎn)大。（參見教材 46 頁(yè)） [該題針對(duì) “ 吸收直接投資 ” 知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核 ] 5 [答案 ]： N [解析 ]： 優(yōu)先股股東在股東大會(huì)上無表決權(quán)，在參與公司經(jīng)營(yíng)管理上受到一定限制，僅對(duì)涉及優(yōu)先股權(quán)利的問題有表決權(quán)。（參見教材 78頁(yè)） [該題針對(duì) “ 資本成本 ” 知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核 ] 3 [答案 ]： N [解析 ]： 按企業(yè)所取得資金的權(quán)益特性不同，企業(yè)籌資分為股權(quán)籌資、債務(wù)籌資及衍生工具籌資三類。（參見教材 87 至 88頁(yè)） [該題針對(duì) “ 資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化 ” 知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核 ] 大家網(wǎng) 19 / 70 更多精品在大家 ！ 大家 學(xué)習(xí) 網(wǎng) 三 、 判斷題 1 [答案 ]： Y [解析 ]： 一般來說，在企業(yè)初創(chuàng)階段，產(chǎn)品市場(chǎng)占有率低，產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量小，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)大，此時(shí)企業(yè)籌資主要依靠權(quán)益資本，在較低程度上使用財(cái)務(wù)杠桿。（參見教材 85頁(yè)） [該題針對(duì) “ 總杠桿效應(yīng) ” 知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核 ] 15 [答案 ]： ABC [解析 ]： 資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的目標(biāo)是降低平均資本成本率或提高普通股每股收益。所以，選項(xiàng) A不正確。（參見教材 68頁(yè)） [該題針對(duì) “ 衍生工具籌資 ” 知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核 ] 12 [答案 ]： AB [解析 ]： 平均資本成本是由個(gè)別資本成本和各種資本所占的比例這兩個(gè)因素所決定的。（參見教材 62頁(yè)） [該題針對(duì) “ 債務(wù)籌資 ” 知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核 ] 11 [答案 ]： ACD [解析 ]： 可轉(zhuǎn)換債券籌資的優(yōu)點(diǎn)主要包括 18 / 70 大家網(wǎng) 大家 學(xué)習(xí) 網(wǎng) 更 多精品在大家 ！ 聲明：本資料由大家論壇中級(jí)會(huì)計(jì)職稱考試專區(qū)topsage./forum181.html收集整理，轉(zhuǎn)載請(qǐng)注明出自 topsage.更多中級(jí)會(huì)計(jì)考試信息，考試真題，模擬題下載lub.topsage.com/forum181.html大家論壇，全免費(fèi)公益性會(huì)計(jì)職稱考試論壇，等待您的光臨！ （ 1） 籌資靈活性 （ 2） 資本成本較低，主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面：可轉(zhuǎn)換債券的利率低于同一條件下普 通債券的利率，節(jié)約利息支出。通常采用企業(yè)留購(gòu)辦法，即以很少的 “ 名義價(jià)格 ” （相當(dāng)于設(shè)備殘值）買下設(shè)備。因此，籌得的資金具有債權(quán)性資金和權(quán)益性資金的雙重性質(zhì)，選項(xiàng) A的說法正確；由于可轉(zhuǎn)換債券的投資者轉(zhuǎn)換為普通股之后，有可能通過股票投資獲得更高的收益，所以，通?？赊D(zhuǎn)換債券利率比普通債券要低，可節(jié)約利息支出，選項(xiàng) B的說法正確；如果轉(zhuǎn)換時(shí)，股票價(jià)格大幅度上揚(yáng)，公司只能以固定的轉(zhuǎn)換價(jià)格將可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)為股票，從而減少了籌資數(shù)量，所以選項(xiàng) C的說法正確；因?yàn)榘l(fā)行可轉(zhuǎn)換債券后，公司股票價(jià)格在一定時(shí)期內(nèi)連續(xù)低于轉(zhuǎn)換價(jià)格達(dá)到某一幅度時(shí)，債券持有人可以按照事先約定的價(jià)格將債券回售給發(fā)行公司，加大了公司的財(cái)務(wù)支付壓力，所以 選項(xiàng) D的說法正確。（參見教材 44 頁(yè)） [該題針對(duì) “ 企業(yè)的資本金制度 ” 知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核 ] 8 [答案 ]： ABCD [解析 ]： 與股權(quán)籌資相比，債務(wù)籌資的優(yōu)點(diǎn)包括：籌資速度較快、籌資彈性大、資本成本負(fù)擔(dān)較輕、可以利用財(cái)務(wù)杠桿、穩(wěn)定公司的控制權(quán)。（參見教材 53頁(yè)） [該題針對(duì) “ 股 權(quán)籌資 ” 知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核 ] 7 大家網(wǎng) 17 / 70 更多精品在大家 ！ 大家 學(xué)習(xí) 網(wǎng) [答案 ]： ABD [解析 ]： 本題考核企業(yè)資本金制度。（參見教材 71頁(yè)） [該題針對(duì) “ 資金需要量預(yù)測(cè) ” 知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核 ] 5 [答案 ]： BCD [解析 ]： 經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)＝基期邊際貢獻(xiàn) /基期息稅前利潤(rùn)＝基期銷售量 （銷售單價(jià)－單位變動(dòng)成本） /[基期銷售量 （銷售單價(jià)－單位變動(dòng)成本）－固定成本 ]＝ 1/{1－固定成本 /[基期銷售量 （銷售單價(jià)－單位變動(dòng)成本） ]}，根據(jù)這個(gè)表達(dá)式可知，選項(xiàng) B 均會(huì)降低經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)，從而降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，而選項(xiàng) A 會(huì)提高經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。通常，可供選擇的價(jià)值形式有賬面價(jià)值 .市場(chǎng)價(jià)值 .目標(biāo)價(jià)值等。（參見教材 47 頁(yè)） [該題針對(duì) “ 吸收直接投資 ” 知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核 ] 2 [答案 ]： ABD [解析 ]： 融資租賃的租金通常比發(fā)行債券所負(fù)擔(dān)的利息高得多，租金總額通常要高于設(shè)備價(jià)款的 30%，所以，選項(xiàng) C不正確。（參見教材 70至 74頁(yè)） [該題針對(duì) “ 資金需要量預(yù)測(cè) ” 知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核 ] 二 、 多項(xiàng)選擇題 1 [答 案 ]： AB [解析 ]： 對(duì)無形資產(chǎn)出資方式的限制，《公司法》規(guī)定，股東或者發(fā)起人不得以勞務(wù)、信用、自然人姓名、商譽(yù)、特許經(jīng)營(yíng)權(quán)或者設(shè)定擔(dān)保的財(cái)產(chǎn)等作價(jià)出資。注意：本題中的 2元是預(yù)計(jì)下次支付的每股股利（是 D1，而不是 D0）。（參見教材 81 頁(yè)） [該題針對(duì) “ 經(jīng)營(yíng)杠桿 ” 知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核 ] 14 [答案 ]： C [解析 ]： 企業(yè)只要在市場(chǎng)中經(jīng)營(yíng)就會(huì)存在經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，只要有負(fù) 債就會(huì)存在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。所以，選項(xiàng) D不正確。所以，選項(xiàng) B不正確。所以，選項(xiàng) A不正確。（參見教材 57頁(yè)） [該題針對(duì) “ 債務(wù)籌資 ” 知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核 ] 11 [答案 ]： B [解析 ]： 經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)占銷售收入百分比＝ 500/1000＝ 50%，經(jīng)營(yíng)性負(fù)債占銷售收入百分比＝200/1000＝ 20%， 外部籌集的資金＝增加的收入 經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比－增加的收入 經(jīng)營(yíng)負(fù)債 銷售百分比－增加的留存收益＝ 50050% － 50020% － 1000 （ 1+50%） 10% （ 140%）＝ 60（萬元） 。而作為貸款擔(dān)保的質(zhì)押品，可以是匯票、支票、債券、存款單、提單等信用憑證，可以是依法可以轉(zhuǎn)讓的股份 .股票等有價(jià)證券，也可以是依法可以轉(zhuǎn)讓的商標(biāo)專用權(quán)、專利權(quán)、著作權(quán)中的財(cái)產(chǎn)權(quán)等。選項(xiàng) D屬于可轉(zhuǎn)換債券籌資的特點(diǎn)。（參見教材 43頁(yè)） [該題針對(duì) “ 企業(yè)的資本金制度 ” 知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核 ] 8 [答案 ]： C [解析 ]： 短期認(rèn)股權(quán)證的認(rèn)股期限一般在 90天以內(nèi)。（參見教材 6 68和 69頁(yè)） [該題針對(duì) “ 衍生工具籌資 ” 知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核 ] 6 大家網(wǎng) 13 / 70 更多精品在大家 ！ 大家 學(xué)習(xí) 網(wǎng) [答案 ]： A [解析 ]： 認(rèn)股權(quán)證屬于衍生金融工具，因此，選項(xiàng) A錯(cuò)誤；認(rèn)股權(quán) 證能夠保證公司在規(guī)定的期限內(nèi)完成股票發(fā)行計(jì)劃，順利實(shí)現(xiàn)融資，可見，選項(xiàng) B正確；投資者可以通過購(gòu)買認(rèn)股權(quán)證獲得市場(chǎng)價(jià)與認(rèn)購(gòu)價(jià)之間的股票差價(jià)收益，因此認(rèn)股權(quán)證是一種具有內(nèi)在價(jià)值的投資工具，選項(xiàng) C正確；認(rèn)股權(quán)證有助于改善上市公司的治理機(jī)構(gòu)，選項(xiàng) D正確。選項(xiàng)A 是按照債券是否記名進(jìn)行的分類；選項(xiàng) C是按照有無特定的財(cái)產(chǎn)擔(dān)保的分類；選項(xiàng) D是抵押債券的進(jìn)一步分類。（參見教材 45頁(yè)） 12 / 70 大家網(wǎng) 大家 學(xué)習(xí) 網(wǎng) 更 多精品在大家 ！ 聲明：本資料由大家論壇中級(jí)會(huì)計(jì)職稱考試專區(qū)topsage./forum181.html收集整理，轉(zhuǎn)載請(qǐng)注明出自 topsage.更多中級(jí)會(huì)計(jì)考試信息，考試真題，模擬題下載lub.topsage.com/forum181.html大家論壇，全免費(fèi)公益性會(huì)計(jì)職稱考試論壇，等待您的光臨！ [該題針對(duì) “ 企業(yè) 的資本金制度 ” 知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核 ] 3 [答案 ]： B [解析 ]： 行普通股籌資的籌資特點(diǎn)有 （ 1） 所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)相分離，分散公司控制權(quán)，有利于公司自主管理、自主經(jīng)營(yíng) （ 2） 沒有固定的股息負(fù)擔(dān)，資本成本較低，相對(duì)于吸收直接投資來說，普通股籌資的資本成本較低 （ 3） 能增強(qiáng)公司的社會(huì)聲譽(yù) （ 4） 促進(jìn)股權(quán)流通和轉(zhuǎn)讓 （ 5） 籌資費(fèi)用較高，手續(xù)復(fù)雜 （ 6） 不易盡快形成生產(chǎn)能力 （ 7） 公司控制權(quán)分散，容易被經(jīng)理人控制。 答案部分 一 、 單項(xiàng)選擇題 1 [答案 ]： D [解析 ]： 計(jì)算留存收益成本時(shí)，不需要考慮籌資費(fèi)用。預(yù)計(jì)新股發(fā)行價(jià)為每股 20元，需要發(fā)行 10萬股，以籌集 200萬元資金。 第三方案：更新設(shè)備并用股權(quán)籌資。預(yù)計(jì)更新設(shè)備需投資 200萬元，生產(chǎn)和銷售量不會(huì)變化，但單位變動(dòng)成本將降低至 100元／件，固定成本將增加至 120萬元。公司的資本結(jié)構(gòu)為： 500萬元負(fù)債（利息率 5%），普通股 50萬股。對(duì)于明年的預(yù)算出現(xiàn)三種意見： 第一方案：維持目前的生產(chǎn)和財(cái)務(wù)政策。