項目投資決策ppt課件-文庫吧資料
2024-10-25 06:02本頁面
【正文】 %和 19%。 根據(jù)年金現(xiàn)值系數(shù)及項目有效期限，查年金現(xiàn)值系數(shù)表，即可查得與 IRR相鄰的上下兩個折現(xiàn)率。 IRRA大于 IRRB， ? ?? ???notttI R RNCF 0119 投資決策分析方法（續(xù) 10） ? 則，方案 A優(yōu)于方案 B。 ? 內(nèi)含報酬率 ——使凈現(xiàn)值恰好為“ 0”的折現(xiàn)率， 18 投資決策分析方法（續(xù) 9） ? 即： ? 其中， IRR（ internal rate of return)即為內(nèi)含報酬率。 17 投資決策分析方法（續(xù) 8） ? 思考：企業(yè)選擇投資項目時，究竟應(yīng)該更注重“ NPV”還是“ PVI”？ ? NPV和 PVI的共同缺陷 ——不能具體揭示項目的實際報酬率水平。 PVIA大于 PVIB，則方案 A優(yōu)于方案 B。 ? PVI = FPV / IPV。 ? 凈現(xiàn)值法的缺陷： 〈 1〉 計算比較復(fù)雜； 15 投資決策分析方法（續(xù) 6） ? 〈 2〉 NPV大小直接受折現(xiàn)率取值的影響，因此，折現(xiàn)率取值如果不當(dāng)，判斷就可能失誤；〈 2〉折現(xiàn)率確定往往比較困難；〈 3〉折現(xiàn)率不變的假設(shè)事實上不盡合理（項目在各期的風(fēng)險實際上隨環(huán)境變換而變化，故各期折現(xiàn)率應(yīng)該不等）；〈 4〉NPV為絕對值，因此，在不同規(guī)模及不同壽命期的項目之間做比較，“感覺”起來會有困難。 ? 或： NPV=FPVIPV ? 一般決策準(zhǔn)則 ——NPV大于或等于“ 0”，可行；否則，不可行； NPVA大于 NPVB， ? ?? ???ntttiNCFN P V0 114 投資決策分析方法（續(xù) 5） ? 則方案 A優(yōu)于方案 B。 ? 通常也是只作為項目初步評價的手段，而不是最終的依據(jù)。 12 投資決策分析方法（續(xù) 3） ? 與回收期法比較，平均報酬率法的好處是：考慮了“整個”項目壽命期的情況，更為全面。 ? 平均報酬率法 ——以平均報酬率作為項目取舍標(biāo)準(zhǔn)的決策分析方法。 ? 回收期法的缺陷： 〈 1〉 不能具體體現(xiàn) 11 投資決策分析方法（續(xù) 2） ? 回收期內(nèi)現(xiàn)金流量特征； 〈 2〉 不能反映回收期后的現(xiàn)金流量狀況； 〈 3〉 基準(zhǔn)回收期的確定帶有很強(qiáng)的主觀性； 〈 4〉 容易導(dǎo)致投資項目選擇的急功近利。 ? 當(dāng)經(jīng)營期各年現(xiàn)金凈流量不相等時，則須采取“觀察法”確定回收期。 ? 回收期法 ——以投資回收期長短作為項目取舍標(biāo)準(zhǔn)的決策分析方法。 9 三、投資決策分析方法 ? 投資決策分析方法種類：
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