酒店投資項(xiàng)目的盈利與償債能力分析(1)-文庫吧資料
2025-05-22 23:22本頁面
【正文】 目在籌建的后期到酒店建成開始試營業(yè)的這段時(shí)間的資金平衡最為困難，此時(shí)項(xiàng)目占用的資金量大，且利息支出也較多，借款也要求開始償還。 （ 1047＋ 600） ＝ （年） 五、 項(xiàng)目資金來源與運(yùn)用的平衡 項(xiàng)目資金來源與運(yùn)用平衡的意義 ? 有些投資項(xiàng)目的投資盈利水平雖然很高，但由于資金籌措不足、資金到位不及時(shí)、應(yīng)收賬款收不上來，或由于匯率與利率水平的變化等，都會(huì)對項(xiàng)目的投資效益產(chǎn)生不利影響，甚至導(dǎo)致項(xiàng)目的投資失敗。 四、一個(gè)算例 [例 ]：設(shè)某酒店投資項(xiàng)目的借款還本付息計(jì)劃如表所示，如果銀行貸款利率為 10%，試分析該投資項(xiàng)目固定投資的借款償還期。對于預(yù)先給定借款償還期的項(xiàng)目，應(yīng)采用利息備付率和償債備付率指標(biāo)分析項(xiàng)目的償債能力。 ? 借款償還期滿足貸款機(jī)構(gòu)的要求期限時(shí)，即認(rèn)為項(xiàng)目是有借款償債能力的。對于酒店企業(yè)投資項(xiàng)目而言，其借款本金一般由稅后利潤加上折舊歸還，必要的話，還可以扣除項(xiàng)目在還款期間內(nèi)的留利和留用的折舊。 ? 借款償還期的計(jì)算表達(dá)式如下：借款償還期 ＝（借款償還后出現(xiàn)盈余的年份數(shù)－ l）＋借款償還后出現(xiàn)盈余年份當(dāng)年應(yīng)償還借款額／借款償還后出現(xiàn)盈余年份當(dāng)年可用于還款的資金額。 二、 項(xiàng)目償債能力指標(biāo) 投資項(xiàng)目償債能力分析主要采用的指標(biāo)是： ?借款償還期 ?利息備付率 ?償債備付率 ?資產(chǎn)負(fù)債率 ?流動(dòng)比率 ?速動(dòng)比率 三、借款償還期 ? 借款償還期，是指根據(jù)國家財(cái)稅規(guī)定及投資項(xiàng)目的具體財(cái)務(wù)條件，以可作為償還貸款的項(xiàng)目收益（利潤、折舊、攤銷費(fèi)及其他收益）來償還項(xiàng)目投資借款本金和利息所需要的時(shí)間。計(jì)算項(xiàng)目層次的借款能力要與企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的考察相結(jié)合，才能滿足銀行決策信貸的要求。 3. 從項(xiàng)目層次的借款償還能力分析看，計(jì)算得到的項(xiàng)目層次償債能力指標(biāo)可以給企業(yè)法人兩種提示：一是靠本項(xiàng)目自身收益可償還債務(wù)，不會(huì)給企業(yè)法人增加債務(wù)負(fù)擔(dān)；二是本項(xiàng)目的自身收益不能還債，需要企業(yè)法人另籌資金償債。對于新設(shè)項(xiàng)目法人項(xiàng)目，項(xiàng)目即企業(yè)。 內(nèi)容提綱 第一節(jié) 項(xiàng)目盈利能力分析 第二節(jié) 項(xiàng)目償債能力分析 一、 項(xiàng)目償債能力分析 概述 1. 投資方案償債能力是指項(xiàng)目實(shí)施的企業(yè)償還到期債務(wù)的能力，不僅企業(yè)自身要關(guān)心償債能力的大小，債權(quán)人更為關(guān)心。這是因?yàn)?，建設(shè)期的借款利息可形成固定資產(chǎn)原值，因而可提高折舊額；而在營業(yè)期，借款利息可以計(jì)入財(cái)務(wù)費(fèi)用，作為當(dāng)期損益可減少所得稅支出，從而使自有資金的盈利水平提升。從理論上講，投資者的這種做法隱含的是財(cái)務(wù)杠桿原理。自有資金投資的盈利能力一部分來自于項(xiàng)目，另一部分來源于貸款資金。在案例中，全部投資的內(nèi)部收益率為 %，借款利率為 10%。 根據(jù)圖示凈現(xiàn)金流量，可通過插值法求得自有資金投資的內(nèi)部收益率 IRR＝ %（過程省略）。 根據(jù)等額還款公式，可求得每年的還本付息金額 A： A＝ P 0 1 2 4 5 1800 3 900 480 600 600 600 6 250 解： （ 1）全部投資的內(nèi)部收益率 按照題意與圖示的凈現(xiàn)金流量，可通過插值法求得全部投資的內(nèi)部收益率 IRR＝ %（過程略）。 3. 在分析項(xiàng)目自有資金的盈利能力時(shí)，所采用的指標(biāo)是項(xiàng)目財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（ FIRR）。項(xiàng)目自有資金的盈利能力反映從投資者角度考察項(xiàng)目盈利能力的要求，因而它是投資者最終決策最為關(guān)心的，是比較和取舍融資方案的重要基礎(chǔ)。基準(zhǔn)投資回收期，其取值可根據(jù)行
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