【正文】 于每年年度終了，對(duì)固定資產(chǎn)的使用壽命、預(yù)計(jì)凈殘值和折舊方法進(jìn)行復(fù)核。這就意味著上市公司完全可以選擇有利于自己的方式作出調(diào)整，如通過(guò)減少攤銷年限和加速攤銷來(lái)提高公司業(yè)績(jī)。 調(diào)整無(wú)形資產(chǎn)攤銷年限與方法 能夠調(diào)整的原因在于 :首先，無(wú)形資產(chǎn)使用壽命、凈殘值在初始確定時(shí)，依賴相關(guān)人員的職業(yè)判斷而作出的估計(jì)和預(yù)期。 利用無(wú)形資產(chǎn)調(diào)節(jié)利潤(rùn)進(jìn)行盈余管理 調(diào)控?zé)o形資產(chǎn)研發(fā)支出的費(fèi)用化和資本化 無(wú)形資產(chǎn)準(zhǔn)則規(guī)定 :將企業(yè)內(nèi)部研究開發(fā)項(xiàng)目支出區(qū)分為研究階段支出與開發(fā)階段支出，其中研究階段支出應(yīng)當(dāng)于發(fā)生時(shí)計(jì)入當(dāng)期損益，開發(fā)階段支出如符合條件計(jì)入無(wú)形資產(chǎn)成本。由于目前許多上市公司關(guān)系錯(cuò)綜復(fù)雜，社會(huì)公共資料共享性差，公司的外部人員很難了解和調(diào)查出真實(shí)情況。關(guān)聯(lián)方通 過(guò)出讓股份或中止受讓相關(guān)股份，從名義上解除關(guān)聯(lián)方關(guān)系，相應(yīng)交易不再屬于關(guān)聯(lián)交易。如新企業(yè)合并準(zhǔn)則，將企業(yè)合并分為同一控制下合并和非同一控制下合并，前者合并時(shí)使用賬面價(jià)值處理，后者合并時(shí)使用公允價(jià)值處理，同樣是出于操控利潤(rùn)的目的，上市公司很可能隱瞞合并雙方的真實(shí)關(guān)系。而上市公司采取非關(guān)聯(lián)化手段的原因，一方面，是因?yàn)殛P(guān)聯(lián)方交易一直是各方監(jiān)督的重點(diǎn)，即使再隱蔽的手段也難免不被揭露，所以上市公司也有意將關(guān)聯(lián)交易非關(guān)聯(lián)化。 利用關(guān)聯(lián)交易非關(guān)聯(lián)化進(jìn)行盈余管理 關(guān)聯(lián)方交易一直是上市公司常使用的手段之一，關(guān)聯(lián)方間的購(gòu)銷、租賃，股權(quán)轉(zhuǎn)讓及置換、資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓及收購(gòu)，以及擔(dān)保抵押，資金占用等都是過(guò)去很長(zhǎng)一段時(shí)間上市公司進(jìn)行盈余管理的形式，一些形式也將繼續(xù)延用。因此，當(dāng)上市公司出現(xiàn)虧損時(shí)，可以通過(guò)債務(wù)重組方式取得債權(quán)人讓步，可迅速實(shí)現(xiàn)扭虧為盈的目的，新非貨幣性資產(chǎn)交換準(zhǔn)則規(guī)定，當(dāng)滿足一定條件時(shí)，可以 采用公允價(jià)值計(jì)量，換入資產(chǎn)成本與換出資產(chǎn)賬面價(jià)值加上相關(guān)稅費(fèi)之和的差額計(jì)人當(dāng)期損益。雖然上市公司因此會(huì)大幅增加成本，甚至涉及違法違規(guī)行為，但與公司利潤(rùn)增漲、融資更加容易以及公司整體價(jià)值提升等積極作用相比，足以促使上市公司采用這種手段。 利用公允價(jià)值新規(guī)定進(jìn)行盈余管理 新準(zhǔn)則在投資性房地產(chǎn)、債務(wù)重組、 非貨幣性交易和金融工具、企業(yè)合并等具體準(zhǔn)則中，均引用了公允價(jià)值計(jì)量模式，提高了財(cái)務(wù)報(bào)告信息的相關(guān)性，更有助于相關(guān)利益使用人做出正確的決策然而，在現(xiàn)有市場(chǎng)條件下，多數(shù)行業(yè)缺乏相關(guān)的活躍市場(chǎng)，外部公允價(jià)值參數(shù)獲取渠道仍不透明，公允價(jià)值計(jì)量確定難度較大，這就削弱了公允價(jià)值的可靠性，同時(shí)也將導(dǎo)致財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)可操縱性加大。這種可能對(duì)虧損公司特別有利。在固定資產(chǎn)的使用期間內(nèi)，無(wú)論是減值損失的計(jì)提還是 折舊的計(jì)提對(duì)利潤(rùn)的影響都是確定的，但是損失和費(fèi)用在不同會(huì)計(jì)期間的分布是不同的，因此會(huì)影響不同會(huì)計(jì)期間的凈利潤(rùn)，產(chǎn)生了盈余管理的空間。 12 4 上市公司調(diào)節(jié)盈余的手段 利用減值準(zhǔn)備進(jìn)行盈余管理 《資產(chǎn)減值準(zhǔn)備》準(zhǔn)則第十六條規(guī)定 :資產(chǎn)減值損失確認(rèn)后，減值資產(chǎn)的折舊或者攤銷費(fèi)用應(yīng)當(dāng)在未來(lái)期間作相應(yīng)調(diào)整，以使該資產(chǎn)在剩余使用壽命內(nèi)，系統(tǒng)地分?jǐn)傉{(diào)整后的資產(chǎn)賬面價(jià)值 (扣除預(yù)計(jì)凈殘值 )；第十七條規(guī)定 :資產(chǎn)減值損失一經(jīng)確認(rèn)，在以后會(huì)計(jì)期間不得轉(zhuǎn)回。隨著金融體制的改革和金融機(jī)構(gòu)信貸風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)的不斷加強(qiáng)，金融機(jī)構(gòu)在向虧損上市公司貸款時(shí)，一般會(huì)與這類公司簽訂條件嚴(yán)格的借款合同，往往會(huì)對(duì)公司的流動(dòng)比率、利息保障倍數(shù)、負(fù)債權(quán)益比率等財(cái)務(wù)指標(biāo)有一定的要求，這類公司一旦違反借款合同的某一條款就會(huì)受到嚴(yán)厲的懲罰。 銀行借款動(dòng)機(jī) 在我國(guó)， 公司上市往往會(huì)開辟低成本籌資渠道，即通過(guò)配股、增發(fā)新股向資本市場(chǎng)直接融資，因此，我國(guó)上市公司的資產(chǎn)負(fù)債率比較低。而線下項(xiàng)目 (線下項(xiàng)目包括投資 11 收益、營(yíng)業(yè)外收入、營(yíng)業(yè)外支出、補(bǔ)貼收入 )的變化卻顯著不同，線下項(xiàng)目在變更當(dāng)年出現(xiàn)一次大幅度的上升 (占總資產(chǎn) %)[9]，而在以后年度不再顯著上升，但是其金額維持在一個(gè)較高的水平上。但我們應(yīng)該認(rèn)識(shí)到，高層管理人員變動(dòng)引發(fā)盈余管理只是一個(gè)間接動(dòng)機(jī)，導(dǎo)致盈余管理直接動(dòng)機(jī)仍是前面論述的股票上市發(fā)行動(dòng)機(jī)、獲得配股資格動(dòng)機(jī)、避免退市動(dòng)機(jī)、改善證券市場(chǎng)形象 動(dòng)機(jī)。 其他動(dòng)機(jī) 高層經(jīng)理人員的變動(dòng)動(dòng)機(jī) 近幾年來(lái)，上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)普遍下滑， ST、 PT 公司不斷涌現(xiàn)，為了扭轉(zhuǎn)這種局面，許多虧損的上市公司更換了高層管理人員。此外，我國(guó)證券市場(chǎng)正處于不成熟階段，二級(jí)市場(chǎng)投機(jī)盛行，一些市場(chǎng)主力在利益驅(qū)動(dòng)下，按照“打壓建倉(cāng)”或“拉高出貨”的需要 游說(shuō)上市公司在中報(bào)、年報(bào)中報(bào)高或報(bào)低利潤(rùn)，上市公司在“收益共享”的利益驅(qū)動(dòng)下，往往也存有強(qiáng)烈的盈余管理動(dòng)機(jī)。 改善證券市場(chǎng)形象動(dòng)機(jī) 證券市場(chǎng)是展現(xiàn)公司形象的重要舞臺(tái)，公司的盈利以及其他的利好消息都有助于吸引投資者提高價(jià)位，樹立良好的社會(huì)形象，使公司在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中處于有利地位。實(shí)證研究的結(jié)果基本支持了虧損上市公司在虧損及其前后年 10 度存在盈余管理的假設(shè) [8]。陸建橋博士以上海證券交易所上市的 22 家虧損公司作為研究樣本，系統(tǒng)的研究了虧損上市公司在出現(xiàn)虧損及其前后年份的盈余管理問(wèn)題。終止上市的政策是簡(jiǎn)單的以連續(xù)虧損年限作為政策制定的主要依據(jù)，一些 績(jī)差公司就會(huì)對(duì)不同會(huì)計(jì)年度之間的盈余進(jìn)行管理，或高或低，總之要避免三年連續(xù)虧損，哪怕在三年中有一年出現(xiàn)重虧，只要能保牌，來(lái)年在作其他打算。上市資格對(duì)上市公司來(lái)說(shuō)是一種珍貴的資源，如果上市后又被終止退出證券市場(chǎng)，對(duì)廣大股東和上市公司來(lái)說(shuō)，都是莫大的損失，對(duì)地方政府政績(jī)也具有較大的不利影響。此外，配股價(jià)格的高低關(guān)系到上市公司籌集資金的數(shù)額以及順利與否，業(yè)績(jī)優(yōu)良的公司的配股價(jià)格無(wú)疑是可以定價(jià)高一些，為 了提高配股價(jià)格，上市公司也會(huì)進(jìn)行盈余管理。 2022 年的證監(jiān)會(huì)又規(guī)定了新的配股條件，要求公司最近 3 年會(huì)計(jì)年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率不低于 6%，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)與扣除前的凈利潤(rùn)相 比，以低者作為加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為計(jì)算依據(jù)。陸宇建博士的研究表明， 9 無(wú)論是從凈資產(chǎn)收益率 (ROE)頻數(shù)分布圖直觀的看還是通過(guò)計(jì)算 ROE 頻數(shù)分布的標(biāo)準(zhǔn)化差異，都能證明我國(guó)上市公司有為了獲得配股權(quán)而通過(guò)盈余管理將 ROE 維持在略高于 6%區(qū)間與略高于 10%區(qū)間的激勵(lì)，上市公司盈余管理行為隨著配股政策的變化而變化。第三，還可以在短期內(nèi)提高每股收益水平，有助于樹立公司的形象。首先，可以改善上市公司股本結(jié)構(gòu)、改變公司的形象，增強(qiáng)投資者的信心。在 IPO前的公司保持一個(gè)高的收益水平，但這一收益水平甚至在股票發(fā)行當(dāng)年就無(wú)法維持，與募股當(dāng)年的收益相比，募股之后公司收益顯著滑落 ，之后進(jìn)一步下降，公司 IP0之后等 4 年收益表現(xiàn)與 IP0 當(dāng)年相比又具有了統(tǒng)計(jì)上的顯著差異。因此，獲取股票上市發(fā)行資格成為盈余管理的一個(gè)首要?jiǎng)訖C(jī)。 “近 3 年連續(xù)盈利”是公司能否發(fā)行股票的初賽入圍線。審核制雖然較審批制有了較大的飛躍，但我們應(yīng)該看到，審核制畢竟不同于注冊(cè)制，仍需要證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)發(fā)行上市的合規(guī)性條件進(jìn)行實(shí)質(zhì)性審查，并有權(quán)否定發(fā)行上市的申請(qǐng)。因此，每個(gè)公司對(duì)于獲取上市資格都表現(xiàn)了極大的熱情。③可以提高上市公司的資產(chǎn)變現(xiàn)能力。 8 3 上市公司盈余管理行為的動(dòng)機(jī)分析 股票上市發(fā)行 動(dòng)機(jī) 我國(guó)證券市場(chǎng)正處于發(fā)展階段，帶有濃厚的計(jì)劃色彩，公司的上市需要證券監(jiān)管部門審核，上市公司相對(duì)來(lái)說(shuō)仍是個(gè)稀缺商品，上市資格已成為某種壟斷權(quán)利的象征，擁有其可以獲得超額收益，主要表現(xiàn)在 :①可以充分利用證券市場(chǎng)的籌資優(yōu)勢(shì)，開辟低成本的籌資渠道。 公司為滿足對(duì)外報(bào)告的目的，也會(huì)平滑報(bào)告盈余，公司通過(guò)平滑利潤(rùn)后的對(duì)外 7 報(bào)表把內(nèi)部信息傳遞到資本市場(chǎng)中，并通過(guò)傳遞公司擁有不斷提高的長(zhǎng)期盈余能力的信息，來(lái)降低資本成本，但這往往會(huì)增加債權(quán)人的風(fēng)險(xiǎn)。因此，降低違約風(fēng)險(xiǎn)也成為利潤(rùn)平滑的一大動(dòng)因。而且如果經(jīng)營(yíng)者是風(fēng)險(xiǎn)厭惡型，他們會(huì)希望獎(jiǎng)金收入不會(huì)有太大波動(dòng)，因此，也樂(lè)于采用利潤(rùn)平滑方式。 平滑利潤(rùn) 經(jīng)營(yíng)者為使企業(yè)利潤(rùn)保持在盈余下限與盈余上限之間，一般都會(huì)采取利潤(rùn)平滑的辦法。所得稅因素也是促使經(jīng)營(yíng)者采用后進(jìn)先出法作為存貨計(jì)價(jià)方法，以達(dá)到利潤(rùn)最小化的一個(gè)動(dòng)因。使利潤(rùn)最小化可以采用增加廣告支出和 研究發(fā)展費(fèi)用等手段實(shí)現(xiàn)。同樣，面臨違反借款合同條款規(guī)定的企業(yè)也會(huì)采取這種方式。 盈余管理的基本類型 利潤(rùn)最大化 管理當(dāng)局為了獎(jiǎng)金會(huì)盡量使報(bào)告盈余達(dá)到最大，只要盈余不會(huì)超過(guò)獎(jiǎng)金計(jì)劃中規(guī)定的盈余上限。當(dāng)然會(huì)計(jì)人員也加入其中，但應(yīng)看作是配角 。從現(xiàn)有的研究文獻(xiàn)不難發(fā)現(xiàn)，在盈余管理的每一幕 “ 戲劇 ” 中唱主角的無(wú)非是公司的經(jīng)理、部門經(jīng)理和董事會(huì)。 通過(guò)以上分析， 盈余管理是公司管理層在會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和公司法所允許的范圍內(nèi)靈活運(yùn)用會(huì)計(jì)選擇將公司的賬面盈余調(diào)整到所期望的水平，或是通過(guò)無(wú)損于公司價(jià)值的實(shí)際經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和交易來(lái)實(shí)現(xiàn)所期望的盈余水平，其本質(zhì)是與盈余操縱一致的。當(dāng)然，盈余操縱也包含消極的方面東西，那就是盈余做假。盈余操縱并不一定是否定的、消極的、貶義的。其實(shí)，盈余管理是應(yīng)該有別于盈余操縱和盈余做假。秦榮生認(rèn)為，盈余管理是指公司有選擇會(huì)計(jì)政策和變更會(huì)計(jì)估計(jì)的自由時(shí)，選擇其自身效用最大化或是公司市場(chǎng)價(jià)值最大化的一種行為。孫錚，王躍堂認(rèn)為，盈余管理是公司利用會(huì)計(jì)管制的彈性操縱會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)的合法行為。第三種觀點(diǎn)，是從與會(huì)計(jì)準(zhǔn)則制定者相關(guān)的目的研究盈余管理，盈余 管理發(fā)生在管理當(dāng)局運(yùn)用職業(yè)判斷編制財(cái)務(wù)報(bào)告和通過(guò)規(guī)劃交易以變更財(cái)務(wù)報(bào)告時(shí)，旨在誤導(dǎo)那些以公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?yōu)榛A(chǔ)的利益關(guān)系人的決策或者影響那些以會(huì)計(jì)報(bào)告數(shù)字為基礎(chǔ)的契約的后果。第二種觀點(diǎn)是在信息觀的基礎(chǔ)上提出來(lái)的。在會(huì)計(jì)理論界，不同的研究者對(duì)盈余管理的涵義有著不 同的理解。因此，筆者認(rèn)為，當(dāng)前在研究我國(guó)上市公司盈余管理背后深層次原因和客觀基礎(chǔ)等方面，使用規(guī)范研究方法將比實(shí)證研究更好。我國(guó)許多學(xué)者借助實(shí)證研究方法研究我國(guó)上市公司盈余管理的相關(guān)問(wèn)題，得出了許多有益的結(jié)論。最后是我國(guó)上市公司盈余管理行為的治理 :基于我國(guó)特有的盈余管理行為和盈余管理原因分析的基礎(chǔ)上提出了治理我國(guó)上市公司盈余管理的建議。再次是我國(guó)上市公司盈余管理行為的動(dòng)機(jī)分析 :本部分主要研究的是我國(guó)上市公司特有的盈余管理行為，并對(duì)我國(guó)上市公司盈余管理動(dòng)機(jī)進(jìn)行了分析，為了研究的需要首先闡述了盈余管理的動(dòng)機(jī)理論。 研究?jī)?nèi)容與方法 研究?jī)?nèi)容 研究?jī)?nèi)容是首先提出選題的背景和意義，并對(duì)國(guó)內(nèi)外主要盈余管理研究的現(xiàn)狀進(jìn)行了綜述；對(duì)本文的主要內(nèi)容、研究方法進(jìn)行了闡述。中山大學(xué)魏明海教授在其著作《盈利管理研究》一書中對(duì)國(guó)外盈余管理文獻(xiàn)進(jìn)行了系統(tǒng)的總結(jié)，并專門針對(duì)我國(guó)A 股上市公司 IPO(首次公開發(fā)行 )過(guò)程中的盈余管理行為做了一次比較完整的實(shí)證研究，研究結(jié)果證實(shí)了中國(guó) A 股上市公司 IPO 前盈余管理的存 在及其對(duì)募股前后公司報(bào)告收益表現(xiàn)了巨大影響 [5]。原因是管理應(yīng)計(jì)利潤(rùn)項(xiàng)目一方面是現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和權(quán)責(zé)發(fā)生制所允許的，另一方面它還具有不容易被外部報(bào)表信息使用者洞悉的優(yōu)點(diǎn)。上海財(cái)經(jīng)大學(xué)陸建橋博士在其論文《中國(guó)虧損上市公司盈余管理實(shí)證研究》中對(duì)虧損上市公司盈余管理進(jìn)行了實(shí)證研究 [4]。機(jī)會(huì)則是指會(huì)計(jì)系統(tǒng)的內(nèi)在缺陷為盈余管理留下許多空間，另外現(xiàn)代公司治理結(jié)構(gòu)中的某些不足也為管理當(dāng)局進(jìn)行盈余管理創(chuàng)造了一些條件。所謂激勵(lì)主要與特定集團(tuán)的利益直接相關(guān)，如企業(yè)有節(jié)稅的激勵(lì)、管理當(dāng)局有增加自身報(bào)酬的激勵(lì)等。 西方也對(duì)盈余管理的產(chǎn)生的條件及對(duì)資本市場(chǎng)的影響進(jìn)行研究。實(shí)證研究中被較為廣泛采用的主要有四種模型，這分別是希利模型、迪安戈模型、瓊斯模型和行業(yè)模型，采用這些方法檢驗(yàn)盈余管理現(xiàn)象的效果取決于能否有效地從總會(huì)計(jì)利潤(rùn)中分離出操控性會(huì)計(jì)利潤(rùn)。建立實(shí)證研究模型時(shí)主要將會(huì)計(jì)盈余分為操控性會(huì)計(jì)利益(盈余管理部分 )和非操控性部分。 國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀 國(guó)外研究現(xiàn)狀 西方在研究盈余管理時(shí)主要采用實(shí)證研究的方法，在西方到目前為止盈余管理的焦點(diǎn)依然是檢驗(yàn)盈余管理是否及何時(shí)發(fā)生。全面深入認(rèn)識(shí)上市公司盈余管理行為，可以有針對(duì)性地采取措施以減少資源優(yōu)化配置功能的弱化和損害。 (4)對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)資源配置的意義。如果利益相關(guān)者對(duì)盈余管理能有一定的認(rèn)識(shí)，就不會(huì)僅僅關(guān)注和盲目相信財(cái)務(wù)報(bào)告中的會(huì)計(jì)數(shù)字，還會(huì)綜合考慮其他重要因素，如企業(yè)是否采取了有利于企業(yè)的會(huì)計(jì)政策、關(guān)聯(lián)交易等手段來(lái)進(jìn)行盈余管理以及這樣的盈余管理是否已降低了盈余的質(zhì)量。通過(guò)對(duì)盈余管理行為的研究，可以揭示出不同動(dòng)機(jī)下的盈余管理行為及其程度、頻率和對(duì)社會(huì)資源配置的影響，從而采取有效措施對(duì)上市公司的行為進(jìn) 行監(jiān)督管理，實(shí)現(xiàn)證券市場(chǎng)的目標(biāo) —— 公平與效率，因而對(duì)我國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展完善也具有重要的意義和作用。此外，盈余管理的研究也會(huì)深化人們對(duì)應(yīng)計(jì)制會(huì)計(jì)的認(rèn)識(shí)，從而對(duì)現(xiàn)金流量表的進(jìn)一步推廣應(yīng)用起到極大的作用。首先，對(duì)盈余管理問(wèn)題 的研究有助于促進(jìn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和制度的發(fā)展和完善，加速與國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則接軌的進(jìn)程。試圖從公司治理結(jié)構(gòu)、股權(quán)結(jié)構(gòu)、證券市場(chǎng)監(jiān)管制度等方 2 面著手探索和尋找可能影響上市公司盈余管理行為的因素，從而有助于全面有效地防范和治理我國(guó)上市公司的盈余管理行為。本文將在盈余管理基本理論基礎(chǔ)上，結(jié)合我國(guó)當(dāng)前上市公司特定的內(nèi)部機(jī)制和外部環(huán)境，利用規(guī)范分析方法分析概括我國(guó)上市公司當(dāng) 前盈余管理問(wèn)題的狀況