【正文】 時，往往能挑出幾十只圖表都不錯的股 票，這時再對它們的盈利水平、成長前景、股本規(guī)模等基本面因素加以比較分析，再對熱錢流向、成交量分布等資金面動向進行研究，最后綜合技術(shù)面、基本面、資金面三方面的信息，可能會產(chǎn)生比較令人滿意的股票組合。美女競選奪冠一般要具備三方面的優(yōu)勢：外在美，即形象佳；內(nèi)在美，有知識教養(yǎng)；人緣好，許多人捧場。 凱恩斯曾將選股形象地比作選美。 波浪理論愛好者在研判股市中長期走勢時，常常會有幾種數(shù)浪的備選方案，此時基本面的研究可能會對波浪分析者有所助益?；A(chǔ)派通過研究價格圖表，或者借助于計算機趨勢跟蹤系統(tǒng)作為過濾措施，可以避免開立與當前趨勢相反的頭寸。另外，考察市場對各種基礎(chǔ)性新聞的反應(yīng)，也是尋求技術(shù)性指標的絕好的辦法。因此，道 理很明白，技術(shù)派應(yīng)當對市場的基礎(chǔ)性狀況有所了解。墨菲所說：“在兩條道路中，任何一條都可以用來進行市場分析。其實，基本分析與技術(shù)分析并非互相排斥的，而是相互補充的。我們只要善于學習調(diào)研，并努力克服戰(zhàn)勝自身的人性弱點，就很有希望在股市上脫穎而出。股市歷史經(jīng)常會以改頭換面的方式重演，因此許多股民不能正確地予以識別，一次又一次地與股市大機會失之交臂，或一次又一次 地被股市戲弄而套住。上圖是根據(jù)陰歷日期繪制的。這兩次暴跌，在發(fā)生的季節(jié)、時間間隔和價格形態(tài)上都有著驚人的相似性，請見下圖與下表。 例二，美國華爾街兩次股災(zāi)的驚人相似。第二， 17個月循環(huán)是個平均數(shù)，有時延長，有時縮短。下面舉兩個例子。因為“江山易改，本性難移”，所以股市歷史會重演，正如圣經(jīng)所說“陽光底下無新鮮事”。 歷史會重演說得具體點就是，打開未來之門的鑰匙隱藏在歷史里，或者說將來是過去的翻版。實際上，“買入長期持有”策略本身就是以股市長期趨勢走牛為基本前提的，只不過馬爾基爾本身未自覺地意識到而已。艾略特曾說過：如果你把新聞和消息作為市場走勢的動機，那么去賭賽馬你或許有較好的運氣，你不必在股市里，依賴走勢去正確地猜出某一條新聞的意義。自 1990年以來，我國股市大體上也呈上升趨勢。 盡管馬爾基爾的觀點能夠部分地解釋個股上漲或大盤短期上升的原因，但并不能揭示出股市長期趨勢的成因。最后你我這些后知后覺者也知道了跟進，使價格漲得更高。某些有利消息發(fā)生時，總是內(nèi)部人士最早知道并買進，造成股價上漲。當投資人看到熱門股節(jié)節(jié)上漲，就急著想加入抬轎，所以漲價本身造成支持未來漲價預(yù)言的實現(xiàn)。為什么股價漲高了之后會轉(zhuǎn)勢下跌呢 ?據(jù)說這是牛頓的地心引力的作用。技術(shù)派研究股價圖表的全部意義，就是要在一個趨勢發(fā)生或轉(zhuǎn)折的早期，及時準確地把它揭示出來，從而達到順勢交易的目的。他們樂于領(lǐng)先一步，當少數(shù)派，因為他們明白，個中原因遲早會大白于天下，不過那肯定是事后諸葛亮，他們既不愿意也沒必要坐等，喪失良機。當一個重要的市場轉(zhuǎn)折初露端倪時，市場常常表現(xiàn)得頗為奇特，從基本面上找不到理由。在這里，我不會對客戶不盡職，看見太陽出來就說‘買進’，看見下雨就說‘賣出’”。他曾說過：“當我走進這間辦公室，就把世界留在外面了，我只專心于研究我的圖型。邁吉 (John Magee,《股市趨勢技術(shù)分析》的作者 )就是工作在真空之中的典型人物。 許多技術(shù)分析者不愿意接受“多余”的信息，因為它們有可能影響或干擾他們研讀圖表的工作。既然基本面信息已經(jīng)反映在價格之中，那么再研究它們就多余了。 (大量管理資料下載 ) 技術(shù)派研究市場運動的結(jié)果，基本派則追究其前因。技術(shù)分析有三個基本假定或前提條件： (一 )三個理論前提 1 包容性是技術(shù)分析的基石。 技術(shù)分析是科學還是玄學 (四 ) 三、技術(shù)分析的理論基石 技術(shù)分析是以預(yù)測市場價格變化的未來趨勢為目的，以圖表為主要手段對市場行為進行的研究。我在給股民或公司員工講課時 經(jīng)常說，牛頓是物理科學界的巨人，發(fā)明了萬有引力定律等科學原理。正所謂：大江東去，浪淘盡，千日風流人物。有趣的是，美國的三位大師都在看準一個空頭市場而沾沾自喜之后，隨之被一個更大的多頭市場所淘汰。到 1996年春中國大牛市真的來臨時，許大師的投資通訊及影響力早已在大陸的土地上銷聲匿跡。國內(nèi)技術(shù)分析師與股民對他大失所望。 此后，許大師率門徒進軍大陸市場，推廣其投資通訊與技術(shù)分析著作，一時洛陽紙貴，風靡全國。熊市見底后，深圳股市將再度掀起一番熱鬧”。他指明，深圳股市由 1991年 9月的 1993年 2月 ，清晰可見五個子浪上升。但此后她預(yù)測道指還要再跌 200400點，說自己不會再碰股市，于是錯過了 90年代的超級大牛市。一周之內(nèi)，她的預(yù)言實現(xiàn)了。 10月 11日前，她幾乎肯定崩盤迫在眉睫。她可不光用單一指標，而是集合 13種指標來測市。格莎雷莉 (大量管理資料下載 ) 江山代有人才出，各領(lǐng)風騷不幾年。柏徹特讓他的信徒錯失了一個漲幅達 4倍多的超級大牛市，其后他的信譽也就不問而知了。他認為“大多頭市場可能已結(jié)束”，道指在 90年代初期將跌到 400點以下。 1987年 10月后好景不再。正當葛蘭維爾的預(yù)測錯得離譜時，柏徹特則像當時技術(shù)派的真命天子。 1980年代初期，道指在1000點上下，他預(yù)測大多頭的股市 將至，道指可望上漲到 3600點，并在 2700點稍作喘息，他要他的信徒全力投入直到 1987年 10月。后來受到艾略特波浪理論的啟發(fā)，決心自立門戶，離開了美林公司，到一個誰也想不到的地點—— 喬治亞州的蓋恩維拉撰寫投資通訊。他的信徒因此痛失 80年代的大多頭市場，他身為股市先知呼風喚雨的地位也從此一去不返。結(jié)果股市反而站上 1200點。后來，他在《葛蘭維爾市場簡訊》里警告客戶股市將有災(zāi)難。想想看他此時有多么志得意滿 !大眾對葛蘭維爾的愛戴一如搖滾明星，他的巡回講座總是超額訂位。斯工業(yè)指數(shù)上揚了 30點。斯工業(yè)平均指數(shù)下挫 24點，約等于 400億美元的帳面損失。 1981年 1月 6日下午 6時 30分，他向他的全球 3000位投資客戶傳話，“出清所有股票 —— 統(tǒng)統(tǒng)賣掉”。但說起來容易做起來難。 第四，亞當理論與相反理論相斥。令人不解的是，既然精確先生以往測市準確且投機成功 (4年賺 10倍 )，怎么可能會因為一次投機失誤而放棄以往一直有效的技術(shù)工具呢 ?這位機械工程師出身的專家看問題是不是太機械了。 第一，世上沒有十全十美的股市分析工具 (無論是技術(shù)的還是基本的 )，任何分析工具都存在著一定的缺陷與誤區(qū)，但也有相當大的適用空間。相反來說，順水推舟，跟隨水流的節(jié)奏行走，事半功倍，則無論生活或投機買賣都會更為美妙而寧靜”。 (4)介紹思想致富的方法。 他以市場本身的走勢作為預(yù)測未來走勢的基礎(chǔ)，以相反影象的原理，用一支筆和一張透明紙，便可提供一個自動測市系統(tǒng)。自此之后，精確先生不再研究什么波浪或指標，隨意所至，投資成績亦日有進展，生活寫意。于是精確先生沽出股指合約 8000張，由多倉翻為沽倉。后來，指數(shù)不升反跌，他感覺不妙，心情矛盾，很傷腦筋。 故事的梗概是，精確先生是波浪理論專家，并精于指標測市系統(tǒng)，以測市準確馳名于世，管理的基金在 4年內(nèi)獲利超過 10倍。他悟到“順勢而為”的重要性，深明“無招勝有招”的真諦，于 1987年推出新作《亞當理論》，副題為“最重要的是賺錢”。 韋爾德的測市系統(tǒng)，雖品種繁多，但大同小異。他于 1978年出版了《技術(shù)性買賣系統(tǒng)的新概念》一書，發(fā)明了一系列技術(shù)輔助指標：相對強弱指數(shù) (RSI)、拋物線 (PAR)、搖擺指數(shù) (SI)、轉(zhuǎn)向分析 (DM)、動力指標 (MOM)、變異率 (VOL)等等。 W我的經(jīng)驗是，如能將波浪理論與時間周期及技術(shù)指標結(jié)合起來研判大市趨勢，準確度會提高不少。在預(yù)測行情走勢時，波浪 理論較具敏感性、前瞻性，而其他技術(shù)工具則顯得遲鈍和滯后。在解釋行情 (特別是大盤 )走勢時，波浪理論最具全面性、系統(tǒng)性，其他技術(shù)工具則有單調(diào)性、零碎性之感。 (大量管理資料下載 ) 波浪理論很有爭議，但在國內(nèi)又被廣泛運用。所以有人戲言道：洪湖水，浪打浪，何人搞得清是何浪。 波浪理論看起來很完美，用起來很困難，難就難在如何區(qū)分或界定不同級別的浪。正因為艾略特理論復(fù)雜玄奧，長期以來并不廣為人知。 1972年美國投資人協(xié)會的研討中的評價是：“有一位天才，名叫艾略特，他發(fā)現(xiàn)了‘波浪理論’”。所以說，波浪理論很可能是最包容并蓄的技術(shù)方法，不僅具有預(yù)測功能，而且具有解釋功能。然而，艾略特波浪理論又向前邁了一步，對市場運作具備了全方位的透視能力”。約翰上期談到，在江恩理論中，這三個方面重要性次序恰好與波浪理論的相反。波浪理論的數(shù)字基礎(chǔ)為費波納奇數(shù)列，即 1， 1， 2， 3， 5， 8， 13，等等，以至無窮。艾略特指出：“我們的社會 — 經(jīng)濟進程全部發(fā)展的結(jié)果遵循一條規(guī)律，這規(guī)律就是使它們在相似和不斷再現(xiàn)的波浪系列或確定的數(shù)字及圖形下重復(fù)自己”。 1946年，也就是在 其逝世 2年前，他完成了關(guān)于波浪理論的集大成之作 —— 《自然法則：宇宙的秘密》。幸運垂青不懈追求的人們