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財(cái)務(wù)管理第四版-資本結(jié)構(gòu)決策ppt22-資產(chǎn)管理-文庫吧資料

2024-08-26 12:16本頁面
  

【正文】 Cruises公司 – 完全權(quán)益融資 – 負(fù)債由投資者複製 $ 1 . 5 0 2 . 5 0 3 . 5 0: 1 0 % $ 1 . 0 0 1 . 0 0 1 . 0 0$ . 5 0 1 . 5 0 2 . 5 0結(jié)果 經(jīng)濟(jì)情況衰退 預(yù)期 景氣兩股的盈餘減 利息投資淨(jìng)盈餘投資的報(bào)酬$ 1 0 5 % 1 5 % 2 5 %Mamp。 ? 投資者不必做選擇,或是 ? 存在足夠的其他替代證券 ?資本結(jié)構(gòu)並不影響現(xiàn)金流量,例如 ... ? 無稅 ? 無破產(chǎn)成本 ? 對管理者的誘因無影響 15 7 Irwin/McGraw Hill 範(fàn)例 – River Cruises公司 – 完全權(quán)益融資 100,000$10$ 1 $75 ,000 125 ,000 175 ,000$ 5 % % %資料股數(shù)每股價(jià)格股 份 市場價(jià)格 百萬結(jié)果 經(jīng)濟(jì)情況衰退 預(yù)期 景氣營業(yè)收入每股盈餘股 份 報(bào)酬率Mamp。M (負(fù)債政策無關(guān)論 ) 假設(shè) ?以發(fā)行 1種證券而非 2種 , 公司消除了投資者的選擇 。因此,公司的市場價(jià)值並不受其資本結(jié)構(gòu)的影響。M (負(fù)債政策無關(guān)論 ) ?Modigliani amp。Irwin/McGraw Hill 資本結(jié)構(gòu)決策 Copyright 169。 2020 by The McGrawHill Companies, Inc. All rights reserved 財(cái)務(wù)管理 第四版 15 2 Irwin/McGra
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