【正文】 人應(yīng)當(dāng)符合下列條件： ? 最近 3個會計年度凈利潤均為正數(shù)且累計超過人民幣 3000萬元，凈利潤以扣除非經(jīng)常性損益前后較低者為計算依據(jù) ? 最近 3個會計年度經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額累計超過人民幣 5000萬元；或者最近 3個會計年度營業(yè)收入累計超過人民幣 3億元 ? 發(fā)行前股本總額不少于人民幣 3000萬元 ? 最近一期末無形資產(chǎn)（扣除土地使用權(quán)、水面養(yǎng)殖權(quán)和采礦權(quán)等后）占凈資產(chǎn)的比例不高于 20% ? 最近一期末不存在未彌補虧損 籌集資金 運用 獨立性 主體資格 A股上市 發(fā)行條件 資料來源：中國證券監(jiān)督管理委員會， 2021年 5月17日， 《 首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法 》 （第32號 ） 32 募集資金用途 ? 募集資金應(yīng)當(dāng)有明確的使用方向，原則上應(yīng)當(dāng)用于主營業(yè)務(wù)。經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，有限責(zé)任公司在依法變更為股份有限公司時，可以采取募集設(shè)立方式公開發(fā)行股票 ? 發(fā)行人自股份有限公司成立后，持續(xù)經(jīng)營時間應(yīng)當(dāng)在 3年以上，但經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)的除外。 ? 詢價機制執(zhí)行后，不需要排隊等待發(fā)行，企業(yè)發(fā)行上市的周期將大大縮短。 ? 在可能的情況下，我們都會選擇整體變更的方式，以盡量縮短發(fā)行上市的周期。 ?持續(xù)時間： 5－ 7天 。 第八階段：上市 ?主要內(nèi)容 ? 材料報上?；蛏钲谧C券交易所，申請安排股票掛牌上市。 ? 以募集資金到位為發(fā)行結(jié)束標(biāo)志。 ?持續(xù)時間 ? 以前一般為 6－ 9個月；改為詢價機制后，企業(yè)過會后馬上可以選擇發(fā)行。 ?持續(xù)時間： 通知上會到上會一般 10天 左右 。 第五階段：終審 ?主要內(nèi)容 ? 材料報中國證監(jiān)會發(fā)審委審核，并作出上市與否的裁決。 ? 申報會計師。 一般而言，主承銷商和保薦機構(gòu)就是輔導(dǎo)機構(gòu)。 ? 持續(xù)時間： 3－ 6個月 。 第四階段：申報和預(yù)審 ? 主要內(nèi)容 ? 企業(yè)在證券公司等中介機構(gòu)的配合下上報上市申請文件，中國證監(jiān)會發(fā)行部進(jìn)行初步審核。 ?持續(xù)時間：以前要求為 1年，目前沒有確切時間要求，通常 3個月左右完成規(guī)范要求。 第三階段：上市輔導(dǎo) ?主要內(nèi)容 ? 證券公司對企業(yè)進(jìn)行證券法規(guī)及公司治理輔導(dǎo)和規(guī)范。內(nèi)資企業(yè)較快（備案制），若是外商投資企業(yè)則較慢（需要商務(wù)部批準(zhǔn)） 。 ? 以在工商局登記設(shè)立為股份有限公司為標(biāo)志。視企業(yè)本身復(fù)雜程度而定。 第一階段：重組 ?主要內(nèi)容： ? 按照上市要求，構(gòu)造一個上市主體 。 預(yù)計發(fā)行時間 發(fā)行企業(yè) 行業(yè) 發(fā)行方式預(yù)計A 股籌資額（人民幣億元）2021 年上半年 西部礦業(yè) 礦產(chǎn) A 股 602021 年上半年 南京商行 金融 A 股 802021 年下半年 北京銀行 金融 A + H 502021 年下半年 中海油服 工程 H 股回 A 502021 年下半年 中石油 能源 H 股回 A 3002021 年下半年 首都機場 港口運輸 H 增發(fā) A 802021 年下半年 中國移動 通信 紅籌回 A 3002021 年下半年 中鐵工 建筑工程 A + H 1002021 年下半年 中海油 能源 紅籌回 A 1002021 年下半年 中鐵建 建筑工程 A + H 1002021 年底 神華集團 煤炭 H 增發(fā) A 300一級市場展望 A股市場近況介紹 目 錄 一、 A股市場概況 二、 A股發(fā)行上市程序 三、 A股發(fā)行上市條件 四、 A股市場上市的利弊分析 五、案例分析 六、宏源證券簡介 二、 A股發(fā)行上市程序 ?說明：上市的途徑可以分為直接改制上市和間接買殼上市。二級市場表現(xiàn)良好，市場對大盤股承受能力明顯增強，對優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌融資已經(jīng)由過去的恐懼變成渴望 發(fā)行節(jié)奏加快 熱點突出 ? 由于發(fā)行制度改變和二級市場的良好表現(xiàn)，監(jiān)管機構(gòu)明顯加快發(fā)行節(jié)奏，大盤股和中小盤股交叉安排 ? 新股發(fā)行繼續(xù)受到追捧，無論網(wǎng)下和網(wǎng)上超額認(rèn)購均超過百倍，新股上市漲幅普遍較大 A股市場近況介紹 預(yù)計可能在年內(nèi)登陸 A股的部分大型 IPO項目 ? 由于 A股市場環(huán)境持續(xù)改善以及境內(nèi)投資者需求的持續(xù)旺盛 ， 管理層鼓勵大型企業(yè)通過 A+H的方式發(fā)行 ， 同時管理層還積極支持海外上市的大型藍(lán)籌企業(yè)回歸 A股 ， 紅籌公司直接發(fā)行 A股也有可能在近期取得政策突破 。 ? 投資者開戶數(shù)與日俱增，截止 2021年 5月 31日，滬深兩市賬戶總數(shù)達(dá)到 10,，近期平均每日新增開戶數(shù)達(dá) 20萬戶以上 投資者開戶數(shù)與日攀升 單位：戶 近期基金發(fā)行情況 單位：億元 良好的財富效應(yīng)吸引投資者資金的持續(xù)入市，為市場提供了充沛的流動性 01002003004005006007008009001000A u g 0 6 S e p 0 6 O c t 0 6 N o v 0 6 D e c 0 6 J a n 0 7 F e b 0 7 M a r 0 7 A p r 0 7 M a y 0 7歷年 IPO融資額比較 申購資金節(jié)節(jié)攀升 單位：億元 單位：億元 一級市場持續(xù)火爆，為 A股發(fā)行提供了良好的環(huán)境和充沛的資金 說明：以上統(tǒng)計樣本為 2021年以來上市的新股 ， 包括 9家主板公司 ， 32家小板公司 一級市場融資功能強大 A股市場近況介紹 40006000800010000120211400016000大秦 中行 工行 人壽 平安 興業(yè) 中信銀行 交行0200400600800100012001400160018002021 2021 2021 2021 2021 2021 2021 07 年截至 5 月發(fā)行市盈率( 攤薄 )網(wǎng)上超額認(rèn)購倍數(shù)網(wǎng)下超額認(rèn)購倍數(shù)網(wǎng)上網(wǎng)下合計凍結(jié)資金( 億元 )中小企業(yè)板 2 5 . 9 7 7 7 1 . 2 0 1 4 6 . 4 2 1 9 3 1 . 7 0主板 2 8 . 8 4 7 2 0 . 2 5 1 4 3 . 9 8 3 9 1 1 . 8 4A股市場新股發(fā)行特點突出 融資功能強大 超越歷史水平 ? 2021年新老劃段以來至 2021年底， A股市場累計融資 2,740億元，其中 IPO融資 1,666億元 ? 2021年 A股 IPO融資勢頭依然強勁不減?？紤]到目前仍然有 3只開放式基金正在募集之中，創(chuàng)新型封閉式基金也即將出現(xiàn)，預(yù)計到 6月底募集資金總額能達(dá)到 300億元。 ? 盡管隨著市場上漲一度出現(xiàn)個體投資者開戶暴增的局面，但市場整體方向及估值仍然在機構(gòu)的引導(dǎo)之中 中國經(jīng)濟持續(xù)增長市場資金充裕 ? 良好的經(jīng)濟增長前景、人民幣升值預(yù)期及 新股的良好后市表現(xiàn) 吸引大量境內(nèi)外資金進(jìn)入股市，同時市場大漲也產(chǎn)生財富效應(yīng)，居民儲蓄存款入市需求旺盛，為市場提供了充裕的流動性支持 A股市場近況介紹 0500100015002021250030001 / 4 1 / 1 2 1 / 2 2 1 / 3 0 2 / 7 2 / 1 5 3 / 2 3 / 1 2 3 / 2 0 3 / 2 8 4 / 5 4 / 1 3 4 / 2 3 5 / 8 5 / 1 6 5 / 2 4 6 / 1二級市場前景向好 A股市場近況介紹 2021年以來上證指數(shù)走勢 20