【正文】 提高城鎮(zhèn)低收入居民生活標準；4． 從簡單政府投資轉(zhuǎn)向與結(jié)構(gòu)調(diào)整和增強產(chǎn)品競爭力密切結(jié)合，如財政技改貼息； 5． 在強調(diào)擴大內(nèi)需的同時，加強對出口的扶持，如提高多種產(chǎn)品的出口退稅率； 6． 在努力調(diào)動居民金融資產(chǎn)存量同時，大力開拓信用資源，如發(fā)展消費信貸； 7． 在啟動信貸消費熱點上更密切推進資源化配置，與突破體制性障礙結(jié)合，如住房體制改革，開放住房二級市場。從以上方面可以看出，通貨緊縮同樣可能給我國的改革開放帶來非常不利的影響。然而，其他國家和我國不同的一點在于，以美國為代表的西方國家在經(jīng)歷近十年的經(jīng)濟增長之后，從2000年開始逐漸走向經(jīng)濟衰退并一直持續(xù)至今年，因此，他們國家的通貨緊縮還是能夠和經(jīng)濟衰退取得一致的。以前由于大家一直受物價上漲之苦，因此不太能理解通貨緊縮同樣可能給一國經(jīng)濟帶來致命傷害，但事實上，正是由于我國的通貨緊縮現(xiàn)象越來越嚴重，已經(jīng)和經(jīng)濟增長的大前提產(chǎn)生非常大的矛盾，使得我們的社會出現(xiàn)即使銀行有錢，但也貸不出去款的現(xiàn)象。2． 供給領(lǐng)域的結(jié)構(gòu)性因素：（1）原來需要的現(xiàn)在不需要了；（2）現(xiàn)在需要的生產(chǎn)不出來；（3）能生產(chǎn)的又競爭力不強：低度化技術(shù)構(gòu)成是我國產(chǎn)業(yè)國際競爭力不強的原因；（4）已形成的技術(shù)競爭力又面臨被淘汰的危險；（5）重復(fù)建設(shè)，規(guī)模不經(jīng)濟的小生產(chǎn)線遍地開花，導(dǎo)致成本居高難下，過剩形勢下惡性競爭。造成通貨緊縮的原因： 1． 國際性因素：（1）亞洲金融危機以后，世界經(jīng)濟呈現(xiàn)普遍的過剩與緊縮特征：隨著國際社會經(jīng)濟生活的日益融合，應(yīng)該說，通貨緊縮的局面并不只是我國近年來所特有，包括美國在內(nèi)的全球經(jīng)濟近年來其實也同樣處于通貨緊縮的局面。通貨緊縮的情況越來越嚴重，90年代中后期中國經(jīng)濟發(fā)展的三個重要現(xiàn)象：（1）%以后持續(xù)下降；（2）業(yè)趨勢趨于嚴峻；（3）物價長時間連續(xù)走低，產(chǎn)生大量“以貨求幣”的現(xiàn)象。這一政策持續(xù)至今，已經(jīng)有數(shù)年時間。特別是在1988年，通脹率接近20%，全國大中城市出現(xiàn)幾次大的搶購風(fēng)潮，1994年更是發(fā)生了中國改革開放以來最嚴重的通貨膨脹，%，%；這兩次較大的通貨膨脹曾使許多人對改革以來的經(jīng)濟政策產(chǎn)生了懷疑，甚至有人認為，通貨膨脹是經(jīng)濟改革的一個結(jié)果。事實上，通貨膨脹在歷史上也的確曾經(jīng)給各國經(jīng)濟，包括中國帶來非常不利的影響，因此世界上不少人只記得通貨膨脹和反通貨膨脹這對矛盾，而認為通貨緊縮是一件好事。由于通貨膨脹將造成物價持續(xù)上漲，一些經(jīng)濟學(xué)家認為，通貨膨脹會損害經(jīng)濟成長。論述題23：結(jié)合我國改革實際，談?wù)勀銓νㄘ浘o縮的看法。從長時間看，緊縮會抑制經(jīng)濟增長，供求矛盾仍難以解決。但是當正常生產(chǎn)在需求擴張的支持下運作時，單純的緊縮也不會使供求均衡?？傂枨蟮钠蟆⑵∫部梢酝ㄟ^緊縮或擴張的政策予以調(diào)節(jié)。貨幣供給成為總需求的載體，同樣，同等的貨幣供給可有偏大偏小的總需求。貨幣需求引出貨幣供給，但也決非是等量的。這是社會總供給決定貨幣需求的基本理論出發(fā)點。同樣的貨幣供給不引出同樣的社會總需求，貨幣層次不同，流動性比重不同，機制扭曲，直接創(chuàng)造出來的貨幣并不決定現(xiàn)實購買力。貨幣供給來源于銀行體系的資產(chǎn)業(yè)務(wù)中主要是貸款活動創(chuàng)造出來的，因此銀行貸款活動調(diào)節(jié)貨幣供給規(guī)模。而貨幣總供給決定社會總需求。論述題22：如何理解市場供求與貨幣供求的理論分析？答：市場供求與貨幣供求之間存在著必然的內(nèi)在聯(lián)系。同樣，商業(yè)銀行對央行的倒逼也是因為其不能自主經(jīng)營，扭曲的央行制度破壞了貨幣供求的平衡，迫使商業(yè)銀行倒逼央行。其實在中國，國有企業(yè)現(xiàn)行的并不是現(xiàn)代企業(yè)制度，企業(yè)中存在著：產(chǎn)權(quán)不清、權(quán)責(zé)不清、政企不分、管理不科學(xué)等種種問題。綜上所述，目前在中國的貨幣供給過程中存在著“倒逼機制”。這就形成了個人利益通過國有企業(yè)對國有銀行的資金依賴迫使貨幣供給出現(xiàn)倒逼現(xiàn)象。再有就是個人的利益也在貨幣供給“倒逼機制”中起作用。其次，對于各個地方政府，為盡快發(fā)展本地區(qū)經(jīng)濟，擴大生產(chǎn)規(guī)模，增加就業(yè)，甚至為維持落后、效益差的企業(yè)生存，因為這些關(guān)系著地區(qū)財政收入及社會安定、政治安定的因素，而使得銀行也必然受到來自地方政府的強大壓力。銀行本可以選擇效益好、信譽佳的企業(yè)作為發(fā)放或優(yōu)先發(fā)放貸款的對象；對效益差甚至虧損或信譽不好的企業(yè)停止或限制發(fā)放貸款。所以，中央銀行不過是擁有貨幣政策的執(zhí)行權(quán)，而其決策權(quán)在高于中央銀行的決策層。雖然在理論上經(jīng)濟體系中的全部貨幣都是從銀行流出，從本源上說，都是由中央銀行資產(chǎn)負債業(yè)務(wù)決定的，只要控制每年的新增貸款數(shù)量就可以控制住總的貨幣供給；同時，中國的中央銀行也有著控制貨幣供給增長的有效手段，只要能堅持按照穩(wěn)定通貨、穩(wěn)定物價的政策嚴格執(zhí)行信貸計劃，貨幣供給就不會增長過快。也就是說貨幣供給總是要被動地決定于客觀經(jīng)濟過程，而我國的貨幣當局并不能有效地控制其變動。述題20：試從體制高度剖析“我國貨幣供給過程存在著‘倒逼機制’”這一流行見解。因此能產(chǎn)生明顯的增加貨幣供給的功能。如果國庫直接向中央銀行借款，也達到準備金增加的相同結(jié)果。而通常的情況是：財政部發(fā)行債券，中央銀行直接收購。而透支和借款使中央銀行比較被動，容易造成貨幣量過多或通貨膨脹，但不必然。透支或借款，增加基礎(chǔ)貨幣。當公眾開出商業(yè)銀行的支票或商業(yè)銀行開出有自己支付的支票，這都使各銀行在中央銀行的準備金減少，但財政支出后，這些準備金又會恢復(fù)，準備金不變，會造成M1的相應(yīng)縮減，一般不會給市場供求造成新的壓力，沒有帶來新的購買力，就不會帶來新的壓力。而發(fā)行國債彌補赤字視情況不同對貨幣供給影響不同。如果加課稅所收入的貨幣財政不再支出，那直接會縮減貨幣供給量。必須看物資庫存是否充分。增稅，通常屬于緊縮措施。而當流通只有現(xiàn)鈔一種形態(tài)的貨幣時，通貨膨脹是必然的，但現(xiàn)代經(jīng)濟生活中已經(jīng)發(fā)展有存款貨幣，這種必然性就自然消失了。財政通過征稅或發(fā)行債券等其他方式把收入的貨幣加以分配，而收入的上繳、支出的解撥都是通過銀行賬戶進行的。論述題19：試評價“財政赤字若以發(fā)行債券（而不以向央行透支或借款）的方式來彌補，則割斷了其與通貨膨脹間的必然聯(lián)系”的說法。改革的進程必然會有反復(fù)，但方向不會逆轉(zhuǎn)，而且必將向縱深推進。不論誰是誰非，這一爭論本身已說明國有商業(yè)銀行的獨立決策權(quán)已在經(jīng)濟生活中開始成為客觀存在。這突出表現(xiàn)在貸款的自主決策權(quán)上，1997年在信貸領(lǐng)域有一個突出的問題，即“惜貸”問題。理順中央銀行與國有商業(yè)銀行的關(guān)系，先后推行了多項有利于促使和保證商業(yè)銀行獨立自主經(jīng)營的措施，這包括取消規(guī)模管理和其他一些措施。轉(zhuǎn)變政府職能，實行政企分開，強調(diào)各級政府不得強令銀行貸款。近期的改革實際上是針對上述問題逐步推進的，這包括：改變國有商業(yè)銀行對國有企業(yè)事實上存在的資金供給制關(guān)系，建造市場機制所要求的銀行與企業(yè)關(guān)系。但對這些比率的調(diào)整行政性色彩極濃，并沒有創(chuàng)造出使國有銀行認真考慮準備率而自行安排資金營運的機制，而且在國有銀行依靠中央銀行大量貸款支持的情況下，如果提高準備率，往往通過從中央銀行相應(yīng)地多取得一些貸款即可抵消。從國有銀行來說，利率對其從中央銀行借款起不了多大調(diào)節(jié)作用，因為它發(fā)放貸款的利率與向中央銀行借款的利率都是國家直接規(guī)定的，其間的利差已經(jīng)考慮了它們的利益。這種被稱為“倒通機制”的追加申請對增加貨幣供給的作用力是極其巨大的。中央銀行下達的貸款規(guī)模和其對國有銀行的貸款支持，本是對貨幣供給的控制器。但更關(guān)鍵的是爭取取得更多的中央銀行貸款。在強大的貸款需求壓力下，為了擴大貸款，銀行首先是從中央銀行爭取較大的貸款規(guī)模，這種“規(guī)?！笔侵苯佑媱澒芾砟Ｊ降氖侄?，它是核準銀行可以擴大貸款的最高界限。在這兩方面的壓力下，銀行貸款行為基本上是被動的；自主權(quán)極其微弱，而且就銀行利益來說，在風(fēng)險不足以威脅其命運時，擴大貸款就是擴大收益。另一方面則是來自各級政府。這一方面來自企業(yè)，特別是國有大中型企業(yè)。商業(yè)銀行向中央銀行借款，影響基礎(chǔ)貨幣，同時也就是中央銀行向商此銀行貸款影響基礎(chǔ)貨幣的另一側(cè)面，就像銀行與企業(yè)在貸款增減的作用方面互為表里一樣。所以，在其他條件不變時，商業(yè)銀行增加中央銀行借款會擴大貨幣供應(yīng)量，減少中央銀行借款會減少貨幣供應(yīng)量，決定商業(yè)銀行向中央銀行借款的行為動機也是成本收益動機，而決定成本和收益的因素則主要是市場利息率和中央銀行貸款的貼現(xiàn)率。這說明，超額準備金保有數(shù)量與預(yù)期存款流出量為正相關(guān)關(guān)系預(yù)期總具有不確定性，不過不確定性有大有小，如果在某一特定時期，銀行感到不確定性增大，就會增加超額準備金的保有數(shù)量；反之，也會相應(yīng)地減少保有數(shù)量，不確定性系數(shù)同超額準備水平也是正相關(guān)關(guān)系。所謂風(fēng)險規(guī)避動機，是指商業(yè)銀行為了防止存款流出的不確定性所可能造成的損失而采取保有超額準備金的考慮，銀行在經(jīng)營過程中，如果出現(xiàn)存款大量流出的現(xiàn)象，若無超額準備金，就得采取諸如出售證券、催收貸款、向中央銀行借款等行動，這會增大成本或減少收益；如果存款流出規(guī)模過大又無法采取措施補充資金，還可能面臨倒閉的威脅。如果銀行保有的超額準備金也能得到一定的利息收入，那么銀行要考慮的當然就是放棄運用的損失與不運用的收益這兩者的對比狀況，如我國準備存款不只有利息，而且很長期間利率相當高，從而存款貨幣銀行就有可能保持大量超額準備金的選擇。從這點出發(fā)，商業(yè)銀行總是力求把超額準備金壓到最低限度。通常情況下，商業(yè)銀行在中央銀行的準備存款是沒有利息的，而一筆資金用于貸款或證券投資則能獲得收入。任何體制下的存款貨幣銀行，在中央銀行的準備金存款均有超法定比率部分，問題只是為什么有時要增加超額準備金，有時卻要減少超額準備金。銀行的準備金是基礎(chǔ)貨幣，其中超過中央銀行法定準備率規(guī)定的金額，是銀行沒有據(jù)以發(fā)放貸款的部分，因而沒有存款貨幣的創(chuàng)造。如果企業(yè)行為并非如此，而是仍然虧損經(jīng)營，并且還要保持職工的收入水平，那就要在產(chǎn)出狀況不佳的狀況下，繼續(xù)要求得到貸款支持，其結(jié)果則是貨幣供給不得不被迫增加。經(jīng)營效益的高低。但無論是什么原因，對貸款需求的壓力加大，也就意味著對貨幣供給的壓力加大。至于企業(yè)是否要擴大經(jīng)營，在成熟的市場經(jīng)濟中是取決于對經(jīng)濟形勢發(fā)展的預(yù)期，對未來收益的預(yù)期，等等。經(jīng)營擴大要求補充資金，補充資金的投入一般要求從補充貨幣資金開始，如果企業(yè)對貨幣資金的投人靠的是自身的積累，這不需要補充貸款；反之，則需要追加貸款。但是，表征企業(yè)行為對貨幣供給影響的特點的，是它們對資金的需求，從而對貨幣資金的需求，從而對貸款的需求。但任何因素影響的大小，都需結(jié)合條件的變化進行具體分析。上述有些因素的作用較大，有些暫時較小。非法經(jīng)濟活動，要逃避法律監(jiān)督，傾向于用現(xiàn)金進行交易。對宏觀形勢的預(yù)期。假若只存在現(xiàn)金和儲蓄存款兩種金融資產(chǎn)，顯然，儲蓄存款利率變動與通貨比率是負相關(guān)關(guān)系，實際上在現(xiàn)金和儲蓄存款之外還存在其他一些資產(chǎn)，如國庫券、企業(yè)證券等，那么，其他資產(chǎn)價格或收益率的變動就會迂回地影響通貨比率。預(yù)期報酬率變動效應(yīng)。微觀主體行為對貨幣供給的影響主要表現(xiàn)在以下幾個方面：一、居民持幣行為與貨幣供給：當居民普遍增加現(xiàn)金保有數(shù)量時，通貨對活期存款的比率會提高，反之，這個比率會下降，這個通常被簡稱作通貨比率的比率與貨幣供給量是負相關(guān)關(guān)系。當然，這些控制工具最終還是要通過微觀基礎(chǔ)即居民、企業(yè)及商業(yè)銀行的反應(yīng)才能起作用。在典型、發(fā)達的市場經(jīng)濟條件下，貨幣供給的控制機制由兩個環(huán)節(jié)構(gòu)成：基礎(chǔ)貨幣和乘數(shù)。在傳統(tǒng)計劃體制下，我國貨幣供給的典型特點是以綜合信貸計劃制約貨幣供給規(guī)模，信貸資金管理體制是統(tǒng)存統(tǒng)貸，主要控制方式是分配信貸指標。1試論微觀主體行為對貨幣供給的影響。因此，公式M=Y+P雖較之以前的“1：8”公式有了較大改進，但仍存在一定的缺陷。因為貨幣的流速正在減緩，而且同貨幣流通速度很難統(tǒng)計。我們認為，公式M=Y+P 應(yīng)修正為M=Y+PV。隨著我國貨幣政策市場的發(fā)展，金融商品的品種不斷增加，證券市場的規(guī)模不斷壯大，其價值的上漲在一定程度上不會沖擊物價水平和市場供求關(guān)系，但卻需要現(xiàn)實貨幣的大量注入，從而吸收了部分貨幣，導(dǎo)致供給不足。由于種種原因，導(dǎo)致中國存在大量的地下經(jīng)濟和隱形市場，他們吸收了部分貨幣，如大量違法的造假工廠和盜版生產(chǎn)線以及復(fù)雜的售假通道和假貨消費群體。儲蓄的增加，使貨幣供給減少，為彌補缺口必需增加貨幣供應(yīng)量。強迫儲蓄行為。超額貨幣現(xiàn)象。在中國目前的現(xiàn)實經(jīng)濟形式下，部分可控的產(chǎn)品價格上漲是非常必要的。如果在計劃現(xiàn)金發(fā)行或貨幣供給增長時考慮物價上漲因素，那就等于將貨幣政策當成了助長通貨膨脹的工具，而目前經(jīng)濟發(fā)展中出現(xiàn)的持續(xù)通貨緊縮現(xiàn)象則更增加了這一問題的復(fù)雜性。其他經(jīng)濟指標，如社會零售商品總額、固定資產(chǎn)投資總額、進出口額等更不能全面客觀地反映經(jīng)濟增長情況。主要有以下幾點：（1）經(jīng)濟增長率究竟如何計算。（3）預(yù)期（或計劃）物價變動率進入模型，實際上是承認了物價上漲對名義貨幣需求的不容忽視的影響作用。這個公式與“1：8”公式一樣，旨在解決如何確定計劃貨幣供給增長率的問題，但與“1：8”公式有明顯的差異：（1）雖然在提出之初一些人將M定義為現(xiàn)金發(fā)行增長率，但在使用過程中，不少人已將M解釋為M1或更大口徑的貨幣增長率，這同“1：8”公式中“1”僅指現(xiàn)金有所不同。該理論的發(fā)展，從馬克思關(guān)于流通中貨幣量的理論，到費雪方程式、劍橋方程式，再到凱恩斯學(xué)派的貨幣需求分析，以及弗里德曼的貨幣需求函數(shù)，都從不同角度、多方面地分析了影響貨幣需求的各種原因。通過這個理論，托賓論證了在未來不確定的情況下，人們依據(jù)總效用最大化原則在貨幣與債券之間進行組合，貨幣的投機需求與利率呈反方向變動，結(jié)合中國實際談?wù)剬=Y+P這一流行公式的看法。（3）結(jié)論：第一，利率與貨幣投機需求反方向變動,與預(yù)期收益同方向變動；第二，貨幣投機需求的變動是通過人們調(diào)整資產(chǎn)組合實現(xiàn)的。（1）資產(chǎn)分散化原則：同時持有風(fēng)險資產(chǎn)和安全性資產(chǎn)。鮑莫爾模型、惠倫模型分別論證了交易性貨幣需求和預(yù)防性貨幣需求都受利率影響的觀點，從而修正了凱恩斯關(guān)于交易性和預(yù)防性貨幣需求對利率不敏感的觀點“資產(chǎn)選擇理論”托賓模型：人們怎樣選擇最優(yōu)的金融資產(chǎn)組合。（3）惠倫模型的結(jié)論、轉(zhuǎn)換現(xiàn)金的手續(xù)費、利率及立方根關(guān)系。2.“立方根定律”惠倫模型（1）預(yù)防性貨幣需求的決定因素：轉(zhuǎn)換現(xiàn)金的手續(xù)費和損失的利息。（3）模型的結(jié)論，其利率彈性為（）。（二）貨幣需求理論 1.“平方根定