【正文】 五糧液公司現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析表 單位：元項(xiàng)目2008年流入結(jié)構(gòu)（%）流出結(jié)構(gòu)（%）內(nèi)部結(jié)構(gòu)（%）一、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量:銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金11,967, 收到的稅費(fèi)返還收到其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金 10,715, 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì) 22,683, 購(gòu)買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金 4, 支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金 36,238, 支付的各項(xiàng)稅費(fèi) 54,457, 支付其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金5,649, 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)96,350, 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~。投資活動(dòng)現(xiàn)金流出量主要用于購(gòu)建固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金和投資支付的現(xiàn)金，%%。五糧液公司現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析表 單位：元項(xiàng)目2007年流入結(jié)構(gòu)（%）流出結(jié)構(gòu)（%）內(nèi)部結(jié)構(gòu)（%）一、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量:銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金12,447, 收到的稅費(fèi)返還 收到其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金 801,820, 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì) 814,268, 購(gòu)買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金 支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金 2,864, 支付的各項(xiàng)稅費(fèi) 206,046, 支付其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金46,196, 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)255,107, 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~559,160,二、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：收回投資收到的現(xiàn)金取得投資收益收到的現(xiàn)金 450, 處置固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額15, 處置子公司及其他營(yíng)業(yè)單位收到的現(xiàn)金凈額收到其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金投資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì) 465, 購(gòu)建固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金109,422, 投資支付的現(xiàn)金 94,201, 取得子公司及其他營(yíng)業(yè)單位支付的現(xiàn)金凈額支付其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金投資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)203,624, 投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~ 203,159,三、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：吸收投資收到的現(xiàn)金其中：子公司吸收少數(shù)股東投資所收到的現(xiàn)金取得借款收到的現(xiàn)金收到其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)償還債務(wù)支付的現(xiàn)金分配股利、利潤(rùn)或償付利息支付的現(xiàn)金162,684, 其中：子公司支付少數(shù)股東股利支付其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì) 162,684, 籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~ 162,684,現(xiàn)金流入總額814,733, 現(xiàn)金流出總額621,416, 四、匯率變動(dòng)對(duì)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物的影響五、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額 193,316,加：期初現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額 16,591,六、期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額209,908,公司或集團(tuán)內(nèi)子公司使用受限制的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物資產(chǎn)負(fù)債表及等價(jià)物余額分析：現(xiàn)金流入量分析公司2007年現(xiàn)金流入總量為81473萬(wàn)，其中經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入量，%，%,可見(jiàn)企業(yè)的現(xiàn)金流入量主要來(lái)源于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流入量中銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金，投資活動(dòng)現(xiàn)金流入量中取得投資收益收到的現(xiàn)金，分別占各類現(xiàn)金流入量的絕大比重。但需要注意的是，在總的趨勢(shì)中，2009年到2010年的數(shù)據(jù)會(huì)有所波動(dòng)。利潤(rùn)總額的總體上升得益于營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的增長(zhǎng)，營(yíng)業(yè)外支出的增長(zhǎng)對(duì)利潤(rùn)總額的上升有不利影響。公司各項(xiàng)財(cái)務(wù)成果變化的原因，首先是由于營(yíng)業(yè)總成本的下降（包括營(yíng)業(yè)成本以及財(cái)務(wù)費(fèi)用的減少）導(dǎo)致?tīng)I(yíng)業(yè)利潤(rùn)呈總體上的上升趨勢(shì)，但是，營(yíng)業(yè)稅金及附加、銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用，資產(chǎn)減值損失的結(jié)構(gòu)比率的總體上升對(duì)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的增加存在不利影響。%、%、%、%，總體上呈上升趨勢(shì)；%、%、%、%，總體也呈上升趨勢(shì)；%、%、%、%。在以上各因素的綜合作用下，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)在三年中都有所增長(zhǎng)。 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的增長(zhǎng)主要是由于營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)所致，但各年的營(yíng)業(yè)總成本的增長(zhǎng)都是營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)的阻力，三年的管理費(fèi)用、銷售費(fèi)用、營(yíng)業(yè)成本較之上年的增長(zhǎng)是營(yíng)業(yè)總成本增長(zhǎng)的主要原因，營(yíng)業(yè)稅金及附加、財(cái)務(wù)費(fèi)用在三年中表現(xiàn)不同。所得稅費(fèi)用除08年是下降，其余兩年都有較大比率上升，但二者相抵后仍表現(xiàn)為凈利潤(rùn)的增加。五糧液近四年利潤(rùn)水平分析表項(xiàng)目2010年2009年2008年2007年2010年增減2009年增減2008年增減一、營(yíng)業(yè)總收入15,541,300,11,129,220,7,933,068,7,328,555,%%%其中：營(yíng)業(yè)收入15,541,300,11,129,220,7,933,068,7,328,555,%%%已賺保費(fèi)　　　　　　　手續(xù)費(fèi)及傭金收入　　　　　　　二、營(yíng)業(yè)總成本9,443,020,6,561,185,5,503,519,5,148,150, %%%其中：營(yíng)業(yè)成本4,863,189,3,860,659,3,618,072,3,377,979,%%%利息支出　　　　　　　手續(xù)費(fèi)及傭金支出　　　　　　　退保金　　　　　　　賠付支出凈額　　　　　　　提取保險(xiǎn)合同準(zhǔn)備金凈額　　　　　　　保單紅利支出　　　　　　　分保費(fèi)用　　　　　　　營(yíng)業(yè)稅金及附加1,392,170,798,585,565,747,582,514,%%%銷售費(fèi)用1,803,233,1,164,153,890,832,782,758,%%%管理費(fèi)用1,561,852,838,973,588,986,498,059,%%%財(cái)務(wù)費(fèi)用192,470,109,732,159,954,92,227,%%%資產(chǎn)減值損失15,044,8,545,165,933,%%%加：公允價(jià)值變動(dòng)收益（損失以“－”號(hào)填列）6,911,15,521,　186,%　%投資收益（損失以“－”號(hào)填列）3,377,3,117,1,579,3,199,%%%其中：對(duì)聯(lián)營(yíng)企業(yè)和合營(yíng)企業(yè)的投資收益2,545,2,508,1,579,　%%　匯兌收益（損失以“”號(hào)填列）　　　　　　　三、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)（虧損以“－”號(hào)填列）6,094,745,4,586,674,2,431,128,2,183,418,%%%加：營(yíng)業(yè)外收入50,741,20,724,1,447,1,887,%%%減：營(yíng)業(yè)外支出75,244,1,810,33,420,6,959,%%%其中：非流動(dòng)資產(chǎn)處置損失1,698,634,2,625,577,%%%四、利潤(rùn)總額（虧損總額以“－”號(hào)填列）6,070,242,4,605,588,2,399,155,2,178,346,%%%減：所得稅費(fèi)用1,508,186,1,138,920,569,455,705,562,%%%五、凈利潤(rùn)（凈虧損以“－”號(hào)填列）4,562,056,3,466,668,1,829,699,1,472,784,%%%歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)4,395,355,3,244,803,1,810,687,1,468,920,%%%少數(shù)股東損益166,701,221,864,19,012,3,863,%%%六、每股收益：　　　　　　?。ㄒ唬┗久抗墒找?%%（二）稀釋每股收益%%%七、其他綜合收益　　　　　　　八、綜合收益總額4,562,056,3,466,668,　　　　　歸屬于母公司所有者的綜合收益總額4,395,355,3,244,803,　　　　　歸屬于少數(shù)股東的綜合收益總額166,701,221,864,　　　　　分析：本公司近幾年凈利潤(rùn)都有所增加，其中09年增長(zhǎng)比率較大。通過(guò)個(gè)項(xiàng)目的比重變化可以看出企業(yè)未分配利潤(rùn)的比重增長(zhǎng)速度很快，%，并且逐步成為股東權(quán)益的主要來(lái)源。負(fù)債成本結(jié)構(gòu)絕對(duì)值分析表 項(xiàng) 目2007年2008年2009年2010年無(wú)成本負(fù)債1,942,914, 2,040,483, 6,267,628, 10,306,398, 低成本負(fù)債2,500,1,000,1,000,負(fù)債總計(jì)1,945,414, 2,040,483, 6,268,628, 10,307,398, 負(fù)債成本結(jié)構(gòu)分析表 項(xiàng) 目2007年（%）2008年（%）2009年（%）2010年（%）無(wú)成本負(fù)債 低成本負(fù)債 負(fù)債總計(jì) 分析：縱觀四年企業(yè)負(fù)債成本結(jié)構(gòu)可以看出企業(yè)的負(fù)債幾乎是無(wú)成本負(fù)債，表明企業(yè)在負(fù)債的利用效率方面還是蠻高的。從一個(gè)投資者的角度，只要企業(yè)的凈利潤(rùn)率高于負(fù)債利息率，我們是很支持企業(yè)利用財(cái)務(wù)杠桿的效應(yīng)。結(jié)合五糧液的資產(chǎn)負(fù)債表，可以看出企業(yè)的負(fù)債比率相對(duì)而言不是很大。存貨資產(chǎn)的比率相對(duì)而言比較穩(wěn)定。債權(quán)資產(chǎn)近兩年的比重有所上升，%。但總的來(lái)說(shuō)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)能力還是很好。整體上看公司今年的業(yè)績(jī)很好，其利潤(rùn)增長(zhǎng)雖不及09年的幅度，但發(fā)展穩(wěn)定，前景很好。企業(yè)的非流動(dòng)負(fù)債變化幅度相對(duì)比較小，對(duì)權(quán)益總額的影響不大。：流動(dòng)負(fù)債中應(yīng)付職工薪酬的增長(zhǎng)額為306,533,，%，%，從附注上看其大幅度增加主要來(lái)源于工資、獎(jiǎng)金、津貼和補(bǔ)貼。企業(yè)的權(quán)益總額增長(zhǎng)7,824,41萬(wàn)元，%，其中負(fù)債增加7,824,41萬(wàn)元，%，%，所有者權(quán)益本期增加3,785,64萬(wàn)元，%，%。但其固定資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)都是在減少，本期固定資產(chǎn)計(jì)提折舊額為 72, 萬(wàn)元，本期由在建工程轉(zhuǎn)入固定資產(chǎn)原值為 9, 萬(wàn)元，這和企業(yè)今年無(wú)收購(gòu)重大資產(chǎn)相關(guān)， 另外在建工程項(xiàng)目有一部分尚未轉(zhuǎn)變成固定資產(chǎn)，附注中有4個(gè)項(xiàng)目工程進(jìn)度在90%以上。間接可以說(shuō)明企業(yè)貨幣資金的增長(zhǎng)。貨幣資金的增長(zhǎng)對(duì)提高企業(yè)的償債能力，滿足資金的流動(dòng)性需要是極有幫助的，從附注上可以看出其主要增長(zhǎng)在銀行存款上，從應(yīng)收利息賬目上也可以看出，應(yīng)收銀行利息增加額為34,376,，%，其中最可能源于下列幾個(gè)方面：應(yīng)收賬款的減少，%，其他應(yīng)收款的減少，可以看出企業(yè)資金當(dāng)年的回收金額高于其賒欠金額。資產(chǎn)負(fù)債表水平分析 單位：人民幣元 項(xiàng) 目2010年2009年變動(dòng)情況對(duì)總資產(chǎn)的影響變動(dòng)額變動(dòng)（%）流動(dòng)資產(chǎn)： 貨幣資金14,134,459,7,543,588,6,590,870, %%交易性金融資產(chǎn)20,756,23,705,2,948, %% 應(yīng)收票據(jù)2,180,616,1,842,131,338,484, %%應(yīng)收賬款89,308,102,759,13,450, %%預(yù)付款項(xiàng)328,380,195,685,132,695, %% 應(yīng)收利息 63,714,29,337,34,376, %%其他應(yīng)收款37,700,68,864,31,163, %%存貨 4,514,778,3,476,844,1,037,933, %%一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)其他流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)21,369,714,13,282,916,8,086,798,