【正文】 司的私有化方式：（ 1）管理層收購（ MBO）。也稱單一做市商，他是唯一可以根據(jù)市場狀況使用自己的賬戶報(bào)價(jià)的交易商。做市商之間的競爭產(chǎn)生了每只證券的價(jià)格。（ 3）止損委托：要求經(jīng)紀(jì)人在市場價(jià)格達(dá)到一定水平時(shí)，立即以市價(jià)或以限價(jià)按客戶指定的數(shù)量買進(jìn)或賣出，目的在于保護(hù)客戶已獲得 的利潤。（ 2）限價(jià)委托：對買賣價(jià)格作出限定，即在買入股票時(shí)限定一個(gè)最高價(jià)，只允許證券經(jīng)紀(jì)人按其規(guī)定的最高價(jià)或低于最高價(jià)的價(jià)格成交；賣出股票時(shí)，限定一個(gè)最低價(jià)，只允許證券經(jīng)紀(jì)人按其規(guī)定的最低價(jià)或高于最低價(jià)的價(jià)格成交。消除了因價(jià)格限制不能成交時(shí)所產(chǎn)生的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)投資者也將承擔(dān)價(jià)格朝不利方向變動產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。決定股票發(fā)行價(jià)格的主要因素：（ 1）公司業(yè)績及預(yù)期增長表現(xiàn)（ 2）行業(yè)特征（ 3）股票市場狀況（ 4）股票售后市 場運(yùn)作。只要發(fā)行人不違反信息公開原則，即應(yīng)準(zhǔn)予注冊，發(fā)行人的發(fā)行權(quán)無須由國家授予。價(jià)格招標(biāo)：按各投標(biāo)人所報(bào)出的買價(jià)由高到低的順序中標(biāo)，直到滿足預(yù)定發(fā)行額為止。由各投標(biāo)人報(bào)出對發(fā)行的證券的收益率和希望購買的數(shù)額；再按照投標(biāo)人所報(bào)的收益率由低到高配售證券。承銷方式：競價(jià)（投標(biāo)）承銷：主要包括價(jià)格招標(biāo)（用于貼現(xiàn)債券的發(fā)行）和收益率招標(biāo)（用于附息債券的發(fā)行）方式。資產(chǎn)證券化 :是指把缺乏流動性，但具有未來現(xiàn)金流的應(yīng)收賬教等資產(chǎn)匯集起來，通過結(jié)構(gòu)性重組，將其轉(zhuǎn)變?yōu)榭梢栽诮鹑谑袌錾铣鍪酆土魍ǖ淖C券，據(jù)以融通資金的過程 .投行主要功能：（ 1）金融中介（ 2）構(gòu)建市場（ 3）財(cái)務(wù)顧問（ 4）信息供給（ 5）風(fēng)險(xiǎn)管理（ 6）理財(cái)服務(wù)。這種以做市商為中介人組織證券買賣的交易方式，就是做市商機(jī)制。即“價(jià)格看跌，先賣后買，高出低進(jìn)”。即“價(jià)格看漲，先買后賣，低進(jìn)高出”。 保薦人：就是將符合條件的企業(yè)推薦上市，并對申請人適合上市、上市文件的準(zhǔn)確完整以及董事知悉自身責(zé)任義務(wù)等負(fù)有保證責(zé)任，保薦人的責(zé)任被法定延續(xù)到公司上市后的若干年之內(nèi)。 信用評級 :又稱資信評級，是一種社會中介服務(wù)為社會提供資信信息，或?yàn)閱挝蛔陨硖峁Q策參考。 二版市場板市場 :又名創(chuàng)業(yè)板市場，也有的國家叫自動報(bào)價(jià)市場、自動柜臺交易市場、高科技板證券市場等，它是專門為中小高新技術(shù)企業(yè)或快速成長的企業(yè)而設(shè)立的證券融資市場。 風(fēng)險(xiǎn)投資 :廣義的風(fēng)險(xiǎn)投資泛指一切具有高風(fēng)險(xiǎn)、高潛在收益的投資；狹義的風(fēng)險(xiǎn)投資是指以高新技術(shù)為基礎(chǔ)，生產(chǎn)與經(jīng)營技術(shù)密集型產(chǎn)品的投資。參與合并的各家企業(yè)，其產(chǎn)品相互配套，或有一定的內(nèi)在聯(lián)系，形成供產(chǎn)銷一條龍；或期提 供的勞務(wù)具有前后的聯(lián)系?？v向合并 :是指生產(chǎn)的產(chǎn)品或提供的功務(wù)具有內(nèi)在聯(lián)系的企業(yè)間的合并，亦稱垂直式合并。收購方主動購買目標(biāo)公司的股權(quán)或資產(chǎn)，最終實(shí)現(xiàn)對其控制。進(jìn)行敵意收購的收購公司一般被稱作“黑衣騎士”。除非 目標(biāo)公司的股票流通量高可以容易在市場上吸納，否則收購困難。當(dāng)事雙方采用各種攻防策略完成收購行為，并希望取得控制性股權(quán)，成為大股東。徹底的善意收購建議由獵手公司方私下而保密地向獵物公司方提出，且不被要求公開披露。 協(xié)議收購 :協(xié)議收購是一種 收購方式依照法律、行政法規(guī)的規(guī)定同被收購公司的股票持有人以協(xié)議方式進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓的收購。 限價(jià)委托 :客戶向證券經(jīng)紀(jì)商發(fā)出買賣某種股票的指令時(shí)，對買賣的價(jià)格作出限定， 止損委托 :要求經(jīng)紀(jì)人在市場價(jià)格達(dá)到一定水平時(shí)，立即以市價(jià)或以限價(jià)按客戶指定的數(shù)量買進(jìn)或賣出，目的在于保護(hù)客戶已獲得的利潤。債券信用評級 :是以企業(yè)或經(jīng)濟(jì)主體發(fā)行的有 價(jià)債券為對象進(jìn)行的信用評級。依照證券發(fā)行核準(zhǔn)制的要求，證券的發(fā)行不僅要以真實(shí)狀況的充分公開為條件，而且必須符合證券管理機(jī)構(gòu)制定的若干適于發(fā)行的實(shí)質(zhì)條件。它要求發(fā)行證券的公司提供關(guān)于證券發(fā)行本身以及同證券發(fā)行有關(guān)的一切信息，以招股說明書為核心。折價(jià)發(fā)行 :又稱低價(jià)發(fā)行，是指以低于面額的價(jià)格出售新股，即按面額打一定折扣后發(fā)行股票，折扣的大小主要取決于發(fā)行公司的業(yè)績和承銷商的能力。 私募發(fā)行 :又稱不公開發(fā)行或內(nèi)部發(fā)行，是指面向少數(shù)特定的投資人發(fā)行證券的方式 溢價(jià)發(fā)行 :是指發(fā)行人按高于面額的價(jià)格發(fā)行股票，因此可使公司用較少的股份籌集到較多的資金，同時(shí)還可降低籌資成本。在公募發(fā)行情況下。 資產(chǎn)證券化 :是指將缺乏流動性的資產(chǎn)，轉(zhuǎn)換為在金融市場上可以自由買賣的證券的行為，使其具有流動性。 兼并 :兼并是指通過產(chǎn)權(quán)的有償轉(zhuǎn)讓，把其他企業(yè)并入本企業(yè)或企業(yè)集團(tuán)中，使被兼并的企業(yè)失去法人資格或改變 法人實(shí)體的經(jīng)濟(jì)行為。 證券承銷 :證券承銷是證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)代理證券發(fā)行人發(fā)行證券的行為。 第二篇：投資銀行總結(jié) 資料整理不保證是全部重點(diǎn)，拿到資料的同學(xué)自行判斷 投資銀行 :投資銀行主要從事證券發(fā)行、承銷、交易、企業(yè)重組、兼并與收購、投資分析、風(fēng)險(xiǎn)投資、項(xiàng)目融資等業(yè)務(wù)的非銀行金融機(jī)構(gòu)，是資本市場上的主要金融中介。 。 ,吉利成功進(jìn)行了一系列國際化運(yùn)作 ,在資本運(yùn)營方面取得了一定經(jīng)驗(yàn)。吉利收購沃爾沃為何能成功 在吉利對沃爾沃的收購中，我們應(yīng)當(dāng)注意到，吉利不是一個(gè)人在戰(zhàn)斗，其背后有國內(nèi)銀行、地方政府乃至中央政府部門的大力支持。 。我國的《反壟斷法》還是一部新法，對民族品牌的保護(hù)力度還不夠大，將很難阻止可口可樂公司收購匯源果汁這一類針對國內(nèi)行業(yè)龍頭祭出的“斬首”行動。一在這個(gè)過程中，不僅需要消費(fèi)者的忠誠度和文化歸屬感，還需要企業(yè)家的忠誠度和歸屬感，兩者缺一不可。反思 。 。果飲料既是勞動密集型產(chǎn)業(yè)，也是典型的資金密集型產(chǎn)業(yè)。在全球市場一片低迷的狀況下，該項(xiàng)收購給出了近 3倍于公司股價(jià)的金額，可謂是“順勢而為，見好就收”。可口可樂公司趕超我國本土品牌的最好手段，除了利用其強(qiáng)大的品牌優(yōu)勢，就是憑借其經(jīng)濟(jì)實(shí)力和嫻熟的資本運(yùn)作，并購知名的本土品牌，加速本土化的布局。目前，可口可樂公司在中國的飲料市場正面臨著很大的 經(jīng)營壓力：碳酸飲料的銷售下降，加大非可樂市場是可口可樂在中國市場的經(jīng)營戰(zhàn)略。 ，為有關(guān)于亞洲成立共同貨幣“亞元”提供了借鑒。 ，創(chuàng)造了新的契機(jī)。雖然中國財(cái)政赤字和公共債務(wù)占比一直處在國家警戒線之下，安全性明顯優(yōu)于發(fā)達(dá)國家，但中國應(yīng)從外匯儲備、外債負(fù)擔(dān)以及整體債務(wù)狀況等方面更加全面地審視中國的債務(wù)問題。 四、啟示 應(yīng)積極制訂相關(guān)政策措施，防止歐洲債務(wù)問題對中國的沖擊。受投資者對債務(wù)危機(jī)憂慮增強(qiáng)影響，短期內(nèi)中國資本市場受沖擊明顯。此外，近期美國政府不顧世界輿論反對，堅(jiān)持要求人民幣升值，很可能將中國列為“匯率操縱國”。 歐元危機(jī)給人民幣匯率水平帶來了正反兩方面的影響。作為中國最大的貿(mào)易伙伴，歐盟陷入債務(wù)危機(jī)必將嚴(yán)重削弱其購買力和國內(nèi)需求，中國對歐洲的出口肯定會受到?jīng)_擊。 二、歐洲債務(wù)危機(jī)的影響金融市場：恐慌情緒在全球蔓延，金融市場動蕩加劇，多國金融機(jī)構(gòu)在此次危機(jī)中受到波及；全球經(jīng)濟(jì)：世界經(jīng)濟(jì)受影響有限，不會出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，加劇了人們對經(jīng)濟(jì)二次探底的擔(dān)憂；歐元地位和歐元區(qū)穩(wěn)定將經(jīng)受考驗(yàn)。 歐盟內(nèi)外部的結(jié)構(gòu)性矛盾是債務(wù)危機(jī)爆發(fā)的制度性因素。 歐元區(qū)財(cái)政貨幣 政策二元性導(dǎo)致了主權(quán)債務(wù)問題的產(chǎn)生。 6 綜合考慮引入收購合作伙伴的正負(fù)效應(yīng)。并購是一個(gè)雙贏的過程，雙方通過戰(zhàn)略性的合作互補(bǔ)來取得雙贏的結(jié)果，要從長遠(yuǎn)的利益角度考慮。 3處理好母子公司的關(guān)系。海外并購的策略與技巧 1 充分了解所在國政府的態(tài)度。 、運(yùn)營海外企業(yè)經(jīng)驗(yàn)不足帶來的管理和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。由于海外并購的標(biāo)的在國外，交易各方就要涉及美元、澳元、日元以及人民幣等交易幣種的交易。進(jìn)行海外投資并購，除在戰(zhàn)略上符合公司的發(fā)展外，還要充分考慮到資源市場的市場風(fēng)險(xiǎn)。海外資源投資并購的市場風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在礦產(chǎn)資源價(jià)格的波動。在收購前，應(yīng)充分了解各國的政策法律，在收購中充分考慮收購方案的合規(guī)性，避免出現(xiàn)像首鋼關(guān)聯(lián)公司交易被否的情 況發(fā)生。海外并購的風(fēng)險(xiǎn)控制： 海外并購除了要考慮并購公司所在國的政治、文化、歷史、地域、風(fēng)俗習(xí)慣、社會關(guān)系等各種因素，還應(yīng)注意以下幾個(gè)方面的風(fēng)險(xiǎn)因素：、政策風(fēng)險(xiǎn)。三是我國企業(yè)管理水平和管理經(jīng)驗(yàn)明顯不足，缺乏可持續(xù)的國際核心競爭力，缺乏強(qiáng)大的自主研發(fā)能力及關(guān)鍵的核心技術(shù)。二是過于關(guān)注收購價(jià)格?？v向購并是指為了業(yè)務(wù)的前向或后向的擴(kuò)展而在生產(chǎn)或經(jīng)營的各個(gè)相互銜接和密切聯(lián)系的公司之間發(fā)生的并購行為，是企業(yè)將關(guān)鍵性的投入一產(chǎn)出關(guān)系納入企業(yè)控制范圍，以內(nèi)部交易而不是外部交易處理一些業(yè)務(wù)，以達(dá)到提高企業(yè)生產(chǎn)效率和對市場的控制能力的一種方法。投資銀行與商業(yè)銀行的區(qū)別與聯(lián)系： 1商業(yè)銀行與投資銀行業(yè)務(wù)不同 2 商業(yè)銀行與投資銀行融資手段不同 3 投資銀行和商業(yè)銀行融資服務(wù)對象不同 4 投資銀行和商業(yè)銀行融資利潤構(gòu)成不同 5 商業(yè)銀行與投資銀行管理原則不同 6 商業(yè)銀行與投資銀行宏觀管理和保險(xiǎn)制度不同按行業(yè)相關(guān)性分并購：橫向并購，縱向并購，混合并購 1 橫向購并是指為了提高規(guī)模效益和市場占有率而在同一類產(chǎn)品的產(chǎn)銷部門之間發(fā)生的并購行為，實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)和提高行業(yè)集中程度。 風(fēng)險(xiǎn)投資的幾個(gè)階段：融資、投資、增殖、退出四個(gè)階段：第一階段：融資建立風(fēng)險(xiǎn)投資公司：尋找投資主體、建立科學(xué)的組織結(jié)構(gòu)第二階段：從商業(yè)計(jì)劃書等尋找投資機(jī)會：評價(jià)項(xiàng)目，識別高潛力的公司，談判、簽約第三階段：培育企業(yè)，增加企業(yè)價(jià)值：實(shí)行監(jiān)控、實(shí)現(xiàn)現(xiàn)代化的企業(yè)管理第四階段：實(shí)現(xiàn)回報(bào)：策劃、執(zhí)行退出戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)資本的退出方式：（ 1）首次公開發(fā)行即 IPO，風(fēng)投家可以在證券市場上出手風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的股份以收回投資，最重要的退出方式；（ 2）并購：一般并購：一般意義上的兼并收購；二級出售：由另一家風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)收購，接手二期的投 資；股票回購：風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的創(chuàng)業(yè)家或管理層回購風(fēng)險(xiǎn)家持有的股份。（ 3）折價(jià)發(fā)行：按票面 金額打一定折扣后發(fā)行的證券。（ 2）平價(jià)發(fā)行：以票面金額作為發(fā)行價(jià)格發(fā)行證券。 股票發(fā)行方式：（ 1）溢價(jià)發(fā)行：按高于票面金額的價(jià)格發(fā)行證券，又分為時(shí)價(jià)發(fā)行和中間價(jià)發(fā)行。（ 6）大多采用做市商制度。（ 4）嚴(yán)格的信息披露制度。（ 2）上市企業(yè)的整體風(fēng)險(xiǎn)較大。投行在資產(chǎn)證券化中的作用：（ 1）充當(dāng)資產(chǎn)擔(dān)保證券的承銷商（ 2）充 當(dāng)咨詢顧問（ 3）創(chuàng)設(shè)特殊目的實(shí)體（ 4）為證券提供信用增級（ 5）擔(dān)任受托管理人（ 6）自身作為資產(chǎn)擔(dān)保證券的投資者。 3。 做市商功能： ，提高了市場效率。 票售后市場運(yùn)作。 。發(fā)行公司所處行業(yè)的發(fā)展前景會影響公司的業(yè)績及增長性，從而影響投資者對發(fā)行公司的價(jià)值的評估和投資收益的預(yù)期。發(fā)行公司的業(yè)績及預(yù)期增長率是決定公司投資價(jià)值的主要因素。 企業(yè)對市場的控制能力，獲得某種形式的壟斷。，達(dá)到最佳經(jīng)濟(jì)規(guī)模的要求，節(jié)省管理費(fèi)用、營銷費(fèi)用，使工廠保持盡可能低的生產(chǎn)成本。企業(yè)可以利用稅法中虧損延遞條款來達(dá)到合理避稅的目的，買方企業(yè)不是將被并購企業(yè)的股票直接轉(zhuǎn)換為新的股票，而是先將他們轉(zhuǎn)換為可轉(zhuǎn)換債券，過一段時(shí)間后再將它們轉(zhuǎn)換為普通股票。信用增級方式：第三方擔(dān)保，超額抵押，對發(fā)行人追索權(quán)，優(yōu)先或附屬證券結(jié)構(gòu)，現(xiàn)金儲備并購的財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)：財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)主要是指并購給企業(yè)在財(cái)務(wù)方面帶來的 種種效益，這種效益的取得不是由于效率的提高而引起的，而是由于稅法，會計(jì)處理慣例以及證劵交易等內(nèi)在規(guī)定的作用而產(chǎn)生的效益。 兼并范圍較廣，可兼并上市或非上市公司；而收購一般發(fā)生在股票市場中，被收購企業(yè)的目標(biāo)一般是上市公司。收購則是以所占有企業(yè)股 份份額達(dá)到控股為依據(jù)，實(shí)現(xiàn)對被收購企業(yè)的產(chǎn)權(quán)占有的?？梢苑譃橘Y產(chǎn)收購和股份收購。資產(chǎn)證券化的出現(xiàn)將使金融活動出現(xiàn)強(qiáng)市場化融資趨勢 我國開展資產(chǎn)證券化的意義：賦予傳統(tǒng)金融資產(chǎn)一定的流動性，通過金融資產(chǎn)證券化的運(yùn)作，則可以盤活銀行的大量資產(chǎn)，提高銀行的信貸能力和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，分散金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，可以將金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到投資者，促進(jìn)商業(yè)銀行經(jīng)營效率的提高，有助于解決銀行存短貸長的矛盾，有利于推進(jìn)我國資本市場的發(fā)展，有利于盤活銀行不良資產(chǎn)；有利于推進(jìn)我國不動產(chǎn)市場的發(fā)展 ；有利于優(yōu)化國企資本結(jié)構(gòu) .并購是兼并和收購的合稱，兼并 (Merger)或稱合并是指兩家或更多的獨(dú)立的企業(yè)、公司合并組成一家企業(yè)，通常由一家占優(yōu)勢的公司吸收另一家或更多的公司，多個(gè)法人變成一個(gè)法人。資產(chǎn)證券化增加了發(fā)起人的收入，提高了資本收益率。資產(chǎn)證券化是企業(yè)改善財(cái)務(wù)指標(biāo)的一個(gè)有效途徑。資產(chǎn)證券化融資方式的特點(diǎn)：（ 1）一種結(jié)構(gòu)型的融資方式（ 2）一種收入導(dǎo)向型的融資方式（ 3）一種表外融資方式（ 4）一種低成 本的融資方式（ 5）一種的風(fēng)險(xiǎn)的融資方式。（ 6）有可理解的信用特征。（ 4）資產(chǎn)的債務(wù)人或貸款的借款人有廣泛的地域和人口統(tǒng)計(jì)分布。（ 2）有良好的信用記錄，違約率低。 二板市場做市商的作用：（ 1）提高市場運(yùn)作效率（ 2）創(chuàng)業(yè)板市場穩(wěn)定的維持（ 3）提高市場流動性（ 4）保持股價(jià)連續(xù)性（ 5）有利于實(shí)際價(jià)格回歸真實(shí)價(jià)格，減少泡沫。再次，為上市公司和投資者提供持續(xù)的股票研究方面的支持，以提高投資者的投資熱情和活躍股票交易。發(fā)行后保薦人的職責(zé)：保薦人可以在指定的期間內(nèi)在二級市場上競價(jià)購買新發(fā)行的股票以穩(wěn)定市場價(jià)格。（ 3）其經(jīng)營管理要符合市場規(guī)范并接受市場監(jiān)督，有利于企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展。風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)在二板市場上市的優(yōu)缺點(diǎn)：（ 1）二板市場的多次籌資功能