財(cái)務(wù)部財(cái)務(wù)管理細(xì)則5-文庫吧資料
2025-04-24 02:33本頁面
【正文】 人事問題難以處理。其理由是：（1） 有證據(jù)表明，經(jīng)理階層的工資和其他報(bào)酬與銷售額的相關(guān)程度大于與利潤額的相關(guān)程度。 。如果一個(gè)公司可以在一項(xiàng)新的投資中賺得8%的利潤率，這當(dāng)然會(huì)提高公司的贏利。 3．會(huì)計(jì)利潤忽略了一項(xiàng)最重要的成本——股票成本。投資決策要考慮時(shí)間價(jià)值。 如果目標(biāo)只涉及本年的利潤而忽略了其后年度的利潤，這顯然是不合理的。如果在財(cái)務(wù)管理中忽略項(xiàng)目之間風(fēng)險(xiǎn)的不同將導(dǎo)致錯(cuò)誤的決策。三、財(cái)務(wù)管理目標(biāo)（一）利潤最大化目標(biāo) 利潤最大化的缺點(diǎn) 1．沒有考慮風(fēng)險(xiǎn)與收益之間的關(guān)系。 附錄2: 股東與經(jīng)理的關(guān)系 為確保經(jīng)理能根據(jù)股東們的最佳利益來經(jīng)營企業(yè)，股東們將不得不開銷一些費(fèi)用：（1） 控制公司管理活動(dòng)的開銷；（2） 約束公司經(jīng)理的開銷； （3） 建立相應(yīng)機(jī)構(gòu)來控制不合理經(jīng)理行為的開銷；（4） 由于組織機(jī)構(gòu)不允許公司經(jīng)理以所有者與管理者雙重身份來果斷決策而坐失贏利良機(jī)而產(chǎn)生的機(jī)會(huì)成本。2. 總裁收入并沒有提供真正的激勵(lì)，因?yàn)榧词乖诠颈憩F(xiàn)欠佳時(shí)它也是上升的。日本總裁的收入是普通工人的20倍，英國是35倍。比如在1974年，典型的總裁（CEO）得到的收入是普通工人的35倍，但到了90年代，典型的總裁的收入已大約是普通工人的120倍。格潤萊爾威廉姆斯大衛(wèi)賀茨邁克爾費(fèi)爾曼蒂恩沃爾夫約翰所以說Merck 公司為它的股東創(chuàng)造了價(jià)值，而IBM 公司則使它的股東蒙受了損失。換句話說，經(jīng)營管理為股東創(chuàng)造的價(jià)值是190億美元，或者說使股東財(cái)富增值190億美元。 在1993年底，Merck 公司股票總市值是360億美元。Eisner 的薪金是與公司的利潤掛鉤的。1984年 Eisner 接管Disney 公司時(shí)，公司股票總市值為22億美元，而到1994年，公司股票市值已超過220億元。迪斯尼）公司董事長 Michael Eisner 億美元, 相當(dāng)于每天收入超過50 萬美元或每小時(shí)78000 美元。再次，70 年代航空業(yè)務(wù)蕭條，Delta公司努力擴(kuò)展市場(chǎng)業(yè)務(wù)，并削減價(jià)格吸引顧客，但 Eastern Airline 公司卻沒有這樣做。80 年代美國市場(chǎng)利率急劇上漲，以60年代末的6% 上漲到 21% ，這就極大地增加了 Eastern Airline 公司的成本，降低了公司的利潤，但對(duì) Delta 公司的影響很小。Eastern Airline 公司一直沿用傳統(tǒng)理財(cái)思路，大量使用負(fù)債，而Del
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