【正文】 這樣對保險公司供給形成了一套比較完整的約束機制 ?；蛘哒f ， 等于 （ K≤ ） 。 所以我們可以大膽地把不動產(chǎn)投資的數(shù)量界定在該公司凈保費收入總額的一個均方差之內(nèi) 。 如果到了動用第 3個均方差所保有的經(jīng)營資本 ， 可想而知該公司即使面臨的是破產(chǎn)清算 ， 也不至于傷害到保戶的利益 。 不動產(chǎn)投資具有較強的投機性 。 即使發(fā)生 ， 該公司應(yīng)付超常規(guī)巨災(zāi)損失的賠付能力也達(dá) 95％ ， 而且其中股票債券具有相當(dāng)?shù)淖儸F(xiàn)能力 。 C項資產(chǎn)數(shù)量可以考慮定在 1個凈保費總額均方差上下為合適 ， 即相當(dāng)于： ? 總(K=) 在這里 C項資產(chǎn)是落在凈保費總額的第二個均方差之內(nèi) 。 股票債券一般都要求是合格的證券 。 從而兩項之和的變現(xiàn)能力保證償付度就達(dá)到 68％ ，也就是說超常賠付在一個均方差之內(nèi)是沒問題的 。 但是 ， 由于該項資產(chǎn)的收益率不是很高 ，在資產(chǎn)比例中也就不可能太高 。 （ 設(shè) K＝ ， 下同 ） 第三節(jié) 保險經(jīng)營風(fēng)險及其防范 （ 三）經(jīng)營資本流動性合理化結(jié)構(gòu) B項資產(chǎn)：中長期政府債券＋金融債券＋有擔(dān)保的貸款的數(shù)量決定 該項資產(chǎn)具有安全性和較好收益率的特點 ， 但變現(xiàn)的及時性能力較差些 。 發(fā)生這種賠付后 ， 則必須適時減少其他資產(chǎn)以補足第一類資產(chǎn)和 A項資產(chǎn) ， 以及抵還可能發(fā)生的拆進資金 。這部分流動資金運用面廣、對象多，情況比較復(fù)雜。 這類準(zhǔn)備金所對應(yīng)的資產(chǎn)要求是流動性強 、變現(xiàn)速度快 ， 收益率則是次要的 。 第三節(jié) 保險經(jīng)營風(fēng)險及其防范 （ 三）經(jīng)營資本流動性合理化結(jié)構(gòu) 保險業(yè)的流動資金可以分為兩類： 第一類 ， 用于當(dāng)年賠付或給付的經(jīng)常性付現(xiàn)準(zhǔn)備金 。（ 2）承保標(biāo)的數(shù)量。而 K的值大小則取決于：（ 1）保險金額損失率高低。 ? 經(jīng)營資本不足的解決辦法是： （ 1）超過部分分保；（ 2）要求增資補足。 由于 ， 可見 ， 的條件下 ， 保險公司的承保總額得以擴張 ， 而且是可以接受的 。 令經(jīng)營資本 3BG R C ?? ? ? 3 33bBR C K Pg K G K PPP?? ? ? ? ?()BG R C R? ? ?3G ??BGP?則由經(jīng)營資本比率 當(dāng) K＝ ， 。 第三節(jié) 保險經(jīng)營風(fēng)險及其防范 （ 二 ） 單個公司承?？傤~決定 經(jīng)營資本比率 經(jīng)營資本比率是分析經(jīng)營資本與承?？傤~之間的比例關(guān)系 。 （二）單個公司承?？傤~決定 單個保險公式的承?？傤~要受其經(jīng)營資本制約 。 根據(jù) 原理 ， 有 R＝ ， 則 3?3?3? 33 3 3 3R K Pr K R K PP P P? ?? ? ? ? ? ? ?公積金比率 r： 假定 K＝ ， 那么 R＝ 。 第三節(jié) 保險經(jīng)營風(fēng)險及其防范 公積金比率 公積金比率是分析公積金與承保總額之間的比例關(guān)系 。一般都規(guī)定占保險經(jīng)營資本的一定比例數(shù) 。 故而 ， 承保限額亦稱自留限額 。 第三節(jié) 保險經(jīng)營風(fēng)險及其防范 四、保險經(jīng)營風(fēng)險的防范 （一）危險單位承保限額決定 危險單位承保限額 ， 是指保險公司對每一危險單位所能承受 、 并作為賠償損失的最高責(zé)任的數(shù)額 。 （ 2） q值不變 當(dāng) q值 （ 凈費率 ） 確定時 ， K值大小取決于保險標(biāo)的件數(shù) ，保險標(biāo)的件數(shù)越多 ， K值越小 ， 經(jīng)營越穩(wěn)定 ， 否則相反 。 導(dǎo)致這種情況的主要原因有：一是承保標(biāo)的質(zhì)量差；二是逆選擇；三是道德風(fēng)險；四是巨額或巨災(zāi)賠償；五是分保不當(dāng) ， 自留額過大 。因為 q為期望損失率 (期望凈費率 )， 其估計值越大時 ， 積蓄的凈保險費總額也就越大 ， 保險公司賠付能力愈強 。 綜合系數(shù)效果與險種系數(shù)相同 。 2 2 2......A B XTTT A B XK P P P P? ? ?? ? ? ??? ? ? ?（ 3） （ 三 ） 財務(wù)穩(wěn)定性分析 K值的合理區(qū)間 K值是凈保險費總額均方差與凈保險費總額的比率 ，因此 ， 財務(wù)穩(wěn)定性良好或不利的可能性就各占 50％ 。 這是因為保險賠償額的均方差指的是正負(fù)偏差范圍 ，有的組發(fā)生正偏差 ， 有的組則發(fā)生負(fù)偏差 ， 正負(fù)在一定程度上抵消的結(jié)果使該險種的財務(wù)趨向穩(wěn)定 。 險種系數(shù) 它是把同一險種 （ 比如車身險 ） 不同組別的財務(wù)穩(wěn)定系數(shù)值加以綜合 ， 計算出該險種的綜合財務(wù)穩(wěn)定系數(shù) 。 （ 1） 該基本系數(shù)的要求： （ 1） 同類標(biāo)的 ， （ 2） 同樣的風(fēng)險 ， （ 3）保險金額的上下限必須有一個合理的區(qū)間 ， （ 4） 適用于同一等級的損失或然率 。 K值越小表明財務(wù)穩(wěn)定狀況越理想 。 可有兩種情況：一是財務(wù)穩(wěn)定性良好 ， 即積蓄的保險基金足夠履行可能發(fā)生的賠付義務(wù)；二是財務(wù)穩(wěn)定性惡化 ， 即積蓄的保險基金不足以應(yīng)付突然發(fā)生的較大數(shù)額的賠款 ， 如果發(fā)生巨額賠款將會遭致經(jīng)營失敗或影響其財務(wù)收支平衡 。 系統(tǒng)性風(fēng)險 —— 不可控風(fēng)險 此類風(fēng)險主要有：第一 ， 商業(yè)周期風(fēng)險；第二 ， 利率風(fēng)險；第三 ， 匯率風(fēng)險；第四 ， 不可預(yù)料的政治風(fēng)險 、政策風(fēng)險等 。 匯率風(fēng)險亦為不可控風(fēng)險 ， 但可以用套頭交易等手段避險 。 我國實施的是官定利率 ， 壽險利率也必須隨之浮動 ， 所以 ，目前我國壽險的利率風(fēng)險主要是政策性風(fēng)險因素 。 第三節(jié) 保險經(jīng)營風(fēng)險及其防范 利率風(fēng)險 利率風(fēng)險對于壽險公司來說 ， 主要表現(xiàn)為對利差益和費差益的影響 。 道德風(fēng)險也會因保險從業(yè)人員或保險代理人或有關(guān)的第三者與投保人或被保險人勾結(jié)而具有一定的隱蔽性 。 第三節(jié) 保險經(jīng)營風(fēng)險及其防范 道德風(fēng)險 包括 ； ； 事故 。 逆選擇的成因在于保險合同雙方當(dāng)事人掌握承保標(biāo)的風(fēng)險信息的不對稱 。 流動性不足的成因主要是投資結(jié)構(gòu)不合理 ， 資產(chǎn)變現(xiàn)能力差 。 第三節(jié) 保險經(jīng)營風(fēng)險及其防范 二、 保險經(jīng)營風(fēng)險的類型及其成因 （一）承保風(fēng)險 財務(wù)風(fēng)險 財務(wù)風(fēng)險指保險公司因償付能力不足或流動性不足所導(dǎo)致的支付危機 。 （ 三 ） 突發(fā)性 保險事故的發(fā)生是意外和偶然的 ， 因而都是突發(fā)性的 。 第三節(jié) 保險經(jīng)營風(fēng)險及