基于ecm模型的貨幣供給量與通貨膨脹關(guān)系研究原創(chuàng)論文-文庫(kù)吧資料
2025-01-22 12:23本頁(yè)面
【正文】 GP=+R[2]= D. W. = F= (2) () ()GP=+R[2]= D. W. = F= (1) () ()GP=+首先用最小二乘法估計(jì)長(zhǎng)期貨幣供給量的增長(zhǎng)率與通貨膨脹率的方程，得到回歸結(jié)果為如果涉及到的變量都是一階差分平穩(wěn)的，且這些變量的某種線性組合是平穩(wěn)的，則稱這些變量之間存在協(xié)整關(guān)系，它反映了所研究變量之間存在的一種長(zhǎng)期穩(wěn)定的均衡關(guān)系?！ ?. 2 協(xié)整分析表1的檢驗(yàn)結(jié)果表明，用ADF單位根檢驗(yàn)方法，GM0和GM1在10％的顯著性水平無(wú)法拒絕單位根過(guò)程，GM2和GP在1％的顯著性水平無(wú)法拒絕單位根過(guò)程；用PP單位根檢驗(yàn)方法，GM0在5％的顯著性水平下無(wú)法拒絕單位根過(guò)程，GM1和GM2在10％的顯著性水平下無(wú)法拒絕單位根過(guò)程，GP在1％的顯著性水平下無(wú)法拒絕單位根過(guò)程，但這些變量的一階差分序列都是平穩(wěn)的，并且都是在1％的顯著性水平下拒絕單位根過(guò)程。注：△為差分算子；*為1％顯著性水平下的Mackinnon臨界值；**為5％顯著性水平下的Mackinnon臨界值；***為10％顯著性水平下的Mackinnon臨界值。Table 1 Unit Root Test on Each Series 變量 ADF檢驗(yàn)值 臨界值 PP檢驗(yàn)值 臨界值GM0 [***] [**]GM1 [***] [***]GM2 [*] [***]GP [*] [*]△GM0 [*] [*]△GM1 [*] [*]△GM2 [*] [*]△GP [*] [*]表1 各序列的單位根檢驗(yàn)結(jié)果對(duì)GM0、GMGM2和GP的序列進(jìn)行數(shù)據(jù)生成過(guò)程研究可以得知，應(yīng)采用沒(méi)有趨勢(shì)成分和常數(shù)項(xiàng)的單位根檢驗(yàn)方法。檢驗(yàn)序列平穩(wěn)性的方法比較多，但最為常用的是Augmented DickeyFuller(ADF)和PhillipsPerson(PP)單位根檢驗(yàn)法。比較圖1～圖3中通貨膨脹率與貨幣供給增長(zhǎng)率路徑之間的聯(lián)系可以看出，在大部分階段它們具有類似的波動(dòng)模式，通貨膨脹率與貨幣供給增長(zhǎng)率離散幅度存在差異，貨幣作用到價(jià)格水平上需要一定的時(shí)滯。Figure3 The Relationship between Inflation Rate and M2 Growth Rate圖3 通貨膨脹率與M2增長(zhǎng)率附圖Figure2 The Relationship between Inflation Rate and M1 Growth Rate圖2 通貨膨脹率與M1增長(zhǎng)率附圖Figure1 The Relationship between Inflation Rate and M0 Growth Rate圖1 通貨膨脹率與M0增長(zhǎng)率附圖由于貨幣供給量增長(zhǎng)率為同比增長(zhǎng)率，與編制CPI的對(duì)比期類似，所以這里沒(méi)有采用定基比的通貨膨脹序列。用G來(lái)表示對(duì)應(yīng)變量的同比增長(zhǎng)率序列，GM0、GMGM2分別表示本季度M0、MM2與上年同季度之比。由于在一般情況下貨幣流通速度序列并不是均值重復(fù)過(guò)程[6]，因此可以判斷出實(shí)際產(chǎn)出和貨幣序列在水平值上不存在協(xié)整關(guān)系。假設(shè)M[，t]是貨幣供給量，Q[，t]是產(chǎn)品數(shù)量，P[，t]是產(chǎn)品價(jià)格，則貨幣流通速度的倒數(shù)K[，t]可以表示為K[，t]=(M[，t]/Q[，t]P[，t])?！ ?. 3 數(shù)據(jù)處理在1994年以前，中央銀行貨幣政策主要采用直接調(diào)控手
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