公司理財(cái)公司財(cái)務(wù)簡(jiǎn)介-文庫(kù)吧資料
2024-08-28 21:50本頁(yè)面
【正文】 spending資本支出 173 (購(gòu)買固定資產(chǎn)支出減去固定資產(chǎn)出售 ) Additions to working capital 凈營(yíng)運(yùn)資本 23 Total $42 Cash Flow of Investors in the Firm 投資者現(xiàn)金流 Debt債 $36 (利息加上到期債券支付， 減去長(zhǎng)期債券融資 ) Equity權(quán)益 6 (股利加上購(gòu)買權(quán)益支出， 減去新權(quán)益融資 ) Total $42 凈營(yíng)運(yùn)資本 (NWC)從20X1年的 $252million 增長(zhǎng)到 20X2年的$275million。 很明顯，二者存在差別。 ? 例子： 第 0年 支付 $100 million購(gòu)買資產(chǎn)。 )()()( SCFBCFACF ??160 現(xiàn)金流 ? 收入和現(xiàn)金流是不一樣的。 $23 million $275m = $761m $486m $252m = $707 $455 159 財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量 ? 企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表中最重要的項(xiàng)目可能要算“現(xiàn)金流量”。s equity $1,879 $1,742 我們看到 NWC由 20X1的 $252 million 增長(zhǎng)到 20X2的$275 million 。s Equity 20X2 20X1 Current assets（流動(dòng)資產(chǎn)） : Current Liabilities（流動(dòng)負(fù)債） : Cash and equivalents現(xiàn)金及其等價(jià)物 $140 $107 Accounts payable（應(yīng)付賬款） $213 $197 Accounts receivable（應(yīng)付帳款） 294 270 Notes payable（應(yīng)付票據(jù)） 50 53 Inventories（存貨） 269 280 Accrued expenses（遞延費(fèi)用） 223 205 Other其他 58 50 Total current liabilities（總流動(dòng)負(fù)債） $486 $455 Total current assets（總流動(dòng)資產(chǎn)） $761 $707 Longterm liabilities: Fixed assets: Deferred taxes $117 $104 Property, plant, and equipment $1,423 $1,274 Longterm debt 471 458 Less accumulated depreciation 550 460 Total longterm liabilities $588 $562 Net property, plant, and equipment 873 814 Intangible assets and other 245 221 Stockholder39。 157 凈營(yíng)運(yùn)資本 經(jīng)營(yíng)運(yùn)資本（ NWC）一般隨著企業(yè)增長(zhǎng)而增長(zhǎng)。 長(zhǎng)期內(nèi)， 所有產(chǎn)品的投入要素是變動(dòng)的（因此成本也是變動(dòng)的） 財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)人員并不區(qū)分變動(dòng)成本和固定成本。它不代表現(xiàn)金的流入流出。沒(méi)有一個(gè)企業(yè)為折舊項(xiàng)目付支票。 155 損益表分析 2. 非現(xiàn)金項(xiàng)目 ? 收入與費(fèi)用不總是現(xiàn)金項(xiàng)目。 因此，收入在確認(rèn)時(shí)，應(yīng)該給予公布，即便沒(méi)有任何現(xiàn)金流的產(chǎn)生。 $2,262 1,655 327 90 $190 29 $219 49 $170 84 $86 151 美國(guó)聯(lián)合公司損益表 (in $ millions) 20X2 損益表 美國(guó)聯(lián)合公司 Total operating revenues總銷售收入 Cost of goods sold產(chǎn)品銷售成本 Selling, general, and adminitrative expenses 銷售、一般費(fèi)用及管理費(fèi)用 Depreciation折舊 Operating ine主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 Other ine其他收入 Earnings before interest and taxes 息稅前收入 Interest expense利息費(fèi)用 Pretax ine稅前收入 Taxes稅 Current（當(dāng)前） : $71 Deferred（遞延） : $13 Net ine凈利潤(rùn) Retained earnings留存收益 : $43 Dividends股利 : $43 一般地，獨(dú)立部分報(bào)告對(duì)利潤(rùn)課征的所得稅。 147 資產(chǎn)負(fù)債表 (續(xù) ) 股東權(quán)益帳戶的會(huì)計(jì)帳面價(jià)值如何增長(zhǎng)？ 股東權(quán)益帳戶的細(xì)分 ? 普通股票 (面值 ) ? 股本溢價(jià) (超過(guò)面值那部分 ) ? 累積留存收益 ? 庫(kù)存股票 148 損益表 ? 損益表衡量一定時(shí)間內(nèi)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。 最近購(gòu)置過(guò)舊設(shè)備的企業(yè)。 對(duì)固定資產(chǎn)和權(quán)益，它們之間的區(qū)別是很重要的。(GAAP) ? 財(cái)務(wù)經(jīng)理主要關(guān)注 市場(chǎng)價(jià)值 。 ? 市場(chǎng)價(jià)值是一個(gè)完全不同的概念。 ? 因此，股東權(quán)益是對(duì)企業(yè)剩余資產(chǎn)的要求權(quán)。 ? 流動(dòng)資產(chǎn)的收益率通常低于固定資產(chǎn)的收益率。 ? 一些固定資產(chǎn)是無(wú)形的。 142 會(huì)計(jì)流動(dòng)性 ? 參照資產(chǎn)變現(xiàn)的難易程度和快慢程度。s equity $1,879 $1,742 資產(chǎn)按照持續(xù)經(jīng)營(yíng)企業(yè)的資產(chǎn)正常變現(xiàn)所需的時(shí)間長(zhǎng)短排列。 ? 資產(chǎn)負(fù)債表等式 ??資 產(chǎn) 負(fù) 債 股 東 權(quán) 益140 資產(chǎn)負(fù)債表分析 ? 分析資產(chǎn)負(fù)債表時(shí) , 財(cái)務(wù)經(jīng)理必須注意三點(diǎn) : 1. 會(huì)計(jì)流動(dòng)性 2. 債務(wù) 3. 市價(jià) 141 美國(guó)聯(lián)合公司財(cái)務(wù)報(bào)表 (in $ millions) 20X2 and 20X1 資產(chǎn)負(fù)債表 美國(guó)聯(lián)合公司 Liabilities (Debt) Assets 20X2 20X1 and Stockholder39。 135 金融市場(chǎng) 企業(yè) 投資者 二級(jí)市場(chǎng) 資金 證券 李四 張三 股票 債券 資金 一級(jí)市場(chǎng) 136 我們將要干什么？ 1. 估算一系列現(xiàn)金流的工具 ? 貨幣時(shí)間價(jià)值 ? 測(cè)算和調(diào)整風(fēng)險(xiǎn) 2. 檢驗(yàn)投資決策 ? 如何計(jì)算現(xiàn)金流 ? 現(xiàn)金流經(jīng)濟(jì)學(xué) ? 激勵(lì)問(wèn)題 , 經(jīng)濟(jì)附加值 (EVA), 補(bǔ)償系統(tǒng) (pensation systems) 3. 檢驗(yàn)融資決策 137 Lecture 2 財(cái)務(wù)報(bào)表與現(xiàn)金流 138 信息資源 ? 年報(bào) ? 華爾街日?qǐng)?bào) (W
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