企業(yè)集團(tuán)購并投資與公司分立ppt33-投資融資-文庫吧資料
2024-08-23 17:39本頁面
【正文】 并交易，采用現(xiàn)金支付方式，無疑會(huì)給購并放大企業(yè)集團(tuán)造成巨大的現(xiàn)金壓力，甚至無法承受。除此之外，不同的支付方式對(duì)企業(yè)集團(tuán)的財(cái)務(wù)支持能力也有著差異的影響，在簽訂購并協(xié)議時(shí)必須加以考慮。 庫下載 市盈率 =每股市價(jià) / 每股盈余（收益） 每股市價(jià) =每股收益 * 市盈率 總價(jià)值 =每股市價(jià) * 普通股股數(shù) 每股收益 =稅后盈利 / 普通股股數(shù) 市盈率法 每股收益 = 運(yùn)用資本 *運(yùn)用資本報(bào)酬率 利息 所得稅 普通股股數(shù) 庫下載 六、購并資金的融通 企業(yè)集團(tuán)的購并資金如何取得，有無足夠的財(cái)務(wù)資源或資金融通能力以支持并購，應(yīng)采用何種方式向目標(biāo)公司購并價(jià)款，并購整合后，目標(biāo)公司或企業(yè)集團(tuán)應(yīng)保持一個(gè)怎樣目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)等等問題，均是購并決策面臨的一些重要課題，財(cái)務(wù)能力匱乏，可能購并不成，而不當(dāng)?shù)呢?cái)務(wù)規(guī)劃則可能造成日后的窘境。 要求：計(jì)算該目標(biāo)公司的運(yùn)用資本現(xiàn)金流量。 預(yù)測(cè)期最好涵蓋投資持續(xù)期和快速成長(zhǎng)期。 在測(cè)算時(shí)，兼并的情況下，可以采用“倒擠法”，即： CFab CFa；購股的情況下，可以采用“相加法”，即： CFb + ^CF。 庫下載 估 價(jià) 方 法 貼現(xiàn)模式 非貼現(xiàn)模式 現(xiàn)金流量貼現(xiàn)模式 收益貼現(xiàn)模式 股利貼現(xiàn)模式 市場(chǎng)比較法 市盈率法 股息法 賬面資產(chǎn)凈值法 清算價(jià)值法 庫下載 現(xiàn)金流量貼現(xiàn)模式 目標(biāo)公司現(xiàn)金價(jià)值 =明確的預(yù)測(cè)期內(nèi)的現(xiàn)金流量現(xiàn)值 +明確的預(yù)測(cè)期后的現(xiàn)金流量現(xiàn)值 現(xiàn)金流量一般不是目標(biāo)公司的“獨(dú)立現(xiàn)金流量”，而是 其“ 貢獻(xiàn)現(xiàn)金流量”。前者取決于并購后總部管理控制能力的有效限度；后者則與企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)資源承荷能力密切相關(guān)。具體操作時(shí)，管理總部可以結(jié)合發(fā)展戰(zhàn)略于具體的策略動(dòng)機(jī)，從產(chǎn)業(yè)類別、企業(yè)規(guī)模、財(cái)務(wù)狀況、地理位置、技術(shù)水平、市場(chǎng)地位、避免介入領(lǐng)域等方面設(shè)置若干購并標(biāo)準(zhǔn)或資格條件，并按照重要性排序，分別確定不同的分值，依此找尋備選目標(biāo)公司，并與購并標(biāo)準(zhǔn)比較打分，分值達(dá)到規(guī)定水平的則擬定為意向性購并對(duì)象，然后展開具體的購并活動(dòng)。 庫下載 在內(nèi)容上，針對(duì)具體的購并對(duì)象或不同的購并動(dòng)機(jī)也有著不同的考慮，而沒有統(tǒng)一的、固定的格式。 庫下載 四、怎樣選擇購并對(duì)象 為了保障購并目標(biāo)的達(dá)成，并為實(shí)際的購并活動(dòng)提供可資操作的指引性方針，管理總部必須對(duì)選擇目標(biāo)公司的標(biāo)準(zhǔn)，即購并標(biāo)準(zhǔn)作出具體的規(guī)定，以使總部授權(quán)負(fù)責(zé)并購事宜的機(jī)構(gòu)或部門，能夠在此標(biāo)準(zhǔn)下搜尋與識(shí)別條件合格的目標(biāo)公司，并在權(quán)則范圍內(nèi)對(duì)各種可能的購并機(jī)會(huì)與購并對(duì)象作出能動(dòng)的判斷。 策略規(guī)劃既是購并目標(biāo)確立的工作基礎(chǔ)，同時(shí)又是購并目標(biāo)的延續(xù)。 庫下載 無論是戰(zhàn)略目標(biāo)抑或策略目標(biāo)，都是管理總部在購并目標(biāo)制訂過程必須統(tǒng)籌考慮的兩個(gè)有機(jī)的不可分割的組成部分，就整體意義上講， 策略目標(biāo)必須服從于戰(zhàn)略目標(biāo)的需要，并以保障戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)作為厘定策略目標(biāo)的基本依據(jù) 。 庫下載 2．購并的策略目標(biāo) 購并的策略目標(biāo)則是緣于 消除各種隨機(jī)的、對(duì)戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)產(chǎn)生不利影響因素的考慮，或者是戰(zhàn)略目標(biāo)實(shí)現(xiàn)過程的階段性步驟 。 對(duì)于資本型企業(yè)集團(tuán)，擬購并其他企業(yè)（統(tǒng)稱目標(biāo)公司）的動(dòng)機(jī)或戰(zhàn)略目標(biāo)，常常是基于目標(biāo)公司價(jià)格便宜，收購后經(jīng)過必要的包裝，再整個(gè)地或分拆出售，以期 獲得更大的資本利得 。站在
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