【正文】 反映基金操作策略的指標(biāo)。 基金運(yùn)作費(fèi)用包括基金管理費(fèi)、托管費(fèi)、銷售服務(wù)費(fèi)等項(xiàng)目，但不包括前端或后端申購(gòu)費(fèi)。 反映基金運(yùn)作成本的指標(biāo)。一般用標(biāo)準(zhǔn)差來衡量?jī)糁翟鲩L(zhǎng)率的波動(dòng)程度。相對(duì)準(zhǔn)確 股票型基金風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)。 用已實(shí)現(xiàn)收益不能準(zhǔn)確反映基金的經(jīng)營(yíng)成果。 （三）股票型基金的類型 按投資市場(chǎng)分類：國(guó)內(nèi)股票型基金、國(guó)外股票型基金、全球股票型基金 按基金投資風(fēng)格分類：、 市值規(guī)模 成長(zhǎng)性 小盤 中盤 大盤 成長(zhǎng) 小盤成長(zhǎng) 中盤成長(zhǎng) 大盤成長(zhǎng) 平衡 小盤平衡 中盤平衡 大盤平衡 價(jià)值 小盤價(jià)值 中盤價(jià)值 大盤價(jià)值 按行業(yè)分類：行業(yè)型股票型基 金 （四）股票型基金的投資風(fēng)險(xiǎn) 系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)：“宏觀風(fēng)險(xiǎn)” 非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)：“微觀風(fēng)險(xiǎn)”企業(yè)內(nèi)部 基金管理運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)：基金經(jīng)理對(duì)基金的主動(dòng)性操作行為 （五）股票型基金的分析指標(biāo) 反映基金經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的指標(biāo)。 股票型基金的凈值是由所持有的證券價(jià)格復(fù)合而成的，對(duì)基金份額凈值高低進(jìn)行合理與否的判斷是沒有意義的。 第二節(jié) 基金的分類與應(yīng)用 一、股票型基金 （一）股票型基金在投資組合中的作用 追求長(zhǎng)期的資本增值 是有效抵御通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)的投資工具之一，是投資者在進(jìn)行資產(chǎn)配置時(shí)重要的組成部分 （二）股票型基金與股票的不同 股票型基金是組合投資，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)分散化。 在二級(jí)市場(chǎng)的精致報(bào)價(jià)上， ETF 每 15 秒提供 1 個(gè)基金凈值報(bào)價(jià)； LOF 通常 1天只提供 1 次或幾次基金凈值報(bào)價(jià)，少數(shù) LOF 每 15 秒提供 1 次基金凈值報(bào)價(jià)。 ETF 一級(jí)市場(chǎng)僅大投資者 {50 萬份以上 }； LOF 無特別要求 基金投資策略不同。 ETF 基金份額與一攬子股票； LOF 基金份額與現(xiàn)金 申購(gòu)、贖回的場(chǎng)所不同。 LOF：我國(guó)對(duì)基金的一種本土化創(chuàng)新。 （四） ETF、 LOF ETF：最早產(chǎn)生于加拿大 ,但其發(fā)展與成熟主要是在美國(guó)。 （二）保本基金：通過采用投資組合保險(xiǎn)技術(shù)，保證投資者在投資到期時(shí)至少能夠獲得承諾比例投資本金的基金。主要投資于成長(zhǎng)型股票 收入型基金：以追求穩(wěn)定的當(dāng)期收入為基本目標(biāo)。封閉式基金 {一般在交易所上市交易 }、開放式基金 {一般不在交易所上市 } 二、根據(jù)法律形式的不同分類 —— 契約型基金、公司型基金 目前，我國(guó)的基金全部是契約型基金，而美國(guó)的絕大多數(shù)基金則是公司型基金。封閉式基金 {有固定的存續(xù)期限 }、開放式基金 {不規(guī)定存續(xù)期限 } （二）規(guī)模的可變性不同。 開放式基金：基金份額不固定，基金份額可以在基金合同約定的時(shí)間和場(chǎng)所進(jìn)行申購(gòu)或贖回的一種基金運(yùn)作方式。從此我國(guó)基金業(yè)進(jìn)入了規(guī)范發(fā)展的嶄新階段。 1993 年 中國(guó)人民銀行批準(zhǔn)淄博基金在上海證券交易所上市，標(biāo)志著我國(guó)全國(guó)性基金市場(chǎng)的誕生。 中國(guó)人民銀行深證經(jīng)濟(jì)特區(qū)分行頒布了《深圳市投資信托基金管理暫行規(guī)定》，這是當(dāng)時(shí)唯一一部有關(guān)基金監(jiān)管的地方性法規(guī) 金華市信托投資公司創(chuàng)立的“金信基金”在浙江金華信托投資公司證券 部按股票交易模式上市競(jìng)價(jià)交易。這也是世界上第一個(gè)公司型開放式基金。 二、基金的發(fā)展 1921 年～ 20 世紀(jì) 70 年代是基金的發(fā)展階段。富萊明 1873 年“蘇格蘭美國(guó)投資信托” 1879 英國(guó)《股份有限公司法》公布，基 金脫離了原來的契約形態(tài)，發(fā)展成為股份公司的組織形式。 基金的自律組織。 其他服務(wù)機(jī)構(gòu)。 我國(guó) 依法設(shè)立并取得基金托管資格的商業(yè)銀行 （二）基金市場(chǎng)服務(wù)機(jī)構(gòu) 基金銷售機(jī)構(gòu)?；鸬哪技吆凸芾碚? 基金運(yùn)作中核心作用 基金托管人。 監(jiān)管機(jī)構(gòu) 基金管理人 中介或代理機(jī)構(gòu) 基 金 基金托管人 基金 份額持有人 二、基金的參與主體 （一）基金當(dāng)事人 基金份額持有人。信托的認(rèn)購(gòu)起點(diǎn)一般不低于 5 萬元，投資門檻較高。信托計(jì)劃在信托期限屆滿之前一般不得贖回，但可以依法轉(zhuǎn)讓，流動(dòng)性較差。信托機(jī)構(gòu)可通融資金，也可融通財(cái)物；基金主要是進(jìn)行資金運(yùn)作，不能融通財(cái)物。信托業(yè)務(wù)范圍廣泛，基金只是金融信托的一種。 （六）基金與信托產(chǎn)品的比較 從本質(zhì)上，基金與信托是相同的，契約型基金也是信托的一種。 集合計(jì)劃的收費(fèi)模式和基金有所差別。 集合計(jì)劃的流動(dòng)性比基金差。基金在信息披露上對(duì)頻率、內(nèi)容和格式都有嚴(yán)格的規(guī)定，而銀行理財(cái)產(chǎn)品信息披露的頻率和透明度一般都不如基金?；鸬耐顿Y起點(diǎn)比較低，相關(guān)的費(fèi)用也較低。 銀行理財(cái)產(chǎn)品通常設(shè)定固定的投資期，部分銀行理財(cái)產(chǎn)品雖可贖回，但需付出較高的成本。除了基金可以投資的領(lǐng)域，還可以申購(gòu)基金產(chǎn)品、設(shè)計(jì)投資收益與金融指數(shù)掛鉤的產(chǎn)品、購(gòu)買信托產(chǎn)品等。 與基金相比，保險(xiǎn)投資產(chǎn)品的流動(dòng)性、靈活性相對(duì)較差。 保險(xiǎn)投資產(chǎn)品與基金的預(yù)期收益不同。 （三）基金與保險(xiǎn)投資產(chǎn)品比較 保險(xiǎn)投資產(chǎn)品與基 金的投資目標(biāo)不同。 信息披露程度不同。 風(fēng)險(xiǎn)收益特征不同。基金是一種受益憑證，基金財(cái)產(chǎn)獨(dú)立于基金管理人，基金管理人致使代替投資者管理基金，通常并不承擔(dān)投資損失風(fēng)險(xiǎn)。 風(fēng)險(xiǎn)收益特征不同。 基金與股票、債券所籌資金的投向不同。 美國(guó)“共同基金” 英國(guó)、香港“單位信托基金” 歐洲“集合投資基金”“集合投資計(jì)劃” 日本、臺(tái)灣“證券投資信托基金” 二、基金的特點(diǎn) （一）集合理財(cái)、專業(yè)管理 （二）組合投資、分散風(fēng)險(xiǎn) （三）利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān) （四）嚴(yán)格監(jiān)管、信息透明 （五）獨(dú)立托管、保障安全 三、基金的分類 法律形式：契約型基金、公司型基金 基金份額是否固定：封閉式基金、開放式基金 投資目標(biāo)：成長(zhǎng)型基金、收入型基金、平衡型基金 投資對(duì)象：股票型基金、混合型基金、債券型基金、貨幣市場(chǎng)基金 投資理念：主動(dòng)型基金、被動(dòng)（指數(shù)）型基金 募集方式：公募基金、私募基金 特殊類型基金：保本基 金、交易型開放式指數(shù)基金（ ETF）、上市開放式基金（ LOF） 四、基金與其他金融產(chǎn)品的比較 （一）基金與股票、債券比較 基金與股票、債券反映的經(jīng)濟(jì)關(guān)系不同。 基金是一種間接投資工具。 第四，股票的收益率一般高于債券。 第二，不同證券的利率不同，這是對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)的補(bǔ)償。分析與收益共生共存，承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)是獲取收益的前提；收益是風(fēng)險(xiǎn)的成本和報(bào)酬。 購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)。 二、證券投資風(fēng)險(xiǎn) （一）系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)“宏觀風(fēng)險(xiǎn)” 政策風(fēng)險(xiǎn) 經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn) 利率風(fēng)險(xiǎn)。一次性付息 (以單利計(jì)算、以復(fù)利計(jì)算、已貼現(xiàn)計(jì)算 )、分期付息 資本利得。 公積金來源：①股票溢價(jià)發(fā)行時(shí) ,超出股票面值的溢價(jià)部分②依據(jù)《公司法》規(guī)定，每年從稅后凈利 潤(rùn)中按比例提存部分法定公積金③股東大會(huì)決議后提取的任意公積金④公司經(jīng)過若干年經(jīng)營(yíng)以后資產(chǎn)重估增值部分⑤公司從外部取得的贈(zèng)與財(cái)產(chǎn)。具體形式 —— ?現(xiàn)金股息?股票股息 稅后利潤(rùn)分配順序 :彌補(bǔ)以前年度的虧損、提取法定公積金、提取任意公積金、支付優(yōu)先股股息、支付普通股股息 資本利得。 銀行間債券市場(chǎng)。 中證基金指數(shù)系列 { 中證開放式基金指數(shù)、分類指數(shù)（中證股票 型基金指數(shù) 60%、中證混合型基金指數(shù)、中證債券型基金指數(shù) 80%）基日 基點(diǎn) 1000簡(jiǎn)單平均加權(quán) ,除數(shù)修正法 (基金分紅、份額拆分、樣本調(diào)整、其他 )8 月、 2 月定期審核并作定期調(diào)整 } 上證基金指數(shù) {派許指數(shù)公式計(jì)算 正式發(fā)布 ,基日 基日指數(shù)1000} 深證基金指數(shù) {派許加權(quán)綜合指數(shù)法計(jì)算基日 基日指數(shù) 1000} （三）場(chǎng)外交易市場(chǎng)簡(jiǎn)介“柜臺(tái)市場(chǎng)”“店頭市場(chǎng)” “電話市場(chǎng)”“網(wǎng)絡(luò)市場(chǎng)” 代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)。滬深 300 指數(shù)、上證 180 指數(shù)、上證 50 指數(shù)、深證成分指數(shù)、深證100 指數(shù)、上證綜合指數(shù)、深證綜合指數(shù)、中小板指數(shù)、香港恒生指數(shù) ②債券指數(shù)。瓊斯平均指數(shù)、納斯達(dá)克綜合指數(shù)、金融時(shí)報(bào)指數(shù)、日經(jīng)指數(shù) ?我國(guó)的證券指數(shù)介紹。選 擇樣本股→選定某基期 ,并以一定方法計(jì)算基期平均股價(jià)或市值→計(jì)算計(jì)算期平均股價(jià)或市值 ,并作必要的修正→指數(shù)化 ?國(guó)外的證券指數(shù)介紹。清算 {資金清算、證券清算 }、交收 證券指數(shù)。 ③成交階段。 ②委托階段。會(huì)員大會(huì)、理事會(huì)、經(jīng)理機(jī)構(gòu)? 總經(jīng)理、副總經(jīng)理由中國(guó)證監(jiān)會(huì)任免，不得 由國(guó)家公務(wù)員兼任，連續(xù)任期不超過兩屆 ?證交所的運(yùn)作系統(tǒng)：交易系統(tǒng)、結(jié)算系統(tǒng)、信息系統(tǒng)、監(jiān)察系統(tǒng) 證券交易的原則和規(guī)則 ?證券交易的原則。 ①組織形態(tài)。 ? 證交所的定義。保證金買空、保證金賣空 必須經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn) 《證券法》（修訂）取消證券公司不得為客戶交易融資融券的規(guī)定。 招標(biāo)標(biāo)的：價(jià)格招標(biāo)、收益率招標(biāo) 價(jià)格決定方式 —— 以價(jià)格為標(biāo)的美式招標(biāo) {各自投標(biāo)價(jià)格；認(rèn)購(gòu)價(jià)格不同 }、荷蘭式招標(biāo) {最低中標(biāo)價(jià)格作為最后中標(biāo)價(jià)格；中標(biāo)價(jià)格是單一的 } 以收益率為標(biāo)的美式中標(biāo) {各個(gè)價(jià)位上中標(biāo)收益率作為中標(biāo)者各自的最終中標(biāo)收益率；認(rèn)購(gòu)成本不同 }、荷蘭式招標(biāo) {最高收益率作為最終收益率；所有中標(biāo)者認(rèn)購(gòu)成本是相同的 } 二、證券交易市場(chǎng)的運(yùn)行 （一）證券交易方式 現(xiàn)貨交易 遠(yuǎn)期交易和期貨交易 回購(gòu)交易。 債券發(fā)行價(jià)格。首次公開發(fā)行的股票在中小企業(yè)板上市的，發(fā)行人及其主承銷商可以根據(jù)初步詢價(jià)結(jié)果確定發(fā)行價(jià)格，不再進(jìn)行累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)。定價(jià)方式主要有協(xié)商定價(jià)方式、一般詢價(jià)方式、累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)方式以及上網(wǎng)競(jìng)價(jià)方式等。全額包銷 、余額包銷 ?代銷。自銷、承銷 一般情況下，公開發(fā)行證券以承銷方式為主。 ?債券發(fā)行方式。 向戰(zhàn)略投資者配售、向參與網(wǎng)下配售的詢價(jià)對(duì)象配售、向參與網(wǎng)上發(fā)行的投資者配售 ②發(fā)行新股，可公開，也可非公開。我國(guó)股份公司首次公開發(fā)行股票和上市后向社會(huì)公開募集股份采取對(duì)公眾投資者上網(wǎng)發(fā)行和對(duì)機(jī)構(gòu)投資者配售相結(jié)合的發(fā)行方式。 證券發(fā)行方式。 （二）我國(guó)證券發(fā)行制度和發(fā)行方式 證券發(fā)行制度?！耙患?jí)市場(chǎng)”“初級(jí)市場(chǎng)” 作用： ?為資金需求者提供籌措資金的渠道?為資金供應(yīng)者提供投資和獲利的機(jī)會(huì)，吸引社會(huì)暫時(shí)閑置的貨幣資金，實(shí)現(xiàn)儲(chǔ)蓄向投資轉(zhuǎn)化?形成資金流動(dòng)的收益導(dǎo)向機(jī)制，促使資金流向最能生產(chǎn)效益的行業(yè)和企業(yè)，達(dá)到促進(jìn)資源配置不斷優(yōu)化的目的。廣義：實(shí)體資產(chǎn)證券化、信貸資產(chǎn)證券化、證券資產(chǎn)證券化和現(xiàn)金資產(chǎn)證券化 狹義：信貸資產(chǎn)證券化→產(chǎn)生現(xiàn)金流的證券化資產(chǎn)的類型不同，住房抵押貸款證券化 MBS（最早的證券化類型）、資產(chǎn)支撐證券化 ABS。 ②股指期貨除具備一般衍生工具可以跨期交易、杠桿效應(yīng)和價(jià)格發(fā)現(xiàn)等特征外，還具有：系統(tǒng)風(fēng)向規(guī)避功能、資產(chǎn)配置功能。目前，我國(guó)推出的權(quán)證均為股權(quán)類權(quán)證。 （其自身交易的方法和特點(diǎn)分類）金融遠(yuǎn)期合約、金融期貨、金融期權(quán)、金融互換、結(jié)構(gòu)化金融衍生工具 我國(guó)主要的金融衍生工具。在所得稅后列支 較大 三、金融衍生工 具 （一）金融衍生工具的概念、特征和分類 金融衍生工具的概念。 追加資金，屬于負(fù)債 有期投資 有規(guī)定的利率，可獲得固定的利息。 ?企業(yè)債券。 新品種 —— 央行票據(jù) ； 政策性銀行金融債券 （國(guó)家開發(fā)銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行、中國(guó)進(jìn)出口銀行 —— 計(jì)劃派購(gòu) —— 郵政、國(guó)有商業(yè)銀行、區(qū)域性商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、農(nóng)信）； 商業(yè)銀行債券 （次級(jí)債券【商行發(fā)行的、本金和利息的清償順序列于商行其他負(fù) 債之后、先于商行股權(quán)資本。普通 國(guó)債 —— 記賬式國(guó)債、憑證式國(guó)債、儲(chǔ)蓄國(guó)債（電子式） 我國(guó)特種國(guó)債 —— 定向債券、特別國(guó)債、專項(xiàng)國(guó)債 ?金融債券。 ②附息債券 —— 固定利率債券、浮動(dòng)利率債券 可根據(jù)合約條款推遲支付定期利率 —— 緩息債券 ③息票累計(jì)債券 —— 規(guī)定票面利率，必須在債券到期時(shí)一次性獲得本息， 存續(xù)期間沒有利息支付。 債券的票面要素 ?債券的票面價(jià)值 —— 幣種和票面本金金額 ?債券的到期期限 —— 考慮因素：①資金的使 用方向②市場(chǎng)利率變化③債券變現(xiàn)能力 ?債券的票面利率→形式：?jiǎn)卫?、?fù)利、貼現(xiàn)利率等。 二、債券 （一）債券的概念、票面要素、特征和分類 債券的概念。?其他權(quán)利。 ?公司重大決策參與權(quán)。 財(cái)政政策：財(cái)政支出、調(diào)節(jié)稅率、國(guó)債；印花稅 ?其他因素。 ?宏觀層面。 ④外資股 . ?流通受限與否分類：流通股和非流通股 2020 年 4 月 29 日 啟動(dòng)股權(quán)分置改革試點(diǎn)工作 （二）股票的價(jià)值與價(jià)格 股票的價(jià)格 ? 股票的理論價(jià)格 股票價(jià)格＝預(yù)期股息／必要收益率 ? 股票的市場(chǎng)價(jià)格 供求關(guān)系 —— 最直接的影響因素 股票的價(jià)值 ?票面價(jià)值 ?賬面價(jià)值 —— 股票凈值、每 股凈資產(chǎn) ?清算價(jià)值 ?內(nèi)在價(jià)值 —— 理論價(jià)值、股票未來收益的現(xiàn)值。 我國(guó)股票的分類。 ?股東享有權(quán)利的不同 —— 普通股票和優(yōu)先股票 ?是否記載股東姓名 —— 記名股票和不記名股票 ①記名股票：權(quán)利歸屬于記名股東；認(rèn)購(gòu)股票的款項(xiàng)不一定一次