企業(yè)價值收益法遠程培訓(xùn)-市場法評估-文庫吧資料
2025-01-17 20:20本頁面
【正文】 儲容量比率乘數(shù)可開采儲量債權(quán)價值企業(yè)股權(quán)價值數(shù)礦山可開采儲量比率倍????中 國 資 產(chǎn) 評 估 協(xié) 會 China Appraisal Society 二、市場法評估的基本步驟 ? 問題二、可否構(gòu)成如下比率乘數(shù)？ – 美國一些關(guān)于 EBIT和 EBITDA的行業(yè)比率乘數(shù) 2022/2/8 企業(yè)價值市場法評估及案例分析 11 E B I TE B I T股權(quán)價值比率乘數(shù)凈利潤債權(quán)價值股權(quán)價值凈利潤比率乘數(shù)???中 國 資 產(chǎn) 評 估 協(xié) 會 China Appraisal Society 二、市場法評估的基本步驟 ? 市場法比率乘數(shù)與收益資本化率的轉(zhuǎn)換關(guān)系 – 單期間資本化概念 ? NCF1：第一年后凈收益 ? k: 折現(xiàn)率 ? g: 持續(xù)增長率 2022/2/8 企業(yè)價值市場法評估及案例分析 12 gkN CFV a lue??1gkNC FV a lue?? 11中 國 資 產(chǎn) 評 估 協(xié) 會 China Appraisal Society 二、市場法評估的基本步驟 ? 因此我們可以得到一個結(jié)論： – 比率乘數(shù)實際是資本化率 kg的倒數(shù) ? 比率倍數(shù)的計算時限 – 評估基準(zhǔn)日前 12個月 – 前 5年的平均值 2022/2/8 企業(yè)價值市場法評估及案例分析 13 益類比率乘數(shù)實際就是我們定義的收1NCFV al ue中 國 資 產(chǎn) 評 估 協(xié) 會 China Appraisal Society 二、市場法評估的基本步驟 ? 4) 調(diào)整 /修正比率乘數(shù) – 利用對比公司資本化率和被評估目標(biāo)企業(yè)資本化率進行比率乘數(shù)的調(diào)整 /修正 ? 利用對比公司資本化率和被評估目標(biāo)企業(yè)資本化率進行的調(diào)整 /修正一般可以涵蓋 80%以上的修正因素（經(jīng)驗數(shù)據(jù)） – 其他因素調(diào)整 /修正 ? 一般大概僅包含 20%左右的修正因素 2022/2/8 企業(yè)價值市場法評估及案例分析 14 中 國 資 產(chǎn) 評 估 協(xié) 會 China Appraisal Society 二、市場法評估的基本步驟 ? 資本化率調(diào)整 /修正系數(shù)的計算公式 2022/2/8 企業(yè)價值市場法評估及案例分析 15 對比公司目標(biāo)公司對比公司修正前對比公司修正后???????????????????????????????gkgkB e n e f i tV a l u eB e n e f i tV a l u e11中 國 資 產(chǎn) 評 估 協(xié) 會 China Appraisal Society 二、市場法評估的基本步驟 ? EBIT比率乘數(shù)、 EBITDA比率乘數(shù)、銷售收入比率乘數(shù)和總資產(chǎn)比率乘數(shù)，由于上述比率乘數(shù)都是全投資口徑的，因此我們可以選擇 WACC作為折現(xiàn)率 k，選擇合理增長率 g1，計算資本化率； ? 凈資產(chǎn)比率乘數(shù)是股權(quán)投資口徑的，因此可以選擇 CAPM作為折現(xiàn)率 k，選擇合理增長率 g2計算資本化率 2022/2/8 企業(yè)價值市場法評估及案例分析 16 中 國 資 產(chǎn) 評 估 協(xié) 會 China Appraisal Society 二、市場法評估的基本步驟 ? 5）應(yīng)用調(diào)整 /修正后比率乘數(shù)計算目標(biāo)企業(yè)價值 – 將每個對比公司的銷售收入比率乘數(shù)進行分析綜合確定對比公司銷售收入比率乘數(shù)的 分析值作為目標(biāo)公司銷售收入比率乘數(shù) – 將每個對比公司的 EBIT比率乘數(shù)進行分析綜合確定對
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