企業(yè)價(jià)值評估基本概念(參考版)
2025-06-30 07:23本頁面
【正文】 收益年限有限時(shí)，必須考慮資產(chǎn)的余值。終值也常常被稱為余值。終值（28）收益法計(jì)算中，本金在計(jì)算期末所具有的價(jià)值。A 值的取得有多種方法。企業(yè)整體價(jià)值評估中，如果評估的是凈資產(chǎn)，那么，當(dāng)收益額以凈利潤為基礎(chǔ)時(shí)，折現(xiàn)率應(yīng)當(dāng)是凈資產(chǎn)凈利率（也即通常所說的凈資產(chǎn)收益率）；當(dāng)收益額以凈現(xiàn)金流量為基礎(chǔ)時(shí)，折現(xiàn)率應(yīng)當(dāng)是凈資產(chǎn)與凈現(xiàn)金流的比率。常見的價(jià)值比率有：市盈率、本期市盈率 每股市價(jià)/當(dāng)期每股凈利潤內(nèi)在市盈率、預(yù)期市盈率 每股市價(jià)/下期每股凈利潤市凈率 市價(jià)/凈資產(chǎn)額市價(jià)收入比率 市價(jià)/銷售收入收益法收益現(xiàn)值法的計(jì)算公式： P = 未來收益期內(nèi)各期收益的現(xiàn)值之和 =其中：P—評估值（折現(xiàn)值）r—所選取的折現(xiàn)率n—收益年期Fi—未來第i個(gè)收益期的預(yù)期收益額；當(dāng)收益年限無限時(shí)，n為無窮大；當(dāng)收益期有限時(shí)，F(xiàn)n中包括期末資產(chǎn)剩余凈額。并購案例比較法（30）以實(shí)際交易（買賣、收購或合并）案例作為可比企業(yè)。以數(shù)學(xué)語言來表達(dá)，那就是它們具有相關(guān)性。為了簡化分析，我們把加權(quán)平均資金成本的表達(dá)式寫為R = R1 * W1 + R2 * W2 相對價(jià)值法利用類似企業(yè)的市場定價(jià)來估計(jì)目標(biāo)企業(yè)價(jià)值的一種方法，亦稱價(jià)格乘數(shù)法、可比交易價(jià)值法。腳標(biāo)1是凈資產(chǎn)，腳標(biāo)2是負(fù)債。收益額折現(xiàn)率評估值內(nèi)涵評估結(jié)果稅后利潤（凈利潤）凈資產(chǎn)收益率所有者權(quán)益價(jià)值凈資產(chǎn)稅后利潤（凈利潤）總資產(chǎn)凈利率資產(chǎn)凈利率全部資產(chǎn)總資產(chǎn)息稅前利潤總額總資產(chǎn)報(bào)酬率全部資產(chǎn)總資產(chǎn)息前稅后利潤加權(quán)平均資金成本含長期負(fù)債的企業(yè)投資價(jià)值凈資產(chǎn) + 長期負(fù)債（投資資本）現(xiàn)金凈流量凈資產(chǎn)投資回收率所有者權(quán)益價(jià)值凈資產(chǎn)息稅前現(xiàn)金凈流量總資產(chǎn)投資報(bào)酬率含所有負(fù)債的企業(yè)投資價(jià)值總資產(chǎn)息前現(xiàn)金凈流量投資資本回收率含長期負(fù)債的企業(yè)投資價(jià)值凈資產(chǎn) + 長期負(fù)債（投資資本）
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