年上半年國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)研究報(bào)告(參考版)
2025-05-12 15:48本頁面
【正文】 ） 。 （作者 :李想 五礦投資高級(jí)研究員，北京科技大學(xué)工學(xué)學(xué)士，清華大學(xué)麥格理應(yīng)用金融中心碩士，擁有金屬礦產(chǎn)品和投資領(lǐng)域的實(shí)務(wù)經(jīng)驗(yàn)和海外背景。節(jié)后到 3月份大規(guī)模開工中間的這段時(shí)間，因備貨因素，價(jià)格料會(huì)上漲。考慮到美元﹑油價(jià)以及波羅的海干散貨指數(shù)的影響，鋼材價(jià)格中期將維持 升勢(shì)。社會(huì)庫存量雖然創(chuàng)出歷史新高，但庫存額仍低于 08年同期，形勢(shì)雖不容樂觀但還并未到緊要關(guān)頭。鋼鐵燃料市場(chǎng)雖然上漲空間有限，但原料鐵礦石價(jià)格受澳元相 對(duì)美元升值﹑近期供需關(guān)系博弈以及波羅的海干散貨指數(shù)上漲的影響，預(yù)計(jì)將超預(yù)期攀升，生產(chǎn)成本將保持上漲態(tài)勢(shì)，對(duì)鋼價(jià)形成推動(dòng)。外圍市場(chǎng)明顯轉(zhuǎn)好，外貿(mào)增速開始走上快行線。機(jī)械行業(yè)將受益于城鎮(zhèn)化﹑四萬億投資慣性拉動(dòng)以及外圍出口市場(chǎng)的好轉(zhuǎn)。固定資產(chǎn)投資增速雖然由于基數(shù)的上升而呈下降趨勢(shì)，但增量依然可觀。 PMI 的高位小幅下滑顯示我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行已經(jīng)基本步入常態(tài)，但也從另一方面反應(yīng)了當(dāng)前 經(jīng)濟(jì)回升的阻力越來越大，可變的因素正逐步增多。而與美國(guó)政府關(guān)系甚密的高盛集團(tuán)仿佛總是能預(yù)測(cè)到未來。 高盛 集團(tuán)商品研究部門主管杰弗里 ? 柯瑞（ JeffreyCurrie）預(yù)計(jì)，在 2020年的大宗商品市場(chǎng)上， 鉛 、 銅 、石油和鋅等大宗商品的表現(xiàn)將最為突出。 全球經(jīng)濟(jì)走上復(fù)蘇之路，油價(jià)必將上漲。 美元是否能夠持續(xù)升值主要看美國(guó)經(jīng)濟(jì)是否真正復(fù)蘇，而衡量這種復(fù)蘇的最重要指標(biāo)之一就是美國(guó)經(jīng)濟(jì)必須擺脫無就業(yè)復(fù)蘇狀態(tài)。國(guó)際金融市場(chǎng)并不能透過美元短期價(jià)格評(píng)估長(zhǎng)期價(jià)值。其中一個(gè)明顯的例子就是 石油 ，石油價(jià)格是美元對(duì)外貨幣競(jìng)爭(zhēng)的籌碼，是美國(guó)國(guó)家利益的需要，因?yàn)槭褪怯妹涝獔?bào)價(jià)，是美國(guó)紐約市場(chǎng)定價(jià)，是美國(guó)石油需求定價(jià)。料 其目的首先是針對(duì)歐元的競(jìng)爭(zhēng)﹑國(guó)際上采用超主權(quán)貨幣的聲音以及發(fā)債需求。在經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)后，美元一度成為避險(xiǎn)貨幣，遇好則壞，遇壞則好。經(jīng)過測(cè)算，鋼材與其 有著正相關(guān)關(guān)系，而與美元指數(shù)則存在負(fù)相關(guān)關(guān)系。再加上商家普遍計(jì)劃年后出貨，所以市場(chǎng)價(jià)格保持平穩(wěn)，料此形勢(shì)會(huì)延續(xù)至年后。出 現(xiàn)這種情 況，一方面是因?yàn)?1005合約受到主力資金的炒作，溢價(jià)較高，有很大的下跌空間。 金融市場(chǎng)對(duì)鋼價(jià)的影響 最近一段時(shí)間，期貨市場(chǎng)波動(dòng)比較劇烈，本周二主力 1005合約更是下跌達(dá)到 %。不過，從中期看，國(guó)際鋼價(jià)也有上升空間。為了彌補(bǔ)匯率損失，也需要中國(guó)出口鋼材適當(dāng)提價(jià)。特別是從 2020年 10 月底到 12 月份，包括 2020年 1月份，鋼材生產(chǎn)成本逐步提升，對(duì)我國(guó)的鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)壓力逐 步增大。但 3月份后，隨著鋼材價(jià)格的上漲，出口有可能受到抑制。 2020年四季度以來隨著國(guó)際鋼價(jià)的回升，國(guó)內(nèi)鋼材出口的價(jià)格優(yōu)勢(shì)再度顯現(xiàn)，國(guó)內(nèi)出口形勢(shì)出現(xiàn)了好轉(zhuǎn)。 海關(guān)最新數(shù)據(jù)顯示 ,2020年 12月份中國(guó)鋼材出口 334萬噸，為 2020年以來首次突破 300萬噸，進(jìn)口 148萬噸， 凈出口為 186萬噸。中國(guó)市場(chǎng)連續(xù)下跌后，出口報(bào)價(jià)開始下滑，給周邊市場(chǎng)帶來不利影響，加上 廢鋼 和 方坯 等原料價(jià)格上漲乏力，因此2 月份亞洲鋼材價(jià)格很難繼續(xù)上漲，保持平穩(wěn)的可能性最大。 1月份歐洲鋼材需求略有恢復(fù)，但低于預(yù)期，鋼廠提價(jià)推動(dòng)了市場(chǎng)價(jià)格小幅上漲，目前鋼廠準(zhǔn)備再次提價(jià)，但需求狀況還不支持，預(yù)計(jì) 2月份歐洲市場(chǎng)將保持平穩(wěn)。 1 月份美國(guó)鋼廠大幅上調(diào)了 扁平材 價(jià)格，市場(chǎng)價(jià)格也持續(xù)上漲，目前美國(guó)扁平材價(jià)位已經(jīng)處于全球最高水平，后期存在較大進(jìn)口壓力，繼續(xù)上漲的空間不大，預(yù)計(jì) 2月份將保持平穩(wěn)。 出口： 1 月份國(guó)際市場(chǎng)繼續(xù)上漲，北美漲幅較大。由于 09年的爆發(fā)式增長(zhǎng)， 10年增速會(huì)出現(xiàn)明顯回落，預(yù)計(jì) 10 年我國(guó)汽車銷售增 長(zhǎng) 9%，但增量仍可觀，對(duì)高 附加值 汽車板的需求維持高位。 汽車： 12 月汽車銷量為 萬輛，環(huán)比增長(zhǎng) ％，同比增長(zhǎng)％，再創(chuàng)歷史新高。根據(jù)機(jī)械工業(yè)聯(lián)合會(huì)預(yù)計(jì)， 2020年產(chǎn)銷增速可達(dá) 15%左右，利潤(rùn)增速 10%左右，出口創(chuàng)匯增長(zhǎng) 15%左右，政策調(diào)整不改行業(yè)復(fù)蘇趨勢(shì)。制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（ PMI）、工業(yè)增加值等先行指標(biāo)顯示總體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)依然向好。 除了基建和房地產(chǎn)投資外，機(jī)械和汽車對(duì)鋼材的需求也占比較大，分別占到 18%和 %。國(guó)家鼓勵(lì)二線城市以及農(nóng)村建設(shè)的政策也使得新的基建和地產(chǎn)項(xiàng)目依然形勢(shì)較好，地產(chǎn)商普遍不差錢，前期拿的地肯定還是要開發(fā)的，誰也不愿步地王大龍地 產(chǎn)的后塵。相比增速的放緩，增量依然可觀。先行指標(biāo)亦有減緩甚至下降趨勢(shì)。所以，貿(mào)易商手中的資源成本支撐較強(qiáng)， 再加上大家普遍看好后市，很難再降價(jià)銷售，多計(jì)劃待后期價(jià)格上漲后售出。資金推動(dòng)的原材料及鋼材價(jià)格上漲，將受到貨幣環(huán)境的影響，鋼廠因此在淡季鋼價(jià)走軟之時(shí)暫停執(zhí)行漲價(jià)策略。鋼廠并沒有因 為原燃料成本前期的上漲而上調(diào)出廠價(jià)。出廠價(jià)方面， 寶鋼 1月 14 日發(fā)布消息說 ,對(duì)今年 2月份交貨的主流碳鋼產(chǎn)品價(jià)格進(jìn)行了有差別的調(diào)整 ,從具體定價(jià)來看是一個(gè)“平盤 +跌盤”的盤面。我的鋼鐵網(wǎng) 1月 6日對(duì)主要鋼鐵企業(yè)的調(diào)查結(jié)果顯示： 1月份全國(guó)主要鋼廠高爐平均減產(chǎn)比例為 %，較 12 月份的 %明顯下降。 生產(chǎn)成本、供給與出廠價(jià)格： 燃料最緊張的時(shí)段已經(jīng)過去，近期上漲幅度有限，但由于供應(yīng)的 壟斷 ，原料鐵礦石長(zhǎng)協(xié)價(jià)格中期卻有較強(qiáng)的上漲預(yù)期。 1月底秦皇島港口的煤炭庫存上漲明顯屬于較高水平，價(jià)格也在慢慢企穩(wěn)， 2月份國(guó)內(nèi)煤炭市場(chǎng)或許慢慢平穩(wěn)，價(jià)格上漲空間有限。 燃料成本： 2020年中國(guó)首次成為煤炭?jī)暨M(jìn)口國(guó)， 2020 年 1月份國(guó)內(nèi)的煤炭市場(chǎng)也延續(xù)了 2020年的良好勢(shì)頭。所以運(yùn)力增長(zhǎng)對(duì)指數(shù)的壓制作用 將并不明顯。其次，全球鐵礦石談判在即，礦山必將通過推升運(yùn)價(jià)來提高鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格，以期在談判中獲勝。但中期依然具備上漲條件。 2020年以來 ,波
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