【正文】 子公司以 75— 50%控股吸納股本形成凈資產(chǎn) 子公司以 50%負(fù)債后形成總資產(chǎn) 孫公司層面 子公司以 50%總資產(chǎn)投入到孫公司后形成孫公司資本金 孫公司以 50%控股吸納股本形成凈資產(chǎn) 孫公司以 50%形成總資產(chǎn) 2022/6/2 ShangHai GOTO Management Consulting CO.,LTD 2 4 6 8 12 16 20 24 母 公司發(fā)起人投入 1億 原始基金 母 公司基金以 50%控股 吸納資本 形成一級資本金 母 公司基金以 50%負(fù)債 形成一級總資產(chǎn) 母 公司基金以 50%總資 產(chǎn)投入到 子公司形 成二級基金 子 公司以50%控股吸納 資本形成 二級資本金 子公司以50%負(fù)債形成二級總資產(chǎn) 子 公司以50%總資產(chǎn)投 入到孫公 司形成三級基金 孫 公司以50%控股吸納 資本形成 三級資本金 孫公司以50%負(fù)債形成三級總資產(chǎn) 圖 10 凱 恩 集 團(tuán) 資 本 運(yùn) 作 靜 態(tài) 模 擬 2022/6/2 ShangHai GOTO Management Consulting CO.,LTD 融資渠道 要發(fā)揮凱恩集團(tuán)資金運(yùn)籌模式的功效，以上機(jī)理尚需結(jié)合各種籌資渠道和籌資手段。但該模式只要能發(fā)揮部分功效就能滿足集團(tuán)的資金需求。 通過母 、 子 、 孫公司三個層面的運(yùn)作 ， 到 2022年整個集團(tuán)的營運(yùn)資金達(dá)到 億元的規(guī)模 ， 做到了以母公司 1元初始基金控制約 30元資金的效果 。 孫公司以母公司同樣的比例吸納資本和負(fù)債 ， 達(dá)到 1元資本控制 4元資金的效果 。 2022/6/2 ShangHai GOTO Management Consulting CO.,LTD 孫公司層面： 子公司將 50%的資產(chǎn)投入到孫公司 。 子公司以與母公司同樣的比例吸納股份和負(fù)債 ， 達(dá)到以 1元資本控制 4元營運(yùn)資金的效果 。 這樣 ， 母公司 （ 股東 ） 的初始基金達(dá)到 1元資本控制 4元營運(yùn)資金的效果 。 每年產(chǎn)生利潤僅以一半分紅 ， 剩下一半投入繼續(xù)發(fā)展 ， 即到2022年凱恩的凈資產(chǎn)為 億元 。 通過以上模式效力的發(fā)揮 ， 達(dá)到以少量資本控制大量營運(yùn)資金的目標(biāo) 。 通過母 、 子 、 孫公司間層層控股 、 吸納資本 、收購兼并 、 負(fù)債等形成母公司資產(chǎn)縱向延伸和橫向擴(kuò)張 。隨著市場競爭的激烈化和規(guī)范化，全國產(chǎn)業(yè)資產(chǎn)回報率趨于微利化、穩(wěn)定化和平均化是必然趨勢，公司的近期凈資產(chǎn)回報率的目標(biāo)是 ，而且我們假設(shè)未來 8年公司所產(chǎn)生的利潤一半不分紅而用于發(fā)展，那么，從 2022年的 萬元凈資產(chǎn)出發(fā)，到2022年公司的凈資產(chǎn)達(dá)到 億元，假設(shè)那時公司的負(fù)債率為50%，則總資產(chǎn)為約為 億元，離 18億元的營運(yùn)資產(chǎn)尚差 億元的缺口，這部分的缺口需要以資本經(jīng)營的手段解決。這樣，資金籌集的壓力是很大的，我們必須要運(yùn)用先進(jìn)的資本經(jīng)營理念和方法運(yùn)籌資金，用母公司少量的資本控制大量的運(yùn)作資金，達(dá)到做大規(guī)模再從規(guī)模出效益的目的。若未來凱恩按制造業(yè)比較理想的投入產(chǎn)出 1： 1來推算，到 2022年我們需要大約 18億元的運(yùn)作資金。 2022年凱恩的營業(yè)收入為 2億元，集團(tuán)總資產(chǎn)為 元。 2022/6/2 ShangHai GOTO Management Consulting CO.,LTD 五、資本運(yùn)籌規(guī)劃 按我們的目標(biāo)規(guī)劃，到 2022年要達(dá)到 18億元的產(chǎn)業(yè)規(guī)模。 作為一家明星企業(yè) ， 我們更不應(yīng)該置這樣一個千載難逢的機(jī)遇不顧 。 杭州是浙江的省會城市 ， 也是全國最發(fā)達(dá) 、 最有活力的城市之一 ，是接受上海輻射的核心城市 ， 杭州市政府提出的 “ 住在杭州 、 游在杭州 、 學(xué)在杭州 、 創(chuàng)業(yè)在杭州 ” 的口號和政策措施更是使杭州的發(fā)展充滿潛力和活力 。 2022/6/2 ShangHai GOTO Management Consulting CO.,LTD （四）區(qū)域擴(kuò)張戰(zhàn)略 區(qū)域擴(kuò)張的目的 （ 1） 擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模 （ 2） 降低生產(chǎn)成本 （ 3） 規(guī)避環(huán)境風(fēng)險 （ 4） 獲得稀缺資源 （ 如資金 、 技術(shù) 、 人才 、 信息 、 先進(jìn)觀念 、 土地等 ） 2022/6/2 ShangHai GOTO Management Consulting CO.,LTD 區(qū)域擴(kuò)張的地區(qū)選擇原則 （ 1） 勞動力相對成本比遂昌更低 （ 2） 政府支持 ， 有對引入外來資金的迫切需求 （ 3） 政府官員素質(zhì)較高 ， 有敬業(yè)精神 ， 政府講信譽(yù) （ 4） 人口素質(zhì)較高 ， 有講誠信的文化基礎(chǔ) （ 5） 有很優(yōu)惠的土地使用政策 （ 如無償獲得土地使用權(quán)等 ） （ 6） 在銀行資金支持有優(yōu)惠措施 （ 7） 稅收等有優(yōu)惠政策 （ 如增值稅地方留成部分返還 、 所得稅地 方留成部分返還等 ） 有相對集中的化工生產(chǎn)基地 2022/6/2 ShangHai GOTO Management Consulting CO.,LTD 第一批生產(chǎn)基地擴(kuò)展規(guī)劃 浙江衢州 、 龍游 江西上饒 2022/6/2 ShangHai GOTO Management Consulting CO.,LTD 上海和杭州窗口 在上海和杭州設(shè)立窗口的理由是：上海是中國的經(jīng)濟(jì)中心 ， 亞洲的金融和貿(mào)易中心 ， 中國的發(fā)展重心已轉(zhuǎn)移到了以上海為中心的長江三角洲地區(qū) ， 全球 500大有將近一半的公司在上海設(shè)立窗口或區(qū)域總部 ， 是我國除北京外高校和科研機(jī)構(gòu)最集中的城市 。 風(fēng)險投資公司得到豐厚的投資回報的同時 ， 被投資企業(yè)也獲得了超常規(guī)的發(fā)展 。 2022/6/2 ShangHai GOTO Management Consulting CO.,LTD 風(fēng)險投資本身可成為一項產(chǎn)業(yè) ， 同時又是其他產(chǎn)業(yè)培育和企業(yè)成長的孵化器 ， 美國許多著名高科技公司如微軟 、 蘋果 、 戴爾 、 數(shù)據(jù)設(shè)備公司 、 雅虎等都是通過風(fēng)險投資成長起來的 。涉足金融領(lǐng)域既可作為支持主業(yè)發(fā)展的工具，又可作為一個支柱產(chǎn)業(yè)來發(fā)展。首先，可以以投資方方式涉足金融業(yè)。這種方式也可用于我們現(xiàn)有業(yè)務(wù)的區(qū)域擴(kuò)張。 戰(zhàn)略投資是為了進(jìn)入一個行業(yè)或區(qū)域，通過投資，參與被投資企業(yè)或行業(yè)的經(jīng)營管理，積累該行業(yè)的經(jīng)驗，最后可以通過控股該企業(yè)或另行投資而真正進(jìn)入該行業(yè)。一個公司的主業(yè)需要長期扶植，但一個具有很強(qiáng)經(jīng)營能力的公司同樣不能置這個處在高速發(fā)展期的國度存在的眾多機(jī)會視而不見，涉足投資業(yè)主要是為了抓住主業(yè)以外的獲利機(jī)會，并且通過投資探路積累經(jīng)驗，飼機(jī)進(jìn)入高附加值產(chǎn)業(yè)。 強(qiáng)生公司在它開始銷售嬰兒爽身粉時，并沒有經(jīng)營消費(fèi)品的經(jīng)歷；馬里奧特公司在涉足飯店業(yè)務(wù)時，也并沒有這方面的經(jīng)歷；惠普公司在 60年代推出第一批計算機(jī)產(chǎn)品時，它也并沒有計算機(jī)行業(yè)的經(jīng)驗；迪斯尼公司在創(chuàng)建迪斯尼樂園的時候，對主題公園也是一無所知；波音公司創(chuàng)始人波音先生原先只是一個小木材商，若是都按照原先熟悉的行業(yè)來發(fā)展的話，就沒有今天雄霸天空的波音公司了。 現(xiàn)在的市場是一個快速變化的市場，任何一個最精妙的戰(zhàn)略規(guī)劃都不可能把一個公司未來的產(chǎn)業(yè)和業(yè)務(wù)都規(guī)劃好，然后一成不變的按這樣的規(guī)劃亦步亦趨。不同的發(fā)展模式將分別采取不同的管理模式。 ※ 兼并具有相應(yīng)資質(zhì)和土地儲備的房地產(chǎn)公司。 近期凱恩房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展定位是：利用相對資金優(yōu)勢，占據(jù)較發(fā)達(dá)地區(qū)中小城市的中高檔市場，隨著實力的增強(qiáng)、經(jīng)驗的積累、資質(zhì)的提高，再介入大城市高端市場的角逐。 凱恩的電池產(chǎn)業(yè)發(fā)展定位是：以 NiH和鋰電池中的二次電池為主攻領(lǐng)域 ， 在應(yīng)用上目前以電動工具 、 航模 、玩具等領(lǐng)域為主 ， 以后逐漸進(jìn)入筆記本電腦和手機(jī)等電池領(lǐng)域 。 吸塵器套袋紙可在小型紙機(jī)上改造生產(chǎn) ， 原紙可自行加工制袋 ， 通過 外貿(mào)部門牽線 ， 隨吸塵器品牌由專業(yè)供貨商出口 。 吸塵器套袋紙 . 吸塵器套袋紙用吸塵器收集灰塵 ， 是一種一次性使用紙 ， 在歐美及發(fā) 達(dá)國家消耗量較大 。 2022/6/2 ShangHai GOTO Management Consulting CO.,LTD 育草紙 .育草紙主要用于工廠化草苗培育生產(chǎn) ， 在紙上撒種覆土 ， 成苗后可整 卷運(yùn)輸 ， 移植栽培 ， 是環(huán)保綠化產(chǎn)業(yè)的主要原材料 ， 市場前景良好 。 經(jīng)陜西省紙張產(chǎn)品質(zhì)量監(jiān)督檢驗站檢測，該紙具有定量低、強(qiáng)度大， 濕強(qiáng)度高，勻度好，彈性合適，是一種非常適合于加工生產(chǎn)特殊要求的原 材料紙。目前，該紙主要用于壓敏膠原紙、 人造花紙及一次性濕毛巾原紙等，尤其是近年來日本市場開發(fā)“和紙”用 于洗浴用毛巾原料，取得了良好的效果。 出口“和紙”。 從 1999年開始 ， 我國已開始進(jìn)口德國 、 法國 、 瑞士等國家 的高透氣度嘴棒成型紙 ， 生產(chǎn)低焦油含量高檔煙 ， 預(yù)測國內(nèi)市場年需求量 可達(dá) 1萬噸 。 燈罩紙的抄造技術(shù)主要是依靠原料配比、抄造工藝、增加強(qiáng)度，甚至 增加阻燃性能等技術(shù)手段，經(jīng)開發(fā)研究其變化可能更加豐富，產(chǎn)品需造紙 和藝術(shù)相結(jié)合，有可能產(chǎn)生一種多品種小批量藝術(shù)特種紙大類。 燈罩紙 .燈罩紙主要用于燈飾行業(yè) ， 生產(chǎn)中高檔燈飾的燈罩材料 ，紙質(zhì)有多品 種產(chǎn)品 ， 最高檔的有進(jìn)口仿羊皮紙 ， 紙面上有模擬的血絲 、 皺折 、 厚薄不 一的皮質(zhì)感；中檔紙具有絲綢質(zhì)和粗細(xì)麻質(zhì)感 ， 還有些手工抄造的紙中添 加了花 、 葉子等 。 2022/6/2 ShangHai GOTO Management Consulting CO.,LTD 在特種紙行業(yè)，除繼續(xù)發(fā)展電容電解紙、濾紙、膠帶原紙、耐磨紙等產(chǎn)品外，新領(lǐng)域的進(jìn)入有以下幾種產(chǎn)品可供選擇： 彩色紙繩紙 . 彩色紙繩紙主要用于生產(chǎn)彩色紙繩 ， 編織出口用工藝提籃 、 工藝帽等 手工工藝品 ， 取代玉米芯皮搓繩 ， 具有效率高 ， 產(chǎn)品質(zhì)量穩(wěn)定 ， 工業(yè)化水 平高的特點(diǎn) ， 產(chǎn)品售價為 13000元／噸左右 ， 造紙企業(yè)可采用 1092mm圓網(wǎng) 紙機(jī)改造生產(chǎn) 。 2022/6/2 ShangHai GOTO Management Consulting CO.,LTD 今后特種紙將向著以下三個方面發(fā)展： (1) 提供可循環(huán)再利用或者可生物降解的功能性材料； (2) 提供具有環(huán)保功能的功能性材料； (3) 開發(fā)生命周期更長的功能性材料 。 凱恩目前在特種紙行業(yè)進(jìn)入的領(lǐng)域僅僅是電解電容紙、濾紙、卷煙紙等少數(shù)幾個領(lǐng)域。 2022/6/2 ShangHai GOTO Management Consulting CO.,LTD 特種紙產(chǎn)業(yè)的發(fā)展 目前我國特種紙的生產(chǎn)在一些品種方面已經(jīng)占據(jù)國內(nèi)市場主導(dǎo)地位 ， 如卷煙紙 、 電解電容器紙 、 空氣過濾紙 、心電圖紙及各種儀器儀表記錄紙 、 …… 等共 40多個領(lǐng)域 。我們的主業(yè)將在這二大相關(guān)領(lǐng)域中拓展。 產(chǎn)業(yè)拓展按照核心技術(shù)延伸戰(zhàn)略在相關(guān)領(lǐng)域中按市場相關(guān) 、 技術(shù)相關(guān)和生產(chǎn)原料相關(guān)原則的 “ T”型產(chǎn)業(yè)發(fā)展模式進(jìn)行產(chǎn)業(yè)拓展 。 各階段數(shù)量目標(biāo)如下表所示（表 1） 2022/6/2 ShangHai GOTO Management Consulting CO.,LTD 表 1 凱恩數(shù)量目標(biāo) 年份 指標(biāo) 2022 2022 2022 銷售額 （ 億元 ） 2 5 18 利 潤 （ 億元 ） 1 3 2022/6/2 ShangHai GOTO Management Consulting CO.,LTD 區(qū)域擴(kuò)張 體系完善 三、凱恩基本戰(zhàn)略 根據(jù)凱恩的目標(biāo)定位和 SW