國際經(jīng)濟學(xué)第十二章國際要素流動浙江林學(xué)院-沈明其-文庫吧資料
2025-05-21 15:32本頁面
【正文】 大投資范圍 ， 系統(tǒng)風(fēng)險的那部分不確定性因素會轉(zhuǎn)化為非系統(tǒng)風(fēng)險 ， 從而可以被分散過程所消除 。 End 2021年 6月 10日星期二 10時 23分 51秒 19 資產(chǎn)組合與資本流動：結(jié)論 如果我們將投資選擇擴展到國際范圍 ， 那么國內(nèi)投資中所難以避免的系統(tǒng)性風(fēng)險將大為減少 。 系統(tǒng)性風(fēng)險產(chǎn)生于所有公司共同經(jīng)歷的事件所引起的風(fēng)險 。 End 2021年 6月 10日星期二 10時 23分 51秒 18 資產(chǎn)組合與資本流動：結(jié)論 只要兩種資產(chǎn)不是完全正相關(guān) ， 那么投資于這樣的資產(chǎn)組合 ， 可望獲得兩種資產(chǎn)預(yù)期收益的平均值 ， 承擔(dān)的風(fēng)險低于兩種資產(chǎn)風(fēng)險的平均水平 。 從這個例子我們可以發(fā)現(xiàn) ， 投資者雖然都是投資 100美元 ， 并獲得 10%的預(yù)期收益 ， 但通過資產(chǎn)分散化 ， 他的風(fēng)險降低了 。 End 2021年 6月 10日星期二 10時 23分 51秒 17 資產(chǎn)組合與資本流動 在投資兩種金融資產(chǎn)的情況下 ， 他有望獲得三種可能的結(jié)果： （ 1） 兩種資產(chǎn)都不帶來收益 ， 那么他的收益為 0； （ 2） 一種資產(chǎn)帶來收益而另一種資產(chǎn)不帶來收益 ， 那么他的收益仍然是 10美元； （ 3） 兩種資產(chǎn)都帶來收益 ， 那么他的收益是 20美元 。 如果這位投資者將他所擁有的 100美元全部投資于一種資產(chǎn) X或 Y， 那么他的預(yù)期收益就是 10美元 ， 因為他得到 20美元和一分得不到的可能性都是 50%。 我們再進一步假定這兩種資產(chǎn)的收益和風(fēng)險都相同 ， 每一種資產(chǎn)的收益率都是 20%， 得到這種收益率的概率是 50%， 另外 50%的可能性是分文不收 。 End 2021年 6月 10日星期二 10時 23分 51秒 16 資產(chǎn)組合與資本流動：舉例 例如：假設(shè)一個投資者打算將 100美元投資于金融資產(chǎn) 。 現(xiàn)實中 ， 這種風(fēng)險是存在的 。 另外還需要注意的是 ， 盡管投資國的資本收益增加會增加其國民收入 ， 但這部分資本收益是匯回國內(nèi)還是用于追加投資 ， 這對本國的福利水平也有不同的影響 。 End 2021年 6月 10日星期二 10時 23分 51秒 14 國際資本流動的模型分析（六） 當(dāng)然 ， 資本流動過程也會對其他生產(chǎn)要素產(chǎn)生影響 。 End 2021年 6月 10日星期二 10時 23分 51秒 13 國際資本流動的模型分析（五） 對全世界來說 ， 資本流動后總的資本收益增加了 ， 由以前的 OFGA+O′JMA增加到 OFEB+O′JEB， 新增加的收益量為GEM。 End 2021年 6月 10日星期二 10時 23分 51秒 12 國際資本流動的模型分析（四） 對于乙國來說 ， 由于引進了國外資本 ， 彌補了國內(nèi)資金的不足 ， 雖然資本的邊際產(chǎn)值有所下降 ， 由 O′H降為 O′T， 卻因國內(nèi)資本存量增加而使國內(nèi)的資本總收益增加 ， 由以前的O′JMA增加為 O′JEB， 比原來增加了 AMEB。 End 2021年 6月 10日星期二 10時 23分 51秒 11 國際資本流動的模型分析（三） 對于甲國來說 ， 由于部分資本流向了國外 ，使國內(nèi)的資本邊際產(chǎn)值上升了 ， 由以前的 OC上升到 ON；雖然甲國由于國內(nèi)資本存量減少使國內(nèi)的資本總收益減少 ， 由以前的 OFGA減少為 OFEB， 但其損失卻由對外投資收益加以彌補 ， 并有剩余 。 圖中 ， 甲國的資本流向乙國 ， 資本流量為 BA， 甲國的資本存量為 OB， 乙國的資本存量為 O′B。 由于資本供求的變化 ， 甲國的資本邊際產(chǎn)值必然會上升 ， 乙國的資本邊際產(chǎn)值必然會下降 。甲國的資本總收益為 OFGA，乙國的資本總收益為O′JMA，世界資本總收益為 OFGA+O′JMA。 End 2021年 6月 10日星期二 10時 23分 51秒 8 （二）國際資本流動的圖形 End O O′ F F′ J J′ B N T H A R E G C M 圖 12— 1 國際資本流動效應(yīng) 甲國 乙國 甲國資本收益減少 乙國增加部分 甲國凈 2021年 6月 10日星期二 10時 23分 51秒 9 國際資本流動的模型分析（一） 在沒有國際投資發(fā)生時，也就是甲國和乙國分別使用各自的資本進行生產(chǎn)。 資本的邊際產(chǎn)值呈遞減狀態(tài) ， FF′為甲國的資本邊際產(chǎn)值 ， JJ′為乙國的資本邊際產(chǎn)值 。 資本可以在甲乙兩國間自由移動 。 國際資本流動的一般分析模型是由麥克杜格爾 （ G． D． A． MacDougall） 在其 1960年的《 國外私人投資收益和成本的理論分析 》 的論文中提出的 ， 稱為麥克杜格爾模型 ， 后經(jīng)肯普的研究 ， 又作了進一步的發(fā)展 。 即是指投資者不直接操縱或影響資金的實際運行過程的投資 。 由于其他因素造成的資本國際流動 ， 如投機 、 規(guī)避貿(mào)易保護 、 國際分工等因素 。 由于匯率變動產(chǎn)生資本在國家之間流動以及國際收支造成資本國際流動 。 國際資本流動從不同的角度可以區(qū)分為：國家資本的輸出 、 私人資本的輸出 、 長期資本的流動 、 短期資本的國際流動；直接投資與間接投資等 。2021年 6月 10日星期二 10時 23分 51秒 1 第十二章 國際要素流動 第一節(jié) 國際資本流動 第二節(jié) 國際勞動力流動 第十二章 國際要素流動 End 2021年 6月 10日星期二 10時 23分 51秒 2 第一節(jié) 國際資本流動 一 、 國際投資的概念 二 、 國際資本流動的效應(yīng)分析 三 、 資產(chǎn)組合與資本流動 四 、 資本國際流動對輸出國 、 輸入國的影響 End 2021年 6月 10日星期二 10時 23分 51秒 3 一、國際投資的概念 (一 ) 國際資本流動的概念 國際資本流動 ， 即國際投資 ， 它是指資本在國際間的轉(zhuǎn)移 。 即一國政
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