【正文】 TNT Post Group ADR(TP) United Parcel Service(UPS) USFreightways(USFC) 67 單純從事航空貨運(yùn)的公司不受投資者青睞的一個(gè)重要原因是航空貨運(yùn)（機(jī)場(chǎng)到機(jī)場(chǎng)運(yùn)輸）收益水平逐年下降，超過(guò)了客運(yùn)收益水平下降的速率 資料來(lái)源：波音公司亞洲航空貨運(yùn)市場(chǎng)研討會(huì)報(bào)告 2023 航空貨運(yùn)噸公里收益每年平均下降 % 航空客運(yùn)噸公里收益每年平均下降 % 收益指數(shù)：以1970年水平為 過(guò)去 20年全球航空運(yùn)輸平均收益水平的下降趨勢(shì) 1 1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 68 承擔(dān)角色 ? 生產(chǎn)、銷售待運(yùn)輸物品 ? 付款 ? 選擇運(yùn)輸方式、貨代或者承運(yùn)商 ? 生產(chǎn)或者運(yùn)輸計(jì)劃 ? 訂單處理 ? 倉(cāng)儲(chǔ)管理 ? 運(yùn)輸單證管理 ? 集中零散的貨源 ? 運(yùn)輸單證處理 ? 預(yù)付航空運(yùn)費(fèi)并向貨主收款 ? 地面收貨 ? 貨物暫時(shí)存儲(chǔ) ? 尋找合適的航空公司承運(yùn) ? 從機(jī)場(chǎng)提貨，預(yù)付提貨費(fèi)用 ? 從機(jī)場(chǎng)到收貨人的地面派送 物流外包商 貨代 機(jī)場(chǎng)貨站 所以 YYY航空快運(yùn)公司的發(fā)展必須在整個(gè)航空貨運(yùn)的行業(yè)價(jià)值鏈中尋求突破 貨主 收貨人 航空公司 機(jī)場(chǎng)貨站 代理公司 中國(guó)航空貨運(yùn)行業(yè)價(jià)值鏈 需求 ? 低運(yùn)輸成本 ? 貨物按時(shí)、安全到達(dá) ? 掌握貨物在途狀態(tài) ? 滿足對(duì)貨主在總物流成本和物流服務(wù)質(zhì)量方面的承諾 ? 低運(yùn)輸成本 ? 掌握貨物狀態(tài) ? 貨主的運(yùn)價(jià)和航空公司結(jié)算價(jià)之間利差最大 ? 可選航線、運(yùn)力充足 資料來(lái)源：埃森哲訪談， China Infobank，埃森哲分析 ? 同時(shí)具備貨代職能 ? 單證審核 ? 安全檢驗(yàn) ? 貨物暫時(shí)儲(chǔ)存 ? 貨艙配載 ? 貨艙裝卸 ? 地面處置費(fèi)收入最大化 ? 盡早知悉運(yùn)輸需求 ? 經(jīng)營(yíng)航線 ? 負(fù)責(zé)貨物機(jī)場(chǎng)到機(jī)場(chǎng)之間的空中運(yùn)輸 ? 單證審核 ? 貨艙利用率最大化 ? 運(yùn)價(jià)盡量高 ? 有穩(wěn)定的、可預(yù)測(cè)的貨源 ? 貨艙裝卸 ? 貨物入港檢驗(yàn) ? 單證審核 ? 貨物暫時(shí)儲(chǔ)存 ? 通知收貨人或者代理公司提貨 ? 地面處置費(fèi)收入最大化 ? 代理公司和提貨人及時(shí)提貨 ? 派送收費(fèi)盡量高 ? 派送運(yùn)輸需求集中 ? 從機(jī)場(chǎng)提貨，支付提貨費(fèi)用 ? 或者接收代理公司派送的貨物 ? 貨物驗(yàn)收 ? 運(yùn)輸費(fèi)用低 ? 貨物按時(shí)、安全到達(dá) ? 掌握貨物在途狀態(tài) 69 目前在航空貨物運(yùn)輸?shù)牟僮鬟^(guò)程中，存在眾多的瓶頸和不透明環(huán)節(jié) 產(chǎn)生航空貨運(yùn)需求 同貨代達(dá)成價(jià)格和服務(wù)的協(xié)議 貨代和航空公司達(dá)成價(jià)格和服務(wù)上的一致 航空公司航班到達(dá) 尋找運(yùn)力 /服務(wù) 卸載貨物 貨代與當(dāng)?shù)卮砉具_(dá)成價(jià)格和服務(wù)上的一致 機(jī)場(chǎng)貨站 /基地航空公司卸載、檢驗(yàn)、通知提貨單位 空中運(yùn)輸 機(jī)場(chǎng)貨站收貨、檢驗(yàn) 裝載貨物 完成對(duì)收貨人的承諾 貨代 資料來(lái)源：埃森哲訪談 注：灰色斜體字表示對(duì)于該主體不透明的操作環(huán)節(jié) 貨主 /第三方物流公司 驗(yàn)收貨物 機(jī)場(chǎng)貨站 /基地航空公司配載、裝機(jī) 代理公司地面派送 時(shí)間瓶頸 時(shí)間瓶頸 貨主同貨代達(dá)成價(jià)格和服務(wù)的協(xié)議 與航空公司達(dá)成價(jià)格和服務(wù)上的一致 航空公司航班到達(dá) 尋找運(yùn)力 /服務(wù) 卸載貨物 與當(dāng)?shù)卮砉具_(dá)成
。例如： EMS為了爭(zhēng)取市場(chǎng)地位進(jìn)行提速，并推出包裹快遞 80年代 1993年 1996年 2023年 2023年 進(jìn)入中國(guó) 直航權(quán) 開(kāi)展國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù) 建立中心 國(guó)外企業(yè)在中國(guó)市場(chǎng)發(fā)展歷程 30 噸以下 80 噸以上 80年代 300個(gè)服務(wù)城市 190個(gè)服務(wù)城市 2023年 16個(gè)服務(wù)城市 40個(gè)服務(wù)城市 DHL Fedex TNT UPS FedEx,UPS,TNT,DHL等國(guó)外競(jìng)爭(zhēng)者的進(jìn)入，給國(guó)內(nèi)航空貨運(yùn)企業(yè)帶來(lái)了競(jìng)爭(zhēng)壓力，但同時(shí)也是促進(jìn)整體航空貨運(yùn)市場(chǎng)的發(fā)展的重要驅(qū)動(dòng) FedEx UPS DHL TNT 50 19901999各種運(yùn)輸形式 FTK 的增長(zhǎng)率 19901999各種運(yùn)輸形式占 FTK總量的比重 資料來(lái)源：中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒 盡管航空運(yùn)輸周轉(zhuǎn)量的增長(zhǎng)速度很高，但是鐵路、公路等運(yùn)輸形式對(duì)航空運(yùn)輸市場(chǎng)存在較大的威脅 水路 公路 航空 鐵路 1999年 1990年 % % % % % % % % 相對(duì)于航空運(yùn)輸來(lái)說(shuō) ,地面運(yùn)輸?shù)乃俣痊F(xiàn)在變的越來(lái)越有競(jìng)爭(zhēng)力了 ,而且價(jià)格要便宜許多 例如 ,廣州 北京 價(jià)格差異 : 汽運(yùn)比空運(yùn)便宜 30 – 50% 鐵路比空運(yùn)低 20% 近 10年，航空運(yùn)輸?shù)脑鲩L(zhǎng)飛速，但是鐵路運(yùn)輸在總體運(yùn)輸市場(chǎng)中的規(guī)模在不斷萎縮 % % % % % % % % % % 公路 鐵路 水路 航空 51 航空貨運(yùn)市場(chǎng)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)模型前提假設(shè) 本預(yù)測(cè)主要考慮國(guó)內(nèi)航空貨運(yùn)市場(chǎng)的情況，并且全部以貨運(yùn)周轉(zhuǎn)量為預(yù)測(cè)單位 航空貨運(yùn)周轉(zhuǎn)量將隨著國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值 GDP的增長(zhǎng)而增長(zhǎng)，經(jīng)過(guò)統(tǒng)計(jì)驗(yàn)證 FTK與 GDP是高度相關(guān)的 假設(shè)我國(guó) GDP的創(chuàng)造主體為城鎮(zhèn)人口 假設(shè) 2023年的航空貨運(yùn)裝載率與 2023年保持一致 假設(shè)航空運(yùn)力的增長(zhǎng)比例與航空貨運(yùn)業(yè)務(wù)量的增長(zhǎng)比例一致 埃森哲項(xiàng)目組根據(jù)各航線、航空公司和機(jī)場(chǎng)貨郵周轉(zhuǎn)量（ FTK）等數(shù)據(jù)，綜合 GDP的增長(zhǎng)預(yù)測(cè)，建立了模型，對(duì)于我國(guó)航空貨運(yùn)市場(chǎng)的增長(zhǎng)規(guī)模進(jìn)行分析 52 在預(yù)測(cè)過(guò)程中，項(xiàng)目組運(yùn)用歷史趨勢(shì)、運(yùn)力預(yù)測(cè)和 GDP與各航線 FTK回歸分析三種方法，并且參考美國(guó)人均 GDP和 FTK變動(dòng)關(guān)系模型，最終得出未來(lái) 10年航空貨運(yùn)市場(chǎng)增長(zhǎng)的情況 航空貨運(yùn)市場(chǎng)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)模型的邏輯結(jié)構(gòu) A、根據(jù) FTK的歷史數(shù)據(jù)，運(yùn)用時(shí)間序列法進(jìn)行多項(xiàng)式擬合，預(yù)測(cè)未來(lái)航空貨運(yùn)周轉(zhuǎn)量的增長(zhǎng) B. 根據(jù)航空公司的運(yùn)力情況預(yù)測(cè)我國(guó)航空貨運(yùn)市場(chǎng)的最大承載量 GDP與人均 FTK的相關(guān)性 GDP與人均 FTK的相關(guān)性進(jìn)行擬合分析 GDP處于美國(guó)人均 GDP的階段 10年 FTK總量 的預(yù)測(cè) 10年基于運(yùn)力 的 FTK總量的預(yù)測(cè) 10年基于 航線 的 FTK總量的預(yù)測(cè) GDP和 FTK的關(guān)系作為參考模板 ,預(yù)測(cè)我國(guó)的 FTK D、綜合各個(gè)分析的數(shù)據(jù)和角度，根據(jù)項(xiàng)目小組的分析，得出未來(lái) 10年 FTK總量預(yù)測(cè) A. 時(shí)間序列法 B. 運(yùn)力分析法 C. 美國(guó)比較法 53 根據(jù)航空貨郵周轉(zhuǎn)總量的歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì) 2023年至 2023年航空貨物運(yùn)輸市場(chǎng)將以平均每年 11%的速度增長(zhǎng) 在預(yù)測(cè)過(guò)程中 ,項(xiàng)目組運(yùn)用時(shí)間序列法 ,以時(shí)間 T為變量 ,自 1978年的數(shù)據(jù)開(kāi)始 ,T=1,用多項(xiàng)式去擬合航空貨郵的周轉(zhuǎn)量 單位：十億 FTK 資料來(lái)源：從統(tǒng)計(jì)看民航 , 《航空運(yùn)輸管理預(yù)測(cè)》 ,埃森哲分析 我國(guó) FTK總量的年均增長(zhǎng)率為11% 2023年我國(guó)航空貨運(yùn)市場(chǎng)規(guī)模（時(shí)間序列法） 5 14 0 2 4 6 8 10 12 14 16 2023 2023 54 單位：十億 FTK 資料來(lái)源： Chinainfobank, 波音公司預(yù)測(cè) , 航空工業(yè)行業(yè)研究報(bào)告，埃森哲分析 2023年我國(guó)航空貨運(yùn)市場(chǎng)規(guī)模（運(yùn)力分析法） 我國(guó) FTK總量的年均增長(zhǎng)率為13% 項(xiàng)目組根據(jù)未來(lái) 10年貨運(yùn)飛機(jī)數(shù)目的增長(zhǎng)，計(jì)算可用運(yùn)力的規(guī)模（ ATK） ，從航空公司供給方的角度導(dǎo)出對(duì) 2023年航空貨郵吞吐量的預(yù)測(cè) 2023年服務(wù)于國(guó)內(nèi)航空市場(chǎng)的運(yùn)輸飛機(jī)數(shù)量 合計(jì)： 912架 運(yùn)載量 3050 噸 5080 噸 30 噸以下 80 噸以上 單位：架 項(xiàng)目組首先假設(shè) 2023年的裝載率與 2023年保持一致，運(yùn)用 ATK乘以裝載率，得到 2023年的 FTK 根據(jù)統(tǒng)計(jì)資料，項(xiàng)目組已知 2023年 ATK與我國(guó)總體的運(yùn)力規(guī)模總噸位的數(shù)量與比例 根據(jù)波音公司未來(lái) 20年對(duì)全球市場(chǎng)的預(yù)測(cè)，可以得到 2023年我國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的運(yùn)力規(guī)模，機(jī)隊(duì)的數(shù)量和機(jī)型的層次 綜合 19902023年國(guó)內(nèi)、國(guó)際市場(chǎng) ATK與運(yùn)力總噸位的變化趨勢(shì)，航線總規(guī)模的變動(dòng)，預(yù)測(cè)未來(lái) 10年的變動(dòng)率，最終得到 2023年ATK的數(shù)量 747及大型 6% 單通道 55% 小型 13% 雙通道 26% 5 0 5 10 15 20 2023 2023 55 資料來(lái)源： Chinainfobank, 波音公司預(yù)測(cè) , 航空工業(yè)行業(yè)研究報(bào)告，埃森哲分析 用與美國(guó)航空貨運(yùn)市場(chǎng)對(duì)比法得出的預(yù)測(cè)結(jié)果最為樂(lè)觀，今后 10年每年達(dá)21%的增長(zhǎng)率 53 3 . 80102030402023 2023 航空運(yùn)輸周轉(zhuǎn)量 FTK/人均與經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平 GDP/人均高度相關(guān) 假設(shè)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平類似的情況下中國(guó)的 FTK/人均會(huì)接近美國(guó)當(dāng)時(shí)的水平 單位：十億 FTK 年均增長(zhǎng)率： 21% 2023年我國(guó)航空貨運(yùn)市場(chǎng)規(guī)模（美國(guó)比較法） 56 資料來(lái)源： 埃森哲分析 綜合以上三種預(yù)測(cè)結(jié)果，埃森哲認(rèn)為今后 10年中國(guó)航空貨運(yùn)市場(chǎng)規(guī)模的年均增長(zhǎng)率 1020%之間，比較可能在 13%左右 0102030402023 2023時(shí)間序列法： ? 年均增長(zhǎng)率11% ? 2023年 FTK 140億噸公里 運(yùn)力分析法： ? 年均增長(zhǎng)率13% ? 2023年 FTK 172億噸公里 美國(guó)比較法： ? 年均增長(zhǎng)率21% ? 2023年 FTK 338億噸公里 單位：十億 FTK 2023年我國(guó)航空貨運(yùn)市場(chǎng)規(guī)模（總結(jié)） 樂(lè)觀預(yù)測(cè) 比較可能預(yù)測(cè) 保守預(yù)測(cè) 57 階段性總結(jié)報(bào)告目錄 項(xiàng)目背景 物流行業(yè)分析 外包物流、航空貨運(yùn)和快遞市場(chǎng)規(guī)模分析 + 物流市場(chǎng)規(guī)模和增長(zhǎng) + 航空貨運(yùn)市場(chǎng)規(guī)模和增長(zhǎng) + 快遞市場(chǎng)規(guī)模和增長(zhǎng) + 航空貨運(yùn)和快遞行業(yè)價(jià)值鏈構(gòu)成 航空貨運(yùn)和快遞市場(chǎng)環(huán)境分析 業(yè)務(wù)模式分析 附錄：潛在競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手檔案 58 國(guó)際航空快遞市場(chǎng)在過(guò)去 10年的年均增長(zhǎng)率達(dá)到 19%， 2023年航空快遞占整個(gè)國(guó)際航空貨運(yùn)市場(chǎng)（周轉(zhuǎn)量）的 % 資料來(lái)源：波音公司航空快遞市場(chǎng)預(yù)測(cè) 2023，空中客車公司航空市場(chǎng)預(yù)測(cè) 20232023 單位：十億 FTK 國(guó)際航空快遞總周轉(zhuǎn)量增長(zhǎng) 年均增長(zhǎng)： 19% 3 3 4 5 6 7 9 10 12 14 16 0 2 4 6 8 10 12 14 16 18 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2023 59 2023年中國(guó)快遞市場(chǎng)（包括地面）的規(guī)模為 11億美金 ,并且保持較高的增長(zhǎng)率 資料來(lái)源：《從統(tǒng)計(jì)看民航》 1995202中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒 2023 單位：十億美金 中國(guó)快遞市場(chǎng)規(guī)模 注： EMS 所占的航空快遞和全部快遞市場(chǎng)的比例一致 2023年中國(guó)快遞市場(chǎng) FTK— 2023年中國(guó)快遞市場(chǎng)規(guī)模 — 單位：萬(wàn)噸公里 年均增長(zhǎng)率： % 0 2023 4000 6000 8000 10000 12023 14000 1994 2023 FTK 郵政航空快遞 其它航空快遞 地面及航空快遞 郵政快遞 60 以 EMS為例，全國(guó)市場(chǎng)主要集中在前十大機(jī)場(chǎng)城市 中國(guó)航空快遞市場(chǎng)地區(qū)分布（ EMS為例） 注：上海機(jī)場(chǎng)包括上海虹橋機(jī)場(chǎng)和上海浦東機(jī)場(chǎng) 資料來(lái)源：《從統(tǒng)計(jì)看民航》 2023 單位：千噸 2023年中國(guó)航空機(jī)場(chǎng)航空郵件吞吐量分布 – 全國(guó)總郵件吞吐