保險公司經(jīng)營風險分析(參考版)
2025-01-02 22:25本頁面
【正文】 REITs是一種以發(fā)行收益憑證的方式匯集特定多數(shù)投資者的資金，由專門投資機構(gòu)進行房地產(chǎn)投資經(jīng)營管理，并將投資綜合收益按比例分配給投資者的一種信托基金。認為這樣 有利于解決金融機構(gòu)期限結(jié)構(gòu)失配問題： 銀行資金處于短期長用，保險資金是長期短用。 兩會上，險資還對養(yǎng)老社區(qū)、商業(yè)貸款等新的資金運用表現(xiàn)出“向往”。保險公司 開始覬覦新的投資、經(jīng)營“出口 。 不動產(chǎn)投資的資產(chǎn)特性為長久期、收益穩(wěn)定，對于保險公司投資組合而言， 能夠緩解保險公司目前資產(chǎn)久期過短的窘境。所以我國的保險公司 應主要采取資產(chǎn)主導模式，輔以負債主導模式 ，即在一定的資產(chǎn)投資組合下，開發(fā)出最能滿足市場需要的保險產(chǎn)品。 山東財政學院金融學院 ?樹立集約化經(jīng)營理念，推動保險業(yè)從負債驅(qū)動模式轉(zhuǎn)向資產(chǎn)驅(qū)動模式。 山東財政學院金融學院 ?完善我國保險資產(chǎn)負債匹配管理的對策 ?解決“長錢短用”的問題的對策：加快發(fā)展資本市場，拓寬投資渠道，優(yōu)化資產(chǎn)配置 在 保險資金渠道拓寬 方面，基礎設施、銀行股權投資、未上市企業(yè)股權、不動產(chǎn)等投資等都能為負債期限較長的保險資金帶來更廣闊的資產(chǎn)負債匹配管理空間。 在這種負債主導模式下，要 先根據(jù)市場上的保險需求開發(fā)保險產(chǎn)品，再在資本市場上尋求合適的資產(chǎn)組合與之匹配。 比如會計準則規(guī)定，壽險準備金每季度評估一次，負債評估所使用的收益率曲線是過去三年移動平均的國債收益率曲線 ，而 資產(chǎn)評估的收益率曲線是即期的國債收益率曲線 ，這 造成了錯配 ，在利率變化時，負債成本的變化沒有即時反應，但資產(chǎn)收益上升卻被即時反應。這說明，中國的保險公司對利率調(diào)整的敏感性非常高，所隱藏的風險比較大 。 投資資金的日益充裕，但受資本市場投資品種的限制，保險企業(yè)面臨更為嚴峻的資產(chǎn)配置壓力。 山東財政學院金融學院 ?保險資金長期存在“長錢短用”的問題 保費收入的持續(xù)增長，給保險公司帶來了充足的投資資金，其中壽險保費是增長主力 。 山東財政學院金融學院 ?保險投資收益較低、較不穩(wěn)定 從作為核心資產(chǎn)的固定收益類資產(chǎn)來看，以中債財富指數(shù)衡量的 過去 8年的復合收益率為 %， 這 與投連險和萬能險的成本差不多持平。 山東財政學院金融學院 我國保險資金投資渠道還比較單一： 以 2023年為例， 保險資金配置情況為銀行存款%、債券 %、基金 %、股票 %，其余只有2%左右是直接投資品種，包括債權投資計劃和直接股權投資等。該模式下開發(fā)的產(chǎn)品品種有限，往往不能滿足廣大消費者的保險需求。該模式的缺點在于難以找到完全匹配的資產(chǎn)投資組合。其中， 以負債為主導模式需要有發(fā)達的資本市場。 山東財政學院金融學院 ?靈活高效的市場運作為保險資產(chǎn)負債匹配優(yōu)化提供了技術手段。 發(fā)達國家通常 要求保險資產(chǎn)負債匹配要做到及時披露 ，使得保險公司的經(jīng)營風險能夠及時被外界覺察。隨著時間的推移，這種限制呈減少的趨勢，并主要集中在比例上限的設定。 發(fā)達國家在保險資金運用的監(jiān)管上， 賦予保險公司足夠的多元化資產(chǎn)配置空間和相機抉擇的主動權，是保險監(jiān)管進入 20世紀 90年代以來的主要特征。因此， 在外部的經(jīng)濟周期、金融危機、評級機構(gòu)等作用力產(chǎn)生負面影響時 ，保險公司極易導致資不抵債、 大規(guī)模退?；颥F(xiàn)金擠兌 等經(jīng)營失敗的案例。 山東財政學院金融學院 ?由于壽險資金大部分投資于 固定收益資產(chǎn)，對利率的變動非常敏感，特別是存續(xù)期長的固定收益資 產(chǎn)，由于久期較長，對利率的敏感性更高， 市場利率的微小波動會導致資產(chǎn)價值的較大變動。 山東財政學院金融學院 ?（ 4）資產(chǎn)和負債幣種匹配 即保持 本幣資產(chǎn)與本幣負債匹配 、 外幣資產(chǎn)與外幣負債匹配 ，以防范 匯率風險 。 資產(chǎn)負債成本收益匹配是 防范利率風險 的途徑。 ?定額保險的負債通常要與固定收益資產(chǎn)相匹配 ， 即固定數(shù)額收入的資產(chǎn)與固定數(shù)額的負債匹配。使最終的資產(chǎn)積累達不到負債總額的要求，導致償付能力不足。 如果投資期限超過了負債期限， 就需要提前變現(xiàn)資產(chǎn)，這一方面會面臨市場 變現(xiàn)損失 ，另一方面會面臨 違約風險 。 這種匹配需充分考慮承保風險的不確定性和經(jīng)濟金融環(huán)境變化所導致的資產(chǎn)和負債價值的變異情況，保持動態(tài)平衡。 山東財政學院金融學院 ?資產(chǎn)負債匹配管理的主要內(nèi)容： ?（ 1）總量匹配 即 資金來源與資金運用的總額平衡 。 ?資產(chǎn)負債 匹配 管理的實質(zhì)：在充分考慮資產(chǎn)和負債特征（期限、成本和流動性）的基礎上，制定資產(chǎn)組合策略，使不同的資產(chǎn)和負債在數(shù)額、期限、性質(zhì)、成本收益上相互匹配，以控制風險，謀求收益最大化。 山東財政學院金融學院 ?資產(chǎn)負債管理屬于風險管理的范疇。 ? 由于保險 賠付具有發(fā)生時間和賠付金額的不確定性 ，因此，保險公司要合理地進行資產(chǎn)負債配置，以化解這些不確定性帶來的風險 。 山東財政學院金融學院 山東財政學院金融學院 信用風險（略） 市場風險（略） 山東財政學院金融學院 資產(chǎn)負債匹配風險 ? 保險準備金形成保險公司的負債業(yè)務， 需要未來進行償付。 ?普通保險研究組織（ General Insurance Research Organization，簡稱 GIRO） 2023年成立了操作風險工作小組 。其中，第一支柱是數(shù)量性的要求（責任準備金、最低資本金、償付能力等）。 ?荷蘭全球人壽保險集團 (AGEON)（ 2023年）將風險分為五類：信用風險、流動性風險、市場風險、操作風險和承保風險。 其主要原因在于 保險業(yè)對風險劃分的體系不統(tǒng)一。 山東財政學院金融學院 ? 近年來操作風險管理得到了 國際金融界的普遍重視 ， 先進的國際保險公司已經(jīng)把操作風險管理列為風險管理的內(nèi)容之一。 ? Basel Ⅱ ：操作風險指的是 由于不完善的內(nèi)部程序、人員和系統(tǒng)，或者由于外部的事件所引起的直接或間接損失的風險。 山東財政學院金融學院 操作風險 ? 2023年 6月巴塞爾委員會頒布 《 巴塞爾新資本協(xié)議 》 ，正式將操作風險納入 與市場風險、信用風險同等重要的 三大風險體系 ，操作風險開始成為全球金融業(yè)風險管理的重要領域之一。 這種現(xiàn)象已經(jīng)擴展到世界許多國家，成為世界保險市場的普遍現(xiàn)象。此外，讓高風險的被保險人向保險公司 提供更多的利潤也無充分的理由。
教學課件相關推薦
鄂ICP備17016276號-1