【正文】 （ 以下簡(jiǎn)稱 “ 廣州外代 ”） 、廣州經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)廣遠(yuǎn)海運(yùn)服務(wù)有限公司 （ 以下簡(jiǎn)稱 “ 海運(yùn)服務(wù)公司 ”） 、深圳遠(yuǎn)洋運(yùn)輸股份有限公司 （ 以下簡(jiǎn)稱 “ 深圳遠(yuǎn) 洋 ”）和廣州中遠(yuǎn)國(guó)際貨運(yùn)有限公司 （ 以下簡(jiǎn)稱 “ 廣州中貨 ”） 作為共同發(fā)起人以現(xiàn)金 1700萬元出資 ， 共同發(fā)起設(shè)立的股份有限公司 ， 其中廣州外代現(xiàn)金投入 350 萬元、海運(yùn)服務(wù)公司現(xiàn)金投入 850 萬元、深圳遠(yuǎn)洋現(xiàn)金投入 300 萬元、廣州中貨現(xiàn)金投入 200萬元 。莊吉集團(tuán)與該基金簽約，宣布入股該基金 1 億元，同時(shí)投資 3 億元造船，助力天津加快建設(shè)北方國(guó)際航運(yùn)中心和北方國(guó)際物流中心。尤其在對(duì)臺(tái)航運(yùn)交流方面，未來服務(wù)中心可協(xié)助官方與臺(tái)灣港航界展開直接的溝通、對(duì)話，協(xié)商處理航運(yùn)問題；此外，兩岸的相關(guān)行業(yè)協(xié)會(huì)和非正式專業(yè)團(tuán)體也可以通過服務(wù)中心建立密切的協(xié)作關(guān)系。與此同時(shí)，客運(yùn)方面也有新的突破，今年 4 月，廈金航線旅客吞吐量達(dá)到 14 萬人次，再創(chuàng)單月新高。 （四） 廈門成立海峽航運(yùn)服務(wù)中心 作為對(duì)臺(tái)航運(yùn)先行先試的又一重要舉措， 6 月 18 日，廈門市成立了海峽航運(yùn)服務(wù)中心。重點(diǎn)實(shí)施黃河蘭州新港建設(shè)工程、劉家峽港區(qū)航運(yùn)設(shè)施建設(shè)工程?！笆濉逼陂g，甘肅省將基本建成四大港口，形成港口布局骨架體系。共計(jì)建設(shè)四級(jí)航道 公里、五級(jí)航道 公里。根據(jù)計(jì)劃，蘭州至靖遠(yuǎn)段航道將力爭(zhēng) 20xx 年前實(shí)現(xiàn)區(qū)段通航， 2020 年實(shí)現(xiàn)蘭州至南長(zhǎng)灘（甘寧界）全線通航。 20xx年 2季度 全國(guó)航運(yùn) 行業(yè)信貸風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警報(bào)告 咨詢電話： 01063691818 16 其中甘肅省正籌劃系列黃河水運(yùn)工程。內(nèi)河航運(yùn)具有運(yùn)量大、成本低的優(yōu)勢(shì)，作為我國(guó)內(nèi)河航運(yùn)的重 要組成部分，黃河全線通航將會(huì)對(duì)三省區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展及群眾出行起到十分積極的作用。近期目標(biāo)為： 2020 年前實(shí)現(xiàn)黃河區(qū)段通航，能夠行駛 300 噸級(jí)船舶；遠(yuǎn)期目標(biāo)為： 2030 年，實(shí)現(xiàn)黃河通航達(dá)海，通行300 噸 500 噸級(jí)船舶、船隊(duì)，形成現(xiàn)代化水上運(yùn)輸新通道。該保稅港區(qū)一期規(guī)劃建設(shè)面積為 平方公里，其中水港功能區(qū)一期圍網(wǎng)面積為 平方公里，包括了面積為 平方公里的出口加工區(qū)；空港功能區(qū)一期圍網(wǎng)面積為 平方公里。 20xx 年 5 月份 接受海關(guān)總署的正式驗(yàn)收。重慶兩路寸灘保稅港區(qū)二期工程將于 20xx 年全面完工。 兩路寸灘保稅港區(qū)二期及配套區(qū)，在 4 月完成了該項(xiàng)目招標(biāo)的 開標(biāo)、評(píng)標(biāo)、定標(biāo)，以確保筆記本電腦基地項(xiàng)目建設(shè)。 兩路寸灘保稅港區(qū)規(guī)劃面積 平方公里，保稅港區(qū)工程分三期建設(shè)，預(yù)計(jì)20xx 年全面建成。 （二） 重慶兩路寸灘保稅港區(qū)二期即將開工 我國(guó)內(nèi)陸首個(gè)保稅港區(qū) 重慶兩路寸灘保稅港區(qū)，一期工程目前已竣工圍網(wǎng)驗(yàn) 20xx年 2季度 全國(guó)航運(yùn) 行業(yè)信貸風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警報(bào)告 咨詢電話： 01063691818 15 收。 中國(guó)外運(yùn)長(zhǎng)航集團(tuán)是國(guó)務(wù)院國(guó)資委直屬管理的重要國(guó)有骨干企業(yè)，是以綜合物流和航運(yùn)為主營(yíng)業(yè)務(wù)的大型國(guó)際化企業(yè)集團(tuán)，是我國(guó)唯一能實(shí)現(xiàn)遠(yuǎn)洋、沿海、長(zhǎng)江、運(yùn)河全程服務(wù)的物流和航運(yùn)企業(yè)。 在符合重慶市總體發(fā)展規(guī)劃前提下，積極為中國(guó)外運(yùn)長(zhǎng)航在重慶的投資發(fā)展提供土地、岸線、水域和優(yōu)惠政策，創(chuàng)造良好的投資環(huán)境。 三、行業(yè)動(dòng)態(tài) （一） 中國(guó)外運(yùn)長(zhǎng)航與重慶簽訂戰(zhàn)略合作框架協(xié)議 日前，中國(guó)外運(yùn)長(zhǎng)航集團(tuán)與重慶市人民政府簽訂了戰(zhàn)略合作框架協(xié)議。 交通運(yùn)輸部水運(yùn)局表示，《船舶交易管理規(guī)定》實(shí)施后，我國(guó)五類船舶必須進(jìn)入正規(guī)的交易市場(chǎng)進(jìn)行交易，但如何進(jìn)入市場(chǎng)和進(jìn)入市場(chǎng)后如何交易的相關(guān)細(xì)則還不完善。要注重全河統(tǒng)籌，強(qiáng)化部門協(xié)同，積極調(diào)整和規(guī)范黃河治理開發(fā)與管理工作中各方面的關(guān)系，立足長(zhǎng)遠(yuǎn)，著眼 當(dāng)前，加強(qiáng)研究，超前謀劃，堅(jiān)定信心，分步實(shí)施，積極推進(jìn)黃河航運(yùn)與流域經(jīng)濟(jì)社會(huì)的協(xié)調(diào)發(fā)展。要準(zhǔn)確把握黃河航運(yùn)的發(fā)展機(jī)遇，建立健全協(xié)調(diào)機(jī)制，形成發(fā)展合力，做好黃河航運(yùn)發(fā)展規(guī)劃。 甘寧蒙三省區(qū)航運(yùn)管理部門按照《黃河航運(yùn)發(fā)展區(qū)域合作框架性協(xié)議》和《甘寧蒙三省區(qū)黃河航運(yùn)開發(fā)建設(shè)備忘錄》精神，共同討論研究了甘寧蒙三省區(qū)黃河航運(yùn)發(fā)展規(guī)劃編制大綱，進(jìn)一步理清甘寧蒙三省區(qū)黃河航運(yùn)發(fā)展的思路和目標(biāo)。甘寧蒙三省區(qū)航運(yùn)管理部門分別與交通運(yùn)輸部規(guī)劃研究院簽訂了《甘寧蒙三省區(qū)黃河航運(yùn)發(fā)展規(guī)劃》編制合同，這標(biāo)志著《甘寧蒙三省區(qū)黃河航運(yùn)發(fā)展規(guī)劃》編制工作全面啟動(dòng)。 此外，而在上述辦法公布后，未來臺(tái)灣航運(yùn)業(yè)者的所得將可望順利取得大陸完稅證明，降低業(yè)者營(yíng)運(yùn)成本，以減少租稅實(shí)務(wù)上的困擾。 根據(jù)臺(tái)“財(cái)政部”的規(guī)劃，兩岸海運(yùn)事業(yè)自 20xx 年 12 月以后、兩岸空運(yùn)事業(yè) 20xx年 2季度 全國(guó)航運(yùn) 行業(yè)信貸風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警報(bào)告 咨詢電話： 01063691818 13 于 20xx 年 6 月以后，因從事兩岸?？者\(yùn)輸業(yè)務(wù)而取得的業(yè)務(wù)收入，均可在對(duì)岸適用免征營(yíng)業(yè)稅及所得稅的規(guī)定，而在期間內(nèi)已經(jīng)繳納稅款者，則可自繳納稅款日起5 年內(nèi)辦理退稅。我們認(rèn)為，近期原油價(jià)格已明顯回落，但國(guó)內(nèi)原油需求支撐因素也在弱化，短期進(jìn)口量大幅增加的可能性較小。隨著夏季氣溫的上升，電煤需求將有所增加，而工業(yè)用煤需求在政府對(duì)地產(chǎn)及“兩高一 資”等行業(yè)的的調(diào)控下或有所減弱。我們認(rèn)為在基建投資放緩、房地產(chǎn)調(diào)控以及國(guó)家淘汰鋼鐵落后產(chǎn)能的環(huán)境下，三季度粗鋼產(chǎn)量增速應(yīng)該會(huì)回落，鋼材可能主要通過消耗庫存來滿足需求，因此鐵礦石進(jìn)口量大幅增長(zhǎng)的可能性較小。相比于20xx 年鐵礦石進(jìn)口 %的增速和粗鋼 %的增速而言 ，今年鐵礦石進(jìn)口的增速已趨放緩，這一方面是由于去年基數(shù)較高，另一方面由于國(guó)際礦石價(jià)格快速上漲，國(guó)內(nèi)原礦量供給快速增加， 15 月累計(jì)增長(zhǎng) %，因此進(jìn)口礦依存度由 20xx 年全年的 %下降至 %。 （ 五 ） 20xx 年二季度 鐵礦石 市場(chǎng)分析 20xx 年 15 月，我國(guó)粗鋼產(chǎn)量累計(jì)達(dá)到 億噸，同比增長(zhǎng) %；其中 5月產(chǎn)量為 5614 萬噸，同比增長(zhǎng) %。隨著去年同期基數(shù)逐漸升高、國(guó)內(nèi)投資增速的回落，再加上國(guó)家對(duì)房地產(chǎn)及“二高一資”行業(yè)的調(diào)控，我們認(rèn)為，下半年國(guó)內(nèi)大宗散雜貨進(jìn)口增長(zhǎng)動(dòng)力有所弱化，可能會(huì)使得港口散雜貨吞吐量增長(zhǎng)放緩。 （ 四 ） 20xx 年二季度 大宗散雜貨 市場(chǎng)分析 15 月份，我國(guó)累計(jì)進(jìn) 口鐵礦石進(jìn)口 億噸，同比增長(zhǎng) %；煤炭累計(jì)進(jìn) 20xx年 2季度 全國(guó)航運(yùn) 行業(yè)信貸風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警報(bào)告 咨詢電話： 01063691818 9 口 億噸，同比增長(zhǎng) %；原油累計(jì)進(jìn)口 億噸，同比增長(zhǎng) %。 反映原油運(yùn)輸市場(chǎng)運(yùn)費(fèi)走勢(shì)的波羅的海 BDTI 平均指數(shù)為 916 點(diǎn)，較上月下降%；反映成品油運(yùn)費(fèi)走勢(shì)的波羅的海 BCTI 綜合運(yùn)價(jià)指數(shù)為 673 點(diǎn)，較上月下降%。 20xx年 2季度 全國(guó)航運(yùn) 行業(yè)信貸風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警報(bào)告 咨詢電話： 01063691818 8 圖 12 國(guó)際油價(jià)、國(guó)內(nèi)航油出廠價(jià)與理論價(jià) 資料來源： 世經(jīng)未來 表 4 航油價(jià)格變化對(duì) 20xx 年三大航業(yè)績(jī)的影響 (油價(jià)變化 100 元 /噸 ) 耗油量 /萬噸 影響凈利潤(rùn) /億 增發(fā)前對(duì) EPS影響 /元 增發(fā)后對(duì) EPS影響 /元 國(guó)航 341 南航 361 東航 370 數(shù)據(jù)來源： 世經(jīng)未來 （三） 20xx 年二季度 國(guó)際航運(yùn)運(yùn)價(jià) 分析 20xx 年 6 月，國(guó)際干散貨運(yùn)輸市場(chǎng)各指數(shù)連續(xù)下滑。 （二） 20xx 年二季度成品油市場(chǎng)分析 國(guó)內(nèi)成品油價(jià)有望迎來再次下調(diào)：按照我國(guó)現(xiàn)行成品油定價(jià)調(diào)整機(jī)制，以 22個(gè)工作日為周期，當(dāng)布倫特、迪拜、辛塔三地油價(jià)加權(quán)均價(jià)變化率達(dá)到或超過 4%時(shí)，國(guó)內(nèi)油價(jià)具備調(diào)整條件。從而促進(jìn)了國(guó)家經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量和效益的提高。而航空消費(fèi)作為消費(fèi)升級(jí)后重要的消費(fèi)需求之一，必將從中受益。 20xx 年以來，國(guó)家主要領(lǐng)導(dǎo)人多次在重要場(chǎng)合闡述了加快推進(jìn)城鎮(zhèn)化建設(shè)、改善國(guó)民收入分配格局、加強(qiáng)社會(huì)保障體系建設(shè)等觀點(diǎn)。結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型分階段看，近期主要是強(qiáng)調(diào)基礎(chǔ)建設(shè)，解決醫(yī)療、社保、基礎(chǔ)教育等問題。 主要特征： (1)工業(yè)增加值增幅回落， GDP 增速呈下行趨勢(shì)； (2)城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增速繼續(xù)回落； (3)消費(fèi)增速基本持平； (4)CPI 和 PPI 環(huán)比雙降； (5)政策預(yù)期：政策上難以出現(xiàn)市場(chǎng)期望的“松動(dòng)預(yù)期”；通脹壓力低于預(yù)期，這也會(huì) 延后加息進(jìn)程；總體經(jīng)濟(jì)政策會(huì)延續(xù)上半年以來的格局，政策會(huì)更多轉(zhuǎn)向促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的結(jié)構(gòu)性政策，有“?！庇小皦骸?。 表 2 三大市場(chǎng)新船交付進(jìn)度 單位：百萬 DWT 全年計(jì)劃交付量 15 月實(shí)際交付量 年化的實(shí)際交付比例 散貨船 62% 油輪 81% 集裝箱船 72% 數(shù)據(jù)來源： 世經(jīng)未來 20xx年 2季度 全國(guó)航運(yùn) 行業(yè)信貸風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警報(bào)告 咨詢電話： 01063691818 6 Ⅱ 20xx 年 二 季度 全國(guó) 航運(yùn) 行業(yè) 市場(chǎng)環(huán)境分析 一、行業(yè)營(yíng)銷外部環(huán)境分析 （ 一 ） 20xx 年二季度 宏觀 經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況 國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布 20xx 年上半年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)，初步測(cè)算，上半年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值 172840 億元，按可比價(jià)格計(jì)算，同比增長(zhǎng) %。 圖 10 中國(guó)月度出口總額 資料來源： 世經(jīng)未來 除了強(qiáng)勁的需求外，有效的供給控制也對(duì)上半年行業(yè)回暖形成重要支撐。 15月我國(guó)累計(jì)出口總額 5677 億美元，同比增長(zhǎng) %。中國(guó)及遠(yuǎn)東地區(qū)石油消費(fèi)成為帶動(dòng)全球石油消費(fèi)的主引擎。 圖 7 全球月度粗鋼產(chǎn)量 資料來源： 世經(jīng)未來 圖 8 中國(guó)月度粗鋼產(chǎn)量 資料來源： 世經(jīng)未來 就油運(yùn)而言，來自中國(guó)旺盛的原油進(jìn)口需求造就了上半年的運(yùn)量超預(yù)期。全球鋼鐵產(chǎn)量的大幅增加引發(fā)了對(duì)鐵礦石運(yùn)輸需求的激增，成為推動(dòng)干散貨運(yùn)輸市場(chǎng)的最主要力量。 從需求方面看，全球經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)對(duì)海運(yùn)量回升起到了很好的拉動(dòng)作用，而中國(guó)因素的領(lǐng)頭作用表現(xiàn)的尤為明顯。 另外， CCFI 指數(shù)上半年均值為 1109點(diǎn)，較 09 年大幅回升，在歷史年份中處于中上水平，集運(yùn)公司扭虧應(yīng)是確定無疑的。 從運(yùn)價(jià)表現(xiàn)看，上半年集運(yùn)市場(chǎng)最超預(yù)期。上半年至今 MR 現(xiàn)代船主流航線日租金均值 8349 美元，同比下降 12%，船東仍處于虧損狀態(tài)。尤其是二季度作為傳統(tǒng)意義上的油運(yùn)淡季，淡季不淡。 圖 2 BDI 分船型指數(shù)對(duì)比 20xx年 2季度 全國(guó)航運(yùn) 行業(yè)信貸風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警報(bào)告 咨詢電話： 01063691818 2 資料來源： 世經(jīng)未來 表 1 散貨船分船型運(yùn)力統(tǒng)計(jì) 單位：百萬 DWT Capesize Panamax Handymax Handysize 20xx 20xxYTD +/% % % % % 數(shù)據(jù)來源： 世經(jīng)未來 油運(yùn)：原油成品油分化嚴(yán)重， VLCC 與 MR 冰火兩重天 。出現(xiàn)分化的主要原因是大型