【正文】 上海世博會、廣州亞運會的舉辦，以及國家將小城鎮(zhèn)建設(shè)作為未來工作重點，這些因素都對公交車輛的銷售帶來較大的刺激，而09年的低基數(shù)，也將幫助大中客市場實現(xiàn)恢復(fù)性增長，此外，我國客車產(chǎn)品的國際競爭優(yōu)勢較為明顯，出口業(yè)務(wù)有望在2010年復(fù)蘇，這都將對大中客2010年的銷量起到提振作用。預(yù)計 2010 年大中型客車市場同比增長將達(dá) 10%15%，主要受益于長途客運的復(fù)蘇與公交訂單的釋放；在國內(nèi)和出口市場需求低迷的影響下，大中客市場09年上半年銷售持續(xù)疲軟，進(jìn)入7月后，才在國內(nèi)需求的拉動下，實現(xiàn)了累計銷售的同比正增長，不過，出口市場迄今為止依然在低位徘徊。（三）2010 年客車市場展望2008年以來，受金融危機影響，客運、物流業(yè)都出現(xiàn)了不同程度的下滑。農(nóng)村地區(qū)需求使輕型商用車市場增長具有可持續(xù)性；隨著農(nóng)民收入的增長，越來越多的農(nóng)村家庭將具備購買汽車的能力，這是農(nóng)村地區(qū)汽車需求增長的內(nèi)在原因； 232。? 從客車廠商銷量情況來看，宇通客車12月份銷售大客車2153輛，三條金龍銷售大客車 2157 輛大客車。? 從客車分車型情況來看，12 月份大、中、輕三種客車車型銷量同比增速較 09年11月份有所下降，我們認(rèn)為主要是由于08年12月份表現(xiàn)較好所致。從歷史走勢來看，目前大中客車已經(jīng)從歷史的增長低點中反彈，步入正常增長階段。2009年，%，降幅略低于上年。2009年大中客銷量呈階梯上升，季度銷量逐季提高，顯示了良好的復(fù)蘇態(tài)勢。下圖為我國客車各年月度銷量走勢曲線圖大中客銷量季節(jié)性增長。與上年同期相比，客車和客車非完整車輛產(chǎn)銷增速相對略低，其它品種增速均超過100%。%%。第六章 商用車市場一、客車（含非完整車輛）市場（一）客車（含非完整車輛）市場概況客車市場需求小幅回升，下半年同比增長明顯。（三）2010 年交叉型乘用車市場展望? 從歷史趨勢來看，微客 09 年爆發(fā)增長，月度銷量、增速上都遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于歷年值，購置稅下調(diào)、“汽車下鄉(xiāng)”共同推動了微客的這種爆發(fā)性增長。不完全的統(tǒng)計數(shù)字表明，因失業(yè)而回鄉(xiāng)的人數(shù)在 300 萬至 1000 萬之間，根據(jù)局部調(diào)查，回鄉(xiāng)人員中，“回鄉(xiāng)攜帶資金在萬元以上的，在三成以上”，這意味著 300 至 1000 億元的資金隨著人口的流動從沿海地區(qū)轉(zhuǎn)移到內(nèi)地，將使得短期內(nèi)農(nóng)用相關(guān)資本品的需求大幅上升。 其中，2008年外出務(wù)工人員回鄉(xiāng)起了非常巨大的作用。如下圖。其中，%。2009年12月，%，%。 2009年12月，%，%。四、交叉型乘用車產(chǎn)銷情況（一）交叉型乘用車市場概況 2009年12 月，交叉型乘用車（微客）共計銷售 萬輛，同比增長 118%，增速連續(xù)兩個月下降，但仍然維持在 100%以上。2009年，占SUV銷售總量的52%。柴油帶來的節(jié)油示范效應(yīng)，預(yù)計會有更多的廠家推出柴油版SUV。09年 15月，華泰圣達(dá)菲銷售增長達(dá)到 %，其中 50%是柴油版。一季度柴油 %，柴油車在國內(nèi) SUV總銷量中占 15%左右，包括江鈴陸風(fēng)、華泰新圣達(dá)菲、長城汽車、江淮汽車、鄭州日產(chǎn)都推出了柴油車型。柴油SUV09年一季度增幅超三成，乘用車柴油化漸成熱點。柴油發(fā)動機扭矩很大，可靠性也非常高。因此柴油發(fā)動機的壓縮比要比汽油發(fā)動機的高一倍。油價愈漲，汽油車與柴油車的使用費用差距愈發(fā)明顯。隨著國際油價的上漲，日前突破了 70美元/桶，國內(nèi)成品油價格屢次上調(diào)。SUV按發(fā)動機類型分為汽油SUV和柴油SUV。%。兩驅(qū)型 SUV 的需求多為私人用戶，四驅(qū)型 SUV 的需求多為非私人用戶。其中，運動型多用途乘用車（SUV），%。2009年12月，運動型多用途乘用車（SUV），%，%。 2009年私人購買MPV的比例大幅提升， 8月份的累計銷量的增長率由負(fù)轉(zhuǎn)正，到12月份批發(fā)銷量達(dá)到32895輛，%，%，估計2010年的MPV的增長率會較高。當(dāng)企事業(yè)和政府買MPV接近飽和時，MPV市場出現(xiàn)了低速增長，到了多災(zāi)多難的2008年，國家大幅縮減行政費開支，%的負(fù)增長。（三）2010年多功能乘用車（MPV）市場展望2009年的中國MPV市場是一個突破。（二）多功能乘用車（MPV）細(xì)分市場分析2009年前五位MPV品牌銷量排名 據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，2009年，銷量排名前五位的MPV品牌依次為：瑞風(fēng)、別克GL奧德賽、途安和風(fēng)行，、。其中，09年12月多功能乘用車（MPV），%，%； 2009年，%。二、多功能乘用車（MPV）市場（一）多功能乘用車（MPV）市場概況2009年12月，%，%。因此，此輪消費周期是由廣大的三四線地區(qū)消費潛力釋放帶動的，其巨大的地域和人口規(guī)模，將為2010年的轎車銷售增長提供保障。20022003年，轎車消費步入一線城市普通家庭，掀起了第一輪消費高潮；20052006年，轎車在二線地區(qū)得到普及，也推動了銷量的大幅增長，09年可能是第三輪周期的開始，以三四線地區(qū)的消費潛力得到釋放為推動力。 消費潛力的釋放，難以在一年內(nèi)完成。（三）2010年基本型乘用車（轎車）市場展望2009年轎車銷售增速達(dá)到48%，預(yù)計2010年轎車銷量將增長18%。與上年同期相比，除卡羅拉略有下降外，其它品牌均呈現(xiàn)不同程度增長，其中F3和悅動增速最為迅猛。2009年，占轎車銷售總量的65%。2009年前十位轎車生產(chǎn)企業(yè)銷量排名 據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，2009年，銷量排名前十位的轎車生產(chǎn)企業(yè)依次為：上海大眾、一汽大眾、上海通用、北京現(xiàn)代、東風(fēng)日產(chǎn)、比亞迪、奇瑞、廣汽本田、一汽豐田和吉利，、。與轎車排量下移相一致，自主品牌轎車市場份額不斷上升，111 萬輛，%。2009年轎車品牌分國別銷售情況：據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，2009年，%，；日系、德系、美系、%、%、%、%%。由于中高級車?yán)麧欂S厚， 這樣的結(jié)構(gòu)性回暖將對轎車企業(yè)盈利帶來積極影響。目前中高排量車型銷量增速仍低于 升以下車型，雖然這一情況在 2009 年下半年有所改善，但仍明顯低于2008年以前的平臺期；2009年第2 季度之后，隨著經(jīng)濟(jì)回暖和一線地區(qū)購買力的逐步恢復(fù)，中高排量轎車銷售出現(xiàn)了復(fù)蘇勢頭，銷售增速逐季增高。受益于購置稅減半的政策拉動， 及以下轎車銷售出現(xiàn)井噴， 111 萬輛，增速分別為 %和 %；而部分顧客由 排量轉(zhuǎn)向 ，對中高級車的銷售造成了較大的負(fù)面影響。其中，基本型乘用車（轎車），%。第五章 乘用車市場一、基本型乘用車（轎車）市場（一）基本型乘用車（轎車）市場概況2009年12月，%，%。下圖：轎車出口量及同比增長（三）國際市場容量及我國出口預(yù)測2009年19月份汽車進(jìn)口超過了汽車出口，這是我國近幾年來一個反常情況，一方面說明內(nèi)需市場較為活躍，另一方面也說明說明了今年我國汽車出口下降幅度過大。因此，在全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇的2010 年中，出口將為客車企業(yè)帶來新的增長動力。從出口復(fù)蘇的角度看，客車以及零部件企業(yè)將最為受益。從分月出口情況看，下半年以來汽車出口形勢有好轉(zhuǎn)跡象，降幅逐漸收窄。根據(jù)協(xié)會公布的汽車整車企業(yè)出口情況看，2009 年汽車出口 萬輛，比上年同期下降 46%。二、汽車行業(yè)進(jìn)口情況分析（一）進(jìn)口趨勢分析下圖 2009年貨車進(jìn)出口走勢曲線下圖 2009年客車進(jìn)出口走勢曲線下圖 2009年轎車進(jìn)出口走勢曲線（二）我國進(jìn)口預(yù)測隨著全球經(jīng)濟(jì)逐步回暖和中國汽車市場的快速回暖增長，2010年汽車進(jìn)口將恢復(fù)08年以前的水平。與國內(nèi)市場快速增長的發(fā)展態(tài)勢相比，國際汽車市場需求仍舊十分低迷，嚴(yán)重影響了我國汽車產(chǎn)品的出口。具體而言，2009年我國汽車工業(yè)發(fā)展大致呈現(xiàn)以下特點： 一、汽車市場呈高速增長，累計產(chǎn)銷雙超1300萬輛 二、乘用車市場需求旺盛，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整效果初步顯現(xiàn) 基本型乘用車（轎車）需求快速增長，自主品牌份額有所增加 運動型多用途乘用車（SUV）市場繼續(xù)保持較快增長 多功能乘用車（MPV）需求回升，四季度銷量增長最快 交叉型乘用車增速迅猛，累計銷量接近二百萬輛 三、商用車市場下半年需求明顯回升，貨車市場貢獻(xiàn)度最大 貨車市場總體表現(xiàn)較好，微型貨車增長最快，半掛牽引車需求逐步回暖 客車市場需求小幅回升，下半年同比增長明顯 四、行業(yè)骨干企業(yè)繼續(xù)保持主導(dǎo)，前十家汽車生產(chǎn)企業(yè)（集團(tuán)）市場占有率穩(wěn)步提升五、全行業(yè)經(jīng)濟(jì)效益明顯好轉(zhuǎn)，重點企業(yè)穩(wěn)居主導(dǎo)第四章 汽車行業(yè)進(jìn)出口情況一、汽車進(jìn)出口總體情況2009年汽車出口仍處于低谷，但降幅逐漸收窄。（資料來源：CAAM， 國信證券經(jīng)濟(jì)研究所）（三）2009 年汽車行業(yè)經(jīng)濟(jì)運行形勢分析據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計分析，2009年初，國家及時出臺了《汽車產(chǎn)業(yè)調(diào)整與振興規(guī)劃》，有力地遏制了2008年下半年以來的下滑態(tài)勢，乘用車市場率先回暖，成為拉動汽車工業(yè)快速增長的主力軍，商用車市場從2009年下半年逐步回暖，四季度也呈現(xiàn)快速增長。 四、應(yīng)收賬款增幅較大、產(chǎn)成品庫存資金同比下降。 二、營業(yè)收入保持較快增長，增長率超過20%。（二）汽車重點企業(yè)（集團(tuán)）經(jīng)濟(jì)效益分析據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會最新統(tǒng)計分析，2009年111月汽車工業(yè)重點企業(yè)（集團(tuán)）主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)快報顯示，汽車工業(yè)重點企業(yè)（集團(tuán)）經(jīng)濟(jì)運行繼續(xù)保持較快增速，利潤、利稅總額呈快速增長態(tài)勢，企業(yè)盈利能力增強。上圖為汽車行業(yè)月利潤總額的走勢圖，由于汽車行業(yè)收益于以舊換新，購置稅，汽車下鄉(xiāng)等政策的利好影響，2009年汽車行業(yè)的月利潤增長處于高位，企業(yè)效益超預(yù)期。根據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，111 月，全國汽車行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)累計實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入 億元，同比增長 21%；累計實現(xiàn)利潤總額 ，同比增長 52%。企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益繼續(xù)好轉(zhuǎn)。因此，我們預(yù)計全年汽車銷量增速在15%左右，有望達(dá)到1500萬輛以上。（五）汽車市場發(fā)展預(yù)測 由于世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展存在諸多的不確定因素，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍需要一個較長的時間，這將在一定程度上影響我國汽車工業(yè)的發(fā)展。由于目前最有前景的電動汽車用電池成本達(dá)到大規(guī)模推廣的臨界點可能還需 45 年，在此之前新能源汽車的銷量占比會相當(dāng)有限，因此新能源汽車在中期內(nèi)對中國的汽車消費普及趨勢不會重大的影響。油價如果原油價格在目前的歷史高位繼續(xù)大幅走高（如 20％以上） ，無疑會較明顯抑制中國的汽車普及速度；相反，如果國際油價走低，中國經(jīng)濟(jì)成長持續(xù)，則中國有可能迎來類似日、韓的汽車消費黃金期。 4）國家鼓勵小排量車消費的政策對于促進(jìn)全社會節(jié)能減排是好事， 但是這并不符合整車企業(yè)的利益。 3）從產(chǎn)品競爭的角度講，2010 年的競爭是非均衡性的競爭。因此，整車出廠售價環(huán)比小幅度走高，預(yù)計2010年，乘用車產(chǎn)品的價格將面臨較大的下行壓力。2009年，占商用車銷售總量的69%。2009年前十家商用車生產(chǎn)企業(yè)銷量排名 據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，2009年，商用車銷量排名前十位企業(yè)依次為：北汽福田、東風(fēng)、一汽、江淮、重慶長安、金杯股份、重汽、江鈴、凱馬和上汽通用五菱，、。%、%、%、%、%、%、%、%、%。2009年，占汽車銷售總量的87%。按照以上銷量增速也可以推算出目前一線地區(qū)的銷量比重僅占 30%左右，而大部分銷量來自二三線地區(qū)。占銷量大部分的二三線城市的汽車消費主要來自居民消費升級的初次購車需求，這些地區(qū)的居民購車中中高級車型的占比要低于一線地區(qū)的消費者；根據(jù)上圖的分析，地域上來看增長主要來自中西部的二三線城市。歷史上2005年的交叉型乘用車占比也曾達(dá)到 %，而在 2006 年開始占比出現(xiàn)下降，不同的車型歷史上對銷量增長的貢獻(xiàn)存在差異。在2009年的汽車銷量增長中，83%的汽車銷量增長由乘用車貢獻(xiàn)，而貨車和客車總共只貢獻(xiàn)了 17%的汽車銷量增長，而經(jīng)過 2009 年的增長，汽車銷量中商用車的比例下降為不到四分之一。（二）消費結(jié)構(gòu)及特征汽車銷量結(jié)構(gòu)下圖是國內(nèi)各類車種占汽車總銷量的比例，從2006年至今，轎車是銷售的主要車種，每年銷量占比都在50%以上，接下來是貨車，銷售比例在五分之一以上。由上圖的汽車月度銷量及增速走勢的分析得出，相對于前幾年的月銷量，2009年的汽車銷售顯示出一個強勁的勢頭，受益于政策的刺激，從3月份開始，汽車月銷量開始大幅上升，并達(dá)到新的高點。SUV和MPV分別達(dá)到28和15款，比上年分別多出24和12款。 汽車行業(yè)經(jīng)濟(jì)效益穩(wěn)步提高據(jù)我會整理匯總的111月全國汽車行業(yè)13947家規(guī)模以上企業(yè)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)快報顯示，主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)均高于上年同期，具體為：111月，同比增長21%；，同比增長52%；累計實現(xiàn)利稅總額3309億元，同比增長45%。與國內(nèi)市場快速增長的發(fā)展態(tài)勢相比，國際汽車市場需求仍舊十分低迷，嚴(yán)重影響了我國汽車產(chǎn)品的出口。其中：，%；，同比增長4%；，同比增長3%。 客車市場需求小幅回升，下半年同比增長明顯，由于客車受鐵路客運競爭等因素的影響，2009年，客車市場總體表現(xiàn)低迷，但進(jìn)入7月后，各月同比呈現(xiàn)明顯增長，市場降幅逐步趨緩。半掛牽引車市場需求從下半年開始，各月銷量同比持續(xù)快速增長，市場逐步回暖。2009年貨車（含非完整車輛），同比增長34%。同比分別增長33%和28%。 商用車市場增勢良好 在本次金融危機中，相對乘用車市場，商用車市場受到的沖擊更大，2008年下半年產(chǎn)銷持續(xù)下滑。 二、三線城市成為汽車增長的主要市場 受到國家有關(guān)政策的影響，2009年我國的二、三線城市潛在需求得到有效釋放，成為2009年汽車市場增長的主要動力，而一線城市雖然也呈現(xiàn)一定的增長，但主要表現(xiàn)為穩(wěn)定增長。占乘用車銷售總量的4