【正文】 1953年：初步形成階段2）1953年1978年：“大一統(tǒng)”的金融機(jī)構(gòu)體系3）1979年1983年8月：初步改革和突破“大一統(tǒng)”金融機(jī)構(gòu)體系4）1983年9月1993年：多樣化的金融機(jī)構(gòu)體系初具規(guī)模5）1994年至今：建設(shè)和完善社會(huì)主義市場(chǎng)金融機(jī)構(gòu)體系的階段2我國(guó)金融機(jī)構(gòu)體系：由“一行三會(huì)”（中國(guó)人民銀行、銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)、證券業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)、保險(xiǎn)業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)）為主導(dǎo)、大中小型商業(yè)銀行為主體、多種非銀行金融機(jī)構(gòu)為輔翼的層次豐富、種類較為齊全、服務(wù)功能比較完備的金融機(jī)構(gòu)體系。2）按照業(yè)務(wù)內(nèi)容的不同，金融機(jī)構(gòu)可分為銀行類金融機(jī)構(gòu)和非銀行類金融機(jī)構(gòu)。2金融機(jī)構(gòu)與一般經(jīng)濟(jì)組織的共性及特殊性1）共性：具有普通企業(yè)的基本要素2）特性：經(jīng)營(yíng)對(duì)象與經(jīng)營(yíng)內(nèi)容的特殊性；）經(jīng)營(yíng)關(guān)系與經(jīng)營(yíng)原則的特殊性；經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)及影響程度的特殊性。條件：1）雙方對(duì)對(duì)方的資產(chǎn)或負(fù)債均有需求2）雙方在兩種資產(chǎn)或負(fù)債上存在比較優(yōu)勢(shì)。第五節(jié) 金融互換市場(chǎng)1金融互換市場(chǎng)：是指交易雙方利用各自籌資機(jī)會(huì)的相對(duì)優(yōu)勢(shì)，以商定的條件將不同幣種或不同利息的資產(chǎn)或負(fù)債在約定的期限內(nèi)互相交換，以避免將來(lái)匯率和利率變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，獲得常規(guī)籌資方法難以得到的幣種或較低的利息，實(shí)現(xiàn)籌資成本降低的一種交易活動(dòng)。，期權(quán)分為歐式期權(quán)和美式期權(quán)。2）期權(quán)費(fèi)：期權(quán)費(fèi)又稱權(quán)利金、期權(quán)價(jià)格或保險(xiǎn)費(fèi)，是指期權(quán)買方為獲得期權(quán)合約所賦予的權(quán)利而向期權(quán)賣方支付的費(fèi)用。2 1）期權(quán)合約買方與賣方期權(quán)合約的買方是買進(jìn)期權(quán)，付出期權(quán)費(fèi)的投資者，也稱期權(quán)持有者或期權(quán)多頭。1）外匯期貨：是以外匯為標(biāo)的物的期貨合約，是金融期貨中最早出現(xiàn)的品種2）利率期貨：是以一定數(shù)量的與利率相關(guān)的某種金融工具，即各種固定利率的有價(jià)證券為標(biāo)的物的金融期貨品種。五是交易實(shí)行強(qiáng)行平倉(cāng)制度。四是交易實(shí)行價(jià)格限制制度。二是交易實(shí)行保證金制度。（2）金融期貨合約還克服了遠(yuǎn)期合約流動(dòng)性差的特點(diǎn)，具有很強(qiáng)的流動(dòng)性。第三節(jié) 金融期貨市場(chǎng)1金融期貨合約：指交易雙方同意在約定的將來(lái)某個(gè)日期按約定的條件買入或賣出一定標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量的某種金融工具的標(biāo)準(zhǔn)化合約。（3）遠(yuǎn)期合約的流動(dòng)性較差3遠(yuǎn)期利率協(xié)議：是交易雙方承諾在某一個(gè)特定時(shí)期內(nèi)按雙方協(xié)議利率借貸一筆確定金額的名義本金的協(xié)議。2金融遠(yuǎn)期合約的特點(diǎn)：（1）遠(yuǎn)期合約是由交易雙方通過(guò)談判后簽署的非標(biāo)準(zhǔn)化合約。2金融衍生工具特點(diǎn)1）價(jià)值受制于基礎(chǔ)性金融工具2）具有高杠桿性和高風(fēng)險(xiǎn)性3）構(gòu)造復(fù)雜，設(shè)計(jì)靈活3金融衍生工具市場(chǎng)的功能價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能；套期保值功能；投機(jī)獲利手段。贖回金額=（贖回份數(shù)贖回日基金單位凈值）（1贖回費(fèi)率）第八章 金融衍生工具市場(chǎng)第一節(jié) 金融衍生工具市場(chǎng)的產(chǎn)生和發(fā)展1金融衍生工具，又稱金融衍生產(chǎn)品，與基礎(chǔ)性金融工具相對(duì)應(yīng)，是指在一定的基礎(chǔ)性金融工具的基礎(chǔ)上派生出來(lái)的金融工具，一般表現(xiàn)為一些合約，其價(jià)值由作為標(biāo)的物的基礎(chǔ)性金融工具的價(jià)格決定。申購(gòu)份額=申購(gòu)份額（1申購(gòu)費(fèi)率）247。認(rèn)購(gòu)份額=認(rèn)購(gòu)份額（1認(rèn)購(gòu)費(fèi)率）247?；鹂偡輸?shù)=基金資產(chǎn)凈值247?；饐挝粌糁涤址Q為基金份額凈值，即基金單位資產(chǎn)凈值，是指每一基金單位（份額）所代表的基金資產(chǎn)凈值。4）根據(jù)投資對(duì)象不同，證券投資基金可以分為股票基金、債券基金、貨幣市場(chǎng)基金、專門基金、衍生基金、對(duì)沖基金、套利基金等。2）根據(jù)投資運(yùn)作和變現(xiàn)方式的不同，證券投資基金可以分為封閉式基金和開(kāi)放式基金。4股票投資分析：1）基本面分析： 宏觀經(jīng)濟(jì)分析（GDP變動(dòng)與股票市場(chǎng)、經(jīng)濟(jì)周期與股票市場(chǎng)、貨幣財(cái)政政策與股票市場(chǎng)）行業(yè)分析 、公司分析2）技術(shù)分析：股票價(jià)格指數(shù)、股票交易技術(shù)分析第三節(jié) 證券投資基金證券投資基金，是指通過(guò)發(fā)售基金份額，將眾多投資者的資金集中起來(lái)，形成獨(dú)立資產(chǎn)，由基金托管人托管，基金管理人管理，以投資組合的方式進(jìn)行證券投資的一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資方式。4）信用交易：是指股票的買方或賣方通過(guò)交付一定數(shù)額的保證金，得到證券經(jīng)紀(jì)人的信用而進(jìn)行的股票買賣。第二，交易雙方享有的權(quán)利和承擔(dān)的義務(wù)不一樣。2）期貨交易：是指股票買賣雙方就買賣股票的數(shù)量、成交的價(jià)格及交割時(shí)間達(dá)成協(xié)議，但雙方并不馬上進(jìn)行交割，而是在規(guī)定的時(shí)間履行交割，買方交付款項(xiàng)，賣方交付股票。第三，在交割時(shí)，購(gòu)買者必須支付現(xiàn)款。上一年每股稅后利潤(rùn)（每股盈利）股票價(jià)值=預(yù)期每股盈利市盈率3股票交易方式：1）現(xiàn)貨交易 特點(diǎn)：第一，成交和交割基本上同時(shí)進(jìn)行。利率風(fēng)險(xiǎn)、通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)、價(jià)格變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)則屬于系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。買入價(jià)格100%到期收益率：采用復(fù)利法計(jì)算的以當(dāng)期市場(chǎng)價(jià)格買入債券持有到期能夠獲得的收益率，是衡量債券收益率最重要的指標(biāo)。當(dāng)期市場(chǎng)價(jià)格100%持有期收益率：持有期收益率=[（賣出價(jià)買入價(jià)）247。4債券收益率的衡量指標(biāo)名義收益率：名義收益率=票面年利息247。（2）缺點(diǎn)：流動(dòng)性較差。其二，私募發(fā)行：是指面向少數(shù)特定投資者發(fā)行債券的發(fā)行方式。（2）缺點(diǎn)：要求高，手續(xù)復(fù)雜。其一，公募發(fā)行：是由承銷商組織承銷團(tuán)將債券銷售給不特定的投資者的發(fā)行方式。2）存單不記名3）存單的二級(jí)市場(chǎng)非常發(fā)達(dá)，交易活躍2大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場(chǎng)功能：1）對(duì)籌資者：商業(yè)銀行通過(guò)發(fā)行大額可轉(zhuǎn)讓定期存單可以主動(dòng)、靈活地以較低成本吸收數(shù)額龐大、期限穩(wěn)定的資金。第六節(jié) 大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場(chǎng)1大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場(chǎng)首創(chuàng)于美國(guó)。二是，我國(guó)目前整個(gè)社會(huì)信用基礎(chǔ)十分薄弱，這也從一定程度上限制了再貼現(xiàn)規(guī)模的增長(zhǎng)。銀行為了應(yīng)對(duì)這一不良影響開(kāi)發(fā)了一種新產(chǎn)品貸款承諾，即銀行承諾在未來(lái)的一定時(shí)期內(nèi)，以確定的條款和條件向商業(yè)票據(jù)的發(fā)行人提供一定數(shù)額的借款，為此，商業(yè)票據(jù)的發(fā)行人要向銀行支付一定的承諾費(fèi)。二是商業(yè)票據(jù)的風(fēng)險(xiǎn)低，因此利率低，對(duì)于籌資者而言籌資成本較低7從中國(guó)國(guó)情出發(fā)，你認(rèn)為我國(guó)發(fā)展商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)最主要的障礙有哪些？『正確答案』我國(guó)發(fā)展商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)最主要的障礙在于長(zhǎng)期的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制所導(dǎo)致的信用觀念缺失，整個(gè)社會(huì)信用基礎(chǔ)十分薄弱。6想一想，為什么商業(yè)票據(jù)的融資成本低于銀行貸款的成本？『正確答案』原因有兩個(gè)：一是商業(yè)票據(jù)融資屬于直接融資方式，而銀行貸款屬于間接融資方式。304票據(jù)市場(chǎng)快速發(fā)展的原因：第一，企業(yè)辦理貼現(xiàn)一般只需要2天到3天，所需時(shí)間比短期貨款少，可極大地提高融資效率?？偨Y(jié)一下：票據(jù)的貼現(xiàn)直接為企業(yè)提供了融資服務(wù)；轉(zhuǎn)貼現(xiàn)滿足了商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)間相互融資的需要；再貼現(xiàn)則成為中央銀行調(diào)節(jié)市場(chǎng)利率和貨幣供給量，實(shí)施貨幣政策的重要手段。3票據(jù)貼現(xiàn)市場(chǎng)：銀行承兌匯票的持有者在持有銀行承兌匯票期間有融資的需要，可以將還沒(méi)有到期的銀行承兌匯票轉(zhuǎn)讓給銀行，銀行按照票面額扣除貼現(xiàn)利息后將余額支付給原持票人，這種票據(jù)行為稱為貼現(xiàn)。第五節(jié) 票據(jù)市場(chǎng)1商業(yè)票據(jù)：是一種由企業(yè)開(kāi)具、無(wú)擔(dān)保、可流通、期限短的債務(wù)性融資本票。？『正確答案』我國(guó)的國(guó)庫(kù)券市場(chǎng)不發(fā)達(dá)，最主要的原因在于：國(guó)庫(kù)券期限短、收益低，投資者面對(duì)多種投資工具在選擇時(shí)，往往并不選擇國(guó)庫(kù)券。第三節(jié) 回購(gòu)協(xié)議市場(chǎng)1回購(gòu)協(xié)議：是指證券持有人在賣出一定數(shù)量證券的同時(shí)，與證券買入方簽訂協(xié)議，雙方約定在將來(lái)某一日期由證券的出售方按約定的價(jià)格再將其出售的證券如數(shù)贖回。例如，央行上調(diào)了法定存款準(zhǔn)備金率，則商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)持有的超額準(zhǔn)備金減少，同業(yè)拆借市場(chǎng)上的資金供給相應(yīng)降低，同業(yè)拆借市場(chǎng)利率隨之上升5為什么同業(yè)拆借利率被視為觀察市場(chǎng)利率趨勢(shì)變化的風(fēng)向標(biāo)？：是貨幣市場(chǎng)的基準(zhǔn)利率，在整個(gè)利率體系中處于相當(dāng)重要的地位，它能夠及時(shí)、靈敏、準(zhǔn)確地反映貨幣市場(chǎng)的資金供求關(guān)系，對(duì)貨幣市場(chǎng)上其他金融工具具有重要的導(dǎo)向和牽動(dòng)作用，因此，它被視為觀察市場(chǎng)利率趨勢(shì)變化的風(fēng)向標(biāo)。二是各個(gè)辦理同業(yè)拆借業(yè)務(wù)的中介機(jī)構(gòu)肆意提高同業(yè)拆借利率。2）同業(yè)拆借市場(chǎng)為商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行投資組合管理提供了場(chǎng)所。第二節(jié) 同業(yè)拆借市場(chǎng)1同業(yè)拆借市場(chǎng)：同業(yè)拆借市場(chǎng)是金融機(jī)構(gòu)同業(yè)間短期資金融通的市場(chǎng)。3）貨幣市場(chǎng)是一國(guó)中央銀行進(jìn)行宏觀金融調(diào)控的場(chǎng)所。2貨幣市場(chǎng)的功能：1）貨幣市場(chǎng)是政府、企業(yè)調(diào)劑資金余缺、滿足短期融資需要的市場(chǎng)。6）按金融交易的地域來(lái)劃分，金融市場(chǎng)可分為國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)和國(guó)際金融市場(chǎng)。4）按交割方式劃分，金融市場(chǎng)可分為現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)。3）按金融資產(chǎn)的發(fā)行和流通特征劃分，金融市場(chǎng)可分為發(fā)行市場(chǎng)和流通市場(chǎng)。6債券與股票的區(qū)別1）股票一般無(wú)償還期限，只能轉(zhuǎn)讓2）股東從公司稅后利潤(rùn)中分享股息和紅利，多少不定；債券持有人從公司稅前利潤(rùn)中得到固定利息收入3）公司破產(chǎn)債券持有人優(yōu)先取得公司財(cái)產(chǎn)的權(quán)力，其次優(yōu)先股東，最后普通股股東4）股票持有人參與公司決策的權(quán)力，債券沒(méi)有5）股票價(jià)格波動(dòng)的幅度大于債券，債券需要抵押，股票的風(fēng)險(xiǎn)高于債券第二節(jié) 金融市場(chǎng)的種類與功能1金融市場(chǎng)的種類1）按市場(chǎng)中金融工具期限的長(zhǎng)短劃分，金融市場(chǎng)可分為貨幣市場(chǎng)與資本市場(chǎng)。4股票：是股份有限公司在籌集資本時(shí)向出資人發(fā)行的，用以證明其股東身份和權(quán)益的一種所有權(quán)憑證。一年內(nèi)政府債券叫國(guó)庫(kù)券，一年以上公債按發(fā)行主體包括：政府債券 金融債券 公司債券。在匯率制度改革中堅(jiān)持的原則是主動(dòng)性、可控性和漸進(jìn)性第五章 金融市場(chǎng)概述第一節(jié) 金融市場(chǎng)含義與構(gòu)成要素：是指資金供求雙方借助金融工具進(jìn)行貨幣資金融通與配置的市場(chǎng)a)市場(chǎng)參與主體：政府部門、中央銀行、各類金融機(jī)構(gòu)、工商企業(yè)和居民個(gè)人等b)金融工具：重要金融工具：債券和股票 特征：期限性 流動(dòng)性 風(fēng)險(xiǎn)性 收益性。2005年7月21日以后，我國(guó)進(jìn)一步推進(jìn)匯率形成機(jī)制改革，開(kāi)始實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)，參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制。（1949——1978）固定的、官方的、單一匯率制度（1979——1993）固定的、官方的、雙重匯率制度——固定的、官方的單一的匯率制度官方匯率和調(diào)劑市場(chǎng)匯率并存的匯率制度——以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)，單一的、有管理的浮動(dòng)匯率制。4）平行盯住的匯率安排5）爬行盯住匯率安排6）爬行帶內(nèi)的浮動(dòng)匯率安排7）不事先公布匯率干預(yù)方式的管理浮動(dòng)制8）浮動(dòng)匯率制2匯率制度的選擇1）經(jīng)濟(jì)規(guī)模較大的國(guó)家適合選擇浮動(dòng)匯率制；2）通貨膨脹較低的國(guó)家適宜采用浮動(dòng)匯率制；3）一國(guó)放松了對(duì)國(guó)際資本流入，流出本國(guó)的限制，而且貨幣當(dāng)局手中沒(méi)有掌握足以干預(yù)外匯市場(chǎng)的外匯儲(chǔ)備數(shù)量時(shí)比較適宜采用浮動(dòng)匯率制。第二節(jié) 匯率的決定與影響因素1匯率決定的各種理論（理解即可）一）國(guó)際借貸說(shuō)（又稱國(guó)際收支說(shuō)）二）購(gòu)買力平價(jià)理論三）匯兌心理說(shuō)四）利率平價(jià)理論五）貨幣分析說(shuō)六）資產(chǎn)組合平衡理論2影響匯率變動(dòng)的主要因素一）通貨膨脹二）經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)三）國(guó)際收支四）利率五）心理預(yù)期六）政府干預(yù)3人民幣升匯率變動(dòng)因素a中國(guó)經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)，較高的利率水平，是升值內(nèi)在因素b全球收支失衡因素c市場(chǎng)預(yù)期因素d該時(shí)期外匯管理體制下的一些制度安排e該時(shí)期人民幣升值也存在國(guó)際政治因素第三節(jié) 匯率的作用1 匯率的作用1）匯率對(duì)進(jìn)出口貿(mào)易的影響2）匯率對(duì)資本流動(dòng)的影響3）匯率對(duì)物價(jià)水平的影響4）匯率對(duì)資產(chǎn)選擇的影響2人民幣升值的影響積極：1）有利于進(jìn)口成本降低2）有利于推動(dòng)外貿(mào)增長(zhǎng)方式的轉(zhuǎn)變3）有利于改善貿(mào)易條件4）有利于減少貿(mào)易摩擦5）有利于中國(guó)企業(yè)走出去消極：1）削弱我國(guó)外貿(mào)出口增長(zhǎng)2）不利于我國(guó)吸引外資第四節(jié) 匯率制度1國(guó)際貨幣基金組織的分類方法——八種類型（了解）1）無(wú)獨(dú)立法定貨幣的匯率安排2）貨幣局制度：即一國(guó)貨幣當(dāng)局從法律上隱含地承諾本國(guó)貨幣按固定匯率兌換某種特定的外幣，同時(shí)通過(guò)對(duì)貨幣發(fā)行權(quán)限的限制來(lái)保證履行法定承諾。4）按照國(guó)家對(duì)匯率管制的寬嚴(yán)程度劃分可將匯率分為官方匯率和市場(chǎng)匯率。3匯率的種類1）按照制定匯率的方法不同，匯率可分為基準(zhǔn)匯率和套算匯率2）按照外匯交易的清算交割時(shí)間劃分，匯率分為即期匯率和遠(yuǎn)期匯率。即期外匯：是指在外匯買賣成交后2個(gè)營(yíng)業(yè)日內(nèi)進(jìn)行交割的外匯。非自由外匯：是指不經(jīng)貨幣發(fā)行國(guó)貨幣管理當(dāng)局批準(zhǔn)，不能自由兌換成其他貨幣或?qū)Φ谌龂?guó)進(jìn)行支付的外匯。1）按能否自由兌換和自由向其他國(guó)家進(jìn)行支付，外匯可劃分為自由外匯和非自由外匯。第四章 匯率與匯率制第一節(jié) 外匯與匯率：（著重掌握外匯的靜態(tài)含義）外匯的動(dòng)態(tài)含義是指人們通過(guò)特定的金融機(jī)構(gòu)將一國(guó)貨幣兌換成另一種貨幣，借助于各種金融工具對(duì)國(guó)際債權(quán)債務(wù)關(guān)系進(jìn)行非現(xiàn)金結(jié)算的行為。7我國(guó)利率體系4個(gè)層次：中央銀行基準(zhǔn)利率；銀行間同業(yè)拆借市場(chǎng)利率；商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)的存貸利率。6在我國(guó)目前的利率體系中，哪些屬于市場(chǎng)利率？哪些屬于官定利率？答：市場(chǎng)利率包括國(guó)債利率、同業(yè)拆放利率等，在西方國(guó)家通常是中央銀行的再貼現(xiàn)利率。第三，建立