第11章貨幣供給(參考版)
2024-10-11 15:18本頁(yè)面
【正文】 ? 從金融控制的角度而言，中央銀行不僅應(yīng)該控制商業(yè)銀行，而且也應(yīng)該控制各種非銀行的金融中介機(jī)構(gòu)。 貨 幣 銀 行 學(xué) 金融 學(xué)院 第十一章 貨幣供給 格利與肖的“新觀點(diǎn)”（ 2） ? 從貨幣供給的角度而言，貨幣的定義應(yīng)該是廣義的貨幣。 ? 從流動(dòng)性這一基本特性而言，貨幣與各種非貨幣的金融資產(chǎn)之間，實(shí)際上只有程度的不同，而沒有本質(zhì)的區(qū)別。同樣，銀行與各種非銀行的金融中介機(jī)構(gòu)之間也具有一定程度的類同性與替代性。 貨 幣 銀 行 學(xué) 金融 學(xué)院 第十一章 貨幣供給 《 拉德克利夫報(bào)告 》 中的“新觀點(diǎn)” 《 拉德克利夫報(bào)告 》 中與貨幣供給有關(guān)的主要有如下幾個(gè)要點(diǎn)： ? 第一 ， 對(duì)經(jīng)濟(jì)真正具有重大影響的不僅是傳統(tǒng)意義上的貨幣供給 （ 即狹義的貨幣供給 ） ， 而且是包括這一貨幣供給在內(nèi)的整個(gè)社會(huì)的流動(dòng)性； ? 第二 ， 決定貨幣供給的不僅是商業(yè)銀行 ， 而且是包括商業(yè)銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)在內(nèi)的整個(gè)金融系統(tǒng)； ? 第三 ， 貨幣當(dāng)局所應(yīng)控制的不僅是傳統(tǒng)意義上的貨幣供給 ， 而且是整個(gè)社會(huì)的流動(dòng)性 。 貨 幣 銀 行 學(xué) 金融 學(xué)院 第十一章 貨幣供給 《 拉德克利夫報(bào)告 》 1957年 ， 在英國(guó)財(cái)政部的領(lǐng)導(dǎo)下 ， 成立了以拉德克利夫 （ Radcliffe） 勛爵為首的 “ 貨幣系統(tǒng)運(yùn)行研究委員會(huì) ” ， 以調(diào)查英國(guó)貨幣與信用系統(tǒng)的運(yùn)行情況 ，并據(jù)以提出改進(jìn)的建議 。 這一理論形成于 20世紀(jì) 50年代中期至 60年代中期 。 實(shí)際上 ， 這一統(tǒng)一的模式來(lái)源于 1921年由菲利普斯 （ ） 所提出的簡(jiǎn)單乘數(shù)模型 。） 不同之處： 卡甘模型比弗里德曼 施瓦茨更能直觀地看出存款準(zhǔn)備金比率和通貨比率對(duì)貨幣乘數(shù)的影響。 貨 幣 銀 行 學(xué) 金融 學(xué)院 第十一章 貨幣供給 卡甘模型（ 1） ）（表示存款準(zhǔn)備金，則如以，并移項(xiàng)后得：兩邊同除以根據(jù)貨幣的定義MCDRMDDRMRRMCMDMDCM????????11：貨 幣 銀 行 學(xué) 金融 學(xué)院 第十一章 貨幣供給 卡甘模型（ 2） MCDRDRMCHMMCDRDRMCMCDRMCMRMCMRCMHMH???????????????所以）（的一部分，即為貨幣供給高能貨幣1貨 幣 銀 行 學(xué) 金融 學(xué)院 第十一章 貨幣供給 卡甘模型與弗里德曼 施瓦茨模型 相同或相似之處： 都是對(duì)美國(guó)貨幣史實(shí)證分析的結(jié)果； 貨幣的定義都是 M2； 兩個(gè)模型形式不同，但實(shí)質(zhì)相同。 但弗里德曼和施瓦茨認(rèn)為 ， 中央銀行通過對(duì)高能貨幣的調(diào)節(jié) ， 即可抵消商業(yè)銀行與社會(huì)公眾的行為對(duì)貨幣供給的影響 。如以 H表示高能貨幣，以 R表示商業(yè)銀行準(zhǔn)備金，則 H=C+R 貨 幣 銀 行 學(xué) 金融 學(xué)院 第十一章 貨幣供給 弗里德曼 —施瓦茨模型（ 2） CDRDCDRDHMrRDCRCDHMCRCDCHMHM?????????）（的倒數(shù)），則，（分子分母同乘以，則分子分母同除以，得貨幣乘數(shù)：除以111貨 幣 銀 行 學(xué) 金融 學(xué)院 第十一章 貨幣供給 弗里德曼 —施瓦茨模型（ 3） CDRD
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