【正文】 侵害時(shí)，如果法律體系向少數(shù)股東提供了提起訴訟的機(jī)制，那么少數(shù)股東的信心將得到增強(qiáng)。股東行使他們權(quán)利的一個(gè)方式就是對(duì)公司管理層和董事會(huì)成員提起法律和行政程序。本《原則》支持給予外國(guó)和本國(guó)的投資者以平等待遇。事后權(quán)利則允許當(dāng)權(quán)利受到侵犯時(shí)要求賠償。在向股東提供保護(hù)的過(guò)程中，區(qū)分股東的事前權(quán)利和事后權(quán)利是有用的。投資者對(duì)于他們的投資會(huì)受到公司管理層、董事會(huì)成員或有控制權(quán)股東的保護(hù)而免于被濫用或挪用的信心是資本市場(chǎng)中的一個(gè)重要因素。三、股東的公平待遇公司治理結(jié)構(gòu)應(yīng)該確保，包括少數(shù)和國(guó)外股東在內(nèi)的所有股東的公平待遇。然而，如果股東合作不涉及公司控制的問(wèn)題，或是與有關(guān)市場(chǎng)效率和公平的問(wèn)題發(fā)生沖突，更有效的所有權(quán)所產(chǎn)生的好處還是能夠得到的。出于這些原因，在一些國(guó)家，機(jī)構(gòu)投資者在它們表決策略方面的合作能力受到限制或是被禁止。然而必須認(rèn)識(shí)到，投資者間的合作也可能被用來(lái)操縱市場(chǎng)和在規(guī)避任何有關(guān)并購(gòu)的管制規(guī)定的情況下獲得對(duì)一個(gè)公司的控制。為克服這種有利于分散化的不對(duì)稱性，投資者應(yīng)被允許，甚至被鼓勵(lì)在監(jiān)督和選舉董事會(huì)成員、對(duì)議程提出建議和與公司舉行直接討論方面進(jìn)行合作并協(xié)調(diào)行動(dòng)，以改善其公司治理。然而，持有大額股份可能會(huì)帶來(lái)其他的高額成本。此外，如果小股東真的在監(jiān)督方面投入資源，其他股東同樣可以不勞而獲（即成為“免費(fèi)搭車者”）。，包括機(jī)構(gòu)股東，應(yīng)該被允許相互間就本《原則》所規(guī)定的股東基本權(quán)利方面的問(wèn)題進(jìn)行討論，而可能導(dǎo)致權(quán)利濫用的問(wèn)題除外。同時(shí)，機(jī)構(gòu)投資者應(yīng)披露它們將采取哪些措施以減少對(duì)它們行使關(guān)鍵所有權(quán)能力的潛在負(fù)面影響。這些差異有時(shí)在商業(yè)上是好的，但也可能是由于利益沖突所致，而當(dāng)受托機(jī)構(gòu)投資者是另一家金融機(jī)構(gòu)的子公司或附屬公司、尤其它們是一個(gè)統(tǒng)一的金融集團(tuán)時(shí)，這種利益沖突顯得格外尖銳。(2) 承擔(dān)受托責(zé)任的機(jī)構(gòu)投資者應(yīng)披露它們?nèi)绾翁幚韺?shí)質(zhì)性的利益沖突，而這種利益沖突有可能影響到由投資所帶來(lái)的關(guān)鍵所有權(quán)的實(shí)施。因而被投資的公司向機(jī)構(gòu)投資者提供的額外信息通常應(yīng)包括有關(guān)公司經(jīng)營(yíng)的總體市場(chǎng)背景信息以及對(duì)已向市場(chǎng)公開(kāi)的信息進(jìn)行進(jìn)一步的闡述。對(duì)參與股東大會(huì)的一個(gè)補(bǔ)充辦法就是建立起與被投資公司的持續(xù)對(duì)話機(jī)制。在幾個(gè)國(guó)家里，機(jī)構(gòu)投資者或是被要求披露它們實(shí)際的表決記錄，或是作為一個(gè)好的做法，它們要么遵循這一要求，要么給出不遵守這一要求的理由。由于對(duì)所有權(quán)的不當(dāng)行使會(huì)導(dǎo)致投資者的損失，因而投資者應(yīng)當(dāng)了解機(jī)構(gòu)投資者所遵循的策略。雖然本《原則》不要求機(jī)構(gòu)投資者根據(jù)其股份進(jìn)行表決，但鼓勵(lì)機(jī)構(gòu)投資者在合理考慮成本效益的情況下披露其是如何行使它們的所有權(quán)的。由機(jī)構(gòu)投資者持有股份變得日益普遍。然而，在考慮行使股東所有權(quán)的成本與收益時(shí)，許多投資者傾向于得出合理的分析及行使股東權(quán)利可以帶來(lái)積極的財(cái)務(wù)收益和增長(zhǎng)的結(jié)論。6. 應(yīng)促進(jìn)包括機(jī)構(gòu)投資者在內(nèi)的所有股東對(duì)所有權(quán)的行使。在一些情況下，反收購(gòu)的措施只會(huì)阻礙股東對(duì)公司管理層和董事會(huì)的監(jiān)督。在一些國(guó)家，公司運(yùn)用反收購(gòu)機(jī)制。交易應(yīng)在公平的條件下按透明的價(jià)格進(jìn)行，以根據(jù)所有股東的類別保護(hù)他們的權(quán)利。股票權(quán)上限因而對(duì)公司的控制權(quán)進(jìn)行了重新分配，并可能影響到股東參與股東大會(huì)的積極性。一些國(guó)家發(fā)現(xiàn)有必要對(duì)這類協(xié)議進(jìn)行密切的監(jiān)控并限制它們的持續(xù)期。股東協(xié)議可以涵蓋諸如如何選擇董事會(huì)或董事會(huì)主席的內(nèi)容。當(dāng)股東協(xié)議中的成員要出售股份時(shí)，協(xié)議中的其他成員通常有優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)。除了所有權(quán)關(guān)系，其他機(jī)制也可影響公司的控制權(quán)。一些公司的資本結(jié)構(gòu)允許某個(gè)股東對(duì)公司實(shí)施與其股本所有權(quán)不相稱的某種程度的控制權(quán)。出于便利股東參與大會(huì)的目的，公司應(yīng)積極地考慮在表決中廣泛利用信息科技，包括在缺席的情況下提供電子表決方式。在那些公司被允許獲得代理表決權(quán)的地區(qū)，對(duì)股東大會(huì)主席（其通常是公司所獲得代理股東表決權(quán)的持有人）如何行使屬于間接代理的表決權(quán)進(jìn)行披露是重要的。實(shí)際上，投資者信任直接代理表決對(duì)促進(jìn)和保護(hù)股東權(quán)益具有重要意義。(4)股東應(yīng)能夠親自表決或缺席表決，并且親自表決和缺席表決應(yīng)具有同樣的效果。而由于權(quán)益性薪酬計(jì)劃會(huì)潛在地稀釋股東資本并對(duì)管理層有極大的激勵(lì)，因而它應(yīng)該獲得股東的批準(zhǔn)，不管是對(duì)每個(gè)單項(xiàng)計(jì)劃，還是作為一個(gè)整體。雖然董事會(huì)和高級(jí)管理人員的合同不合適成為股東大會(huì)批準(zhǔn)的一個(gè)議題，但股東應(yīng)有機(jī)會(huì)對(duì)此表達(dá)他們的看法。本《原則》提倡董事會(huì)對(duì)薪酬政策進(jìn)行披露。在一些國(guó)家，發(fā)揮獨(dú)立董事在提名委員會(huì)中的關(guān)鍵作用越來(lái)越被認(rèn)為是一項(xiàng)良好的措施。對(duì)于這一點(diǎn)，在一些國(guó)家中，股東會(huì)收到公司向他們發(fā)送的委托書(shū)，盡管有時(shí)為防止濫用而受到一定條件的限制。選舉董事會(huì)成員是一項(xiàng)基本的股東權(quán)利。股東應(yīng)能夠?qū)Χ聲?huì)成員和關(guān)鍵管理人員的薪酬政策發(fā)表意見(jiàn)。獲得通過(guò)并進(jìn)入股東大會(huì)議程的股東提議應(yīng)由董事會(huì)進(jìn)行宣布。例如，為保證股東提議能進(jìn)入大會(huì)議程，這些提議必須得到一定市值或一定比例的股份或表決權(quán)的支持的要求是合理的。股東也應(yīng)能夠就外部審計(jì)報(bào)告進(jìn)行提問(wèn)。為鼓勵(lì)股東參與股東大會(huì)，一些公司通過(guò)簡(jiǎn)化提出修正案和提議的程序來(lái)提高股東在大會(huì)議程中增加項(xiàng)目的能力。，并應(yīng)被告知表決程序等股東大會(huì)的重要規(guī)則：(1)股東應(yīng)被告知有關(guān)股東大會(huì)的時(shí)間、地點(diǎn)、議程等充足和及時(shí)的信息，以及有關(guān)將在股東大會(huì)上表決的議題的全面和及時(shí)的信息。這一能力也可以使公司放棄經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)而成為一個(gè)單純的持股公司。這些重大決策包括：1）對(duì)公司章程或法人組織及類似公司治理文件條款的修訂；2）對(duì)新增股份的批準(zhǔn)；和3）特殊交易，包括對(duì)全部或?qū)嵸|(zhì)上全部資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓，這種轉(zhuǎn)讓實(shí)際上會(huì)導(dǎo)致公司的出售。5)選舉和罷免董事會(huì)成員。3)及時(shí)定期地獲得公司的相關(guān)和重要的信息。:1)確保所有權(quán)登記的方法。這一節(jié)可以被看作是對(duì)最基本的股東權(quán)利的陳述，而這些最基本的股東權(quán)利已在所有經(jīng)濟(jì)合作發(fā)展組織成員國(guó)中得到了法律上的確認(rèn)。公司戰(zhàn)略及經(jīng)營(yíng)的責(zé)任便被交由董事會(huì)以及由董事會(huì)選出、激勵(lì)并在必要時(shí)更換的公司管理團(tuán)隊(duì)來(lái)承擔(dān)。而且，公司管理必須能夠迅速的做出商業(yè)決策。然而，事實(shí)上，公司不能通過(guò)股東表決來(lái)管理。股權(quán)投資可以使投資者有權(quán)享有公司的利潤(rùn)，而對(duì)公司債務(wù)的承擔(dān)僅以投資額為限。二、股東權(quán)利和關(guān)鍵所有權(quán)的作用公司治理結(jié)構(gòu)可以保障和促進(jìn)股東權(quán)利的行使股權(quán)投資者擁有一定的產(chǎn)權(quán)。因此，為了跟上形勢(shì)的發(fā)展，他們需要數(shù)量很大的，完全合格且具備能實(shí)施有效監(jiān)督和調(diào)查能力的職員，并給予適當(dāng)?shù)馁Y助。規(guī)范的責(zé)任應(yīng)賦予那些不存在利益沖突而履行其職能的機(jī)構(gòu)，并受制于司法審查。而且任何這樣被授權(quán)的機(jī)構(gòu)的治理結(jié)構(gòu)應(yīng)該是透明的且符合公眾利益的，這一點(diǎn)也至關(guān)重要。國(guó)家間法規(guī)的重疊或者是規(guī)則相沖突也需要被監(jiān)控，這樣才能使法規(guī)間的間隙不被擴(kuò)大（例如，權(quán)力部門(mén)沒(méi)有明確責(zé)任的話，許多問(wèn)題會(huì)被一帶而過(guò)），才能使公司的多層次體系的運(yùn)行費(fèi)用最少化。對(duì)政策制定者而言，發(fā)現(xiàn)這一風(fēng)險(xiǎn)并采取措施限制它是至關(guān)重要的。，不同權(quán)威機(jī)關(guān)間的責(zé)任分工應(yīng)該相互協(xié)調(diào)，確保符合其服務(wù)的公眾利益。雖然這些守則對(duì)改進(jìn)公司治理安排起到至關(guān)重要的作用，但是就其地位和實(shí)施而言，對(duì)股東和其他利益相關(guān)者仍然存在不確定性。成本和收益的評(píng)估應(yīng)考慮措施有效執(zhí)行的需要，包括權(quán)力機(jī)構(gòu)阻止不誠(chéng)實(shí)行為和對(duì)違規(guī)行為實(shí)施有效制裁的能力。機(jī)制的建立是為了市場(chǎng)參與者能維護(hù)他們的權(quán)利。如果需要新的法律、法規(guī)，比如為了徹底處理市場(chǎng)缺陷的案例，那么這些法規(guī)就應(yīng)該被設(shè)計(jì)為一種可用于所有市場(chǎng)參與者的，能被有效地，甚至是強(qiáng)制性地執(zhí)行的方式。透明和有效的市場(chǎng)能培育市場(chǎng)參與者，增強(qiáng)其責(zé)任感。政策制定者有責(zé)任設(shè)計(jì)一種框架能足夠靈活地滿足公司在不同的環(huán)境中的運(yùn)作需要，促進(jìn)其新機(jī)會(huì)的發(fā)展，以創(chuàng)造價(jià)值和決定最有效地配置資源。公司作為經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的組織形式是一種推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的強(qiáng)大力量。假如這些情況都滿足，公司治理體系更可能避免過(guò)于規(guī)范化，以支持企業(yè)家的實(shí)踐和限制危害私營(yíng)企業(yè)和公有機(jī)構(gòu)間利益沖突的風(fēng)險(xiǎn)。至此，與公眾有效和持續(xù)地磋商是一個(gè)重要的元素，這被廣泛地視為一個(gè)好的做法。在這里，考慮到公司治理結(jié)構(gòu)不同元素之間的相互作用和相互補(bǔ)充，以及促進(jìn)合理的、可靠的和透明的公司治理實(shí)務(wù)的能力是非常重要的。由于新的經(jīng)驗(yàn)的積累和商業(yè)環(huán)境的變化，公司治理框架的內(nèi)容和結(jié)構(gòu)也需要被調(diào)整。典型的公司治理框架由法律、規(guī)則、自我規(guī)范、義務(wù)和商業(yè)慣例等元素組成，并且是一個(gè)國(guó)家特殊的環(huán)境、歷史和傳統(tǒng)作用的結(jié)果。第二部分 對(duì)經(jīng)合組織公司治理原則的注釋一、有效公司治理結(jié)構(gòu)基礎(chǔ)的保證公司治理結(jié)構(gòu)應(yīng)該促進(jìn)市場(chǎng)的透明和有效，與法律規(guī)定相協(xié)調(diào)，并且與不同的監(jiān)管、規(guī)范和實(shí)施權(quán)威的責(zé)任分工清晰地結(jié)合起來(lái)。（3）董事會(huì)成員應(yīng)有效地?fù)?dān)負(fù)起他們的職責(zé)。這里的關(guān)鍵責(zé)任包括，比如，確保財(cái)務(wù)和非財(cái)務(wù)報(bào)告的整合，對(duì)關(guān)聯(lián)方交易，董事會(huì)成員和關(guān)鍵經(jīng)理人員的任命以及薪酬分配的檢討。、獨(dú)立的決策。（7）確保公司會(huì)計(jì)和財(cái)務(wù)報(bào)告系統(tǒng)的整合，包括獨(dú)立審計(jì)，內(nèi)部控制系統(tǒng)的恰當(dāng)性，特別是風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)，財(cái)務(wù)和運(yùn)行控制系統(tǒng)，使之符合法律和相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)。（5）確保正規(guī)和透明的董事會(huì)任命和選舉過(guò)程。（3）選擇、補(bǔ)充、監(jiān)督，甚至在必要時(shí)替換關(guān)鍵經(jīng)營(yíng)者并監(jiān)督交接計(jì)劃。，包括：（1）回顧和指導(dǎo)公司戰(zhàn)略、主要的行動(dòng)計(jì)劃、風(fēng)險(xiǎn)政策、年度預(yù)算和商業(yè)計(jì)劃；設(shè)置業(yè)績(jī)目標(biāo)；監(jiān)督執(zhí)行情況和公司業(yè)績(jī)；監(jiān)管企業(yè)主要的資本支出、收購(gòu)和出售。，但董事會(huì)應(yīng)公平地對(duì)待所有的股東。六、董事會(huì)的職責(zé)公司治理結(jié)構(gòu)應(yīng)確保公司的戰(zhàn)略性指導(dǎo)，有效地對(duì)董事會(huì)的管理工作進(jìn)行監(jiān)管，以及履行董事會(huì)對(duì)公司和股東的受托責(zé)任。、及時(shí)和有效率地傳達(dá)給相關(guān)的信息使用者。、勝任和有資格的審計(jì)人員執(zhí)行年度審計(jì)，為董事會(huì)和股東提供外部和有目標(biāo)的保證，證明財(cái)務(wù)報(bào)告在所有可提供資料方面公平地代表了公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)狀況。（8）治理結(jié)構(gòu)和政策，特別是公司治理守則或者政策的內(nèi)容以及完善的過(guò)程。（6）可預(yù)見(jiàn)的風(fēng)險(xiǎn)因素。（4）董事會(huì)和關(guān)鍵執(zhí)行官的薪酬政策以及有關(guān)董事會(huì)成員的信息，包括他們的資格、選舉辦法、在其他公司擔(dān)任的管理者職位和是否被董事會(huì)看作是獨(dú)立的。（2）公司目標(biāo)。五、披露與透明化公司治理結(jié)構(gòu)應(yīng)該確保及時(shí)、清晰地披露公司所有的實(shí)質(zhì)性事項(xiàng)，包括財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、所有權(quán)和公司行政。，包括單個(gè)雇員及他們的代表組織應(yīng)該有權(quán)自由地表達(dá)他們對(duì)董事會(huì)非法或非道義規(guī)定的關(guān)注而且他們的權(quán)利不應(yīng)該因?yàn)樯鲜鲂袨槎艿角趾?。，在任何交易或事?xiàng)中是否有直接影響公司的實(shí)質(zhì)性利益。公司程序不能使投票變得過(guò)于困難或花費(fèi)過(guò)高。（4）應(yīng)該消除跨國(guó)界投票的障礙。（2）為了少數(shù)股東的利益，應(yīng)該避免其因控股股東直接或間接行為的濫用受到損害，而且應(yīng)該具備有效的賠償方法。所有投資者應(yīng)該能夠在購(gòu)買(mǎi)前獲得所有級(jí)別和層次股份所附權(quán)利的信息。三、股東的公平待遇公司治理結(jié)構(gòu)應(yīng)該確保，包括少數(shù)和國(guó)外股東在內(nèi)的所有股東的公平待遇。（2）機(jī)構(gòu)投資者作為受托責(zé)任人應(yīng)該披露他們?nèi)绾翁幚砼c其投資有關(guān)的、能夠影響主要所有權(quán)行使的實(shí)質(zhì)性利益沖突。，所有權(quán)的行使應(yīng)該是便利的。交易應(yīng)該以透明的價(jià)格，在公平的條件下進(jìn)行，從而保護(hù)該級(jí)別所有股東的權(quán)利。（4）股東可以親自或者缺席投票，而不管親自還是缺席投票，效果都應(yīng)是一樣的。股東有權(quán)在董事會(huì)成員和主要執(zhí)行官的薪酬政策上表達(dá)自己的觀點(diǎn)。（2）股東應(yīng)該有機(jī)會(huì)向董事會(huì)詢問(wèn)，包括有關(guān)年度外部審計(jì)的問(wèn)題，有關(guān)全體會(huì)議議程項(xiàng)目安排的問(wèn)題以及有關(guān)在合理限制的條件下提出決議案的問(wèn)題。，諸如：（1）修訂組織章程、法規(guī)或者類似的公司行政文件；（2）增資擴(kuò)股；（3）特殊交易，包括轉(zhuǎn)讓所有或者實(shí)質(zhì)上所有的資產(chǎn)，導(dǎo)致公司被出售。而且他們的裁決應(yīng)該是及時(shí)、透明和被充分解釋的。，即公司治理結(jié)構(gòu)能影響全面的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和市場(chǎng)的完善，并且它能為市場(chǎng)參與者創(chuàng)造激勵(lì)機(jī)制，促進(jìn)市場(chǎng)的透明和有效。這些注釋還包括了對(duì)顯著性趨勢(shì)的描述并提供了有助于使本《原則》具有可操作性的可替代的運(yùn)用方法和例子。在文件的第二部分，將把對(duì)這些原則的具體解釋作為注釋補(bǔ)充進(jìn)來(lái)。文件第一部分介紹的原則包括以下幾個(gè)方面：（1）有效公司治理結(jié)構(gòu)基礎(chǔ)的保證；（2）股東權(quán)力和關(guān)鍵所有權(quán)的作用；（3）股東的公平待遇；（4）利益相關(guān)者的作用；（5）披露和透明化；以及（6）董事會(huì)的責(zé)任。對(duì)于管理層和市場(chǎng)參與者，在考慮規(guī)范的成本和效益基礎(chǔ)上，要決定如何運(yùn)用本《原則》發(fā)展他們自身的公司治理框架。為了在一個(gè)變化的世界中保持競(jìng)爭(zhēng)力，公司必須創(chuàng)新和調(diào)整他們的公司治理實(shí)務(wù)來(lái)滿足新的需求，抓住新的機(jī)會(huì)。也可以被市場(chǎng)參與者用于發(fā)展自身實(shí)踐和慣例。本《原則》只是有助于尋求并確定目標(biāo)和提出實(shí)現(xiàn)它們的各種不同的方法。另外，“corporation”和“pany”兩個(gè)詞將會(huì)在本文件中交替使用。在一些國(guó)家中，在典型的雙層體制里，“broad”在原則中是指“監(jiān)事會(huì)”，而“關(guān)鍵執(zhí)行機(jī)構(gòu)(key executives)”才是指“董事會(huì)”。本《原則》是基于這些共同要素的，被定義時(shí)涵蓋了已有的各種不同模式。盡管經(jīng)合組織及非經(jīng)合組織國(guó)家完成了一些工作，并且在經(jīng)合組織內(nèi)部定義了一些良好公司治理所具備的共同要素。如果一個(gè)國(guó)家想要獲得全球資本市場(chǎng)的充分利益，想吸引長(zhǎng)期的“寬容”的資本，公司治理的制度安排必須是可信的、容易為別國(guó)所理解的和堅(jiān)持國(guó)際公認(rèn)原則的。公司治理慣例和投資國(guó)際化特征之間的關(guān)系特別相關(guān)。這些相互關(guān)系部分受制于法律法規(guī)，部分是相互適應(yīng)，最重要的是服從于市場(chǎng)的力量。在管理層建立起全面的公司治理的制度和法律框架的時(shí)候，雇員和其他的利益相關(guān)者會(huì)在公司的運(yùn)作和長(zhǎng)期的發(fā)展及成功上扮演重要的角色，并做出貢獻(xiàn)。個(gè)人投資者通常并不想尋求行使公司治理權(quán)，但是非常關(guān)注是否獲得了與控股股東和經(jīng)理層同等的待遇。控股股東有可能是個(gè)人、家族企業(yè)、集團(tuán)或者是一個(gè)控股公司或交叉控股下的子公司，他們都能顯著影響公司行為。其他的一些與公司決策相關(guān)的問(wèn)題，諸如：環(huán)境問(wèn)題、反腐敗問(wèn)題或者是道德規(guī)范問(wèn)題都有所考慮，但是會(huì)在其他的一些經(jīng)合組織的文件（包括，跨國(guó)企業(yè)指南和防止外國(guó)官員在國(guó)際事務(wù)中行賄、受賄的協(xié)議）和其他國(guó)際組織的文件中更明確的闡述。而在另外一些國(guó)家，雇員擁有超越所有權(quán)的一些法定權(quán)利。然而，它不是一個(gè)簡(jiǎn)單的所有者與經(jīng)營(yíng)者之間關(guān)系的問(wèn)題，盡管這的確是一個(gè)核心的問(wèn)題。這些諸多的因素影響著公司的治理和決策過(guò)程，并且對(duì)企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展至關(guān)重要。公司治理結(jié)構(gòu)還依賴于法律和制度環(huán)境。這最終將降低資本成本，激勵(lì)企業(yè)更有效地利