【正文】 使籌資風險最小化。為避免和減少利率波動風險，跨國公司可以分析預測利率變動趨勢，計算各種利率條件下的籌資成本，在有利的時期籌集資金。舉債的幣種結(jié)構(gòu)盡可能地與跨國公司出口收匯的幣種結(jié)構(gòu)一致。、戰(zhàn)爭等風險，跨國公司應考慮盡量使用外部資金特別是來源于東道國的資金，以子公司的盈利來歸還貸款。 任何一種重要的籌資安排都會對跨國公司的總體風險水平產(chǎn)生影響，因此跨國公司在進行籌資時必須充分考慮風險因素。 、爭取當?shù)匦刨J配額。而一些國際或地區(qū)性金融機構(gòu)如世界銀行也會向跨國公司提供成本低、期限長、利率固定的貸款。 。如母公司以貸款形式向國外子公司提供資金可以影響子公司的產(chǎn)品成本從而減少子公司所得稅的稅基；舉債籌資時盡量選擇預計將來可能貶值的貨幣；選擇不征稅或少征稅的國家和地區(qū)如避稅港作為籌資地點等。 由于各種因素的共同作用，國際資本市場可以細分為眾多差異化市場，不同市場上的資金受到政府補貼、稅收負擔等因素的影響其成本不盡相同，即使在同一資本市場，從不同渠道、采用不同籌資方式籌集到的資金其籌資成本相差也很大。但國際租賃的缺點在于租賃費較高，增加了資本成本。租賃存在的主要經(jīng)濟原因是公司、金融機構(gòu)、個人從擁有資產(chǎn)中得到了不同的稅收收益。租賃可分為融資租賃和經(jīng)營租賃。國際租賃籌資也是跨國公司一種重要的籌資方式。 此外，在國際貿(mào)易信貸中，還有簽訂貸款協(xié)議、信用安排限額，以及將賣方信貸或買方信貸與政府貸款相結(jié)合的混合信貸等方式。這種信貸方式可使進出口貿(mào)易即期現(xiàn)匯成交，有利于出口公司及時收回貨款，也使進口公司負擔的費用和利息較少。 買方信貸是指在大型機械或成套設備貿(mào)易中，由出口公司所在國銀行向進口公司(買方)或進口公司所在國銀行提供的用以支付貨款的信貸，它屬于銀行信用。在這種信貸方式下，出口公司付給銀行的利息和費用，一般轉(zhuǎn)嫁給國外的進口公司。國際貿(mào)易信貸也稱跨國公司的進出口信貸，它是指一國為支持和擴大本國出口，增強國際競爭能力，以對本國的出口給予利息補貼或提供信貸擔保的方法，鼓勵本國的銀行對本國的出口商或外國進口商(或其銀行)提供利率較低的貸款，以解決本國出口商資金周轉(zhuǎn)的困難，或滿足國外進口商對本國出口商支付貨款需要的一種信貸方法，其具體形式主要有兩種：賣方信貸和買方信貸。像亞洲開發(fā)銀行等就屬于地區(qū)性的國際金融組織，它的任務是通過貸款進行投資，提供技術援助，以促進亞太地區(qū)的經(jīng)濟發(fā)展與合作。按參與組織的國家多少、業(yè)務范圍大小，可分為全球性的國際金融組織和地區(qū)性的國際金融組織。 ③國際金融組織信貸。這種貸款一般是某一發(fā)達國家向某一發(fā)展中國家提供的。 ②政府貸款。這種貸款金額較大，風險較高，借貸雙方需簽訂協(xié)議并由借款人所在國政府擔保，大多由國際銀團提供，也稱辛迪加貸款。短期銀行信貸的貸款期限一般不超過1年，是跨國公司為了支付貨款而憑借其信用借入資金的一種銀行信貸。它有三個特點：一是沒有附加條件限制，可用以購買任何國家和地區(qū)的貨物；二是手續(xù)簡單，支取自由，貸款供應充沛，可靈活選用幣種和還本付息的方式；三是與發(fā)達國家國內(nèi)銀行信貸相比，其利率較低，但因這種信貸大多是中長期的，除采用國際金融市場的浮動利率按復利計算利息外，還要支付承諾費、管理費、代理費以及雜費等貸款費用，因此資金成本較高。從廣義上講，亞洲貨幣市場是歐洲貨幣市場的一個分支，其利率水平受倫敦銀行間同業(yè)拆放利率的影響。亞洲貨幣市場是存放和借貸亞洲貨幣的國際金融市場。例如，“歐洲美元”乃是指在美國境外流通、存放和借貸的美元。歐洲貨幣市場是存放和借貸歐洲貨幣的國際金融市場。國際銀行貸款是指一國借款人通過本國銀行在國際金融市場上向外國貸款銀行借入資金的一種信貸方式。 （2）國際信貸籌資。 國際債券籌資的優(yōu)點有：，一般在10年以上；，一般低于同期銀行貸款，融資成本也低于國際普通股的資本成本；，可以提前償還也可以延期償還；。全球債券的流動性高，并且發(fā)行者的信用級別較高且多為政府機構(gòu)。相對于外國債券而言，歐洲債券貨幣選擇性強、活動性強、利息通常免征所得稅和利息預扣稅，且歐洲債券是持有人債券，不記名發(fā)行，這些優(yōu)點都有利于吸引投資者，因而對于跨國公司來說，歐洲債券市場是一個容量非常大的市場。如我國某籌資者在美國以外的國家發(fā)行的以美元為面值的債券就是歐洲美元債券。這種債券以歐洲貨幣為面值。如我國某籌資者在美國債券市場上發(fā)行的以美元為面值的債券就是外國債券。①外國債券：它是指一國籌資者在某一國家債券市場上發(fā)行的，以該國貨幣為面值的，由該國金融機構(gòu)承銷的債券。即跨國公司在本國以外的金融市場上發(fā)行以外國貨幣或歐洲貨幣為面值，由外國金融機構(gòu)承銷的債券的一種籌資方式。跨國公司通過舉債籌集資金的具體方式包括國際債券籌資、國際信貸籌資和國際租賃籌資。（2）進行國際股權(quán)籌資也存在一些缺點：①發(fā)售新的普通股可能會稀釋原有大股東的控制權(quán)(發(fā)行新的國際優(yōu)先股不存在這樣的問題)；②由于國際股東承擔的風險較大，因而股東要求的報酬率也會較高，從而提高了融資成本；③相對于其他融資方式而言，國際股票籌資的發(fā)行費用較高。這是因為國外投資者喜歡通過購買跨國公司的股票來實現(xiàn)國際股權(quán)組合投資以降低投資風險。傳統(tǒng)上大多數(shù)跨國公司的主要股權(quán)資本來自母公司所在國的投資者。同一渠道的資金往往采用不同的方式取得，而同一籌資方式又往往可用于不同的籌資渠道?？鐕究梢詮母鞣N國際金融機構(gòu)如世界銀行、國際復興開發(fā)銀行、國際開發(fā)銀行、亞洲開發(fā)銀行等取得貸款滿足資金需求，也可以從第三國的金融市場上獲得資金。在東道國籌資的優(yōu)點是政治風險較低、債務利息可以抵稅、外匯風險小，但從東道國獲得的資金有限，也削弱了母公司對子公司的控制。 。具體說來包括：從本土國金融組織獲得貸款，在本土國資本市場上發(fā)行債券籌資和通過本土國有關政府機構(gòu)或經(jīng)濟組織獲得貿(mào)易信貸三條途徑。 。這種方式的優(yōu)點是支付的利息具有抵稅功能，籌資成本較低，避免利潤無法匯回的風險；缺點是子公司從國外借入資金面臨的外匯風險較大。這種形式有利于加強母公司對子公司的控制權(quán)，但面臨較大的風險，如外匯風險、股利匯回風險，也存在財產(chǎn)被沒收或國有化的風險。這是指跨國公司內(nèi)部母公司與子公司之間、子公司與子公司之間相互提供資金。 籌資渠道是指資金需求者資金的來源?？鐕驹谶M行籌資決策時要考慮的因素較多，無論是在籌資渠道及籌資方式的選擇上還是在綜合資金成本及籌資結(jié)構(gòu)的確定上都要考慮風險因素，盡可能降低籌資成本、籌資風險，以實現(xiàn)公司價值最大化的目標。跨國公司在進行國際籌資的時候容易受到各國的政治氣候、法律環(huán)境、經(jīng)濟條件及文化等這些不斷變化的因素的影響，面臨的風險更大。跨國公司在世界范圍內(nèi)的地區(qū)性市場或國際性市場上籌集資金，具有廣泛的籌資來源，并且籌資方式更加靈活多樣。國際籌資面對的是一個巨大的國際資金市場，這個資金市場能提供比任何一個單一的國家都豐富的資金，為滿足跨國公司龐大的資金需求提供了可能性。 國際籌資與國內(nèi)籌資的基本原理是基本相同的，但國際籌資與國內(nèi)籌資相比具有如下特點： 。 公司國際化籌資管理 國際籌資是指跨國公司為實現(xiàn)其財務目標，通過一定的金融機構(gòu)或金融市場，采取適當?shù)幕I資方式跨越國界在全球范圍內(nèi)籌措其生產(chǎn)經(jīng)營所需資金的一項管理活動。比利時、法國等采用這種制度。是根據(jù)收益的處理情況采用不同的稅率計征，即對未分配收益和已分配的收益按42％計征，已分配的收益按32％計征。公司所得稅按單一的稅率征收，分配給股東的股利，則作為股東個人收入，按個人的所得稅率計征。由于國際經(jīng)濟的發(fā)展，對于國際稅收問題，世界各國在實踐中逐漸形成一系列的準則和慣例，國際稅收才成為一個獨立的范疇。國際稅收活動具體體現(xiàn)在以下兩個方面：(1)一國稅收征納活動中具有涉外因素并足以引起國與國之間稅收權(quán)益分配問題的稅收征納活動；(2)兩個或兩個以上國家的稅收管轄權(quán)發(fā)生交叉、稅收利益發(fā)生沖突時所產(chǎn)生的國與國之間的稅收協(xié)調(diào)活動。隨著國際間經(jīng)濟、技術交流與合作的不斷發(fā)展，使得稅收分配突破國家的界限而進入了國際范圍，形成了國際稅收。在雙方達成遠期外匯交易時買方并沒有得到其所需要的外匯，賣方也不需要交出其所出售的外匯，買賣雙方簽訂的是一個遠期外匯合約。通過遠期外匯交易買賣的外匯稱為遠期外匯或期匯。(Spot Transaction)是指交易雙方以當天外匯市場的價格(即期匯率)成交，并在當天或交易以后的第二個營業(yè)日進行交割的交易。應該指出，一種貨幣的購買價格就是另一種貨幣的賣出價格。當商業(yè)銀行報一種貨幣對另一種貨幣的買賣價時，按國際慣例，它是指商業(yè)銀行買賣基準貨幣的價格。商業(yè)銀行是外匯市場的主要參與者，商業(yè)銀行通常也是外匯市場的匯率報價者。（5）外匯經(jīng)紀人。（3）投機者和套匯者。外匯市場的參與者主要包括：（1）商業(yè)銀行。在市場經(jīng)濟的大千世界里存在著各種各樣的市場，而其中發(fā)展速度最快、交易規(guī)模最大的要數(shù)外匯市場了。如果世界上只有一種國際貨幣，那么，就不會存在外匯市場。外匯市場存在兩種形式：有形的外匯市場即外匯交易所和無形的外匯市場即現(xiàn)代通訊工具形成的交易網(wǎng)絡。第二次世界大戰(zhàn)之后，國際金融市場之間外匯交易量迅速增長，為了便于在國際間進行外幣業(yè)務交易，銀行間的報價，都以美元為標準來表示各國貨幣的價格，至今已成習慣。間接標價法又稱應收標價法是以一定單位的本國貨幣為標準，用一定量的外幣表示本幣的價格。即用本幣來表達外幣。直接標價法又稱應付標價法是以一定單位的外國貨幣作為標準，用一定的本幣表示外幣的價格。確定兩種不同貨幣之間的比價，首先要確定用哪個國家的貨幣作為標準。也就是說，在兩個國家貨幣之間，用一國貨幣所表示的另一國貨幣的價格。外匯買賣需要一個兌換比率，即匯率或匯價。本國貨幣以及本國貨幣表示的各種信用工具和有價證券，自然不能稱作為外匯。根據(jù)這個定義，外匯具體包括：，包括紙幣、鑄幣等；、短期外幣有價證券，即政府公債、國庫券、公司債券、金融債券、股票、息票等；，即銀行存款憑證、商業(yè)匯票、銀行匯票、銀行支票、銀行支付委托書、郵政儲蓄憑證等。靜態(tài)的外匯是指一種以外幣表示的支付手段，用于國際之間的結(jié)算。外匯可以從動態(tài)和靜態(tài)兩個方面來理解。同時，外匯市場上的外匯交易活動由于匯率的不斷變化而充滿風險?？鐕緩暮Ｍ馔顿Y設廠到由生產(chǎn)經(jīng)營活動取得收益匯回本國，一般都要經(jīng)過外匯市場進行貨幣兌換。前兩者主要進行黃金的現(xiàn)貨交易，而后兩者主要進行黃金的期貨交易。黃金交易與證券交易一樣，都有一個固定的交易場所。資本市場(Capital Market)是指資金的借貸期限在1年以上的交易市場，故又稱中、長期資金市場。貼現(xiàn)市場主要由貼現(xiàn)公司組成。貨幣市場根據(jù)不同的業(yè)務活動，具體可以分為銀行短期信貸市場、貼現(xiàn)市場和短期證券市場。貨幣市場(Money Market)是指資金借貸期限在1年內(nèi)(含1年)的交易市場，故又稱短期資金市場。這個市場的職能是經(jīng)營貨幣商品即不同國家的貨幣。因為國際資金的借貸活動以至國際間黃金買賣都離不開外匯買賣。國際金融市場，從嚴格意義上說是指國際資金借貸市場，但通常是指廣義的概念，還包括國際金融中心的外匯市場和黃金市場。從相對意義上說，離岸國際金融市場是完全自由化的國際金融市場。由此可見，這種新型國際金融市場主要有兩個特征：①以非居民交易為業(yè)務主體，故也稱為境外市場；②基本不受法規(guī)和稅制的限制。第二次世界大戰(zhàn)之后，歐洲美元市場最早出現(xiàn)于倫敦，從英國的立場出發(fā)，它是經(jīng)營非居民之間國際金融業(yè)務而基本上不受英國法規(guī)和稅制管制的一種新型的國際金融市場。傳統(tǒng)的國際金融市場是國內(nèi)金融市場的延伸，從純粹本國居民之間的金融業(yè)務發(fā)展到也能經(jīng)營居民與非居民之間國際金融業(yè)務而又接受當?shù)卣钏茌?。國際金融市場與國內(nèi)金融市場的區(qū)別主要在于：非居民可以參加，業(yè)務范圍跨越國界，交易對象不局限于本國貨幣，包括了主要國際貨幣表示的金融資產(chǎn)或金融工具。但事實上，美元在其中仍扮演著最主要的角色。該協(xié)定盡管對國