財務(wù)報表分析-資本結(jié)構(gòu)質(zhì)量分析(參考版)
2024-08-27 00:18本頁面
【正文】 ，通過計算投入資本與留存收益之間的比例關(guān)系，就可以揭示出企業(yè)主要的自由資金來源，由此評價企業(yè)的資本充足性、自身積累和自我發(fā)展能力。 ③ 關(guān)注 融資潛力 對企業(yè)未來發(fā)展的貢獻(xiàn) ? 貸款；并購；進(jìn)入新行業(yè)等。 ② 流動資產(chǎn) 應(yīng) 剔除不良部分后的有效部分 ③ 存貨 的周轉(zhuǎn)和增值狀況 ④ 盈利能力和 產(chǎn)生現(xiàn)金流的能力 ⑤ 尚可動用的融資安排等 9. 利用資產(chǎn)負(fù)債表預(yù)測企業(yè)發(fā)展前景 ① 關(guān)注 經(jīng)營資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)和質(zhì)量 ，預(yù)測經(jīng)營活動前景 ? 優(yōu)化經(jīng)營資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、減少不良資產(chǎn)占用、及時處置閑置資產(chǎn)、適量增加規(guī)模、合理利用提高盈利能力。 6. 關(guān)注對流動負(fù)債的保證 ① 一般教科書上流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比例為 2： 1。 ③ 資本結(jié)構(gòu)的長期穩(wěn)定是企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的決定性因素與保障機(jī)制 。 ? 利益共同體 (債權(quán)人和股東 )下的產(chǎn)權(quán)博弈 ? 利益共同體下的控制權(quán)博弈 ? 利益共同體下的博弈均衡 —— 利益相關(guān)者博弈的過程與結(jié)果制約企業(yè)長期發(fā)展 ① 資產(chǎn)負(fù)債表的右方（資本結(jié)構(gòu)）揭示了企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的保障機(jī)制： 利益相關(guān)者利益的公平與和諧 。 短期資金來源 成本較高，效益下降 出現(xiàn)緊迫的短期償債壓力 VS 財務(wù)風(fēng)險、未來融資要求、未來發(fā)展 ① 財務(wù)杠桿可表現(xiàn)為三種關(guān)系： ? 負(fù)債與資產(chǎn)的對比關(guān)系 ? 負(fù)債與所有者權(quán)益的對比關(guān)系 ? 非流動負(fù)債與所有者權(quán)益的對比關(guān)系 ② 過高的財務(wù)杠桿 ? 財務(wù)風(fēng)險大 ? 未來發(fā)展的自有資金的依賴程度大 無法到期還債，債權(quán)人利益受損 未來融資也較困難 案例 : 雷曼兄弟公司宣布申請破產(chǎn) 2022年 9月 14日 2022年 結(jié)束破產(chǎn)保護(hù)期并于 4月開始首批債務(wù)清償 雷曼公司資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù) 4. 股東持股構(gòu)成狀況 VS 未來發(fā)展戰(zhàn)略 ① 股權(quán)結(jié)構(gòu)主要指股權(quán)內(nèi)部的股東持股構(gòu)成狀況 ： ?普通股與優(yōu)先股的構(gòu)成比例； ?普通股中，控股股東、重大影響股東、非重大影響股東的構(gòu)成狀況。此時的資本結(jié)構(gòu)質(zhì)量較差！ 資金成本 = 負(fù)債成本 +股東入資成本的加權(quán)平均 資產(chǎn)報酬率 ＞ 資金成本 企業(yè)凈資產(chǎn)增加 資產(chǎn)報酬率 = 息稅前利潤 (EBIT)247。 關(guān)注股東的入資情況 資本結(jié)構(gòu)質(zhì)量 :指企業(yè)資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)當(dāng)前以及未來經(jīng)營和發(fā)展活動相適應(yīng)的質(zhì)量。 3. 投入資本與留存收益的比例 關(guān)系所包含的質(zhì)量信息 4. 關(guān)于企業(yè)的 長期融資能力 與償債風(fēng)險 ? 僅關(guān)注資產(chǎn)負(fù)債率是不夠的，還應(yīng)當(dāng)關(guān)注企業(yè)營業(yè)利潤與經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流之間的均衡狀態(tài)。 ? 非利潤性的資產(chǎn)增值。 1. 單項(xiàng)選擇題 （ 1）對于預(yù)收款項(xiàng)、其他應(yīng)收款等，由于某些因素的影響，不必當(dāng)期償付，實(shí)際上并不構(gòu)成對企業(yè)短期付款的壓力，屬于 （ ） A. 非流動性負(fù)債 B. 非強(qiáng)制性負(fù)債 C. 非償付性負(fù)債 D. 非流轉(zhuǎn)性負(fù)債 E. 非付現(xiàn)性負(fù)債 （ 2）一般認(rèn)為，應(yīng)付票據(jù)和應(yīng)付賬款的規(guī)模代表了企業(yè)利用商業(yè)信用推動其經(jīng)營活動的能力，也可以在一定程度上反映出企業(yè)在行業(yè)中的（ ） 2. 多項(xiàng)選擇題 （ 1）流動負(fù)債的質(zhì)量分析應(yīng)主要關(guān)注以下方面 （ ） A. 流動負(fù)債周轉(zhuǎn)分析 B. 非強(qiáng)制性流動負(fù)債分析 C. 企業(yè)短期貸款規(guī)?？赡馨娜谫Y信息質(zhì)量 D. 企業(yè)應(yīng)付票據(jù)與應(yīng)付賬款的數(shù)量變化所包含的經(jīng)營質(zhì)量信息 E. 企業(yè)稅金繳納情況與稅務(wù)環(huán)境分析 （ 2）非流動負(fù)債的質(zhì)量分析主要應(yīng)關(guān)注以下方面（ ） 、無形資產(chǎn)的利用狀況與增量效益 一、所有者權(quán)益項(xiàng)目的構(gòu)成 ? 實(shí)收資本 （股本） ? 企業(yè)必須有合法投資者的最低限額的入資 ? 資本公積 ? 股票溢價、其他資本公積 ? 主要用途：轉(zhuǎn)增資本、彌補(bǔ)虧損 ? 盈余公積： ? 從稅后凈利潤中提取的留利 ? 包括：法定盈余公積 （稅后利潤 10%，小于注冊資本的 50%） 任意盈余公積 ? 主要用途：轉(zhuǎn)增資本、彌補(bǔ)虧損、擴(kuò)大企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營 ? 未分配利潤 ? 企業(yè)實(shí)現(xiàn)的凈利潤在提取盈余公積和分配利潤后的余額 二、所有者權(quán)益的質(zhì)量分析
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