【正文】 的最重要支持者，往往是財(cái)務(wù)管理的最大收益者，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)有更多的管理決策權(quán)，在財(cái)務(wù)管理目標(biāo)中發(fā)揮最重要的作用。 財(cái)務(wù)管理目標(biāo)與股東的關(guān)系 企業(yè)的所有者是相關(guān)者的核心，即投資者。不同的相關(guān)者對(duì)企業(yè)的需求是各不相同的，他們之間有相融合的一面，也有相矛盾的一面。 化資產(chǎn)不受損害的權(quán)利。 相較而言， EVA 最能體現(xiàn)企業(yè)的社會(huì)責(zé)任和社會(huì)價(jià)值 。 缺點(diǎn)：過分注重 EVA 易使企業(yè)忽視與其他契約關(guān)系的主體利益以及企業(yè)的社會(huì)責(zé)任感。 就決策而言， EVA提供了科學(xué)的項(xiàng)目決策標(biāo)準(zhǔn)。 對(duì)企業(yè)員工而言， EVA財(cái)務(wù)管理目標(biāo)可以形成強(qiáng)大的企業(yè)文化，使每個(gè)人明白自己的使命和奮斗的目標(biāo)。在所有的指標(biāo)中， EVA能夠最好的解釋和創(chuàng)造股東的價(jià)值。 EVA財(cái) 務(wù)管理目標(biāo)指導(dǎo)下的管理者的經(jīng)營(yíng)行為產(chǎn)生的利潤(rùn)是真實(shí)的經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)，并且經(jīng)營(yíng)者具有經(jīng)濟(jì)利潤(rùn) EVA的剩余索取權(quán) (通過 EVA紅利銀行和 EVA股票期權(quán) )，這樣就使得經(jīng)營(yíng)者像股東一樣進(jìn)行資本運(yùn)營(yíng)和行為決策，解決了委托代理問題。 對(duì)經(jīng)營(yíng)者而言，兩權(quán)分離使他們只能掌握剩余控制權(quán)而沒有剩余索取權(quán)，因此會(huì)導(dǎo)致行為偏差，作為資本的代理人和理性經(jīng)濟(jì)人，常常會(huì)出現(xiàn)短期行為和盈余管理。 優(yōu)點(diǎn)： EVA 最大化的理財(cái)目標(biāo)能將所有者的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)與經(jīng)營(yíng)者的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)緊密銜接在一條紐帶上，所有者主要基于 企業(yè) EVA 的增長(zhǎng)給經(jīng)營(yíng)者進(jìn)行獎(jiǎng)勵(lì)，妥善地處理了經(jīng)營(yíng)者與股東的代理沖突。 該觀點(diǎn)認(rèn)為企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)應(yīng)是企業(yè)經(jīng)濟(jì)附加值 EVA 最大化。 EVA 最大化的實(shí)質(zhì)是企業(yè)的經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)最大化，也是權(quán)衡了經(jīng)營(yíng)者利益下的股東財(cái)富最大化 （ economic value added 翻譯成經(jīng)濟(jì)價(jià)值增加值 ） 。其中： EVA 為經(jīng)濟(jì)增加值 ； NOPAT 為稅后凈經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)； NA 為投入的資本額； Kw 為加權(quán)資本成本率 {ROIC 為資本總額的回報(bào)率。 EVA 最大化（經(jīng)濟(jì)增加值） 經(jīng)濟(jì)增加值 (EVA)衡量的是企業(yè)所有成本 (包括債權(quán)資本成本和股權(quán)的機(jī)會(huì)成本 )被扣除后的剩余收益，其本質(zhì)是價(jià)值的真正增長(zhǎng)。另外，作為一種可以支配經(jīng)濟(jì)體進(jìn)行決策與績(jī)效評(píng)估的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，必須要能夠量化，而且注重效率。 缺點(diǎn)： 在某種程度上，利益相關(guān)者理論認(rèn)為企業(yè)需要關(guān)注所有利益相關(guān)者，這似乎是無懈可擊的。在企業(yè)價(jià)值最大化的基礎(chǔ)上，重視企業(yè)的人力資源的價(jià)值的實(shí)現(xiàn) 第四， 符合和諧社會(huì)的要求 ,符合“科學(xué)發(fā)展觀”，體現(xiàn)了以人為本”的精神和構(gòu)建“ 和諧社會(huì)”的要求 。 首先， 其主 要可取的觀點(diǎn)有：第一， 以人為本的理念 ， 在知識(shí)經(jīng)濟(jì)下，最大限度地挖掘人力資產(chǎn)的潛能，既能最大化企業(yè)的整體價(jià)值，又能使個(gè)人的價(jià)值得到充分的發(fā)揮 ， 契合了科學(xué)發(fā)展觀以人為本的內(nèi)涵 第二， 全方位的協(xié)調(diào) ， 財(cái)務(wù)主體在實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化的財(cái)務(wù)目標(biāo)時(shí)，要注意全面協(xié)調(diào)企業(yè)內(nèi)的財(cái)務(wù)活動(dòng)和與相關(guān)者利益的財(cái)務(wù)關(guān)系 第三， 持續(xù)的發(fā)展能力 。 優(yōu)點(diǎn) ： 相關(guān)者利益最大化在保證企業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)上，兼顧國(guó)家和其他相關(guān)者利益的要求，通過合理經(jīng)營(yíng)，采用最優(yōu)的財(cái)務(wù)決策，在考慮資金的時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值的情況下，使企業(yè)的總價(jià)值達(dá)到最高。 利益相關(guān)者財(cái)務(wù)是一種以利益相關(guān)者的公共利益為導(dǎo)向并由利益相關(guān)者共同參與運(yùn)作的一種新型公司財(cái)務(wù)體系。 是 經(jīng)濟(jì)環(huán)境 ， 法律環(huán)境對(duì)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的客觀要求 。如果用資產(chǎn)評(píng)估值來計(jì)量，方法上雖然科學(xué)，但是資產(chǎn)評(píng)估通常在企業(yè)經(jīng)營(yíng)方式變更、資產(chǎn)流動(dòng)、產(chǎn)權(quán)變更時(shí)采用，在企業(yè)日常管理、業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)中 很難測(cè)算。 第二， 測(cè)算上 的困難。但有學(xué)者認(rèn)為企業(yè)價(jià)值與股東財(cái)富不是同一概念。 缺點(diǎn)： 第一， 概念上的模糊。企業(yè)價(jià)值最大化也就是在這一思路上提出來的。事實(shí)上，現(xiàn)代企業(yè)是多邊契約關(guān)系的總和，股東、債權(quán)人、職工以及企業(yè)上下游關(guān)系人都會(huì)承擔(dān)一定的風(fēng)險(xiǎn)。 因此， 它要求企業(yè)通過采用最優(yōu)的財(cái)務(wù)政策，充分考慮資金的時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的關(guān)系，在保證企業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)上使企業(yè)總價(jià)值達(dá)到最大。 4 企業(yè)價(jià)值最大化 企業(yè)價(jià)值最 大化是企業(yè)財(cái)務(wù)管理以企業(yè)價(jià)值最大為目標(biāo) ， 其途徑就是要提高報(bào)酬率和減少風(fēng)險(xiǎn)，這就決定了財(cái)務(wù)管理的主要內(nèi)容應(yīng)該包括投資決策、融資決策和股利決策。 優(yōu)點(diǎn)： 與利潤(rùn)最大化相比，該指標(biāo)有 些改進(jìn)，主要是它考慮了風(fēng)險(xiǎn)因素，因?yàn)橥ǔ９蓛r(jià)會(huì)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)作出較敏感反映；另外該指標(biāo)一定程度上能避免企業(yè)追求短期行為，因?yàn)轭A(yù)計(jì)未來的利潤(rùn)同樣會(huì)對(duì)股價(jià)產(chǎn)生重要影響。股東財(cái)富最大化指通過財(cái)務(wù)上的合理經(jīng)營(yíng)，為股東帶來最多的財(cái)富。 股東財(cái)富最大化 ， 是近幾年西方財(cái)務(wù)管理中比較流行的一種觀點(diǎn)。股東 財(cái)富可以用股東權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值來衡量。沒有了權(quán)益資金，企業(yè)也就不存在了。 將利潤(rùn)最大化作為企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)，只是對(duì)經(jīng)濟(jì)效益的淺層次認(rèn)識(shí)，存在一定的片面性，所以現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理理論認(rèn)為，利潤(rùn)最大化并不是財(cái)務(wù)管理的最優(yōu)目標(biāo)。這些措施有利于資源的合理分配，有利于經(jīng)濟(jì)效益的提高。企業(yè)利潤(rùn)越大 ，表明企業(yè)所創(chuàng)造的財(cái)富越多，整個(gè)社會(huì)財(cái)富亦會(huì)因此而增大。 它強(qiáng)調(diào)了資本的有效利用，可以用這個(gè)指標(biāo)來衡量企業(yè)是如何理性增長(zhǎng)的，同時(shí)在實(shí)務(wù)中它容易被人理解操作性也很強(qiáng)。促使財(cái)務(wù)管理發(fā)展的最主要的原因便是財(cái)務(wù)管理對(duì)企業(yè)、對(duì)社會(huì)逐漸彰顯的重要性。 現(xiàn)今社會(huì)中存在的財(cái)務(wù)管理相關(guān)內(nèi)容，已從財(cái)務(wù)的單向研究發(fā)展到財(cái)務(wù)管理的系統(tǒng)考察；從滿足與外部分析，到注重財(cái)務(wù)內(nèi)部條件和外部環(huán)境變化的綜合研 究。第三， 它所創(chuàng)造的股東財(cái)富價(jià)值肯定超過全部的附加成本； 第四， 財(cái)務(wù)目標(biāo)與公司長(zhǎng)期穩(wěn)定和戰(zhàn)略目標(biāo) 2 一致。 財(cái)務(wù)管理職能就是對(duì)企業(yè)籌資、投資、利潤(rùn)分配進(jìn)行管理。 財(cái)務(wù)管理目標(biāo)在企業(yè)管理中的 相關(guān)運(yùn)用 財(cái)務(wù)管理目標(biāo)即財(cái)務(wù)管理在特定的內(nèi)外環(huán)境中，通過有效地組織各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)，實(shí)現(xiàn)各項(xiàng)財(cái)務(wù)管理的職能，正確處理好各項(xiàng)財(cái)務(wù)關(guān)系，所要達(dá)到的最終目標(biāo)。到目前為止 ,先后出現(xiàn)了 幾 種比較具有代表性的觀點(diǎn) ,分別是 利潤(rùn)最大化原則 、 股東財(cái)富最大化原則 、 企業(yè)價(jià)值最大化 原則和 相關(guān)著利益最大化原則、 企業(yè)資本可持續(xù)有效增值原則。財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)取決于 企業(yè)的總目標(biāo)，又受財(cái)務(wù)管理本身特點(diǎn)制約 。表明了企業(yè)從事財(cái)務(wù)活動(dòng)、進(jìn)行財(cái)務(wù)行為最終形成的結(jié)果 ，是 一切財(cái)務(wù)活動(dòng)的出發(fā)點(diǎn)和歸宿．是評(píng)價(jià)企業(yè)理財(cái)活動(dòng)是否合理的基本標(biāo)準(zhǔn) 。 財(cái)務(wù)管理的基本理論包括：資本結(jié)構(gòu)理論、現(xiàn)代資產(chǎn)組合理論與資本資產(chǎn)定價(jià)模型理論（ CAPM）、期權(quán)定價(jià)理論、有效市場(chǎng)價(jià)說（ EMH）、代理理論、信息不對(duì)稱理論 。 財(cái)務(wù)管理是 企業(yè)管理 的一個(gè)組成部分，它是根據(jù)財(cái)經(jīng)法規(guī)制度，按照財(cái)務(wù)管理的原則，組織 企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng) ，處理財(cái)務(wù)關(guān)系的一項(xiàng) 經(jīng)濟(jì)管理 工作。但從現(xiàn)代的企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo) —— 權(quán)衡相關(guān)利益者利益的條件下股東財(cái)富最大化來看，財(cái)務(wù)管理除了為股東創(chuàng)造財(cái)富而對(duì)財(cái)務(wù)活動(dòng)進(jìn)行管理外，還需要對(duì)企業(yè)利益相關(guān)者的利益進(jìn)行協(xié)調(diào)管理。因此企業(yè)首先必須確立合理的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)和財(cái)務(wù)管理目標(biāo)。從而可以看出財(cái)務(wù)管理對(duì)企業(yè)的生存具有很關(guān)鍵的作用。對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)實(shí)行目標(biāo)管理的核心是企業(yè)財(cái)務(wù)主管以財(cái)務(wù)管理目標(biāo)作為基本出發(fā)點(diǎn)，使企業(yè)的一切財(cái)務(wù)管理行為和活動(dòng)都以財(cái)務(wù)管理目標(biāo)作為行動(dòng)指南。 、圖表要求： 1）文字通順，語言流暢，書寫字跡工整，打印字體及大小符合要求，無錯(cuò)別字，不準(zhǔn)請(qǐng)他人代寫 2）工程設(shè)計(jì)類題目的圖紙，要求部分用尺規(guī)繪制，部分用計(jì)算機(jī)繪制，所有圖紙應(yīng)符合國(guó)家技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范。 作者簽名： 指導(dǎo)教師簽名： 日期： 日期： IV 注 意 事 項(xiàng) （論文）的內(nèi)容包括： 1）封面（按教務(wù)處制定的標(biāo)準(zhǔn)封面格式制作） 2）原創(chuàng)性聲明 3）中文摘要（ 300 字左右）、關(guān)鍵詞 4）外文摘要、關(guān)鍵詞 5）目次頁（附件不統(tǒng)一編入） 6）論文主體部分：引言（或緒論）、正文、結(jié)論 7）參考 文獻(xiàn) 8）致謝 9）附錄（對(duì)論文支持必要時(shí)） ：理工類設(shè)計(jì)（論文）正文字?jǐn)?shù)不少于 1萬字（不包括圖紙、程序清單等），文科類論文正文字?jǐn)?shù)不少于 萬字。學(xué)?？梢怨颊撐模ㄔO(shè) 計(jì)）的全部或部分內(nèi)容。 作者簽名： 日期： 畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)）授權(quán)使用說明 本論文（設(shè)計(jì)）作者完全了解 **學(xué)院有關(guān)保留、使用畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)）的規(guī)定，學(xué)校有權(quán)保留論文（設(shè)計(jì)）并向相關(guān)部門送交論文（設(shè)計(jì)）的電子版和紙質(zhì)版。據(jù)我所知， 除文中已經(jīng)注明引用的 內(nèi)容外，本論文（設(shè)計(jì)）不包含其他個(gè)人已經(jīng)發(fā)表或撰寫過的研究成果。 optimization。 Objectives。 本文通過對(duì)這些財(cái)務(wù)目標(biāo)的對(duì)比，以及我國(guó)現(xiàn)實(shí)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境的分析，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理中存在問題的相關(guān)闡述，從而得出企業(yè)在確定自身財(cái)務(wù)管理目標(biāo)時(shí)應(yīng)結(jié)合自身的實(shí)際情況，慎重選擇。 由于經(jīng)濟(jì)環(huán)境等多方面的原因，財(cái)務(wù)管理目標(biāo) 也依據(jù)不同的時(shí)代、不同的社會(huì)現(xiàn)實(shí)環(huán)境有所不同。財(cái)務(wù)管理目標(biāo)制約著財(cái)務(wù)運(yùn)行的基本特征和發(fā)展方向，是財(cái)務(wù)運(yùn)行的一種驅(qū)動(dòng)力。 I 財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)研究 摘要 財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)是企業(yè)理財(cái)活動(dòng)所希望實(shí)現(xiàn)的結(jié)果，是評(píng)價(jià)企業(yè)理財(cái)活動(dòng)是否合理的基本標(biāo)準(zhǔn)。因?yàn)樨?cái)務(wù)管理目標(biāo)直接反映著管理環(huán)境的變化，并根據(jù)環(huán)境的變化做適當(dāng)調(diào)整，它是財(cái)務(wù)管理理論體系中的基本要素和行為導(dǎo)向，是財(cái)務(wù)管理實(shí)踐中進(jìn)行財(cái)務(wù)決策的出發(fā)點(diǎn)和歸宿。不同的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，會(huì)產(chǎn)生不同的財(cái)務(wù)管理運(yùn)行機(jī)制，科學(xué)地設(shè)置財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，對(duì)優(yōu)化理財(cái)行為，實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)管理的良性循環(huán)，具有重要意義。一些主要的財(cái)務(wù)目標(biāo)有：利潤(rùn)最大化、股東財(cái)富最大化、企業(yè)價(jià)值最大化、利益相關(guān)者價(jià)值最大化、 EVA 最大化等。 關(guān)鍵詞 ： 財(cái)務(wù)管理 ； 目標(biāo) ； 最大化 ； 最優(yōu)化 ； 研究 論文類型 ： 應(yīng)用型 II The Research of the Financial Management Goal Abstract The