【正文】 業(yè)的主要收入來源，加工費(fèi)處于高。 顯得尤為重要。 相關(guān)因素分析 ：影響農(nóng)產(chǎn)品的政策因素包括產(chǎn)業(yè)政策 貿(mào)易政策 稅收政策 環(huán)境政策 農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼政策等 ：如大豆提油套利（買大豆同時賣豆油賣豆粕） 反向大豆提油套利（賣大豆同時買豆粕買豆油） 盤面壓榨利潤 =豆粕價格 *出粕率（ 78%） +豆油價格 *出油率（ 18%） 大豆價格 進(jìn)口大豆壓榨利潤關(guān)系： （ CBOT 大豆期貨價格 +FOB 貼水 +大洋運(yùn)費(fèi)） *（ 1+關(guān)稅稅率） *（ 1+增值稅） +生產(chǎn)成本 +油脂廠壓榨利潤 =豆粕貢獻(xiàn) +豆油貢獻(xiàn) 二．基本金屬分析 ，周期性較為明顯 ，定價能力存在差異 基本金屬行業(yè)分析的共同特征 （產(chǎn)業(yè)鏈不同環(huán)節(jié)的定價能力取決于其行業(yè)集中度，總體而言礦產(chǎn)商大于 冶煉企業(yè)，冶煉企業(yè)強(qiáng)于金屬加工企業(yè)） ，供求變化不同步 （金屬供給項(xiàng)目特別是礦山供應(yīng)建設(shè)周期長，一般為 3~5年，并且受到資源和勘探成果限制，短期增加新產(chǎn)能有困難） ，原料供應(yīng)集中 產(chǎn)業(yè)鏈分析： ：金屬礦產(chǎn)資源具有不可再生性。 庫存消費(fèi)比是對供給緊張程度的描述，它說明我們能將多少剩余供給量結(jié)轉(zhuǎn)到下一年，作為對下一年度產(chǎn)量的保險供給量 。 期貨品種投資分析 農(nóng)產(chǎn)品分析 農(nóng)產(chǎn)品價格走勢分析可以根據(jù)一段時間內(nèi)影響農(nóng)產(chǎn)品行業(yè)的重大環(huán)境因素改變和供求關(guān)系轉(zhuǎn)換的利多或利空的態(tài)勢來研判， 內(nèi)容包括宏觀經(jīng)濟(jì) 政策導(dǎo)向等外因作用和平衡表調(diào)整 庫存需求變化等供求相對變化，判斷農(nóng)產(chǎn)品的合理價格區(qū)間和當(dāng)前所處階段 （ 1）農(nóng)產(chǎn)品 也是商品，商品的價值是用貨幣來衡量的，所以測算價值區(qū)間時不應(yīng)僅參照歷史數(shù)據(jù)， 農(nóng)產(chǎn)品行業(yè)分析共同特征 科技進(jìn)步和金融形勢直接影響農(nóng)產(chǎn)品的計價基礎(chǔ) 應(yīng)用時需注意 （ 2）農(nóng)產(chǎn)品價格行情具有季節(jié)性，農(nóng)產(chǎn)品平衡表的數(shù)據(jù)大多為官方公布，農(nóng)產(chǎn)品官方報告數(shù)據(jù)具有明顯的時滯性和反向性 （ 3）農(nóng)產(chǎn)品作為人類食物和生存需求的一般特征，具有明顯的相關(guān)性和可替代性， 不能只看一個品種的平衡表 （ 4）受種植條件和資源稟賦的限制，農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)量具有相對有限性，人口增長帶動的需求增長具有相對無限性， 因此在一般金融形勢下，多頭行情比較明顯，單邊投機(jī)容易導(dǎo)致價格向偏離的機(jī)會較多 天氣因素 農(nóng)產(chǎn)品種植階段 季節(jié)因素 離岸（ FOB）現(xiàn)貨升貼水 到岸價格 大洋運(yùn)費(fèi)（受國際政治經(jīng)濟(jì)形勢 船運(yùn)市場供求 相關(guān)產(chǎn)品運(yùn)輸 運(yùn)輸成本多種因素影響） 進(jìn)口成本 港雜費(fèi) 期貨作價成本 進(jìn)口采購 運(yùn)輸成本 港口庫存量（反映了近期進(jìn)口貨物到港的進(jìn)度和總量，以及現(xiàn)貨分銷壓力） 采購環(huán)節(jié) 匯率和進(jìn)口關(guān)稅 國內(nèi)產(chǎn)區(qū)的播種面積（決定了國內(nèi)的產(chǎn)量，預(yù)示了新的產(chǎn)量的多少） 國內(nèi)采購 國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品的銷售價格（直接影響了企業(yè)的采購情緒） 農(nóng)產(chǎn)品 國內(nèi)的運(yùn)輸條件 產(chǎn)業(yè)鏈 農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)加工階段 進(jìn)口與國產(chǎn)農(nóng)產(chǎn)品的比價關(guān)系（決定了企業(yè)的采購動向和采購成本） 分析 生產(chǎn)企業(yè)的產(chǎn)能和開工率（從產(chǎn)能可得知加工企業(yè)的最大需求量，配合開工率就可得知企業(yè)的生產(chǎn)情況） 生產(chǎn)加工環(huán)節(jié) 一是所采用的新科技會不會帶來技術(shù)含量的提高，能否帶來生產(chǎn)力的提升 科技進(jìn)步 二是企業(yè)的兼并重組及合資情況 產(chǎn)品的售價 產(chǎn)品銷售環(huán)節(jié) 物價水平 運(yùn)輸情況（運(yùn)輸成本的高低直接影響商品的銷售價格以及銷售利潤） 企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益 成本因素 下游企業(yè)需求階段 下游因素 ：農(nóng)產(chǎn)品的價格走勢實(shí)質(zhì)上是該產(chǎn)品供求態(tài)勢動態(tài)作用的表象，在整個農(nóng)產(chǎn)品的生產(chǎn)與消費(fèi)過程中， 能夠反映該產(chǎn)品供求態(tài)勢的指標(biāo)就是庫存消費(fèi)比。 合其他方法選擇交易時機(jī) 基本面分析與交易關(guān)系 基本分析有時可以預(yù)示主要的價格走勢，在時間上可以領(lǐng)先于任何的技術(shù)信號； 了解價格走勢的基本面原因，可以讓交易者堅持獲勝的頭寸； 當(dāng)基本面資料顯示行情將發(fā)生重大的變化，交易者可以采取積極的立場，建立相應(yīng)的部位。 ―歷史可以重演 ‖，所以人們也 稱季節(jié)性分析法為 ―基本面的技術(shù)分析 ‖ ，定量分析法無法應(yīng)用時，分類排序法是一個值得利用的替代方法； 確定影響價格的幾個最主要的基本面因素或指標(biāo)； 分類排序法 將每一個因素或指標(biāo)的狀態(tài)按照利多 利空的程度劃分成幾個等級； 對每一個因素或指標(biāo)的狀態(tài)進(jìn)行評估，得出對應(yīng) 的數(shù)值； 將所有指標(biāo)的所得到的數(shù)值相加求和，并根據(jù)加總數(shù)值評估該品種未來行情可能是上漲 下跌還是盤整。 缺點(diǎn)：本身沒有辦法回答期貨價格是否合理的問題 首先，回歸分析法在分析多因素模型時，更加簡單和方便； 其次，運(yùn)用回歸模型，只要采用的模型和數(shù)據(jù)相同，通過標(biāo)準(zhǔn)的統(tǒng)計方法可以計算出唯一的結(jié)果， 但在圖和表形式中，結(jié)果引人而異； 簡單線性回歸分析法 最后，回歸分析可以準(zhǔn)確地計量各個 因素之間的相關(guān)程度與回歸擬合程度的高低，提高預(yù)測方程式的效果。） 可以比較全面地用具體數(shù)值表達(dá)各種因素的影響力度； 量化分析必要性 量化分析不僅可以確定單一因素的影響力度，還可以揭示多因素之間的關(guān)系，這對于包含大量信息沖擊而有瞬息萬變的市場非常重要； 量化分析在表現(xiàn)形式上更直觀，在深度挖掘上更全面 更精確 更可靠，且更具說服力； 影響因素量化分析 量化分析為建立預(yù)測模型打好了基礎(chǔ)，明確應(yīng)納入分析框架體系的 各因素，明確應(yīng)選取的數(shù)據(jù)來源和范圍，是建立模型的基礎(chǔ)工作。 供求關(guān)系是影響商品價格的根本原因，而庫存是供 求關(guān)系的重要顯性指標(biāo)； 從一國的供求數(shù)量看，期末庫存與供求之間的關(guān)系為： 期末庫存 =期初庫存 +當(dāng)期產(chǎn)量 +當(dāng)期進(jìn)口量—當(dāng)期出口量 —當(dāng)期消費(fèi)（如果當(dāng)期可供應(yīng)量大于當(dāng)期需求量，則期末庫存勢必增加） 影響因素內(nèi)容分析 從全球范圍內(nèi)觀察，期末庫存與供求關(guān)系之間的關(guān)系式為：期末庫存 =期初庫存 +當(dāng)期產(chǎn)量 —當(dāng)期消費(fèi) 庫存既是供求關(guān)系 的重要表現(xiàn)，也是影響供求關(guān)系的重要因素，在預(yù)測模型中，庫存指標(biāo)往往設(shè)計為庫存與消費(fèi)量的比率。 ，明白該 商品在產(chǎn)業(yè)鏈中的地位，以及搞清楚有哪些可替代性產(chǎn)品與其形成競爭關(guān)系； ，應(yīng)把握： 供求關(guān)系是核心是主干，宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境 資金流向 心理因素 相關(guān)產(chǎn)品是枝干，直接或間接地作用于供需關(guān)系。 ，商品涉及的產(chǎn)業(yè)鏈越長，每一個環(huán)節(jié)存在的可替代性產(chǎn)品就越多，影響因素的結(jié)構(gòu)也就越復(fù)雜。） 需求曲線 需求量的變化是指價格變化引起的需求數(shù)量的變化（需求量的變化是在一條需求曲線上移動） 區(qū)分需求的變動和需求量 的變動： 需求的變化是指價格之外的因素導(dǎo)致的需求數(shù)量的變化（需求的變化是需求曲線的左右移動） 供給曲線 供給量的變化是指價格變化引起的供給數(shù)量的變化（供給量的變化是在一條供給曲線上移動） 區(qū)分供給的變動和供給量的變動 供給的變化是指價格之外的因素導(dǎo)致的供給數(shù)量的變化（供給的變化是供給曲線的左右移動） 供給與需求的均衡 ，供給發(fā)生變化 供需單方面變動對均衡價格的影響： ，需求發(fā)生變化 向變動（需求和供給同向增加 需求和供給同向減少） 供需雙方都變動 （需求增長供給