公司財(cái)務(wù)ppt課件-文庫吧資料
2025-01-17 17:35本頁面
【正文】 較易受市場(chǎng)波動(dòng)的影響，以追求長(zhǎng)期資本 利得為主。主要投資于債券和優(yōu)先股票，收益率較高且穩(wěn)定，但長(zhǎng)期成長(zhǎng) 潛力較小，利率波動(dòng)時(shí)凈值易受影響。 封閉型基金屬于不可贖回 基金，開放型基金屬于可贖回基金。 ? 承銷公司 是投資公司股票發(fā)行的承購者，由其承購后，再將 購票分售給公眾投資者。 ? 管理公司 是投資公司的顧問公司，向后者提供調(diào)查資料和服 務(wù)，但有關(guān)資金運(yùn)用和證券買賣的重大事項(xiàng)仍由投資公司董事會(huì) 做出。通常涉及 投資公司 、 管理公司 、 保 管公司 和 承銷公司 四個(gè)當(dāng)事人。 ? 受益憑證持有人 是基金 受益人 ，享有投資收益的分配權(quán)，是 信托財(cái)產(chǎn)投資成果的分享者。 ? 基金管理公司 是契約型基金的 委托人 ，對(duì)基金的信托資產(chǎn) 負(fù)有直接的信托責(zé)任，并負(fù)責(zé)基金具體的投資管理和日常操作。 二、投資基金的分類 （一）契約型基金和公司型基金 根據(jù)組織形態(tài)的不同，投資基金可分為契約型基金和公司 型基金。 第四節(jié) 基金投資 一、投資基金的含義及特點(diǎn) 投資基金 是以信托、契約或公司的形式，通過發(fā)行基金受 益證券將眾多投資者的資金集中起來，進(jìn)行專業(yè)的資金投放和 投資管理，所得投資收益按投資者的出資比例分享的一種投資 方式。系數(shù) rm證券市場(chǎng)的平均報(bào)酬率 （四）證券投資組合決策 投資者在進(jìn)行證券投資組合時(shí)，要根據(jù)自己的投資目的確 定所能承受的風(fēng)險(xiǎn)水平，然后再?zèng)Q定構(gòu)成證券投資組合的證券 品種和數(shù)量。 (rmri) 式中： r 證券投資組合的必要報(bào)酬率 ri 無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 223。證券投資組合的必要報(bào)酬率是 由風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率和無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率構(gòu)成，通常用資本資產(chǎn)定價(jià)模型 （ CAPM）來表示。1時(shí)，證券組合報(bào)酬率的波動(dòng)大于整個(gè)市場(chǎng)的平均水 平，為高風(fēng)險(xiǎn)組合。=1時(shí)，為市場(chǎng)平均風(fēng)險(xiǎn)組合； 當(dāng) 223。系數(shù)的加權(quán)平均數(shù)，可以 反映特定證券組合的風(fēng)險(xiǎn)，即該證券組合的報(bào)酬率相對(duì)于整個(gè)市 場(chǎng)組合的變異程度。= 某項(xiàng)證券投資的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 / 市場(chǎng)上所有證券的平均風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 證券投資組合的 223。系數(shù)可用來衡量各種投資（特別是證券投資）風(fēng)險(xiǎn)的大小。 （二） 223。 但是，組合中的證券種類越多，其分散的風(fēng)險(xiǎn)也越多。但是，完全正相關(guān)的兩種證券的報(bào)酬率將同 升或同降，其組合的風(fēng)險(xiǎn)將不減少也不擴(kuò)大。單個(gè)證券 和證券組合的報(bào)酬率和風(fēng)險(xiǎn)狀況如下表所示。這類奉獻(xiàn)可通過多角化投資 來分散風(fēng)險(xiǎn)，又稱為 可分散風(fēng)險(xiǎn) 。這些因素影響到所有公司，所以不 可以通過多角化投資來分散風(fēng)險(xiǎn)，又稱為 不可分散風(fēng)險(xiǎn) 。 三、證券投資組合 （一）風(fēng)險(xiǎn)分散理論 證券投資中存在兩種風(fēng)險(xiǎn)，即系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。 了解和掌握股票發(fā)行公司的股利發(fā)放政策，合理預(yù)測(cè)股票市 價(jià)的未來走勢(shì)。 分析指標(biāo)有銷售額、銷售額增長(zhǎng)率、市場(chǎng)占有率。一般情況下，公 司盈利能力越強(qiáng)，其發(fā)行的股票就會(huì)有更高的報(bào)酬率?？偟恼f來，財(cái)務(wù)狀況越好，投資風(fēng)險(xiǎn)越低。 了解和分析股票發(fā)行公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營能力。 二、股票投資的選擇 股票價(jià)值和預(yù)期報(bào)酬率的評(píng)價(jià)在股票投資決策中具有重要 意義，但為使實(shí)際的股票投資更為正確，還要做好以下幾項(xiàng)分 析工作： 了解和分析股票發(fā)行公司的行業(yè)特點(diǎn)。 但在實(shí)際情況中，市盈率高的往往是熱門股，發(fā)行公司未 來的潛力較大，投資者對(duì)該公司的未來充滿信心；而市盈率低 的則可能是冷門股，投資者懷疑發(fā)行公司的成長(zhǎng)潛力。 一般而言，市盈率在 10~20之間是正常的。 股票市價(jià) =市盈率 每股盈利 股票價(jià)值 =行業(yè)平均市盈率 該股票每股盈利 將股票價(jià)值和股票市價(jià)進(jìn)行比較，可以衡量當(dāng)前市價(jià)是否 合理。 1221 ( 1 ) ( 1 )nnDDDVr r r? ? ? ?? ? ?1 (1 )tttDr??? ??零增長(zhǎng)股票的估價(jià)模型 零增長(zhǎng)股票的未來股利不變，若投資者永久持有該股票，則 現(xiàn)實(shí)生活中，由于優(yōu)先股股利穩(wěn)定，相當(dāng)于一種零增長(zhǎng)的 普通股，其價(jià)值可參照上述模型進(jìn)行評(píng)估。 股票股價(jià)的基本模型 ? 若持有股票一段時(shí)間后將其出售，則 式中： r 折現(xiàn)率 Dt每期股利 Pn出售時(shí)的股票價(jià)格 1 ( 1 ) ( 1 )ntntntDPVrr??????? 若準(zhǔn)備長(zhǎng)期持有股票，則 股利的多少主要取決于每股盈利和股利支付率，可采用對(duì) 歷史資料的時(shí)間序列
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